為期一年的全國范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ椪渭磳?，P2P網(wǎng)貸被認為將是重點整治的領(lǐng)域之一。同時,，有媒體報道,，2015年底開始征求意見的《網(wǎng)貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》已暫時擱置。

但業(yè)內(nèi)依然對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的前景持樂觀態(tài)度,。從歷史看,，中國信托業(yè)發(fā)展過程中的某些階段和P2P網(wǎng)貸行業(yè)目前狀態(tài)有諸多相似之處，下面就將信托業(yè)的發(fā)展歷程與網(wǎng)貸行業(yè)做一對比,，以供借鑒,。

一、1979-2000年：信托的探索時期

從1979年我國信托業(yè)恢復(fù),，到2000年之間的20年間,，屬于信托業(yè)的探索時期。這一時期,，中央部委,、銀行以及地方政府紛紛設(shè)立信托投資公司，信托機構(gòu)最多時達到約700家（也有數(shù)據(jù)稱超過千家）,，信托業(yè)成為僅次于銀行的第二大金融部門,。

在探索時期，信托業(yè)經(jīng)過多次清理整頓,，其功能定位,，實行的均是高度銀行化的混業(yè)經(jīng)營體制，本源的信托業(yè)務(wù)幾乎沒有開展,。雖有信托之名,，卻未行信托之實。

這一階段,，中國信托業(yè)扮演了“金融百貨公司”的角色,，是混業(yè)經(jīng)營的改革試驗田。當時,，信托機構(gòu)既經(jīng)營信貸業(yè)務(wù),，又經(jīng)營證券業(yè)務(wù)；既經(jīng)營金融業(yè)務(wù),，又直接投資實業(yè),。

在探索時期,，信托業(yè)出現(xiàn)了普遍性的違規(guī)作業(yè)現(xiàn)象,，一方面信托公司突破制度性限制,，擴大資金來源，以各種方式超范圍,、超期限,、超利率吸收存款，另一方面因為信托機構(gòu)難以像銀行那樣得到廉價負債資金,，往往使其提供信貸時不得不追求更高的利率水平,，信托業(yè)面臨著較大的風險，沖擊了經(jīng)濟穩(wěn)定,，期間信托行業(yè)進行了五次清理整頓,。

二、2001-2006年：信托的規(guī)范發(fā)展時期

2001年,，《信托法》終于正式頒布,，正式明確信托的法律關(guān)系、法律地位和業(yè)務(wù)范圍,。2002年《信托投資公司管理辦法》和《信托公司資金信托管理暫行辦法》相繼由中國人民銀行發(fā)布實施,。

在“一法兩規(guī)”落地之前，信托公司實行高度銀行化的混業(yè)經(jīng)營模式,。新的信托業(yè)體制則在促進信托功能回歸的前提下,，將信托公司定位為以收取手續(xù)費或傭金為目的，以受托人的身份接受信托財產(chǎn)和處理信托事務(wù),、主營信托業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu),。

這就突出了信托公司作為一個有別于銀行、證券公司,、保險公司的“受人之托,，代人理財”的財產(chǎn)管理功能定位。

2003年銀監(jiān)會成立,。之后的2004年和2005年,，銀監(jiān)會發(fā)布了多項信托微觀層面的通知、辦法,，包括《嚴禁信托投資公司信托業(yè)務(wù)承諾保底的通知》,、《關(guān)于進一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于規(guī)范信托投資公司證券業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理有關(guān)問題的通知》,、《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》,、《信托公司監(jiān)管評級體系》等，要求信托公司進行強制性信息披露,，加強業(yè)務(wù)監(jiān)管,，增強公司運營透明度等,。

2005年，持牌信托公司在50家左右,。

三,、2007年至今：信托的轉(zhuǎn)型與提高時期

信托“一法兩規(guī)”相繼頒布實施后，中國信托業(yè)進入了規(guī)范發(fā)展階段,，取得了非常大的進步,。但由于類銀行化的業(yè)務(wù)積習甚久，信托公司在經(jīng)營過程中暴露出若干問題,，尤其是回歸信托本源業(yè)務(wù)的進程相對緩慢,。

