2016年4月21-22日,，由晨哨集團主辦,、中國股權(quán)基金投資協(xié)會聯(lián)合主辦、凱迪拉克全程支持的“第三屆中國跨境投資并購峰會暨第二屆金哨獎頒獎典禮”在上海舉行,。會上,，來自跨境投資并購領(lǐng)域的學術(shù)泰斗、政府領(lǐng)導,、商業(yè)領(lǐng)袖圍繞“大買手進化論”的主題進行了系列演講和圓桌討論,。

中鼎股份副總經(jīng)理兼CFO 易善兵發(fā)表了題為“中鼎海外并購理念實踐與財技創(chuàng)新”的主題演講，在演講中易善兵詳細闡述了中鼎在海外投資過程中的六大經(jīng)驗和三大創(chuàng)新,。

對于中鼎的經(jīng)驗,，渤海華美總裁李祥生表示了敬意，“中鼎公司作為安徽的公司,，做投資做了那么多年,，這次評獎之前，我真的是沒有聽說過。但是那么多項目都很成功,，很值得敬佩,。因為我們知道，跨境并購是很難的事情,?！?/span>

以下為易善兵演講實錄：

非常高興來到“第三屆中國跨境投資并購會”。今天大家看到整個的日程安排,，所有與會嘉賓都是投資界的,，在北京、上海等發(fā)達地區(qū)的行業(yè)精英,，我是唯一一個欠發(fā)達地區(qū)的嘉賓,，我來自安徽。非常自豪的告訴大家,，雖然我們公司身處安徽這樣一個小縣城,，但是我們有放眼世界的視野。

中鼎位于安徽省寧國市,，1980年創(chuàng)立的公司,。1984年我們公司創(chuàng)始人和魯冠球等被評為十大企業(yè)家，到今天還能聽到聲音的,，就他和魯冠球了,。

今天上午聽漢德基金的蔡總發(fā)言，我非常感觸,。德國人為什么能夠成功,？因為這么多年來有工匠的精神。中鼎為什么可以成功,，為什么今天我可以和大家分享我們的發(fā)展歷程和我們海外并購的經(jīng)驗,？最主要還是專注。我們做的這個行業(yè)是一個不起眼的行業(yè),，是汽車上的一個很小的橡膠零部件,，我們現(xiàn)在做到了這個細分行業(yè)的老大。

接下來,，我把我們公司的規(guī)模情況和大家介紹一下,。2010年的時候，我們的銷售有25億,，今年是65億,。市值規(guī)模，和國內(nèi)同行業(yè)相比市值也是最大的,。截止到今天,，是200多億市值,。我們一直在努力，找出行業(yè)的差距,。我們不停在同行業(yè)里面找我們的優(yōu)勢在什么地方,、我們的劣勢在什么地方，會對經(jīng)營指標做分析,。在整體的資產(chǎn)狀況上,，在行業(yè)里面，我們處于一個絕對的龍頭,。我們公司,，目前在行業(yè)里市值規(guī)模很大，但市盈率還是偏低的,，所以股票的投資價值還是很的的,。

大家可能不太了解這個小小的行業(yè)，這個行業(yè)的天花板在哪里,？我們在行業(yè)當中,，是處在全球第29位，在國內(nèi)排名第一,。這個行業(yè)做得最好的是德國的大陸電子,、第二是法國的哈欽森。他們規(guī)模是45,、46億,，整體規(guī)模是300億,，剛才說了,，我們是65億，所以還有很大的提升空間,。

雖然我們在安徽,，但是我們公司的海外布局已經(jīng)遍布了全球。主要還是在美國和歐洲這些發(fā)達國家,。接下來,，我會和大家分享，為什么我們會在這些國家重點投資,、并購企業(yè),。

除了中國的研發(fā)中心，在美國和歐洲都設(shè)有研發(fā)中心,，全球已經(jīng)有三大研發(fā)中心,，做到全球同步開發(fā)、同步設(shè)計的能力,。

