主持人：8月10日，我們《海洲實話》欄目聚焦了《港股創(chuàng)新高 A股為何還在3000點苦苦掙扎》的話題,。 一方面表達了對A股在3000點附近掙扎的一種無奈,，另一方面也對A股行情不漲的原因進行了分析。其中重點對A股圈錢市的問題進行了分析,，希望能夠引起管理層的重視,。

仿佛是對我們節(jié)目的一種“回應”，話題剛落,，A股市場在8月12日,、15日兩個交易日就揭竿而起，連續(xù)兩天拉出長陽線,，將多方的紅旗插在了3100點的高地上,。其中15日這天,，上證指數(shù)大漲74.53點，漲幅達到2.44%,，當天的收盤指數(shù)為3125.20點,，創(chuàng)下7個多月的新高。

   而輿論方面更是揚眉吐氣,。有人說新一輪的吃飯行情來了,，有人說股指看漲3600點，還有人說4000點指日可待,，更有人說股市又開啟了牛市的行程,，而且券商股再一次成為“牛市先鋒”?？吹竭@些唱多,、唱“牛”的輿論,，投資者可以說是熱血沸騰,。皮老師，您如何看待最近幾天行情的走勢,，以及這些唱“?！钡妮浾撃兀?/font>

皮海洲：雖然這幾天的股市走勢讓唱多的市場人士激動不已,，但在我看來,，這是很正常的走勢。美股一再創(chuàng)出歷史新高,，港股也接連創(chuàng)出年內新高,，A股市場總不能趴在3000點一動不動吧？所以向上漲一漲,，這很正常,。這也沒有超出我之前預計的范圍。我預計今年的股指波動區(qū)間是3000點上下500點,。目前在3100點,，離3000點還是挺近的。一不小心,，就又掉到3000點去了,。所以真的沒有必要那么欣喜若狂，好象中國股民沒見過3100點似的,。在這里,，我想說的是，大家別忘了,，中國股市的高點是6124點,，那個點位,，很多投資者都和我一樣，都是親身經(jīng)歷過的,。

   至于那些唱“?！钡妮浾摚蚁胛覜]有那么樂觀,。我本人仍然保持慎重的態(tài)度,。就目前的股市來說，維持震蕩上行的走勢,，是比較可信的,。但出現(xiàn)大幅上漲的走勢，甚至迎來大牛市行情,，這幾乎不可能,。我覺得這種大漲快漲以及大牛市的觀點，目前股市的基本面并不能予以支持,。中國股市剛剛送走了一輪瘋牛行情,，剛剛送走了一輪股災行情，目前投資者身上的傷疤還沒好呢,，這么快就忘記疼痛了嗎,？所以，我建議投資者還是保護慎重一些為好,。

主持人：對于當下的行情,，一些市場人士與投資者是把它與2014年的行情作比較的。2014年的行情可以稱為是滬港通行情,，而目前的行情則打上了深港通的烙印,。畢竟開通深港通是我國政府今年的一項重要工作，而目前留給深港通開啟的時間已經(jīng)不多了,。市場預測深港通開通的消息將會在近期宣布。正是基于深港通開通的預期,，所以市場因此而走強,，市場期待著滬港通開啟引發(fā)牛市行情的一幕能夠再現(xiàn)。皮老師不支持牛市的觀點,，這是不是意味著皮老師并不看好深港通行情呢,？

皮海洲：照直說，我確實并不看好深港通行情,，滬港通行情不可能在深港通身上重演,。滬港通之所以能夠引發(fā)一輪牛市，這與滬股通的標的是密切相關的,。因為滬股通的標的突出的是藍籌股,，而藍籌股的市盈率在A股上市公司中總體上是最低的,，藍籌股也是A股市場最有投資價值的一類股票，至少我們從傳統(tǒng)意義上來說可以這樣理解,。特別是銀行股,，當時的股價甚至還低于H股的價格。所以,，市場炒作以銀行股為代表的藍籌股,，這可以認為是價值回歸。是價值投資,，這比較容易得到市場的認同,。這也是上一輪牛市行情的基礎。當時的所謂大象跳舞原因也在于此,。

   而且從2014年所處的時間段來說,，也有利于發(fā)動一輪牛市行情，2014年距離上一輪牛市2007年大牛市已經(jīng)有7年之久了,，這也意味著市場調整了7年左右的時間,，市場調整充滿，人心思漲,，在這種情況下,，有了滬港通這根導火索，市場自然就一點就著,。加上當時杠桿資金的使用,，瘋牛行情因此而來臨。

