導(dǎo)語
人民幣的國際計價,、國際貿(mào)易結(jié)算、國際投資和國際儲備是人民幣國際化的四大目標(biāo),，中國正按照這些目標(biāo)加速推進(jìn),。近日人民幣FDI試點(diǎn)辦法出臺，這意味著人民幣國際化又推進(jìn)了一步,。2010年被稱為“人民幣國際化元年”,，而今年人民幣國際化進(jìn)程明顯進(jìn)入“提速期”。
人民幣國際化
人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界,，在境外流通,，成為國際上普遍認(rèn)可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化了,，但人民幣境外流通的擴(kuò)大最終必然導(dǎo)致人民幣的國際化,，使其成為世界貨幣。
人民幣為什么要國際化,？
1.實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)存量之保值 如果人民幣在對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中能更廣泛地作為結(jié)算貨幣,，我們的企業(yè)須承擔(dān)的外匯風(fēng)險就會更低，政府經(jīng)營外匯儲備的壓力也會大為緩解,。
2.促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增量之平衡 人民幣國際化可有效控制外匯儲備的增長,，緩解匯率壓力與加大中國與其主要區(qū)域及資源伙伴國之間經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。
3.獲得更大的政治經(jīng)濟(jì)話語權(quán) 人民幣被中國貿(mào)易伙伴逐步接受為結(jié)算貨幣,，將加大中國在國際貿(mào)易中的影響力,，更為中國政府的匯率政策增加主動性與靈活度。而人民幣在向國際儲備貨幣邁進(jìn)的每一步都是中國在全球地緣政治話語權(quán)提升的具體體現(xiàn),。
人民幣FDI簡介
按照國際貨幣基金組織(IMF)的定義,，國際直接投資（對外直接投資,，F(xiàn)DI）是指一國的投資者將資本用于它國的生產(chǎn)或經(jīng)營,，并掌握一定經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。FDI（對外直接投資）是現(xiàn)代的資本國際化的主要形式之一,。
央行日前發(fā)布的《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》顯示,，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)（簡稱“人民幣FDI”）已進(jìn)入試點(diǎn)階段。根據(jù)中國人民銀行的通知,，人民幣外商直接投資FDI的試點(diǎn),，可以用作新設(shè)企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè),、股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、對現(xiàn)有增資還有提供股東貸款等等，不過對于國家限制類跟重點(diǎn)調(diào)控類的項(xiàng)目暫時不受理,，以防止熱錢流入,。這項(xiàng)政策的推出，意味著外資企業(yè)可申請將在離岸市場募集的人民幣資金以人民幣FDI形式回流至內(nèi)陸,，增添人民幣回流新的通道,，代表著人民幣國際化邁出了重要的一大步。
人民幣FDI背景資料
眾多周知,，人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可自由兌換,，目前問題是資本項(xiàng)目下是否可兌換。根據(jù)IMF的研究,，一國從經(jīng)常項(xiàng)目可兌換到資本項(xiàng)目可兌換,，平均需要7－10年。而中國早在1996年就實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，15年來,，資本項(xiàng)目下可兌換的進(jìn)展低于外界預(yù)期,。
所謂資本項(xiàng)目下可兌換，可以理解為國際收支的資本與金融賬戶的自由兌換,，也意味著一國對于資本流入和流出的兌換均無限制,。進(jìn)一步看，照IMF相關(guān)條款,，資本項(xiàng)目交易分為七個方面,，一共包含43項(xiàng)。按照官方說法,，中國三分之二以上項(xiàng)目介于可自由兌換和部分可自由兌換之間,，即所謂資本項(xiàng)目基本可兌換。事實(shí)上,，部分可兌換和不可兌換項(xiàng)目正是外界關(guān)注的焦點(diǎn),，而人民幣FDI、人民幣ODI（對外直接投資）也與此息息相關(guān),。
人民幣資本項(xiàng)目下開放一直是敏感話題,，推行人民幣FDI，也會給監(jiān)管部門帶來更大考驗(yàn),。對此,，可資參考的是人民幣ODI試點(diǎn)。今年1月,，央行,、外匯局會同商務(wù)部等部門出臺《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，人民幣ODI（對外直接投資）試點(diǎn)正式面世,。截至目前,，未有運(yùn)行不適的報道。根據(jù)官方數(shù)據(jù),，目前已經(jīng)完成1300余筆跨境資本交易,，ODI總金額為170億元。
人民幣國際化的基本發(fā)展路徑
今年以來,，“人民幣國際化”和“香港人民幣離岸中心”已成為香港財經(jīng)界的熱門話題,。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和知名金融機(jī)構(gòu)均對這一題目進(jìn)行了分析、研究及預(yù)測,。
人民幣國際化的基本發(fā)展路徑
一,、在中期內(nèi)(5-10年)逐步成為廣為接受的國際貿(mào)易結(jié)算貨幣；
二,、在中長期(10年后)逐步開放資本項(xiàng)下管制后成為越來越重要的國際投資貨幣,；
三、在長期內(nèi)(20年后)逐步成為儲備貨幣。
實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),，人民幣離岸市場須經(jīng)歷三個主要階段：一,，形成階段；二,，發(fā)展階段,；三，成熟階段,。
李小加：人民幣國際化應(yīng)該三小步兩大步
李小加認(rèn)為,，在人民幣國際化的進(jìn)程中，“要先走三小步,，再走兩大步”,。三小步包括內(nèi)陸逐步放行人民幣外出、容許人民幣在海外流通,，以及開通渠道安排人民幣回流內(nèi)陸,。他說，這三小步已踏出了首兩步,，待第三步的回流渠道,，如引進(jìn)“小QFII”等順利開通，便可展開“兩大步”,。