中鼎,，2008年金融危機的時候,，走出了海外并購的第一單。08,、09年我們并購了美國的MRP,、BRP公司，一個在密歇根州,，一個是密蘇里州,。2011并購了COOPER進入高端油封產(chǎn)業(yè)，2012年并購了ACUSHNET公司,，2014年并購了KACO,。我們整合能力比較強，并購之后還可以保持10%多的增長,。并購了海外市場,，也帶動了國內(nèi)市場的協(xié)同效應，這幾年的收入和利潤也出現(xiàn)了大的增長,。我們公司是上市公司,，年報還沒有公告，所以毛利,、利潤這塊我隱藏了,。通過海外并購，雖然中國經(jīng)濟出現(xiàn)了低增長的新常態(tài),，但是我們公司還是超出了國內(nèi)經(jīng)濟的增長速度,，保持了20%的增長。我們今年海外收入的比重達到了56%,，超過了國內(nèi)收入的比重,，公司整體的國際化規(guī)模已經(jīng)初步形成。

中鼎為什么要做并購,？汽車零部件領(lǐng)域,，我們一直是跟著國外跑的，核心競爭力有很多都在國外,，要在這個領(lǐng)域做得很好,，我們必須借助境外資源，你的市場要在境外,，還要在境外有一個研發(fā),、開發(fā)的能力。開發(fā),、生產(chǎn),、配套方面，必須要有一個全球化的定位,。汽車零部件是一個平臺化管理,，主機廠會考察你是否具備全球配套,、全球同步開發(fā)的能力。我們在歐洲,、美國并購工廠之后,，拿項目的標的方面我們就容易很多。為什么要選擇歐美的企業(yè)作為并購的標的,？汽車行業(yè),，做得最好的是在德國。我們選擇并購之后,，可以逐步把公司的產(chǎn)品從零配件往零部件轉(zhuǎn)移,，大大提升我們產(chǎn)品的附加值?！笆濉逼陂g,，我們公司的目標是希望通過海外并購，我們會進入橡膠世界行業(yè)排名的前15強,。

并購的經(jīng)驗：

1,、并購標的公司的選擇。歐美發(fā)達國家是首選,，整體法律環(huán)境要規(guī)范很多,。也有很多中介公司給我推薦東南亞、非洲等其它國家的很好標的,，回報率有百分之幾百,，接到這樣的電話我馬上掛掉。我的收益哪怕要低一些,，我們要選擇一個政治環(huán)境,、法治環(huán)境比較穩(wěn)妥的國家。

2,、選擇的標的要和行業(yè)相類似,。我把海外并購比作男女談戀愛的關(guān)系,，你們之間必須門當戶對,，文化背景、家庭背景差異太大,，婚后也會有很大的問題,。選擇標的，你要先把它的底細了解清楚,。我們現(xiàn)在每一單的海外并購,，盡調(diào)都做得比較詳細。我們會選擇一個強有力的團隊,，現(xiàn)在我們在歐洲有一個很好的中介團隊,，為我們公司做了很多單的海外并購,，盡力調(diào)查非常嚴格。一般來說,，我們不會選擇美國,、歐洲，有工會組織的并購標的,。牽涉到工會,，會給你帶來很多的麻煩。

3,、簽訂SPA協(xié)議之后,，如何運用金融工具鎖定風險？去年開始,，人民幣貶值比較明顯,。標的物比較大大，你要選擇金融工具鎖定風險,，這樣會降低你在海外并購過程當中付出的成本,。選擇金融工具交割，這點非常非常重要,。

4,、充分了解并購方國家的法律、稅收政策,，這方面我們有專門團隊,。當你并購一個國家的企業(yè)，你對這個國家的法律,、稅收不了解,，日后你會有很多的彎路要走。

5,、并購之后,，首先考慮兩個公司之間的文化差異不能很大。并購企業(yè)的管理團隊是否可靠,？雙方是否能夠做一些優(yōu)勢互補,？

6、并購是一項既國際又本土化的業(yè)務,。你作為一個并購者,，不能以征服者的姿態(tài)來對待。并購之后,，我們管理團隊的整合還是不錯的,，特別是中西方文化的融合。

