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來(lái)源：香港萬(wàn)得通訊社

作者：李敏政

銀行不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓又有了新的進(jìn)展,。

銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心副總裁成家軍近日透露，監(jiān)管部門在綜合考慮多個(gè)因素的情況下,，已經(jīng)確定了不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)機(jī)構(gòu)名單,，包括銀行和信托公司。如果這次試點(diǎn)成功并得以大規(guī)模推廣,，那么一度占據(jù)銀行不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)90%份額的四大AMC,，又將如何應(yīng)對(duì)？

按照監(jiān)管規(guī)定,，商業(yè)銀行按照風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分為正常,、關(guān)注、次級(jí),、可疑和損失五類,，前兩類為正常貸款，后三類合稱為不良貸款,。

而關(guān)于我國(guó)銀行不良貸款的處理,，就需要提到四大AMC。上世紀(jì)末,，東方,、信達(dá)、華融,、長(zhǎng)城四大資產(chǎn)管理公司相繼成立,。成立伊始，各家就分別獲得了財(cái)政部提供的100億元資本金,，同時(shí)央行還向其發(fā)放了5700億元再貸款,，再加上四家管理公司向商業(yè)銀行和國(guó)開行發(fā)行的8200億元金融債券，置換了商業(yè)銀行1.39萬(wàn)億元的不良資產(chǎn),，這其中,，30%左右的資產(chǎn)都為債轉(zhuǎn)股產(chǎn)品。

2004—2005期間,，我國(guó)又對(duì)商業(yè)銀行不良貸款進(jìn)行了第二次剝離,，涉及金額8000億元左右。

從不良貸款利率和不良貸款額的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，正是AMC的介入,，讓我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率和不良貸款額重新回到了正常水平上。

但是從2012年開始,，銀行的不良貸款額和不良貸款率又開始出現(xiàn)“雙回升”的跡象,。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度末,，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)13921億元,，較上季末增加1177億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%,，較上季末上升0.07個(gè)百分點(diǎn),。這已經(jīng)是商業(yè)銀行不良貸款余額連續(xù)18個(gè)季度上升，不良貸款率連續(xù)11個(gè)季度上升,。

另外根據(jù)東方資產(chǎn)管理公司發(fā)布的報(bào)告指出,，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款仍將保持上升態(tài)勢(shì)。2005年之前的那波銀行不良資產(chǎn)危機(jī),，靠的是四大AMC妥善處理,。現(xiàn)在，銀行不良資產(chǎn)危機(jī)又開始顯現(xiàn),。

銀行多數(shù)不良資產(chǎn)被打包轉(zhuǎn)讓給了AMC

對(duì)于銀行而言,，在處理不良資產(chǎn)的時(shí)候，大致都會(huì)采取以下幾種方式：

從實(shí)際操作層面來(lái)看,，清收方式最為傳統(tǒng),，其耗時(shí)也最長(zhǎng)，最終效果也充滿不確定性,，重組包括債轉(zhuǎn)股今年以來(lái)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了多次討論,，雖然具備可實(shí)施性，但是其并未從根源上解決銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題,。

而轉(zhuǎn)讓則成為了銀行處理不良資產(chǎn)最為中意的手段,。但是到目前為止，包括銀行和AMC在內(nèi),，總計(jì)也就發(fā)行了12期資產(chǎn)支持證券（ABS）,。銀行多數(shù)不良資產(chǎn)，其實(shí)都是采用資產(chǎn)包的方式,，打包轉(zhuǎn)讓給了AMC,。

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不良資產(chǎn)證券化重獲矚目

2006年以來(lái)，AMC和銀行共同發(fā)行了12期不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,，發(fā)行總規(guī)模252.83億元,。目前國(guó)外成熟市場(chǎng)的情況是，不良資產(chǎn)證券化比例占比在10%—20%左右,，如果按照這個(gè)比例來(lái)比較,，我國(guó)的不良資產(chǎn)證券化還遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo),。

而從2012年開始，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款額又開始出現(xiàn)連續(xù)上升的勢(shì)頭,。一方面是銀行不良貸款資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,，單是依靠AMC已經(jīng)很難解決問(wèn)題。另一方面則是AMC長(zhǎng)期以來(lái)在處理銀行不良資產(chǎn)的過(guò)程中,，對(duì)資本回收利率的壓制,。

而不良貸款資產(chǎn)證券化不僅有助成為銀行業(yè)拓展處置不良資產(chǎn)新渠道，而且銀行在產(chǎn)品上還擁有更多定價(jià)主動(dòng)權(quán)并可獲取處置后收益,。

在這種情況下,，不良資產(chǎn)證券化又被再次被提了出來(lái)。

針對(duì)銀行重新嘗試不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),，華融副總裁王利華早在5月初的銀行例會(huì)上就表示,，不良資產(chǎn)證券化對(duì)資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)影響不大，向AMC轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包仍是銀行處置不良的主要方式,。

事實(shí)也的確如此,，目前四大AMC，已有兩家在H股順利上市,。從上市數(shù)據(jù)來(lái)看,，華融、信達(dá)關(guān)于銀行不良資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)收入要占到上市公司總收入的50%以上,。而在信達(dá)的利潤(rùn)表中,，銀行不良資產(chǎn)的利潤(rùn)占比一度高達(dá)70.5%。

不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入瓶頸：AMC謀求轉(zhuǎn)型

不過(guò)從趨勢(shì)來(lái)看,，銀行不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)比例一直在呈現(xiàn)出下降的狀態(tài),。信達(dá)2013年至2015年的總資產(chǎn)分別為3837.9、5444.3,、7139.7億元,，年均增長(zhǎng)率均在30%以上，歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為90.3,、118.96,、140.3億元，年均增長(zhǎng)率均在15%以上,。這其中雖然銀行不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)一直占據(jù)大頭,，但是其他業(yè)務(wù)比例上升速度更快。

信達(dá)在其2015年報(bào)中也已明確表示,，要進(jìn)一步加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐,，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其著力打造的投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面,，其自有資金投資收益已達(dá)73.9億元,，同比增長(zhǎng)169.7%,；私募基金募集規(guī)模達(dá)1686億元，同比增長(zhǎng)50.9%,。

另外需要說(shuō)明的是,，華融、長(zhǎng)城,、東方目前已經(jīng)獲得了6張金融牌照，離集齊7張金融全牌照只有一步之遙,。

而最近以炒作“地王”而知名的信達(dá),，5月底在收購(gòu)了南洋商業(yè)銀行100%股權(quán)后，已經(jīng)擁有了金融全牌照,。在這之前,，只有中信、光大,、平安以及明天系獲得了金融全牌照,。

在收購(gòu)了南洋商業(yè)銀行后，信達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)外表示,，“不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展已進(jìn)入瓶頸期,，未來(lái)增長(zhǎng)空間有限。加之近年來(lái)行業(yè)準(zhǔn)入放寬,，商業(yè)銀行開始自行處置不良資產(chǎn),，地方資產(chǎn)管理公司及其他機(jī)構(gòu)紛紛加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,，信達(dá)要維持歷史業(yè)績(jī)的難度極大,。”選擇在這個(gè)時(shí)候發(fā)表這樣的觀點(diǎn),，其含義自然也是耐人尋味,。

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