2016年6月17日,，江蘇省南京市，股民在某證券營業(yè)部關(guān)注著行情,。

    一些發(fā)誓不再進(jìn)入股市的散戶,，幾乎忘記了股災(zāi)一周年已經(jīng)到來,。

    A股陷入了極為少見的沉寂，指數(shù)波動率降至2014年12月以來的最低水平,，成交量不斷刷新新低,，距去年峰值不到20%。滬深兩市融資余額降至8200多億,，這個值去年最高時達(dá)到了2.2萬億,。

    一些仍在股市沉浮的散戶，感嘆著6月15日來了,，這一年好快呀,。

    一年前的那天，上證指數(shù)在觸及近9年來的高點5178.19點之后掉頭向下,，并引發(fā)融資盤崩塌,，股災(zāi)由此開始。整整一年,，市場先是急跌,，接著再慢慢陰跌?；仡櫼恢苣?，這一輪下跌，幅度不到50%,，從最高的5178到最低的2638,，遠(yuǎn)不如2008年從6126到1664近73%的跌幅，但引發(fā)的市場震蕩卻有過之而無不及,。

    多數(shù)散戶那樣在沉寂中麻木,，對去年的股災(zāi)恍若隔世。

    有評論者調(diào)侃說,，真的股民,，敢于直面縮水的賬戶，敢于正視旁人的冷眼,。這是怎樣的哀痛者和幸福者,？

    賺錢時，誰也不愿想到股災(zāi)

    老股民在這些年里一直被套牢,。但在2015年前幾個月,，股市一直向上走，讓他們有了一個解套機(jī)會,。

    他們未必知道,，這次牛市是一次人造牛市，一次帶有國家意志的牛市。

    新常態(tài)時期,，經(jīng)濟(jì)增速放緩,，只好發(fā)展資本市場、改善直接融資,，通過泡沫方式為實體企業(yè)注入資本,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。因此,，去年這一輪牛市被稱為帶有國家意志的牛市,，原計劃打造成慢牛、長牛,，沒想到成了一頭瘋牛,，3個月時間漲了50%，其間創(chuàng)業(yè)板神股,、妖股層出不窮,，連續(xù)十幾二十個漲停板屢屢得逞。大量資金帶著杠桿進(jìn)場,，導(dǎo)致泡沫出現(xiàn),，等監(jiān)管者反應(yīng)過來已經(jīng)太晚。

    瘋牛來了,，很難控制,，但有社會各行業(yè)得到了好處。有業(yè)內(nèi)人士稱,，實體經(jīng)濟(jì)由于在股市里得到有效的血液補(bǔ)充，暫時緩解危機(jī),，避免了大量倒閉的情況發(fā)生,，銀行壞賬被隔離，資產(chǎn)管理公司大賺一筆,。

    業(yè)內(nèi)人士還稱,，當(dāng)社會上的各類投資者從房產(chǎn)、存款和理財產(chǎn)品中置換出數(shù)萬億資金,，希望在股市賺一筆快錢時,，會形成股市“逆向上攻”，短期看對股民有利,，但從中遠(yuǎn)期看則對誰都是有害無益,。

    從去年6月開始，監(jiān)管層嚴(yán)查配資,，牛市被攔腰斬斷,。

    股市似乎就是這樣的一個個輪回。

    股災(zāi)時，你不比別人跑得快

    大牛市的基礎(chǔ)是根本不存在的,。但大多數(shù)股民相信自己很敏感,，能在股市崩盤之前跑得快，比別人更早逃出,，讓別人去踩踏吧,。

    他們誤以為股市是一只熊，只會蹂躪跑得慢的那個,，不知道崩盤時的股市是一把鐮刀,，跑得快跑得慢的人，都是被割斷的韭菜,。

    到了2015 年6月12日,，星期五，這一輪大盤上漲的最后一天,，站上5166.35高位,，與2014年7月相比暴漲150%。到了6月15日,，星期一,，股市開始下跌。6月19日,，滬指暴跌6.42%,，大盤飄綠，千股跌停,。該周五個交易日有四日下跌,，讓A股總市值一周內(nèi)蒸發(fā)9.24萬億元，戶均浮虧逾5萬元,。

    中國股民在過去幾年熊市里經(jīng)歷了不少凄風(fēng)慘雨,，但卻沒經(jīng)歷過大牛市里的血雨腥風(fēng)。短短幾周,，中國股市風(fēng)云突變,，令人瞠目地實現(xiàn)了從瘋牛到快熊的切換。A股快速下滑至3500點,，跌幅超過30%,。

