本文轉(zhuǎn)載自世紀(jì)名堂

巴菲特的成功是偶然還是必然,？可否復(fù)制,？

巴菲特生于美國(guó)，20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最優(yōu)秀的國(guó)家,，這給巴菲特提供了很好的投資環(huán)境,，從這個(gè)角度來(lái)看巴菲特是幸運(yùn)的。如果巴菲特出生于非洲,，那么其投資傳奇是難以書(shū)寫(xiě)的,，這是偶然的因素。

成功的必然在于巴菲特從來(lái)都不是真正的二級(jí)市場(chǎng)參與者和博弈者,，他有自己內(nèi)在的評(píng)價(jià)系統(tǒng),，遠(yuǎn)離市場(chǎng)是戰(zhàn)勝市場(chǎng)最好的辦法，凡是在市場(chǎng)中博弈的,，賭場(chǎng)的規(guī)律就會(huì)起作用,，賭客永遠(yuǎn)是輸家。

那么巴菲特可否復(fù)制,？他創(chuàng)造了歷史記錄,，目前幾乎無(wú)人打破，50多年來(lái)的年均復(fù)利21%以上,，隨著時(shí)間和投資本金的增長(zhǎng),，獲得超額的回報(bào)越來(lái)越難。

巴菲特是幸運(yùn)的,，他生在一個(gè)好的地方,，再加上自己的天分與不斷努力，最終造就了其財(cái)富神話(huà),。

性格決定人生,，性格亦決定了投資的成敗。所以我們常常能通過(guò)一個(gè)人投資風(fēng)格能看出一個(gè)人的性格,。投資和人生有時(shí)候是遵循同樣的道理的,。

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巴菲特每年都會(huì)同大學(xué)生進(jìn)行座談，在一次交流會(huì)上,，有學(xué)生問(wèn)他：您認(rèn)為一個(gè)人最重要的品質(zhì)是什么,？巴菲特沒(méi)有正面回答這個(gè)問(wèn)題，而是講了一個(gè)小游戲,，名為：買(mǎi)進(jìn)你同學(xué)的10%,。

巴菲特說(shuō)：現(xiàn)在給你們一個(gè)買(mǎi)進(jìn)你某個(gè)同學(xué)10%股份的權(quán)利，一直到他的生命結(jié)束,。你愿意買(mǎi)進(jìn)哪一個(gè)同學(xué)余生的10%,？

你會(huì)選那個(gè)最聰明的么？不一定,。你會(huì)選那個(gè)精力最充沛的么,？不一定。你會(huì)選那個(gè)官二代或者富二代么,？也不一定,。

當(dāng)你經(jīng)過(guò)仔細(xì)思考之后，你可能會(huì)選擇那個(gè)你最有認(rèn)同感的人,，那個(gè)最有領(lǐng)導(dǎo)才能的人,，那個(gè)能實(shí)現(xiàn)他人利益的人，那個(gè)慷慨,，誠(chéng)實(shí),，即使是他自己的主意，也會(huì)把功勞分予他人的人,。然后你把這些好品質(zhì)寫(xiě)在一張紙的左邊,。

巴菲特說(shuō)：現(xiàn)在再給你一個(gè)機(jī)會(huì)，讓你賣(mài)出某個(gè)同學(xué)的10%,，你又會(huì)選擇誰(shuí),？

你會(huì)選那個(gè)成績(jī)最差的人么？不一定,。你會(huì)選那個(gè)窮二代么,？也不一定,。當(dāng)你經(jīng)過(guò)仔細(xì)思考之后，你可能會(huì)選擇那個(gè)最令人討厭的人,，不光是你討厭他,，其他人也討厭他，大家都不愿意和他打交道,。

因?yàn)榇巳瞬徽\(chéng)實(shí),，愛(ài)吃獨(dú)食，喜歡耍陰謀詭計(jì),，喜歡背后說(shuō)人壞話(huà),，喜歡過(guò)河拆橋、落井下石,，等等等,。然后你把這些壞品質(zhì)寫(xiě)在那張紙的右邊。

當(dāng)你仔細(xì)觀察這張紙的兩邊,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)能力強(qiáng)不強(qiáng)并不重要,，是否美若天仙也無(wú)所謂，成績(jī)好不好根本沒(méi)人在乎,。

左欄那些真正管用的品質(zhì),，全都是你可以做到的，只要你愿意行動(dòng),，你就能擁有這些品質(zhì),。而那些壞品質(zhì)，沒(méi)有一件是無(wú)法更改的,，只要你有決心,，你一定能改掉。