德國,、美國人,，西方人還是比較守法的,，不會以金錢為第一目的。有人問我,，并購海外公司之后,，你怎么給他們股權(quán)？他們的收入待遇如何保證,？是否要增加,？不增加收入，他們是不是就不能持續(xù)在公司工作下去,？其實,，德國人很講究自己的職業(yè)愿景。你并購這個公司,，新股東是否可以具備整合能力,？是否可以把公司持續(xù)經(jīng)營下去？如果你并購之后,，3,、5年企業(yè)就沒有了，他最不愿意看到,。哪怕你現(xiàn)在給他的工資是過去的幾倍,，這都沒有用。

我們并購的時候,，會和他們的股東開董事會,，會給一個很好的遠景。3,、5年之后甚至10年以后,，我們會又怎樣的規(guī)劃。我們并購的也是一個中小企業(yè),，我們并購之后,，他們有機會到中國出差，產(chǎn)品銷售到中國,，打開他們國際化視野,，這樣公司也就變成一個國際化的公司。他們的養(yǎng)老體系,、社會保障體系很健全,，更看重的是我能不能在這里持續(xù)工作下去,，職業(yè)生涯有沒有價值的體現(xiàn),？這是他們最看重的。

我準備過來做演講的時候,，晨哨的羅總問我財技和管理方面有什么創(chuàng)新,？所以我今天分享一下我們的實戰(zhàn),。

第一，我們?nèi)绾喂芾恚?/strong>

1,、歐洲和美國都有這么多的公司我們是區(qū)域管理,，在美國有一個控股公司，歐洲有一個控股公司,，以區(qū)域來管理,。

2、區(qū)域管理的好處是什么,？在美國,，他的企業(yè)所得稅是分州稅、聯(lián)邦稅,。有的企業(yè)虧損,，有的企業(yè)利潤很高，合并納稅之后,，相互之間虧損企業(yè),、盈利企業(yè)可以做一些抵減，可以降低企業(yè)的稅賦,。

3,、在境外有了公司，可以和國內(nèi)公司法律上設(shè)一個防火墻,。萬一你被并購的公司出現(xiàn)法律糾紛,，某種意義上來說，還是和控股公司之間發(fā)生法律糾紛,，和國內(nèi)企業(yè)之間隔了防火墻,。

第二，反向投資,。海外被并購公司進行境內(nèi)反向投資,，由被并購公司在中國投資設(shè)立全資子公司。我們企業(yè)走過彎路,，80年代末和日本企業(yè)有合資,，90年代和美國企業(yè)有合資。但是我們管理消化吸收不是很成功,，有了前面的經(jīng)驗教訓,，現(xiàn)在我們并購完之后，在德國,、在行業(yè)里面,，都有一些行業(yè)龍頭，可以做得非常好。我們要求它在安徽,、無錫,，以它為投資主體設(shè)立公司。他作為“老子”,，我們是“爺爺”,，我們不管它的子公司，子公司還是由德國公司管理,，如果我們“爺爺”管得太多,，他們也會覺得管太多，我們一代管一代,。

德國人也很自豪,，原來我們是德國的地方企業(yè)，現(xiàn)在我在中國設(shè)立了幾個工廠,，而且把國內(nèi)工廠當做和自己在國內(nèi)的工廠一樣管理,。德國的管理、技術(shù),，德國人的工匠精神和中國人基金的銷售模式進行結(jié)合,，這個非常好。德國人在開拓市場方面,，非常謹慎,。

德國和美國，企業(yè)所得稅率很高,，達到30%以上,。投資作為分紅分回來，1000萬的利潤,，只能分回來600萬,，稅收非常高。賬上有錢怎么辦,？投回中國,，只要你把現(xiàn)金流用好就行。所以,，這個解決了兩個方面,，一個是技術(shù)和管理帶到中國，二是可以節(jié)約回收成本,。

第三,，跨境外匯資金池。海外,，我們加起來有10多個公司,，如何有效利用好這些資金,？現(xiàn)在我們通過國家外匯管理局，調(diào)用資金,，提高資金使用效率,，監(jiān)控子公司的資金使用情況,。

以上就是我們這么多年來,，海外并購的實際案例當中，我們遇到的問題,、總結(jié)的經(jīng)驗和大家做簡單分享,。

我們雖身處深山，卻早早放眼世界,。感謝各位聆聽,，感謝各位關(guān)注中鼎股份、投資中鼎股份,，我們一定不負重望,，還凝驚喜，我在安徽寧國等著大家,，謝謝,！