今年以來,，曾經(jīng)火爆一時(shí)的“寶寶類”理財(cái)鼻祖余額寶收益持續(xù)走低,，10月份收益更是“破3”進(jìn)入“2時(shí)代”。在以余額寶為代表的貨幣基金類理財(cái)產(chǎn)品因失去收益率優(yōu)勢“失寵”后,，投資者將目光轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)絡(luò)理財(cái)平臺(tái)的活期產(chǎn)品,。

目前已有以麥子金服旗下的“財(cái)神爺爺”為代表的多家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)推出活期理財(cái)產(chǎn)品。這些活期理財(cái)產(chǎn)品與“寶寶類”對接貨幣基金不同,，背后對接資產(chǎn)相對復(fù)雜,，但是動(dòng)輒百分之七、八的收益率確實(shí)頗具吸引力,。這些產(chǎn)品是互聯(lián)網(wǎng)金融的新一代創(chuàng)新嘗試,？它們背后的資金投向在哪里？它們的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)如何在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代保持穩(wěn)定,？

12月12日，中國政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融媒體班針對這一話題,，召開了一場關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)活期理財(cái)法律風(fēng)險(xiǎn)解析的沙龍活動(dòng),。北京市金融工作局李愛軍處長、中國政法大學(xué)金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法制研究中心主任李愛君教授,、首都金融服務(wù)商會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融專委會(huì)秘書長孫國華參與點(diǎn)評(píng),。相關(guān)平臺(tái)負(fù)責(zé)人、法律專家學(xué)者,，以及媒體朋友共同解析這些互聯(lián)網(wǎng)活期產(chǎn)品,，試圖還原一個(gè)真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)活期理財(cái)產(chǎn)品。

活期理財(cái)需求大,！

P2P平臺(tái)的投資項(xiàng)目有一個(gè)共同的特點(diǎn),，那就是靈活性不佳，雖然有些平臺(tái)項(xiàng)目可以轉(zhuǎn)讓,，但是存在轉(zhuǎn)讓限制,、等待時(shí)間過長等問題。與此同時(shí),，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)寶寶憑借著操作便捷,、靈活性高等優(yōu)勢迅速吸引了大批草根投資者。借鑒“寶寶類”產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn),，各大P2P平臺(tái)紛紛推出了各自的活期理財(cái)產(chǎn)品,。

在業(yè)內(nèi)人士看來，P2P平臺(tái)介入活期理財(cái)產(chǎn)品是大勢所趨,。

財(cái)神爺爺是麥子金服旗下一款主打活期理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品,，財(cái)神爺爺CEO陳展在沙龍上指出，活期理財(cái)是普惠金融最佳實(shí)踐方式,，所以我們從創(chuàng)立之初就專注于活期理財(cái)產(chǎn)品,。

活期理財(cái)產(chǎn)品不僅能夠有助于解決“資金站崗”的問題,，也有助于提高投資者的資產(chǎn)流動(dòng)性，在保證較高收益的情況下,，還能實(shí)現(xiàn)較高的流動(dòng)性,。也正是因此，許多推出活期理財(cái)產(chǎn)品平臺(tái)的交易量增長很快,。

以財(cái)神爺爺為例,，今年7月24日正式上線后，第一天16萬交易量,，47天時(shí)日交易量突破1000萬,，68天交易量突破5000萬，上線130交易量超過36億,，現(xiàn)在已有40多億的交易量,，單日成交量最高也已破億。

產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)怎么樣,？

在活期理財(cái)產(chǎn)品受到熱捧的同時(shí),，業(yè)界對此還是存在許多冷思考，活期理財(cái)產(chǎn)品對接的標(biāo)的到底是哪些資產(chǎn),，這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)在哪里,？

云信CEO陳忞認(rèn)為，活期理財(cái)產(chǎn)品要關(guān)注兩大風(fēng)險(xiǎn)：業(yè)務(wù)合規(guī)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。這是許多從事活期理財(cái)平臺(tái)最值得關(guān)注的問題,。對于合規(guī)的問題，如何將活期投資產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為有序?qū)鶛?quán)債務(wù)關(guān)系是此類產(chǎn)品的最大挑戰(zhàn),。陳忞認(rèn)為,，這和做散標(biāo)投資一樣，雖然在前端投資做了打包或者是流動(dòng)性承諾,，但是在實(shí)際執(zhí)行中可以理性地進(jìn)行一對一的關(guān)系匹配,，在產(chǎn)品創(chuàng)新和合規(guī)性上能夠做到相對比較好的平衡。當(dāng)然做到這樣的一對一匹配是需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐系統(tǒng)和結(jié)算系統(tǒng)的,。

按照財(cái)神爺爺在保證8.88%的活期收益率的情況下,，財(cái)神爺爺平臺(tái)一方面通過控制單個(gè)賬戶的最大投資限額、單筆體現(xiàn)金額來控制贖回壓力,，一方面通過推出鎖定資金的類定期產(chǎn)品與活動(dòng),，和配置流動(dòng)性較高的貨幣基金類產(chǎn)品來鎖定流動(dòng)性，效果非常明顯,，平臺(tái)的資金留存非常穩(wěn)定,，很多用戶對財(cái)神爺爺平臺(tái)的高收益、低風(fēng)險(xiǎn),、提現(xiàn)快的特點(diǎn)非常認(rèn)同,。實(shí)際操作中,，用戶的日常提現(xiàn)行為并不頻繁，且對相對高息的類定期產(chǎn)品情有獨(dú)鐘,，資金流動(dòng)性得到了很好的保障,。

陳展還表示，關(guān)于流動(dòng)性保障的問題,，除了平臺(tái)自身的定位和特點(diǎn)因素,，還有很重要的一點(diǎn)就是要看債權(quán)來源是否安全、風(fēng)控是否嚴(yán)苛,。財(cái)神爺爺?shù)膫鶛?quán)主要來自于名校貸的小額,、分散債權(quán)，從源頭和基因上對用戶資金安全有天然的保障,。同時(shí)還配置了大房東的房屋抵押債權(quán),，以及更豐富的來自銀行的承兌匯票，券商,、基金,、保險(xiǎn)公司等各類金融機(jī)構(gòu)的固定類收益理財(cái)產(chǎn)品。均具備收益穩(wěn)定,、安全性高的特點(diǎn)。

最后,，李愛君教授點(diǎn)評(píng)認(rèn)為,，活期理財(cái)產(chǎn)品只要交易結(jié)構(gòu)不違反法律及行政法規(guī)，就是合法的產(chǎn)品,。其次再看交易過程中是否違反法律及行政法規(guī),。對于活期理財(cái)產(chǎn)品最關(guān)鍵的是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的定性，在整個(gè)交易過程中,，備付金誰提供,、明確備付金所有權(quán)人是關(guān)鍵問題。

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