關(guān)于偉星股份的資產(chǎn)狀況,，可以運(yùn)用營運(yùn)資本、流動比率,、速動比率以及資產(chǎn)負(fù)債四個工具來考察之,。

    1、營運(yùn)資本,，也稱凈營運(yùn)資本,。是指用于支持企業(yè)流動資本的那一部分資本,，一般用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額來表示，即企業(yè)為維持日常經(jīng)營活動所需要的凈投資額,。一般認(rèn)為,，一家企業(yè)的流動資產(chǎn)在減去流動負(fù)債后尚有一定的余額，或企業(yè)的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率（即流動比率）大于一定數(shù)值時(shí),，則該企業(yè)的償債能力良好,。雖然很多人認(rèn)為營運(yùn)資本在表示企業(yè)可用于償付流動負(fù)債的緩沖保證金、提供過去期間的現(xiàn)金流量信息和預(yù)測未來現(xiàn)金流量等方面是有用的,，但它曾受到了會計(jì)學(xué)界及財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的質(zhì)疑,，例如比弗（Beaver）在1968年的實(shí)證研究就表明，建立在流動性與非流動性基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)比率,，包括流動比率和速動比率,，在預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)失敗時(shí)并不十分有效。但不管如何,，它應(yīng)該仍是判斷和分析企業(yè)資金運(yùn)作狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要依據(jù),。

    2008與2007兩年，偉星股份的營運(yùn)資本分別為2.87億元與-0.13億元,，而潯興股份則為-0.13億元與1.02億元,。至2009年第三季度偉星股份為1.40億元，潯興股份則為-0.47億元,。營運(yùn)資本有點(diǎn)像發(fā)動機(jī)的燃料,，最好是剛好裝滿油箱，太多了反而很危險(xiǎn),。太少則會對企業(yè)短期內(nèi)的發(fā)展能力帶來威脅,，太多則意味著企業(yè)資源沒有被以最佳的方式加以利用。決定企業(yè)需要多少營運(yùn)資本并評估其充足性的一個方法,，就是比較營運(yùn)資本占銷售額的比例,。有一些企業(yè)的營運(yùn)資本可以極低甚至是負(fù)數(shù)，比如餐飲業(yè),，因?yàn)樗鼈兪杖〉氖乾F(xiàn)金,，現(xiàn)金提供了直接的流動性,。對于消費(fèi)品生產(chǎn)商,，一般大約在16%-24%之間。偉星股份至2009年第三季度為13.58%,，2008年則為19.43%,，而潯興股份只有2007年為11.86%，2008年和2009年第三季度皆為負(fù)數(shù),，偉星股份也有一年為負(fù)數(shù),。 但是相對于潯興股份，偉星股份的營運(yùn)資本還是充足的，足以維持日常經(jīng)營活動,。

    2,、流動比率

    流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力,。作為一個主流的財(cái)務(wù)指標(biāo)，絕大部分企業(yè)的理想流動比率是1.5倍左右,，也就是在1.4-2之間,。流動比率不小于1，是財(cái)務(wù)分析師對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度,，相當(dāng)于要求營運(yùn)資本為正數(shù),。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),，企業(yè)因無法償還到期的流動負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,。然而該指標(biāo)過高，比如說達(dá)到3或4或更多,，則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多,，可能降低資金的獲利能力。但是如果過少,，比如說只有1或不到1甚至為負(fù)值,，那么什么企業(yè)支付短期到期債務(wù)存在困難。2008與2007兩年,，偉星股份的流動比率分別為1.76與0.98,，而潯興股份則為0.98與1.18。到2009年第三季度,，偉星股份為1.25,，而潯興股份則為0.93。很明顯,，偉星股份變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力強(qiáng)于潯興股份,。

