分級基金雖然近期較好,，但參與其中的投資者還是不多，主要原因還是其中的結(jié)構,，運作方式過于神秘,。看懂分級需要抓住三大要點：杠桿比例,、A級利率,、到點折算。本期先就分級基金的價格杠桿比例做詳細分析,。

分級基金有三種份額可以投資,，即母基金、A份額,、B份額,，而有的則只有兩類份額，即AB兩只子基金,。兩只子基金非常類似企業(yè)的股東和債券人,。

A份額是低風險份額，稱為穩(wěn)健份額或者A類分數(shù),，基金名稱如XX分級A,。該類份額類似固定收益類產(chǎn)品，獲取約定利率的固定收益,，而且是先于高風險份額優(yōu)先獲取,，風險較小。A份額基金持有人相當于債權人,，相當于將資金借給進取份額持有人而獲取固定收益,。

B份額為高風險份額，稱為進取份額或者B類份額,，基金名稱稱為XX分級B,，該類份額獲取支付給穩(wěn)健份額之后的剩余收益。B份額基金持有人相當于公司股東，相當于向穩(wěn)健份額持有人融資而獲取財務杠桿,。

分級基金的子基金的分類方式及風險收益的安排,，A份額與B份額比例分別是1:1，4:6或者7:3,。

分級基金的杠桿是投資者在購買分級基金時重要參考的指標之一,，杠桿又分為初始杠桿、凈值杠桿和價格杠桿,，不同定義的杠桿,，代表不同的意義。而其中投資者最為關注的應該是價格杠桿,，因為價格杠桿可以更好地用來分析分級基金B(yǎng)份額的價格漲跌幅與母基金凈值漲跌幅的關系,。

例如富國中證軍工分級基金分為三類份額，其中母基金的凈值是1.2470,，A份額凈值是1.0240,，B份額凈值是1.4700，B份額當天收盤時的價格為1.554元,，AB份額數(shù)相同,，A份額凈值加上B份額凈值恰好等于母基金凈值的兩倍，保持1:1的比例,，

根據(jù)價格杠桿公式

價格杠桿

=(母基金凈值/B份額價格)×初始杠桿

=(1.2470/1.554)*2

=0.8*2

 =1.6

備注：初始杠桿=(A份額+B份額)/B份額=1+1/1=2

在具體投資選擇時,，價格杠桿大的基金彈性更好，在市場上漲時漲幅更高,，因此價格杠桿可以更好地作為選擇分級基金B(yǎng)份額的指標,。