如果你能夠做到左欄寫(xiě)的,，摒棄右欄那些,，你就會(huì)成為人人愿意買(mǎi)入10%的人，更好的是你自己本就100％的擁有你自己了,。

我提到以上這個(gè)故事,，是因?yàn)樯磉吘桶l(fā)生了一件很有趣的事情。朋友T君遇到了幾個(gè)搞游戲開(kāi)發(fā)的朋友,，他們搞了一款游戲準(zhǔn)備自己成立公司自己運(yùn)營(yíng),，但苦于缺乏投資，找了半年沒(méi)找到投資商,。

于是拉T君入伙,，準(zhǔn)備一起找投資商。T君憑借自己多年的人脈關(guān)系,，很快就找到了一家很大的投資集團(tuán)愿意入資,。其實(shí)這個(gè)項(xiàng)目不大,，總共也就只有幾百萬(wàn)的規(guī)模，對(duì)于那家投資集團(tuán)而言是非常非常小的項(xiàng)目,，但他們之前沒(méi)搞過(guò)游戲,，所以準(zhǔn)備先試試水。

可是那幾個(gè)人發(fā)現(xiàn),，既然已經(jīng)找到了投資人,，T君就變成多余的人了,，何苦還要分給他股份呢,？于是他們踢走了T君，準(zhǔn)備自己去簽署合同,。

你作為一個(gè)投資人,，這樣的合同你敢簽么？投資人怕的就是變來(lái)變?nèi)ァ?/font>你在最后關(guān)頭將中間人一腳踢走,，準(zhǔn)備自己吃獨(dú)食,，這種事兒你能干，其他事兒你也會(huì)干出來(lái),，既然你這個(gè)人不可靠,，那么具體你有多少能力、本事,，都不重要了,，因?yàn)榉凑膊粫?huì)同你合作。

投資其實(shí)投的是人和團(tuán)隊(duì),，最重要的就是可靠,，其次才是專(zhuān)業(yè)技能。水平不行還可以花錢(qián)雇更強(qiáng)的人,，如果此人不可靠,，那就徹底沒(méi)辦法了。

小時(shí)候喜歡看三國(guó),，幾乎人人都知道,，在武將之中能力最強(qiáng)的就是呂布，俗話(huà)說(shuō)：人中呂布,，馬中赤兔,。但是后來(lái)被稱(chēng)為武圣的并不是呂布，而是關(guān)羽,。因?yàn)殛P(guān)羽具備了兩個(gè)身為武將最重要的品質(zhì)“忠”和“義”,，呂布則是個(gè)三姓家奴，誰(shuí)勢(shì)力大就投靠誰(shuí),。

同樣都被曹操抓住了,，呂布原本還想找劉備求情,，結(jié)果劉備說(shuō)了一句“君不見(jiàn)丁原董卓之事呼？”于是曹操就把呂布給咔嚓了,。關(guān)羽投降之后,，曹操對(duì)他大力投資，關(guān)羽也是知恩圖報(bào),，先是斬顏良誅文丑,，解白馬之圍，后又華容道放了曹操,。

曹操的投資有了很大的回報(bào),。如果曹操是個(gè)投資人，那他肯定是個(gè)頂級(jí)PE,，因?yàn)樗每慈恕?/p>

誠(chéng)信不僅是一種品行,，更是一種責(zé)任；不僅是一種道義,，更是一種準(zhǔn)則,；不僅是一種聲譽(yù)，更是一種資源,。

就個(gè)人而言,，誠(chéng)信是高尚的人格力量，是人與人之間相互信任的基礎(chǔ),。一個(gè)靠譜的人,，往往更容易得到信賴(lài)和尊重。

中國(guó)股市目前才短短幾十年的歷史,，很多地方都不正規(guī),，離成熟市場(chǎng)還有很長(zhǎng)一段距離，至于中國(guó)是否能出現(xiàn)巴菲特似的人物,，需要?dú)v史來(lái)檢驗(yàn),。

投資的時(shí)間越長(zhǎng)越容易知道，年均保持21%以上的回報(bào)是多么不容易的事情,，這是復(fù)利創(chuàng)造的奇跡,。  

雖然巴菲特?zé)o法復(fù)制，但是其思想是值得學(xué)習(xí)的,，他取得如此輝煌的成就證明了其投資系統(tǒng)的成功性,，應(yīng)該吸取其精華，為自己所用,。 

1.買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司,，買(mǎi)公司就是買(mǎi)未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)。做投資一定要有“股東”思維，而不是大家在二級(jí)市場(chǎng)炒股所說(shuō)的“炒股炒成股東”,。如果不愿持有一個(gè)公司的股票5年,，那就一刻也不要持有這個(gè)公司的股票。