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月2日收盤,，滬深兩市合計總市值45.2609萬億元,；相比去年5月底66.8290萬億元的總市值，一場大潰敗已使A股蒸發(fā)超過21.5681萬億元,，縮水幅度超過32.2%,，而這還不包括這一年中新上市股票的總市值,。　　

    A股投資者中大部分為散戶,。有數(shù)據(jù)顯示,，從資金上看，80%投資者是散戶,，從交易量上看,，90%的交易來自于散戶。股災(zāi)來了,，散戶再次成了被集體收割的“韭菜”,。

    暴跌時，政府打了一套救市組合拳

    從滬指暴跌那一周開始,，作為應(yīng)對之策,，決策層直接入市干預(yù)。

    面對短時間連續(xù)1500多點的崩盤式下跌,，政府打出了一套救市組合拳,，號稱11道金牌，包括降息降準(zhǔn),，降交易手續(xù)費,，養(yǎng)老金投資管理辦法征求意見，提高兩融規(guī)模,，允許券商發(fā)債,，券商場外配資自查結(jié)束、嚴(yán)厲打擊惡意做空的跨市場操縱行為等,。2015年6月30日,，受利好刺激，上證指數(shù)反彈5.53%,。然而反彈僅是“一日游”,，7月1日上證指數(shù)再次重挫5.23%。

    這些政策依然沒有阻止股市下跌的步伐,，甚至連下滑的速度都沒有減緩,。暴跌止不住,，誰都需要為這些現(xiàn)象找一個理由,。于是各種背鍋的陰謀論四起，矛頭直指外資做空A股的傳聞：公募公司香港分公司,，利用灰色區(qū)域,，通過RQFII專戶，裸空股指期貨,。敵人便呼之欲出,，資本主義亡我之心不死,，國際金融戰(zhàn)來了……

    這條觀點言之鑿鑿，來勢洶洶,。事實上,，中金所大數(shù)據(jù)監(jiān)控業(yè)務(wù)顯示，南方基金系RQFII沒有在該所開戶交易,。包括高盛在內(nèi)的QFII,、RQFII，沒有所謂的大幅做空行為,。

    除此之外,，還有“國內(nèi)高層派系斗爭白熱化”之論。似乎大家都默認(rèn)了,，中國A股這個市場,，是一個可以被少數(shù)人操控的市場，敵人無比強(qiáng)大,，而散戶無比弱小,，只能被屠戮。

    據(jù)一些投資機(jī)構(gòu)和媒體估計,，去年7,、8、9三個月的救市行動共耗費了1.5萬億元,，其中僅在去年7月份投入的救市資金就有9000億元之巨,。救市后，“國家隊”的持股至少占到中國內(nèi)陸股市的6%,。

    至于“國家隊”上來救場后,，一通流暢操作，最后也被套牢,，由雄心勃勃的乒乓球隊變成了情緒低迷的足球隊,。

    面對暴跌，計劃經(jīng)濟(jì)的救援方式并非萬能,。這只能說明一點,，人為地制造股災(zāi)容易，人為地挽回頹勢很難,。

    救市時,，驚心動魄的民間保衛(wèi)戰(zhàn)

    民間發(fā)起的第一場戰(zhàn)役是“血性抄底”。在一個投資者看來,，保衛(wèi)股市必有一場血戰(zhàn),。

    葉榮添是股市分析家，同時也是陽光私募精忠報國1號基金的創(chuàng)始人,，他在博客宣誓要“再逆勢做多一次”,，現(xiàn)在,，到了消防隊員返回火場救人的時候了。

    有“壯士斷腕”般決心的,，還有新理益集團(tuán),、天茂集團(tuán)、國華人壽董事長劉益謙,，選擇回到他已經(jīng)闊別10多年的資本市場,。他對媒體說，“當(dāng)市場可能發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險,，當(dāng)中國夢可能受影響時,，買入二級市場股票是我不二的選擇?！?/p>