   但深港通的情況明顯不同于滬港通,。因為從估值來說,，深股通的標的很難有投資價值可言。如截止8月15日,，深市平均市盈率達到41.5倍,，其中創(chuàng)業(yè)板高達76.06倍，中小板達到50.55倍,。面對這樣的高估值,，就是A股市場自己的投資者，只要還有一點理性的話,，也都會覺得太高了,，這就更別說是吸引香港方面的資金來買進了。香港方面的投資者以機構投資者為主,，很多是國際投資者,，他們不會傻到到A股市場上來高位做接盤俠吧？所以，即便開通深港通,，也不可能有牛市行情的到來,。像創(chuàng)業(yè)板市盈率已經(jīng)是76倍了，再一炒又到百倍以上了,，這是不是意味著A股市場還要孕育一輪股災呢,？所以在這個問題上，我還是希望投資者都能夠保持理性,。

主持人：深港通只是近期市場炒作的一個理由,。而從8月15日的市場上漲來看，人民日報的兩篇文章明顯起到了“點火”的作用,。一篇是中國發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦的文章《加快創(chuàng)新發(fā)展的機遇與條件》,，文中提到，如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展,，我國經(jīng)濟有很大可能性在今后一兩年成功觸底,。另一篇文章則稱，資本市場漸趨穩(wěn)定,，表示“機構的熱情參與,，表明一個科學的、健康的,、多層次的資本市場正在為更多企業(yè)創(chuàng)造良好的直接融資環(huán)境”,。皮老師又如何看待這兩篇文章對行情的刺激作用呢？

皮海洲：這兩篇文章我仔細地看過了,，我覺得這兩篇文章都不構成股市的“利好”,。如果說股市因為受到這兩篇文章的刺激而走強的話，那么這只能說是市場的一廂情愿了,，上漲行情也就成了“烏龍”行情,。  先說經(jīng)濟觸底的說法，今年5月9日《人民日報》就發(fā)表了權威人士的觀點,，中國經(jīng)濟運行不可能是U型和V型,，而是L型的走勢。L型走勢是一個階段,，不是一兩年能過去的。我想從權威性的角度說,，劉世錦副理事長應該還不能與“權威人士”相提并論。在這個問題上,，我更相信權威人士的說法,。

   而且就劉世錦副理事長聲稱的中國經(jīng)濟“今后一兩年成功觸底”，這也不是新觀點了,，早在2014年的時候,，劉當時就表示“今后一兩年是經(jīng)濟觸底期”,。按當時的時間計算,，中國經(jīng)濟已經(jīng)成功觸底了，何須還言“今后一兩年”呢,？可見,，劉世錦副理事長所說的中國經(jīng)濟“今后一兩年成功觸底”的觀點并不靠譜,。這是劉副理事長年年講月月講的一種觀點。講多了,，對經(jīng)濟的研判價值自然也就沒有了,。

   至于另一篇文章聲稱“資本市場漸趨穩(wěn)定”，這倒是事實,。但文章明顯有給資本市場“戴高帽子”之意，鼓吹“科學的,、健康的”多層次資本市場,，這說的是中國股市嗎？也不怕酸掉大牙,。而之所以給中國股市“戴高帽子”,，其落腳點無非是中國股市“正在為更多企業(yè)創(chuàng)造良好的直接融資環(huán)境”。歸根到底又回到融資圈錢上來了,，這算是哪一門子的利好呢,？應該算是利空才對。

主持人：說到融資圈錢,，我們10號的《海洲實話》里,，就談到圈錢市對行情的負面影響問題。在這里，我們不妨假設一下,，如果股市真的走牛,，那么，這個牛市與圈錢市之間將會形成怎樣的一種關系呢,？

皮海洲：這是一個很有意思的問題,。就牛市與圈錢市的關系來說，我想應該有兩個方面,。一方面是牛市會助長圈錢,，讓圈錢市發(fā)揮得淋漓盡致。股價漲上來了,，大小非可以高價套現(xiàn),，IPO也可以快速而且高價發(fā)行，上市公司定向增發(fā)蜂擁而至,。這些都將是意料之中的事情,。而在這三臺抽血機的大功率抽血之下，股市逐漸地感覺到體力不支,，然后倒下,，一蹶不振。這也就是牛市與圈錢市關系的另一個層面,，即圈錢市形成對牛市的扼殺,。中國股市的行情也就是一次一次地這么重復的。所以,，如果在目前大小非,、IPO、定向增發(fā)都對股市虎視眈眈的情況下,，股市還能走出牛市行情,，那么這個牛市絕對是一個“傻牛”,，就是傻乎乎地將自己送給別人宰殺的,。你是這樣的傻子嗎？我希望廣大的投資者都不要做這樣的傻子,。