作者：【興業(yè)計算機(jī)】袁煜明/馬斯劼

投資要點(diǎn)

• 2016年國際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會（CES）于1月6日-9日在美國拉斯維加斯舉行,。一年一度的CES展會匯聚科技發(fā)展的最前沿技術(shù)與產(chǎn)品，已有近50年歷史,。根據(jù)媒體數(shù)據(jù),，2016年CES有來自150多個國家和地區(qū)的超過4000家參展商，其中1300家為中國廠商,。今年的熱點(diǎn)包括虛擬現(xiàn)實(shí),、智能汽車等新興技術(shù)。

• 虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域快速成長確定性強(qiáng)：CES官方數(shù)據(jù)及媒體報道顯示,，今年的游戲和虛擬現(xiàn)實(shí)展區(qū)總面積相比去年擴(kuò)大了77%,，超過50家企業(yè)虛擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)參展,。仔細(xì)觀察參展廠商可以發(fā)現(xiàn)：（1）除Oculus,、Sony、HTC Vive三巨頭外,，國內(nèi)巨頭樂相大朋,、3Glasses、蟻視也大氣亮相,，中國VR產(chǎn)業(yè)正在迅速崛起,；（2）相關(guān)參展企業(yè)產(chǎn)品多樣化,，布局在全景運(yùn)動攝像、媒體盒,、音頻等更多細(xì)分領(lǐng)域,。行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域分化側(cè)面表現(xiàn)出VR行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程正在快速推進(jìn)、演變,，2016年勢必成為虛擬現(xiàn)實(shí)元年,。

• 中國企業(yè)占比大幅提升，創(chuàng)新實(shí)力與制造能力同步發(fā)展：據(jù)英文版《中國日報》統(tǒng)計,，在今年CES的4119家參展商中,，有1300家中國廠商參展，中國廠商在參展商中的比重接近1/3,，而去年占比僅為25%,。不僅數(shù)量上大幅提升，中國企業(yè)在CES上也斬獲諸多獎項,。如聯(lián)想的YOGA Tab 3 Pro平板電腦獲得了CES官方最佳創(chuàng)新獎,，中興獲得IDG辦法的“全球智能互聯(lián)設(shè)備十強(qiáng)”、“全球智能手機(jī)十強(qiáng)”等四項大獎,?？梢钥吹浇陙韲鴥?nèi)企業(yè)的創(chuàng)新與制造實(shí)力迅速提升，正在逐步走向海外,。

• 投資建議：本篇報告中主要闡述了我們持續(xù)看好的虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域,，我們認(rèn)為虛擬現(xiàn)實(shí)將是TMT行業(yè)2016年確定性最高的領(lǐng)域之一，而硬件產(chǎn)品的突破,、大型內(nèi)容產(chǎn)品發(fā)布,、行業(yè)大會等都將助推行業(yè)加速發(fā)展。同時國產(chǎn)設(shè)備,、技術(shù)的快速發(fā)展也將整體有利于虛擬現(xiàn)實(shí),、智能汽車、機(jī)器人等本屆CES上的焦點(diǎn)行業(yè),。

• 虛擬現(xiàn)實(shí)受益標(biāo)的：1. 渠道：順網(wǎng)科技,、視覺中國、嶺南園林,；2. 硬件：高新興,、聯(lián)絡(luò)互動、暴風(fēng)科技,；3. 器件：中穎電子,、水晶光電、深天馬,、歌爾聲學(xué),、舜宇光學(xué),；4.內(nèi)容及全產(chǎn)業(yè)布局：華聞傳媒、奧飛動漫,、川大智勝,、樂視網(wǎng)。

報告正文

事件

• 2016年國際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會（International Consumer Electronics Show,，簡稱CES）于1月6日-9日在美國拉斯維加斯舉行,。一年一度的CES展會匯聚科技發(fā)展的最前沿技術(shù)與產(chǎn)品，始于1967年,，已有近50年歷史,。根據(jù)媒體數(shù)據(jù)，2016年CES有來自150多個國家和地區(qū)的超過4000家參展商,，其中1300家為中國廠商,，今年的熱點(diǎn)包括虛擬現(xiàn)實(shí)、智能汽車等新興技術(shù),。