    3、速動比率

    速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱,，它是對流動比率的補(bǔ)充,，并且比流動比率反映得更加直觀可信。速動資產(chǎn)比存貨更容易兌現(xiàn),，最小要接近于1,，比重越大，資產(chǎn)流動性就越大,，當(dāng)然應(yīng)該在一定限度之內(nèi),。知道速動比率大小非常有用,，因?yàn)樗枋玖肆鲃颖嚷实南鄬λ健Ｒ话銇碚f,，速動比率與流動比率得比值在1比1左右最為合適,。由于企業(yè)不能以存貨來償還債務(wù)，因此如果流動比率很高而速動比率很低,，則有理由對其支付短期債務(wù)的能力產(chǎn)生懷疑,。2008與2007兩年，偉星股份的速動比率分別為1.37與0.60,，而潯興股份則為0.66與0.87,。到2009年第三季度，偉星股份為0.89,，而潯興股份則為0.65,。相對于潯興股份，偉星股份的速動比率更合適,，它基本上可以保障公司在償還債務(wù)的同時(shí)不會影響生產(chǎn)經(jīng)營,。

    4、資產(chǎn)負(fù)債及其他

    負(fù)債是企業(yè)承擔(dān)的,，以貨幣計(jì)量的在將來需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù),。它代表著企業(yè)償債責(zé)任和債權(quán)人對資產(chǎn)的求索權(quán)。通俗地講,，資產(chǎn)就是能把錢放進(jìn)你口袋里的東西,；而負(fù)債是把錢從你口袋里取走的東西。具有較高負(fù)債權(quán)益比率的企業(yè)被認(rèn)為是“高度杠桿化”的企業(yè),，這意味著這類企業(yè)的負(fù)債水平相對于企業(yè)所有者的投資水平是很高的,。2008與2007兩年，偉星股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為27.42與48.07,，而潯興股份則為52.59與49.79,。根據(jù)年報(bào)顯示，偉星股份2008年資產(chǎn)負(fù)債率27.42%,，較同期下降20.65%,，主要原因：一是使用募集資金增加股東權(quán)益；二是償還了銀行的部分短期借款,，因此降低了負(fù)債額度,。應(yīng)該說，如何繼續(xù)有效減少負(fù)債水平,，是公司今后努力的方向,。沃倫·巴菲特最喜歡的是沒有負(fù)債或很少負(fù)債的公司,。如果負(fù)債過多,，那么它很可能就不是一家杰出的公司,，當(dāng)然也不是一家具有持續(xù)性競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)公司。 

    有人說,，從偉星股份增發(fā)情況可以看出,，這是一家需要不斷投入資金增長規(guī)模的企業(yè)，而不是一個產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的企業(yè),，因此不是一個好的投資目標(biāo),。對此我以為要客觀看待。偉星股份先后兩次增發(fā),，第一次在2006年9月,，增發(fā)了1500萬股，募集資金1.32億元,，其用途是直接投入承諾投資項(xiàng)目,，補(bǔ)充流動資本，歸還或彌補(bǔ)承諾投資項(xiàng)目的先期銀行貸款及自有資金墊付款,。第二次在2008年1月,，增發(fā)了1000萬股，募集資金2.57億元,，用于新型拉鏈技改項(xiàng)目,、高檔水晶鉆技改項(xiàng)目和高品質(zhì)金屬鈕扣技改項(xiàng)目。兩次募集資金累計(jì)3.89億元,。而與此同時(shí),，偉星股份的收益也不斷增長：2007年、2008年與2009年第三季度,，它的營業(yè)收入分別為11.85億元,、14.77億元和9.70億元；凈利潤分別為1.15億元,、1.56億元和1.25億元,，值得注意的是，其中兩年是在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中取得的,。更重要的是,，偉星股份自上市以來，每年都進(jìn)行現(xiàn)金分紅,，一直實(shí)行持續(xù),、穩(wěn)定的股利分配政策，非常難得,。其情況如下：2004年分紅1500萬元,，2005年2200萬元，2006年2700萬元,，2007年1500萬元,，2008年更是高達(dá)2.01億元,，5年累計(jì)分紅2.80億元。

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