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新浪財(cái)經(jīng)綜合新浪理財(cái)師,、證券日?qǐng)?bào) 投資分級(jí)基金,，要明白兩個(gè)數(shù)字，分級(jí)基金的價(jià)格和分級(jí)基金凈值,，當(dāng)分級(jí)基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈值時(shí),，形成溢價(jià)率。溢價(jià)率過高時(shí),，需要警惕B類分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn),。特別是大于30%以上的分級(jí)基金B(yǎng)。 分級(jí)基金是指在一個(gè)投資組合下,，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解,，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。對(duì)于普通“基民”來說,，分級(jí)基金似乎是最為復(fù)雜,、難以理解的基金品種,。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部（官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金）記者在日常生活和采訪中發(fā)現(xiàn),，許多購(gòu)買分級(jí)基金的新基民,，處于對(duì)分級(jí)基金的上折、下折等基本概念不清楚的狀態(tài),。 不知道下折只知道錢少了 記者最近接觸到的一位分級(jí)B投資者,，是被朋友拉進(jìn)分級(jí)B的，他最大的特點(diǎn)是,，不知什么是下折,。 王師傅是記者遇到的一位普通的專車司機(jī)，與記者遇到的很多位專車司機(jī)不同的是,，這位王師傅在2015年,，從一個(gè)資產(chǎn)上百萬元的小個(gè)體老板，迅速“縮水”為一位月收入五千余元的專車司機(jī),。而他的“縮水”之路,，和分級(jí)基金息息相關(guān)。 “也不知道分級(jí)是什么,，可是聽一個(gè)兄弟說掙得多,。他說掙得多我就跟著買，買了20萬元,，現(xiàn)在就剩下3萬元多,。”聊到分級(jí)基金,，王師傅這樣對(duì)記者說,。 2015年5月份左右，王師傅將一百萬元左右的資金投入了股票市場(chǎng),。在5月份的高點(diǎn),，王師傅將20萬元投入分級(jí)基金中，購(gòu)買了證券B,、高鐵B這2只分級(jí)基金,。 自去年7月份開始的寬幅震蕩至今，王師傅持有的分級(jí)基金多次下折,。但王師傅至今仍沒弄清楚下折到底意味著什么,，只是知道，從最高點(diǎn)到今年自己賬戶里的錢少了,，而且少了不少,。 “下折到底是什么，你清楚嗎，怎么突然就少了那么多,？”臨別的時(shí)候,，王師傅這樣問記者，他依然沒有徹底搞清楚自己的分級(jí)B到底虧在哪里,，但跟記者抱怨了幾句,，開專車掙得少又很辛苦。 旅游回來錢沒了 “我是最早玩分級(jí)基金的一批人,。”某期貨公司業(yè)務(wù)人員張先生對(duì)記者表示,，這是記者遇到的唯一一個(gè)“內(nèi)行”買分級(jí)基金虧錢的人,。 張先生對(duì)記者表示，他是最早一批玩分級(jí)基金的人,。在2014年年末的一波券商股牛市行情中,，他購(gòu)買的券商B等券商股分級(jí)基金B(yǎng)份額，為他帶來了高額的利潤(rùn),。然而在2015年7月份,，正當(dāng)他的公司組織他們出國(guó)旅游期間，他并沒有時(shí)刻關(guān)注自己持有的分級(jí)基金,，而就在這個(gè)時(shí)間段,，他所持有的分級(jí)基金迎來了下折。 “當(dāng)時(shí)看到了自己持有的分級(jí)基金可能瀕臨下折,，但是沒有管,，不知道它到底什么時(shí)候下折，也沒有想到下折可能面臨多大損失,?！痹谌ツ耆径龋钟卸嘀环旨?jí)基金觸發(fā)下折后,，張先生才回國(guó),，但當(dāng)時(shí)已經(jīng)晚了。張先生購(gòu)買了幾萬份證券B,，在他反應(yīng)過來時(shí),，該分級(jí)基金已觸發(fā)下折，賣不出去了,。而下折后,，瞬間變?yōu)閹浊Х荨?/span> 在與張先生聊過后，記者向他推薦了一個(gè)專業(yè)的分級(jí)基金網(wǎng)站,。張先生看后在微信里對(duì)記者發(fā)了四個(gè)字：“相見恨晚”,。 