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文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機構(gòu) 三板富 自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強監(jiān)管以來,，新三板掛牌公司定增出現(xiàn)終止的情況也是一波又一波！在6月份剛剛過去的5個交易日,，就有9家新三板掛牌公司披露股票發(fā)行方案終止公告,。  新三板公司定增的N種死法 曾幾何時，作為資本運作的主要方式之一,，新三板的定增也是紅紅火火,。但市場風(fēng)云突變，自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強監(jiān)管以來,，新三板掛牌公司定增出現(xiàn)終止的情況也是一波又一波,！ 據(jù)富姐統(tǒng)計，在6月份剛剛過去的5個交易日,，就有9家新三板掛牌公司披露股票發(fā)行方案終止公告,。從終止原因來看,，死法也是五花八門，下面富姐就帶您就領(lǐng)略一番,。 1“笑著說再見”類型 房掌柜5月25日發(fā)布公告稱,，公司與投資人友好協(xié)商，決定終止股票發(fā)行方案,。看完公告,，富姐是一臉的懵逼,。 根據(jù)房掌柜4月26日的公告，為進一步優(yōu)化公司資產(chǎn),、負債結(jié)構(gòu),、增強公司綜合實力，緩解公司償債壓力,，公司擬向深圳掌柜匯美投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）定向發(fā)行19.452萬股股票,，深圳掌柜將以持有公司的債權(quán)認購公司本次發(fā)行的股票。 也就是說,，房掌柜此次增發(fā)是名副其實的“債轉(zhuǎn)股”,。但終止原因，公司卻用“友好協(xié)商”一筆帶過,。 因為“友好協(xié)商”終止定增方案的還有全宇制藥,。2015年11月份，全宇制藥宣布擬以5.5-8元每股的價格發(fā)行不超過1000萬股,，所募集資金將用于購買四個原料藥批準文號的所有權(quán)及生產(chǎn)工藝等項目,。 但6個月之后，即2016年5月23日,，全宇制藥發(fā)布了“經(jīng)與投資者友好協(xié)商,，決定終止本次股票發(fā)行”的公告。 2被投資人放鴿子 6月3日,，樓蘭股份宣布,，由于在2016年5月31日之前，認購人仍未將認購款匯入指定賬戶,，該行為不符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)關(guān)于定向發(fā)行股份的相關(guān)要求,，因此公司決定終止本次股票發(fā)行。 值得玩味的是,，樓蘭股份本次股票發(fā)行是針對特定對象——上海瀛一股權(quán)投資基金管理有限公司,，該投資人擬以每股12.56元的價格發(fā)行不超1989.53萬股募集不超過2.5億元。 被放鴿子的還有金長城,，但該公司的遭遇簡直就是“煮熟的鴨子飛了”的現(xiàn)實版,。 2016年5月11日，金長城發(fā)布終止股票發(fā)行方案的公告稱，本次發(fā)行的認購對象之一沁心投資未在認購期限內(nèi)繳款,，放棄了本次認購,，因市場變化，經(jīng)與剩余認購對象協(xié)商,，同意終止本次股票發(fā)行,。 事實上，早在2015年11月30日,，金長城就在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露了本次的定增方案,。最初的方案是以每股2.8元的價格向沁心投資、張庭中和楊蘅3名特定對象發(fā)行股票,。其中,，沁心投資的認購金額最多，為1498.03萬,。 3公司無人問津 2015年11月16日,，佳音王發(fā)布了《關(guān)于終止股票發(fā)行的公告》。 公告稱,，本次股票發(fā)行在規(guī)定時間內(nèi),，未有收到有效詢價，公司決定終止股票發(fā)行的議案,。根據(jù)2015年8月18日的股票發(fā)行方案計劃,，佳音王擬在每股3.90元至5.00元之間，采用有效詢價的方式發(fā)行股份,。 值得注意的是,，在終止股票發(fā)行方案之后，2016年1月14日,，佳音王變更了持續(xù)督導(dǎo)券商,。隨后，1月19日,，公司公布了新的《股票發(fā)行方案》,，發(fā)行價格由之前的詢價方式調(diào)整為定價發(fā)行，價格為每股人民幣3.90元,。 4月1日,，公司決定對繳款截止日進行延期，延期后的繳款截止日至2016年4月22日（含當日）,。截至發(fā)稿,，佳音王并未公布本次股票發(fā)行的最新進展。 不過,，從定增方案看,，定增能否成功,，定價方式和督導(dǎo)券商都很重要！ 4公司逼格太高 相比于“友好協(xié)商”的諱莫如深,，明碩股份的定增終止原因則“直白”得讓人啼笑皆非,。 