2.如何對(duì)待市場(chǎng),？好價(jià)格是等出來(lái)的,，看市場(chǎng)報(bào)價(jià)的唯一目的是看看市場(chǎng)先生是否把一家好公司報(bào)出一個(gè)好價(jià)格。如果好公司的好價(jià)格出現(xiàn),，巴菲特說(shuō)：“天上掉金子時(shí),，要用水桶去接?！边@意味著,，好機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，要敢于重倉(cāng),。

3.買(mǎi)公司股票,，一定要買(mǎi)優(yōu)秀的公司,，優(yōu)秀的公司不僅僅是在多年的財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)優(yōu)異,，而且有優(yōu)秀的管理層。

4.巴菲特師從格雷厄姆和費(fèi)雪,，并且從合伙人向合伙人芒格學(xué)習(xí),，格雷厄姆教會(huì)了巴菲特“安全邊際”的重要思想，而費(fèi)雪教會(huì)了巴菲特要重視公司質(zhì)地的思想,。

格雷厄姆的投資思想表現(xiàn)為：股票的當(dāng)前價(jià)格低于其現(xiàn)有價(jià)值,。而費(fèi)雪的投資思想主要表現(xiàn)為：股票的未來(lái)價(jià)值高于現(xiàn)有價(jià)格。

一個(gè)側(cè)重于過(guò)去,，一個(gè)側(cè)重于未來(lái),。通過(guò)實(shí)踐以及和芒格的交流，巴菲特認(rèn)為,，相對(duì)于側(cè)重于過(guò)去,，未來(lái)發(fā)展更重要，一個(gè)好的投資標(biāo)的應(yīng)該有美好的未來(lái),，那就是能不斷成長(zhǎng),。

5.投資要有耐心，有耐心等待一個(gè)好價(jià)格,，有耐心等待好公司出現(xiàn)黑天鵝,，然后以一個(gè)底價(jià)買(mǎi)入標(biāo)的，無(wú)論是蓋可保險(xiǎn)還是可口可樂(lè),，巴菲特用此法都獲得了巨大的成功,。 

6.慎用投資杠桿，這是對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)的,。而巴菲特自己確是杠桿投資高手,，他經(jīng)常使用保險(xiǎn)公司的浮存金來(lái)進(jìn)行杠桿投資和收購(gòu),，讓自己的資產(chǎn)不斷騰飛至新的高度。

7.投資的本質(zhì)就是概率事件,。在一個(gè)出現(xiàn)大概率的事件上,，敢于重倉(cāng)，壓重注,，然后耐心等待,。

8.巴菲特常年跑贏指數(shù)的原因在于其采用集中投資的策略，其投資的標(biāo)的都是經(jīng)過(guò)精心選擇的,，每個(gè)投資標(biāo)的都有長(zhǎng)期跑贏指數(shù)的潛力,，但是同樣給業(yè)績(jī)帶來(lái)了巨大的波動(dòng)性。

9.巴菲特從來(lái)不在二級(jí)市場(chǎng)上,，他有自己內(nèi)在的價(jià)值評(píng)價(jià)系統(tǒng),，不受外界的干擾，不管經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，還是美聯(lián)儲(chǔ)官員都無(wú)法阻止他的投資策略,，時(shí)刻保持理性投資，這是他成功的最大秘密,。

10.巴菲特不僅是投資家,，而且還是企業(yè)家，他們買(mǎi)股票的時(shí)候往往是從企業(yè)家的角度來(lái)思考：投資標(biāo)的是不是一個(gè)好生意,，是不是有一個(gè)好價(jià)格,，是不是有良好的生意回報(bào)，該生意是不是有寬廣的護(hù)城河來(lái)保證生意的可持續(xù)性,。

11.巴菲特是長(zhǎng)線(xiàn)投資者,，早就克服了“短視厭惡虧損”的心理障礙，這是投資人需要過(guò)的重要一關(guān),。短期市場(chǎng)就是一個(gè)瘋子,，其股價(jià)走勢(shì)和公司業(yè)績(jī)沒(méi)有什么關(guān)系，但是隨著時(shí)間的增加,，基本和公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系,。

12）巴菲特非常注重一個(gè)公司的長(zhǎng)期時(shí)間價(jià)值，而且這個(gè)價(jià)值是可預(yù)判的,，他自己也是一個(gè)和時(shí)間賽跑的好手,，這也是他選擇長(zhǎng)線(xiàn)持有的原因。

但長(zhǎng)線(xiàn)持有只是手段,，絕非目的,，如果短期公司的股價(jià)嚴(yán)重透支了公司的未來(lái)業(yè)績(jī)，還是要賣(mài)出的，比如巴菲特賣(mài)中石油的例子,。