記者在百度貼吧、微博等地方也曾經(jīng)多次發(fā)布過關(guān)于分級(jí)基金的信息，然而經(jīng)常會(huì)有基民在回帖或者私信中問記者“你說的下折是什么,？” 今年1月初,，滬指寬幅震蕩中，記者在自己的私人微博每日發(fā)布可能觸發(fā)下折的分級(jí)基金信息,，希望對(duì)持有分級(jí)基金B(yǎng)份額的投資者進(jìn)行警示,，此后記者收到了多條私信。面對(duì)的最樸實(shí)的問題就是私信中：“姐,，對(duì)不起,，抱歉打擾。想請(qǐng)問創(chuàng)業(yè)B和創(chuàng)業(yè)板B級(jí)基金是不是要下折了,，對(duì)于B級(jí)基金我一無所知,，拜托了?！?/span> 在記者詳細(xì)解釋過后,，這位微博網(wǎng)友回復(fù)的是一串55555（網(wǎng)絡(luò)語言代表嗚嗚嗚）和一個(gè)哭的表情符，外加一句“真的要下折嗎,？” 什么是分級(jí)基金 新浪理財(cái)師：李昂 分級(jí)基金分為A類基金和B類基金,，為了容易理解，我們就說是哥哥和弟弟好了,。哥哥膽大激進(jìn),，弟弟膽小謹(jǐn)慎。母親有一天把兄弟兩叫到跟前,，說這里有200萬,，你們兄弟兩每人100萬，自己去過日子吧,。 從母親那里領(lǐng)完錢回來后,，哥哥突然向弟弟提了一個(gè)建議：把你的100萬借給我去炒股，賭贏了賭虧了都算我的,，我保證你的本金安全,，另外每年給你5萬利息，弟弟同意了,，于是哥哥拿著200萬去炒股了,。 母親就是母基金，弟弟就是A類份額,，哥哥就是B類份額,，所謂的分級(jí)基金，本質(zhì)就是借錢炒股,。因?yàn)閺牡艿苣抢锝鑱?00萬炒股,，如果碰上牛市哥哥就賺大發(fā)了，如果碰上熊市就虧吐了，所以我們通常也把哥哥叫做杠桿基金,。至于弟弟本人,，不炒股，就等著年底向哥哥收5萬元利息,，倒也挺安逸,。 接下來又出現(xiàn)了一個(gè)新的問題，弟弟的本金怎么保障,？萬一哥哥輸紅了眼,，自己100萬虧光了，再把弟弟的100萬也虧了怎么辦,？于是哥哥和弟弟的約定中就有一個(gè)向下折算（簡(jiǎn)稱下折）的條款,。 弟弟當(dāng)初借錢的時(shí)候提了一個(gè)要求，炒股帳戶他要每天收盤看一眼,，一旦總資金200萬的帳戶虧到125萬，這時(shí)帳戶里等于是弟弟100萬+哥哥25萬,，弟弟為了安全起見要把屬于自己的100萬抽出75萬,，于是125萬的帳戶變成50萬，兄弟兩每人25萬,，哥哥接下來就拿剩下的50萬去炒股,。 這個(gè)過程就是向下折算。 分級(jí)基金的投資策略 新浪理財(cái)師：紀(jì)肖峰 1）牛市里可以適當(dāng)配置B級(jí)基金,，享受杠桿帶來的超額收益,，熊市、股災(zāi)市千萬不要碰B級(jí)基金,，購(gòu)買B級(jí)相當(dāng)于引頸就戮,。 2）一定要警惕B級(jí)基金的下折風(fēng)險(xiǎn)，尤其是溢價(jià)率較高的B級(jí)基金,。 投資分級(jí)基金,，要明白兩個(gè)數(shù)字，分級(jí)基金的價(jià)格和分級(jí)基金凈值,，當(dāng)分級(jí)基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈值時(shí),，形成溢價(jià)率。溢價(jià)率過高時(shí),，需要警惕B類分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn),。特別是大于30%以上的分級(jí)基金B(yǎng)。 分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)何在,，如何應(yīng)對(duì) 新浪理財(cái)師 唐一軍 股市的大暴跌,，讓很多參與了股市未及逃脫的投資人損失慘重。下跌主因是之前的“暴漲+杠桿”導(dǎo)致的，這也是A股有史以來我首次遇到如此迅猛的杠桿式蠻牛和蠻熊?，F(xiàn)市場(chǎng)初現(xiàn)穩(wěn)定,，但仍值得我們?nèi)ド羁谭此脊墒袨楹螘?huì)經(jīng)常大起大落，“人工牛市,、自然熊市“的特征是否仍未改變呢,？ 不過今天要講的并非大勢(shì)，而是我特別關(guān)注的分級(jí)基金B(yǎng)份額,，即大家俗稱的杠桿基金,。 分級(jí)基金B(yǎng)份額因其內(nèi)含一定倍數(shù)的價(jià)格杠桿，使其交易價(jià)格具有助漲助跌的功能,，其價(jià)格漲跌幅常高于其凈值的升降,，使其股價(jià)常有一定的溢價(jià)，表現(xiàn)為上漲時(shí)超漲,、下跌時(shí)超跌,，較適合看重收益率且有一定風(fēng)控意識(shí)的投資人參與。 