5月25日，明碩股份發(fā)布終止股票發(fā)行方案的公告稱,，因認購人向公司聲明無法適應(yīng)公司的管理規(guī)范要求,，經(jīng)與認購人協(xié)商，一致同意終止本次的股票發(fā)行,。 從1月19日公布的股票發(fā)行方案看,，本次定增的目的是擬通過定向發(fā)行股票的方式購買古奕端、許志峰,、鄭建木3名對象合計持有深圳博達51%的股權(quán)。 看到這里富姐想問,，定增失敗,，公司的逼格就不能放低點么？收購的事兒還有譜嗎,？ 5公司經(jīng)營不理想 2016年5月3日,，聯(lián)海通信宣布，鑒于公司2015年經(jīng)營不甚理想,，經(jīng)與認購對象協(xié)商,，同意終止本次股票發(fā)行。據(jù)4月6日的認購公告,，聯(lián)海通信本次擬募集金額不超過人民幣420萬元,，每股價格是2元。 而聯(lián)海通信2015年年報顯示,，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入為4629.34萬元,；歸屬于掛牌股東的凈利潤為298.83萬元，同比下降-20.70%,。 由于股票發(fā)行方案的終止,，對于認購對象已于繳款截止日之前繳納了400萬元認繳款，根據(jù)雙方簽署的《定向發(fā)行股票認購終止協(xié)議書》,，公司已于2016年4月29日將以上款項退還給投資者,。 6實控人占用資金公司內(nèi)部整改 2016年4月29日，三炬生物發(fā)布《關(guān)于終止股票發(fā)行方案公告》,。公告稱,，因公司內(nèi)部整改，經(jīng)與投資者友好協(xié)商,，公司決定終止本次股票發(fā)行,。 1月29日認購公告顯示,，本次定增方案擬以每股1.24元的價格向金正大生態(tài)工程集團股份有限公司發(fā)行不超過5238萬股，募集金額不超過6495.12萬元,。 值得注意的是,，4月7日，三炬生物收到廈門監(jiān)管局行政監(jiān)管措施的決定書,。 公告顯示,，受到處罰的原因在于公司實際控制人尤越存在占用公司資金行為，公司未如實披露與尤越的關(guān)聯(lián)資金往來,，并與尤越個人資金混用,，330萬元政府補助會計核算不規(guī)范，因此廈門證監(jiān)局對其采取責(zé)令改正的自律監(jiān)管處罰,。 7股東大會否決 5月23日,，麗華股份發(fā)布終止股票發(fā)行方案的公告稱，由于本次股票發(fā)行方案沒有獲得股東大會的審核通過,，因此終止發(fā)行,。公開資料顯示，麗華股份屬于新三板的新兵,，5月9日才正式在新三板掛牌,。 從公布的發(fā)行方案來看，公司擬以每股5.85元的價格向不特定對象發(fā)行不超過1000萬股,，擬募集資金不超過5850萬,，目的是為了補充公司的運營資金，支持主營業(yè)務(wù)的發(fā)展,。 值得注意的是,，該方案已經(jīng)通過了董事會和監(jiān)事會的審議通過，卻沒能過股東大會這一關(guān),。 8太便宜了,，哥不賣了 4月29日，成豐股份在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于終止股票發(fā)行方案的公告》稱,，因公司2015年12月31日經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為1.46元,，超過了本次股票發(fā)行每股1.30元的發(fā)行價格，經(jīng)與認購對象協(xié)商,，公司決定終止本次股票發(fā)行,。 因發(fā)行價格低于凈資產(chǎn)導(dǎo)致終止失敗，成豐股份終止也在情在理,，按這個情況,，即使通過董事會審議，股東大會也難以順利通過,。 另外,，根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)于《掛牌公司股票發(fā)行審查要點》等文件,，股票發(fā)行價格低于每股凈資產(chǎn)的，掛牌公司的主辦券商應(yīng)按照《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》的規(guī)定,，就本次股票發(fā)行是否適用股份支付進行說明,。但是成豐股份并未對此進行任何的解釋說明。 雖然富姐只列了八種死法,，但從所有的終止原因來看,，定增的死法肯定不止上述幾種。 眾所周知,，企業(yè)一般在市場亢奮時推出增發(fā)方案,，由于證券市場持續(xù)低迷，發(fā)行環(huán)境發(fā)生變化,，加上監(jiān)管層收緊監(jiān)管的韁繩,，很多三板的定增終止其實都跟宏觀大背景有關(guān)。 都說活著不容易,，go die卻是分分鐘的事情,。財富效應(yīng)很吸引人，但終究是別人的故事,。 有句話怎么說來著：你若盛開,，蝴蝶自來,；我為利往,，運自會來。 (本文作者介紹：三板富是國內(nèi)專注于新三板全產(chǎn)業(yè)鏈的最大垂直服務(wù)平臺,。歡迎關(guān)注三板富公眾號：sanbanfu123)
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