銀監(jiān)會連續(xù)出臺的數(shù)十件臨時性通知和規(guī)范性文件，基本上屬于打補丁的性質(zhì),，不同文件出現(xiàn)內(nèi)容重復(fù)甚至相互矛盾的問題,。為解決這些問題，銀監(jiān)會重新制定了《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計劃管理辦法》（下稱“新兩規(guī)”）,，于2007年正式實施,。

信托業(yè)第六次整頓也由此正式拉開帷幕。根據(jù)“新兩規(guī)”,，監(jiān)管層對信托業(yè)實施分類監(jiān)管,，信托公司或立即更換金融牌照，或進入過渡期,。新規(guī)下發(fā)之后,，各大信托公司開始轟轟烈烈的實業(yè)清理。

“新兩規(guī)”頒布實施后,，中國信托業(yè)進入了健康快速發(fā)展的階段,。信托主業(yè)突飛猛進，信托財產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張,，行業(yè)回歸本源的步伐顯著加快。2007年底,，整個信托行業(yè)的規(guī)模不到1萬億元,，到2015年底為16.3萬億元，增長了16倍多,。到2015年底,，信托公司家數(shù)為68家。

回顧中國的信托發(fā)展歷史可以看到,，信托業(yè)具有機制靈活,、創(chuàng)新活躍的顯著特征，在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了拾遺補缺的補充作用和先行先試的探索作用,，經(jīng)歷了在兼營中誕生,、在整頓中探索,、在規(guī)范中成長，最后捕捉到了市場需求的爆發(fā),，發(fā)展成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融產(chǎn)業(yè),。

相比之下，目前的P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍處于信托業(yè)當年的探索階段

中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)從2007年起步,，直到2015年,，整個行業(yè)基本處于鼓勵而無監(jiān)管狀態(tài),，什么業(yè)務(wù)合規(guī),，什么業(yè)務(wù)不合規(guī)，并沒有明確界定,。

在這樣的背景下,，網(wǎng)貸平臺會按照自己的業(yè)務(wù)理解和利益驅(qū)動做創(chuàng)新，行業(yè)規(guī)模也由此野蠻快速發(fā)展,。在監(jiān)管不明確,、市場基礎(chǔ)環(huán)境也不成熟的背景下，目前P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展并不算扎實,。

許多平臺承擔著信用中介的角色,，一些平臺的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)偏離了小額、分散的初衷,，有些探索顯得盲目和激進,，極端者甚至打著P2P網(wǎng)貸的旗號，做了詐騙和非法集資的勾當,。

在這一過程中,，監(jiān)管和整頓的介入都是必要的。而且,，目前的市場成熟度,、監(jiān)管水平與20多年前相比都已脫胎換骨，相信監(jiān)管上不需要那么多次的反反復(fù)復(fù),，結(jié)束探索階段,，進入規(guī)范發(fā)展期的時間并不會很久。

在信托業(yè)的探索階段,，最多出現(xiàn)了700多家公司,，經(jīng)歷了五次整頓后，公司數(shù)降到了60家附近,。在2007年的第六次整頓后行業(yè)爆發(fā)的過程中,，公司家數(shù)也基本就維持在這個數(shù)量級附近。

從信托行業(yè)經(jīng)驗看,，P2P網(wǎng)貸平臺在當下最重要的顯然已不是野蠻擴張,，而是在監(jiān)管框架內(nèi),，讓業(yè)務(wù)合規(guī)化，最終存留下來,，并真正在借貸的長尾市場上建立競爭力,，等待市場的真正爆發(fā)。而一旦這個時點臨近,，P2P網(wǎng)貸因為其互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì),，擴張速度可能將遠超信托業(yè)。

最后從市場空間看,，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸占到整個社會債務(wù)融資規(guī)模的5%測算,，未來有望達到6.65萬億元到10.7萬億元的貸款余額規(guī)模，相比2015年末有14到23倍的空間,。