點(diǎn)評

• 虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域快速成長確定性強(qiáng)：CES官方數(shù)據(jù)及媒體報道顯示,，今年的游戲和虛擬現(xiàn)實(shí)展區(qū)總面積相比去年擴(kuò)大了77%，超過50家企業(yè)虛擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)參展,。CES主辦方CEA預(yù)測,，虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯的銷售額在2015年將有可能增長5倍，售出120萬套,，銷售收入總額將達(dá)到5.4億美元,，比2015年增長4.4倍。我們在此前多篇報告中詳述了虛擬現(xiàn)實(shí)將在2016年迎來爆發(fā)式增長的觀點(diǎn),。根據(jù)ChinaJoy,、CES等展會上虛擬現(xiàn)實(shí)體驗情況和草根調(diào)研，我們認(rèn)為用戶——尤其是游戲玩家——對VR擁有持續(xù)的興趣和很高的參與積極性,，展會上的VR體驗,、頭戴式設(shè)備試用皆人滿為患，大部分線下體驗雖未達(dá)到理想效果,，仍能夠?qū)崿F(xiàn)高用戶流量和高客單價,。此次CES上虛擬現(xiàn)實(shí)又一次成為焦點(diǎn)，而仔細(xì)觀察參展廠商,，首先我們看到除Oculus,、Sony、HTC Vive三巨頭外,，國內(nèi)巨頭樂相大朋,、3Glasses,、蟻視也大氣亮相,，中國VR產(chǎn)業(yè)正在迅速崛起,。第二，相關(guān)參展企業(yè)產(chǎn)品多樣化,，布局在更多細(xì)分領(lǐng)域,，如ICRealtech的全景運(yùn)動相機(jī)、Scale-1 Portal的家用虛擬現(xiàn)實(shí)媒體盒,、Arkamys的全景音頻等,。行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域分化側(cè)面表現(xiàn)出VR行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程正在快速推進(jìn)、演變,，2016年勢必成為虛擬現(xiàn)實(shí)元年,。
  

• 中國企業(yè)占比大幅提升，創(chuàng)新實(shí)力與制造能力同步發(fā)展：據(jù)英文版《中國日報》統(tǒng)計,，在今年CES的4119家參展商中,，有1300家中國廠商參展，其中652家來自深圳,，這個數(shù)字是去年的兩倍,。中國廠商在參展商中的比重接近1/3，而去年占比僅為25%,，占比最高的無人機(jī)領(lǐng)域近60家企業(yè)幾乎全部來自中國,。

  不僅數(shù)量上大幅提升，中國企業(yè)在CES上也斬獲諸多獎項,。如聯(lián)想的YOGA Tab 3 Pro平板電腦獲得了官方最佳創(chuàng)新獎,，這款產(chǎn)品內(nèi)置180°可旋轉(zhuǎn)微型投影，最大投影面積達(dá)70英寸,。另如在1月7日IDG主辦的全球頂尖品牌頒獎典禮上,，中興獲得了“全球智能互聯(lián)設(shè)備十強(qiáng)”、“全球智能手機(jī)十強(qiáng)”,、“全球消費(fèi)電子50強(qiáng)”,、“中國消費(fèi)電子領(lǐng)先品牌TOP10”四項大獎。除了布局完整的全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭外,，如樂泡（LEPOW）這樣的創(chuàng)業(yè)公司也攜獲得2016CES創(chuàng)新獎的HiSmart城市智能背包亮相本次展會,。可以看到近年來國內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新與制造實(shí)力迅速提升,，正在逐步走向海外,。
  

• 投資建議：本篇報告中主要闡述了我們持續(xù)看好的虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域，我們認(rèn)為虛擬現(xiàn)實(shí)將是TMT行業(yè)2016年確定性最高的領(lǐng)域之一,，而硬件產(chǎn)品的突破,、大型內(nèi)容產(chǎn)品發(fā)布、行業(yè)大會等都將助推行業(yè)加速發(fā)展,。同時國產(chǎn)設(shè)備,、技術(shù)的快速發(fā)展也將整體有利于虛擬現(xiàn)實(shí),、智能汽車、機(jī)器人等本屆CES上的焦點(diǎn)行業(yè),。

• 虛擬現(xiàn)實(shí)受益標(biāo)的：1. 渠道：順網(wǎng)科技,、視覺中國、嶺南園林,；2. 硬件：高新興,、聯(lián)絡(luò)互動、暴風(fēng)科技,；3. 器件：中穎電子,、水晶光電、深天馬,、歌爾聲學(xué),、舜宇光學(xué)；4.內(nèi)容及全產(chǎn)業(yè)布局：華聞傳媒,、奧飛動漫,、川大智勝、樂視網(wǎng),。