分級(jí)基金有高收益優(yōu)勢(shì),，但風(fēng)險(xiǎn)也較大,。 高收益優(yōu)勢(shì)，是指中長(zhǎng)期看,，分級(jí)基金是能夠給投資人帶來較高回報(bào)的,。分級(jí)基金B(yǎng)份額的股價(jià)在盤中的走勢(shì)表現(xiàn)，其實(shí)跟股票走勢(shì)差不多,。只是分級(jí)基金因價(jià)格杠桿作用,，股價(jià)在上升趨勢(shì)里上漲更多，收益相對(duì)ETF基金會(huì)更大些,。 分級(jí)基金上竄下跳更頻繁,，震蕩幅度會(huì)更頻繁，這是投資人心理需要能承受的,。但投資人如果掌握了一定的交易方法,，并愿意在做錯(cuò)時(shí)及時(shí)割肉止損（這是控制下跌風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法，股票交易也需如此）,，做到漲時(shí)賺大錢,、跌時(shí)虧小錢，那么長(zhǎng)期盈虧對(duì)沖之后,，長(zhǎng)期獲利也是可期待的,，前三年我的寬基分級(jí)組合不就是這樣過來的么。要在交易分級(jí)基金上獲取高收益的關(guān)鍵,，是投資人是否有控制風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí),。 對(duì)價(jià)格杠桿是否屬于風(fēng)險(xiǎn)的問題,，不同的人或有不同的答案。首先要撇清兩個(gè)概念上的間混淆：價(jià)格杠桿和保證金杠桿,。 融資融券和期貨里存在的杠桿叫“保證金杠桿”,，即投資人可以較少的資金買入數(shù)倍于自身資金的證券，這樣交易后盈虧都是放大數(shù)倍的,，這杠桿是呈外在表現(xiàn),。而分級(jí)基金B(yǎng)和期權(quán)里存在的杠桿叫“價(jià)格杠桿”，主要是基金B(yǎng)/期權(quán)相對(duì)母基金/正股的漲跌幅度更大,，這杠桿是內(nèi)含在股價(jià)波動(dòng)率中的,，不會(huì)造成盈虧的放大。 雖然兩種杠桿都會(huì)造成投資人盈虧的增加,，不過多數(shù)人混淆了保證金杠桿和價(jià)格杠桿的區(qū)別,，讓人一談杠桿即色變。我認(rèn)為期貨風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在保證金杠桿上,，而價(jià)格杠桿的助漲功能卻能在趨勢(shì)交易系統(tǒng)里為我所用,，讓價(jià)格杠桿更多起助漲作用，而用及時(shí)止損來規(guī)避下跌趨勢(shì),。對(duì)不會(huì)交易的人,，就算沒有杠桿作用也會(huì)大虧。 分級(jí)基金B(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),、急劇下跌的風(fēng)險(xiǎn),、上折的風(fēng)險(xiǎn),、下折的風(fēng)險(xiǎn),。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指投資人的資金能否順利地買入分級(jí)、順利地賣出分級(jí),。目前分級(jí)基金市場(chǎng)仍不是一個(gè)大眾市場(chǎng),，有些品種的交易并不活躍，不適合較大資金的介入,，所以在交易分級(jí)基金前,，首先考慮的是分級(jí)品種對(duì)資金的容納度。不建議介入那些走勢(shì)如心電圖,、交易量偏小的分級(jí)品種,。一般建議選日交易量在10萬股以上的品種為宜。而大點(diǎn)資金只適合交易那些交投比較活躍的品種,。 急劇下跌的風(fēng)險(xiǎn)：這風(fēng)險(xiǎn)并非分級(jí)獨(dú)有,，股票也有，但分級(jí)基金表現(xiàn)得更明顯,，這需要投資人有一定心理承受力,，除此似乎無其他更好辦法應(yīng)對(duì)了,。 上折的風(fēng)險(xiǎn)：相比下跌趨勢(shì)里常見的“下折”的巨大破壞力，在上漲勢(shì)里發(fā)生的“上折”造成的損失則相對(duì)小,。但也有10-15%的折損,，不過由于在上折后市場(chǎng)常發(fā)生自主的”損失修復(fù)“，即上折后幾日多數(shù)是上漲,、甚至常漲停,，這沖抵了當(dāng)日的上折損失。 一般應(yīng)對(duì)上折風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策有”上折前先賣出“,、”持倉(cāng)過上折日“兩種做法,。具體如何選擇，一看投資人對(duì)損失的看法,，二看近期市場(chǎng)走勢(shì)是否仍會(huì)強(qiáng)勢(shì)上漲。