    有媒體報道,，在營業(yè)部，中國大媽們都守著巨大的行情顯示屏唱國歌,，不斷喊加油,！結(jié)果一只只股票從跌停板上爬起，直沖漲停板了,！

    實際上,，這些早些逃出來的許多大媽，原本并沒有受很大損失,，現(xiàn)在奮不顧身地再次殺入股市,，參與維穩(wěn)市場，再次被套牢,。有個段子說,，若干年以后，當(dāng)我滿頭銀發(fā),，坐在搖椅上看夕陽西下,，旁邊的小孫子問我：“奶奶，你這輩子干過什么轟轟烈烈的大事兒沒,？”我輕撫著小朋友的頭,，眼望前方，語氣堅定地說到：“在2015年,，奶奶我在金融保衛(wèi)戰(zhàn)中,，滿倉為國護(hù)過盤?！?/p>

    不僅大媽們的一時激情難救股市,，政府把熔斷機(jī)制當(dāng)做一個對抗股災(zāi)的大招推出,，結(jié)果首秀就演砸了,。

    今年1月4日新的一年首個交易日,，午后時分，滬深300指數(shù)跌幅超過5%,，首次觸發(fā)熔斷機(jī)制,，引發(fā)滬深兩市暫停交易15分鐘，重啟交易后再度下跌,，僅用時6分鐘后滬深觸發(fā)7%的熔斷閾值,，A股市場提早一個半小時收市。1月7日A股再次熔斷,，這一次開盤不到30分鐘就兩次熔斷,，扣掉第一次熔斷后暫停的15分鐘，可交易時間加起來還不足15分鐘,。

    在這場熔斷大戲中,，券商工作人員下班時間變得很早。有人調(diào)侃說,，證券工作真是好,，其他行業(yè)比不了。牛市時候掙錢多,，熊市時候下班早,。

    被稱為“最短命政策”的熔斷制度，僅僅存活了4天,，就被叫停,。它的誕生原本是為了穩(wěn)定股市，但卻反而給市場帶來了更多和更大的波動——它仿佛就是中國證券監(jiān)管總體思路的一個縮影,。

    此后的股市消沉下來,，并無波瀾。

    平靜時,，給人留下許多思考

    以目前的慘淡股指來看,，許多股民相信，即便沒有救市,，情況也不會壞到哪里去,。

    救市過程中，將臨時行政性措施置于市場規(guī)則之上的做法,，為原本就不規(guī)范的中國證券市場增添了新的隱患,。隨著股災(zāi)爆發(fā)，政策的重心迅速向國家干預(yù)和控制的老路退縮,，而救市舉措處處反映出對市場的輕視和傲慢,。正如資深的證券業(yè)人士李劍閣所說，如果用“該不該救,、什么情況下該救,、怎么救,、由誰來救”這幾個標(biāo)準(zhǔn)衡量，去年中國做的沒有一件事符合國際慣例,。

    此外,，隨著政府提出的所謂“打擊惡意做空”，包括兩融業(yè)務(wù),、股指期貨,、程序化交易等許多金融創(chuàng)新也被冠以導(dǎo)致股災(zāi)的惡名而受到嚴(yán)重挫折，甚至名存實亡,。中國股市有退回只能單邊做多的危險,。

    今年6月15日，全球指數(shù)提供商MSCI明晟宣布,，再次推遲將中國A股納入其新興市場指數(shù),。在他們看來，中國政府官員沒有做到的,，是通過調(diào)整增長引擎,、增加透明度、加強(qiáng)企業(yè)治理,、學(xué)習(xí)如何與投資者溝通,。這些都在股災(zāi)后A股的停牌制度、千股跌牌局面,、管理層救市措施表現(xiàn)出來,。

    獨立財經(jīng)撰稿人皮海洲指出，去年股災(zāi)對A股市場發(fā)展的破壞作用是巨大的,。最明顯的就是股災(zāi)對財富的毀滅作用,。有數(shù)據(jù)顯示，從股災(zāi)1.0到股災(zāi)3.0,，在股災(zāi)發(fā)生以來的這一年時間內(nèi),，A股市場的股票市值損失了約24萬億元，持倉投資者的人均損失達(dá)到47萬元,，一批股票市值在500萬元以上的中產(chǎn)階級,，在這一年里被消滅。

    還有,，一年前開始的那場蔚為壯觀的大潰敗,，或許并未結(jié)束。目前A股的市盈率中值大約在60倍左右,，比2000年美國科技股泡沫最為嚴(yán)重的時候還要瘋狂,。其次，A股最終開始追蹤中國不斷放緩的經(jīng)濟(jì)，這意味著股市可能還有進(jìn)一步的下行空間,。

    這正是股民眼下?lián)牡氖虑椤?/p>