巴菲特曾這樣評(píng)價(jià)恩師格雷厄姆：“他善于使自己的想法不會(huì)帶有任何說教或傲慢成分。盡管他的想法是強(qiáng)有力的,，但是，他的表達(dá)方式無疑是溫和的,?！?/span>

格雷厄姆的偉大之處就在于,，當(dāng)他肯定或反對(duì)一個(gè)觀點(diǎn)的時(shí)候，都會(huì)留有相當(dāng)大的余地：既不會(huì)把自己的觀點(diǎn)捧到天上去,，也不會(huì)把對(duì)方的觀點(diǎn)一棍子打到十八層地獄,。而是左右逢源，進(jìn)退自如,。我想這可能就是大家常說的中庸之道吧,。下面舉兩個(gè)例子。

第一個(gè)例子：格雷厄姆對(duì)待投資和投機(jī)的態(tài)度,。

眾所周知,，價(jià)值投資者總是竭力提倡投資而堅(jiān)決反對(duì)投機(jī)的，格雷厄姆也一再叮嚀我們要區(qū)分投資和投機(jī),。但他顯然對(duì)投機(jī)表現(xiàn)出了“一定程度的寬容”。他認(rèn)為“投資者必須認(rèn)識(shí)到,，所持有的普通股中經(jīng)常會(huì)含有一些投機(jī)成分,，而自己的任務(wù)則是將這種成分控制在較小范圍內(nèi),，并在財(cái)務(wù)和心理上做好面對(duì)不利后果的影響。”所以他并不反對(duì)拿出小部分資金小賭一把,，享受一下妙不可言的樂趣,。實(shí)際上他對(duì)GEICO保險(xiǎn)公司的投資，就是帶有明顯的投機(jī)成份,。想想看,，從他入股后，股價(jià)短期內(nèi)上漲了200倍,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了利潤(rùn)增長(zhǎng),，按照他的價(jià)值投資原則早該一走了之了。然而他卻因?yàn)椤霸摴緩氖乱豁?xiàng)離不開的業(yè)務(wù)”而堅(jiān)持持有,，這不是赤裸裸的投機(jī)還會(huì)是什么,？但面對(duì)這個(gè)大餡餅，連格雷厄姆本人都無法斷定是歸功于幸運(yùn)的機(jī)會(huì)呢 ,，還是歸功于極其英明的決策 ,。

我們是否也可以學(xué)著格雷厄姆去撞一次大運(yùn)呢？且慢,，聽聽他老人家怎么說的：“在幸運(yùn)或關(guān)鍵決策的背后,，一般都必須存在有準(zhǔn)備和具備專業(yè)能力等條件。人們必須在打下足夠的基礎(chǔ)并獲得足夠的認(rèn)可之后,，這些機(jī)會(huì)之門才會(huì)向其敞開,。人們必須具備一定的手段、判斷力和勇氣,，才能去利用這些機(jī)會(huì),。”（也就是說，即便是“賭一把”,，也還是要有所儲(chǔ)備的,，不然，后果可能很嚴(yán)重）

算了吧,，還是去小賭一把吧,。

其實(shí)，投資和投機(jī)有時(shí)就是難以分辨,，不然的話,，怎么會(huì)有格老“投資就是一次成功的投機(jī)，投機(jī)就是一次失敗的投資”的調(diào)侃之辭呢,？（辯證法）

第二個(gè)例子：格雷厄姆對(duì)待價(jià)格與價(jià)值的態(tài)度

利用“價(jià)格相對(duì)于價(jià)值的大幅折價(jià)購(gòu)買證券”是格式價(jià)值投資的基石,。但格雷厄姆在這個(gè)問題上仍然表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)撵`活性。

“我們并不能肯定地認(rèn)為,，投資者一般應(yīng)該等到市場(chǎng)價(jià)格最低時(shí)去購(gòu)買,，因?yàn)檫@可能要等很長(zhǎng)時(shí)間,，很可能造成投資損失，并且有可能錯(cuò)失投資機(jī)會(huì),?？傮w上講，投資者較好的方法是,，只要有錢,，就不要推遲購(gòu)買——除非整個(gè)市場(chǎng)水平太高而不符合長(zhǎng)期以來使用的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。”

很顯然,，格老是充分考慮到了我們這些普通投資者無法準(zhǔn)確估值而給出這條策略的,。其實(shí)，即便是專業(yè)投資者,，有時(shí)也錯(cuò)得離譜,，甚至可以說有些股票格雷厄姆也無法給出個(gè)準(zhǔn)確估值。所以,，格老的這條策略是對(duì)苛刻的價(jià)值投資方法的一種靈活變通,，在市場(chǎng)上非常實(shí)用。例如,，去年底大盤在2300點(diǎn)時(shí),，許多票票估值都很低了，這時(shí)逢低介入,、越跌越買的投資者無疑是這波行情的受益者,，但恪守“用4毛錢價(jià)格買1元錢價(jià)值”的人，以及看空到1600點(diǎn)的人,，無疑會(huì)錯(cuò)過這波行情,。

格雷厄姆是價(jià)值投資的開山鼻祖，在華爾街具有無可爭(zhēng)議的霸主地位,。但從他的話語里卻絲毫感覺不出居高臨下,、咄咄逼人之勢(shì)，相反,，我們感受到的是,，他像一位普普通通的鄰家老頭，講述他在華爾街的奇聞趣事和自己的投資經(jīng)驗(yàn),。在他的語言里,，很少看到“必須、絕對(duì),、肯定”這樣的絕對(duì)化的字眼,，而更多看到的是“或許、大概,、可能”這樣溫和的詞匯,。但這絲毫沒有影響到他的思想對(duì)于我們心靈的巨大震撼,。

學(xué)習(xí)大師的開放包容,、中庸平和的治學(xué)之道,，或許比學(xué)習(xí)大師的蓋世神功更重要，這是我閱讀格雷厄姆《聰明的投資者》之后最深刻的體會(huì) ,。