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本周股市震蕩明顯,，人氣持續(xù)低迷,，基金總體表現(xiàn)慘淡，但是,，本周卻有一只基金,，在周三股市大跌中單位凈值不僅沒有下跌，反而大漲75.62%,，周四和周五創(chuàng)業(yè)板反彈,，該基金凈值也隨之接連上漲，最終周凈值漲幅達(dá)到驚人的81.99%,，并以77.75%的收益率一躍登上今年全市場基金收益率亞軍,！ 這只基金就是國泰安康養(yǎng)老定期支付的C份額，它是如何造出逆天收益的,？！真相竟然是這樣的,。 原來,，跟其他收益靠前的基金一樣，國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額在本周發(fā)生了巨額贖回,，雖然基金管理人在發(fā)生大贖回時臨時提高凈值計算精度以盡可能保護(hù)贖回投資者的利益,，但是，大概率上來說,，凈值誤差或者可觀的贖回費(fèi)計入基金資產(chǎn)還是給留守投資者帶來了一份意外之喜,，大贖回后該基金倉位被動大幅提高，而本周四和周五恰逢創(chuàng)業(yè)板連續(xù)反彈,，該基金較高的倉位又分享了股市上漲的收益,，留守投資者的運(yùn)氣真是好到?jīng)]朋友了有木有。 可能有小伙伴質(zhì)疑了,，基金君腫么知道這只基金大贖回了呢,。這還真不是基金君隨便猜的，有國泰基金公告為證： 5月19日,，國泰基金發(fā)布了《關(guān)于國泰安康養(yǎng)老定期支付混合型證券投資基金提高份額凈值精度的公告》,，公告交代“國泰安康養(yǎng)老定期支付混合型證券投資基金(以下簡稱”本基金“)于2016年5月17日發(fā)生大額贖回,。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響,，經(jīng)本公司與托管人協(xié)商一致,，決定自2016年5月17日起提高本基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后四位，小數(shù)點(diǎn)后第五位四舍五入,。本基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時,，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告”,。 可以看到,，在5月17日收到大額贖回申請之后，國泰基金當(dāng)即提高了單位凈值估值精度,，當(dāng)日該基金C份額單位凈值為1.2174元,，如果不提高精度，則單位凈值將是1.217元,，那樣提交贖回的投資者每份額將損失0.004元,，留守的投資者無疑將坐收漁利。 盡管臨時提高了凈值估算精度,，但國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額單位凈值還是在5月18日出現(xiàn)了飆升,，在股市大幅下跌的當(dāng)日，留守的投資者收獲意外驚喜,。 我們看到,，5月18日，國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額單位凈值達(dá)到2.138元,，單日暴漲75.62%,！ 
1 暴賺原因何在？ 根據(jù)基金君分析,，第一個原因可能還是凈值誤差帶來的,，這種情況發(fā)生，一是要贖回比例足夠大,，留守的份額足夠小,，而且5月17日當(dāng)日，該基金真實單位凈值大于1.2174元但肯定小于1.21745元,，由于四舍五入,，真實凈值高于1.2174元的部分就作為尾差留給了未贖回的投資者，帶來留守投資者凈值飆升,。 當(dāng)然,，也不排除有第二個原因，即贖回費(fèi)計入資產(chǎn)造成的,。根據(jù)基金合同,，國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額對持有時間不足30天的贖回,，征收0.5%的贖回費(fèi)，而且贖回費(fèi)全額計入基金資產(chǎn),。 “本基金C類基金份額對持續(xù)持有期少于30日的投資人收取0.5%的贖回費(fèi),，并全額計入基金財產(chǎn)?！?/span>
因此,，國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額5月18日單位凈值飆升是贖回費(fèi)計入資產(chǎn)帶來的。 不過呢,，根據(jù)基金君綜合判斷,，這一可能性相對較小，因為這種大手筆集中贖回的投資者一般是機(jī)構(gòu),，現(xiàn)在資產(chǎn)配置荒,，并沒有特別好的投資去處，機(jī)構(gòu)也不至于急著損失0.5%的贖回費(fèi)而撤出資金,。大概率還是基金凈值計算尾差帶來的,。 大贖回對國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額帶來了兩方面的影響，除了單日凈值飆升,，該基金的倉位也被動大幅提升,，甚至達(dá)到滿倉水平。 從凈值波動情況看,，在5月17日之前,，國泰安康養(yǎng)老定期支付混合基金倉位一直很輕，無論股市漲跌,，該基金凈值都波瀾不驚，基本在1.22元附近小幅波動,。5月18日贖回資金確認(rèn)后,，國泰安康養(yǎng)老定期支付混合基金規(guī)模暴跌，股票倉位直線上升,，我們看到,，國泰安康養(yǎng)老定期支付A份額在5月18日單位凈值大跌了3.16%，跌幅甚至超過了當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2.93%的跌幅,，也就是說,，大贖回使得該基金從近乎空倉一下子達(dá)到近乎滿倉的境地！凈值隨之劇烈波動,。 于是,，在本周四和周五創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.84%和1.37%的情況下,，國泰安康養(yǎng)老定期支付C份單位凈值分別隨之大漲1.59%和1.89%，國泰安康養(yǎng)老定期支付A份額單位凈值也分別上漲1.61%和1.92%(兩者收益差異在于銷售服務(wù)費(fèi)),。 連續(xù)三日凈值大漲,，使得國泰安康養(yǎng)老定期支付C份額本周單位凈值漲幅達(dá)到81.99%，今年以來單位凈值漲幅達(dá)到77.75%,，僅次于國泰濃益C份額排名基金收益亞軍,。 實際上，今年以來連續(xù)發(fā)生因大贖回帶來基金凈值異動的情況,，4月份至今,，先后有華泰柏瑞激勵動力C、國泰金泰平衡C,、嘉實穩(wěn)瑞純債,、長信利盈A、德邦新添利A等多只基金出現(xiàn)單日凈值脈沖式大漲,。 今年股市總體大幅下跌,，債市也出現(xiàn)很大波動，各類基金都遭遇賺錢難,。但仍有不少基金由于大贖回,，或凈值尾差或贖回費(fèi)計入資產(chǎn)帶來凈值異乎尋常地飆升，今年收益最高的9只主動基金全部屬于此類(見下圖),。其中國泰濃益C于4月15日發(fā)生大贖回,，單位凈值飆升90.57%，今年以來以87.09%的收益率奪得全市場基金收益之冠,！而今年股票基金平均跌幅達(dá)到20%%,。 看別人賺得這么嗨，可能有小伙伴這么想了：股市這么差,，不如潛伏那些低倉位的,、新成立不久的基金C份額等待機(jī)構(gòu)大佬贖回賺個意外之財?；鹁X得吧,，這樣做猶如買彩票，中獎的概率可能很低,，而且守株待兔的故事告訴我們,，還是別太有投機(jī)心理，在股市低迷期抓緊時間做做定投,，或者逢低補(bǔ)補(bǔ)倉或許更靠譜一些,。 
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