李小加用“起錨”來表達(dá)對“兩大步”的期待,，而所謂“兩大步”是指“擴(kuò)容及擴(kuò)量”，即要發(fā)展人民幣產(chǎn)品,，讓市場有空間使用人民幣，繼而令人民幣流通規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,。他認(rèn)為“容”與“量”是相互關(guān)聯(lián),，只要市場上的人民幣有足夠規(guī)模，發(fā)行商或企業(yè)將有更大的意欲,，推出人民幣產(chǎn)品,。
香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程一覽表
| 2010年8月 |
海通資產(chǎn)管理(香港)公司獲準(zhǔn)在港發(fā)行首只以人民幣計價的基金； |
| 2010年8月 |
容許境外央行,、清算行,、銀行，以及參與跨境人民幣貿(mào)易試點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu),，包括基金公司及保險公司等,，可投資內(nèi)陸銀行間債券市場； |
| 2010年8月 |
美資企業(yè)麥當(dāng)勞在港發(fā)行兩億元人民幣企業(yè)債券,。 |
| 2010年7月 |
香港人民幣存款可于銀行間往來轉(zhuǎn)賬,，取消企業(yè)兌換人民幣的上限；合和公路基建發(fā)行13.8億元人債，成為首家發(fā)人債港企,； |
| 2010年6月 |
人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算擴(kuò)展至內(nèi)陸20個省市及海外所有國家和地區(qū),； |
| 2010年2月 |
只要涉及的人民幣不回流內(nèi)陸，香港銀行可自由運(yùn)用持有的人民幣資金,；內(nèi)陸非金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)在港發(fā)行人民幣債券,； |
| 2009年 |
香港與上海及廣東四個指定城市之間的跨境貿(mào)易獲準(zhǔn)可以人民幣結(jié)算； |
| 2007年 |
內(nèi)陸金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)在香港發(fā)行人民幣債券,； |
| 2006年 |
準(zhǔn)許香港居民開設(shè)人民幣支票戶口,； |
| 2005年 |
準(zhǔn)許包括零售、飲食及運(yùn)輸在內(nèi)的7個行業(yè)開設(shè)人民幣存款戶口,； |
| 2004年 |
香港銀行獲準(zhǔn)試辦個人人民幣存款,、兌換、匯款和信用卡業(yè)務(wù),； |
人民幣國際化進(jìn)程一覽表
| 2011年6月21日 |
央行公布了《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》,，正式明確了外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的試點(diǎn)辦法，成為推進(jìn)人民幣跨境流動的又一重大舉措,。 |
| 2010年6月 |
結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍將擴(kuò)大至沿海到內(nèi)陸20個省區(qū)市,，境外結(jié)算地擴(kuò)至所有國家和地區(qū)。 |
| 2009年7月 |
六部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法,，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動,。 |
| 2009年4月2日 |
中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。 |
| 2009年3月23日 |
中國人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議,，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,，并為穩(wěn)定金融市場提供短期流動性。 |
| 2009年3月11日 |
中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議,，目的是通過推動雙邊貿(mào)易及投資促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)增長,。 |
| 2009年3月9日 |
央行行長助理郭慶平介紹，國務(wù)院已經(jīng)確認(rèn),，人民幣跨境結(jié)算中心將在香港進(jìn)行試點(diǎn),。具體的試點(diǎn)方案和辦法目前還在研究,尚未出臺。 |
| 2009年2月8日 |
中國與馬來西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特,。 |
| 2008年12月25日 |
國務(wù)院決定,，將對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細(xì)安的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn),；此外,，中國已與包括蒙古，越南,，緬甸等在內(nèi)的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議,，人民幣區(qū)域化的進(jìn)程大步加快,。 |
| 2008年12月4日 |
中國與俄羅斯就加快兩國在貿(mào)易中改用本國貨幣結(jié)算進(jìn)行了磋商；12日,，中國人民銀行和韓國銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議,，兩國通過本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動性支持。 |
| 2008年7月10日 |
國務(wù)院批準(zhǔn)中國人民銀行三定方案,，新設(shè)立匯率司,，其職能包括“根據(jù)人民幣國際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場”。 |
| 2007年6月 |
首只人民幣債券在登陸香港,，此后內(nèi)陸多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券,，總額超過200億元人民幣。 |
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