沃倫·巴菲特最大的一個(gè)投資建議：當(dāng)心收費(fèi),。

在柏克夏的年度大會(huì)上,，這位億萬(wàn)富豪對(duì)衍生品的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)提出警告，對(duì)自己投資組合中的股票進(jìn)行辯護(hù),，并暗示旗下幾家子公司增速受阻,。但在周末的這個(gè)活動(dòng)上，他的一個(gè)重要話題是辯論投資者為什么應(yīng)該避開(kāi)那些收費(fèi)昂貴的基金經(jīng)理和投資顧問(wèn),。

他對(duì)股東們說(shuō),，接下來(lái)要講講“可能是這個(gè)世界上最重要的投資教訓(xùn)。”他說(shuō),，華爾街推銷(xiāo)術(shù)掩蓋不佳回報(bào)不佳已經(jīng)好多年,，顧問(wèn)們向養(yǎng)老基金和其他投資者推薦高收費(fèi)的基金，而這些基金總體而言跑輸指數(shù)基金,。他說(shuō),，這種安排瘋狂吞噬資本,。

巴菲特很多年來(lái)一直持有這種看法，通過(guò)低成本基金支持美國(guó)企業(yè)是更加確定的長(zhǎng)期取勝之道,。為了證明自己,，他打賭Vanguard Group Inc.旗下一個(gè)跟蹤標(biāo)普500指數(shù)的基金在2008-2017年期間將會(huì)跑贏一籃子對(duì)沖基金。打賭贏的錢(qián)將進(jìn)行慈善捐贈(zèng),。

周六的年會(huì)上,，他提供了最新的情況：Protege Partners挑選的一籃子對(duì)沖基金在截至2015年的8年中回報(bào)率21.9%；標(biāo)普500指數(shù)基金增長(zhǎng)了65.7%,。

在WedgewoodPartners Inc.管理85億美元投資（其中包括柏克夏的股票）的David Rolfe表示,，在周六年會(huì)上展示的這張打賭結(jié)果圖，正中很多人的要害,。巴菲特“很用力地敲桌子”,，“臺(tái)下坐著很多知名的基金經(jīng)理，其中很多人管理的基金還沒(méi)賺回基金管理費(fèi),。”

巴菲特對(duì)股東說(shuō),，讓問(wèn)題復(fù)雜的是那些在推薦基金方面收費(fèi)的中間人。

“按說(shuō)都是聰明人,，通常是更有錢(qián)的人,，要聘用投資顧問(wèn)。世界上沒(méi)有哪個(gè)顧問(wèn)會(huì)告訴你,，‘選個(gè)標(biāo)普指數(shù)基金然后等上50年就行了’,。”巴菲特說(shuō)，“你不會(huì)做這樣的投資顧問(wèn),，這樣你肯定就收不到年費(fèi)了,。”

輸定了

來(lái)自阿拉巴馬州的基金經(jīng)理RichardCook參加了柏克夏的年會(huì)，他說(shuō),，這是巴菲特論點(diǎn)的核心,。巴菲特依然相信有些主動(dòng)型投資者在一段時(shí)間內(nèi)可以勝過(guò)標(biāo)普500指數(shù)，但在一只基金的基金,，各種費(fèi)用會(huì)讓你輸定了。Protege首席執(zhí)行官Jeffrey Tarrant沒(méi)有立即回復(fù)尋求置評(píng)的短信,。

在很多方面,，巴菲特用打賭的方式預(yù)測(cè)趨勢(shì)。自2008年金融危機(jī)以來(lái),，在指數(shù)和交易所交易基金方面的投資加速增長(zhǎng),。與之相反，對(duì)沖基金整體表現(xiàn)不佳最近導(dǎo)致投資者紛紛撤資,。

彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示,，對(duì)沖基金今年截至3月21日平均虧損0.6%,。根據(jù)對(duì)沖基金研究(HFR)的數(shù)據(jù)，去年有979只基金關(guān)閉,，是2009年以來(lái)最高水平,；過(guò)去兩個(gè)季度對(duì)沖基金行業(yè)資金凈流出166億美元。

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