如果認(rèn)為上折后市場(chǎng)仍會(huì)上揚(yáng)的,，存在因漲停買不回來籌碼的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，那不妨持倉(cāng)過上折，忍受一下短期損失,，等損失修復(fù)后再考慮下一步操作,。 下折的風(fēng)險(xiǎn)：這才是分級(jí)基金的最大的真正的風(fēng)險(xiǎn)！,！切記,，永遠(yuǎn)不能參與分級(jí)的下折除權(quán)！,！一般觸發(fā)股票型分級(jí)基金下折的B凈值閥值是0.25元,，而觸發(fā)轉(zhuǎn)債型分級(jí)基金下折的B凈值閥值是0.45元（有些分級(jí)基金的閥值與眾不同，建議買之前務(wù)必查詢分級(jí)基金的發(fā)行公告,，里面有閥值的說明）,。 作為順勢(shì)型的趨勢(shì)跟蹤交易者來講，雖不會(huì)在下折時(shí)持倉(cāng),，但在分級(jí)基金凈值較低位時(shí)可能存在買入可能，所以也要考慮避險(xiǎn)問題,。具體的處理是：買入前先要查看每個(gè)分級(jí)B的下折閥值是多少,，一般如B份額的當(dāng)日單位凈值在0.5元以下的，買入B時(shí)要非常小心,，甚至最好規(guī)避購(gòu)買，寧愿放棄底部籌碼,。 最好只交易那些B份額的凈值在0.5元以上的品種?；蚴侵贿x下折已發(fā)生了的品種,，因?yàn)橄抡酆?，這些B基金的凈值已回到1元附近,，短期風(fēng)險(xiǎn)較小,。最后是不要在跌勢(shì)里抄底B份額,，如抄底萬一錯(cuò)了，要做到堅(jiān)定,、及時(shí)地止損 什么是觸發(fā)下折,？ 新浪理財(cái)師：王倫 當(dāng)股市持續(xù)暴跌時(shí)，很多分級(jí)基金出現(xiàn)下折,，或者有下折風(fēng)險(xiǎn),，很多人不理解下折的風(fēng)險(xiǎn)有多大。觸發(fā)下折的意思是這樣的： 分級(jí)基金有兩個(gè)價(jià)格,，一個(gè)是二級(jí)市場(chǎng)凈值,，一個(gè)是真實(shí)凈值,， 當(dāng)真實(shí)凈值跌到0.25元的時(shí)候,，就會(huì)四份合成一份，價(jià)格也會(huì)變成1元,，看上去好像沒什么,，但我們都是在二級(jí)市場(chǎng)買的，如果真實(shí)凈值跌到0.25元的時(shí)候,，會(huì)開始進(jìn)行四合一折算,，而二級(jí)市場(chǎng)凈值是0.5元,，那么就相當(dāng)于我們0.5元每份的基金按0.25元每份給老子這算了,，不管折算后是漲是跌，最起碼這么一折算先虧50%,！ 如果你還不懂,，我再說的直接一點(diǎn)，你2塊錢一瓶買的農(nóng)夫山泉,，他1塊錢一瓶買的康師傅,，把你們倆的礦泉水拿過來混一起，再分成兩瓶1塊錢一瓶賣掉,，賣的錢你們倆沒人得1塊錢,，你虧50%,。 買到要下折的分級(jí)基金，怎樣跑路,？ 新浪理財(cái)師：王倫 分級(jí)基金大量暴跌,，很多接近下折的分級(jí)基金完全是一字板跌停，很多人忙著跑路跑不掉,，除了在跌停板排隊(duì)之外,，我們還有什么別的方法嗎？今天給大家介紹一個(gè),，可以通過買入A份額合并成母基金來贖回操作,，具體流程如下： 1）買入同等數(shù)量的A類。 2）在股票賬戶的基金欄中選擇合并,，變成2000分母基金(1份A+1份B=2份母基金) 3）T+1日在基金欄中選擇贖回母基金,，撤退。 這里需要注意的幾個(gè)事項(xiàng)： 1 這個(gè)時(shí)候B份額肯定是溢價(jià)的,，那要觀察A份額的折價(jià)情況,，來明白自己合并贖回會(huì)損失多少（一般情況下都會(huì)損失的，因?yàn)榛甬?dāng)日合并一般是T+1或者以上的時(shí)間才能贖回,，這個(gè)時(shí)間段母基金凈值還會(huì)下跌）,。 2 分級(jí)基金A份額的代碼一般就是B份額數(shù)字減一位，比如醫(yī)藥B是150131,，醫(yī)藥A就是150130,。
本期編輯：馮昊 版權(quán)說明：感謝每一位作者的辛苦付出與創(chuàng)作,，新浪財(cái)經(jīng)均在文章開頭及結(jié)尾備注了出處及來源,。如轉(zhuǎn)載涉及版權(quán)等問題，請(qǐng)發(fā)送消息至公號(hào)后臺(tái)與我們聯(lián)系,，我們將在第一時(shí)間處理,，非常感謝！ |
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