本文摘自雪球大神：頑皮的虎鯨

一,、投資經(jīng)歷

1. 入市,、從怎么做都錯(cuò)到不再虧損。

12年看了本書叫《富爸爸,，窮爸爸》,，原本對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融深惡痛絕的本人突然想明白了這么件事情：一個(gè)人只有經(jīng)濟(jì)獨(dú)立才能人格獨(dú)立（丘吉爾語(yǔ)）,，要想經(jīng)濟(jì)獨(dú)立（財(cái)務(wù)自由）,，靠賺薪水是永遠(yuǎn)不可能的，當(dāng)自己的收入不再爆發(fā)式增長(zhǎng)而趨于穩(wěn)定之時(shí),，你的財(cái)富增長(zhǎng)速度就會(huì)慢下來(lái)——所以必須要靠一種百分比形式的財(cái)富增長(zhǎng)方式才能讓在自己不太老時(shí)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由,。想來(lái)想去，只有投資了,。

恰逢12年夏天渾水做空新東方,，看到新聞后，憑借自己對(duì)新東方的了解和俞敏洪此人的了解,，認(rèn)為股價(jià)必然會(huì)在短期內(nèi)大幅反彈,，這是一個(gè)難得的發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)！于是五代以內(nèi)直系血親中無(wú)人炒股的我開(kāi)戶了,！

悲催的發(fā)現(xiàn)開(kāi)不了美股戶頭,，于是就進(jìn)入了A股這個(gè)大坑,。作為一個(gè)準(zhǔn)學(xué)霸，入門肯定是從買書開(kāi)始??！先買最好的：格雷厄姆《聰明的投資者》、費(fèi)舍爾《怎樣選擇成長(zhǎng)股》,、利弗莫爾《股票大作手回憶錄》,、約翰墨菲的《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》。

覺(jué)得自己懂一些了,，于是12年8月入市,，買了1手萬(wàn)科，放著了,。

放到12月4號(hào),，覺(jué)得自己該操作了，把全部積蓄買入浦發(fā)銀行,、用友軟件（現(xiàn)在的用友網(wǎng)絡(luò)）和酒鬼酒,。后兩者的思路是買黑天鵝——還是之前新東方的思路。

由于這時(shí)主要是價(jià)值投資的理念,，加上利弗莫爾說(shuō)“賺錢是因?yàn)樽约鹤粍?dòng)”,，再加上12年底藍(lán)籌大暴動(dòng)大反彈，我到12年底一統(tǒng)計(jì),，居然賺了50%,！

頓時(shí)飄飄然起來(lái)了，開(kāi)始小看天下英雄,，覺(jué)得賺錢很簡(jiǎn)單嘛,！就跟現(xiàn)在雪球好多新用戶一樣樣的——其實(shí)不是因?yàn)樽约河兴剑皇且驗(yàn)榇笫胁诲e(cuò)罷了,。

于是市場(chǎng)先生立即打臉,，13年2月之后自己追漲殺跌來(lái)回操作的結(jié)果是，到13年6月錢荒時(shí)一統(tǒng)計(jì),，13年已經(jīng)虧去了40%,！

當(dāng)時(shí)我記得很清楚，自己十分看好浦發(fā)銀行,，每月工資全部買入浦發(fā)銀行,，結(jié)果13年6月鬧錢荒的時(shí)候，浦發(fā)股價(jià)斷崖式下跌,，6月20日我已無(wú)錢補(bǔ)倉(cāng)了,，之后又經(jīng)歷了6月24的接近跌停，6月25日最低點(diǎn)的時(shí)候我崩潰了,，賣在了地板上,，當(dāng)天的最低點(diǎn)是我賣出來(lái)的——這個(gè)價(jià)位,，直到今天浦發(fā)也沒(méi)有再接近過(guò)。

隨后浦發(fā)大幅反彈,，短短幾個(gè)月便翻倍,，我崩潰了。

然后繼續(xù)看書充電：《日本蠟燭圖技術(shù)》,、《金融怪杰》、《新金融怪杰》,、《刀疤老二》（還有幾本我覺(jué)得一般的書《海龜交易法則》,、《期貨交易策略》、《華爾街幽靈》）,。

自覺(jué)學(xué)到技術(shù)的我再次入市,，中間有+50%的時(shí)候，但后來(lái)追漲殺跌,、價(jià)值持股各種方式都試過(guò),，都不賺錢，多做多錯(cuò),，到14年3月底把盈利又全吐出去了,。曾在創(chuàng)業(yè)板800點(diǎn)時(shí)看到2500點(diǎn)以上，但由于不足2年沒(méi)法開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板,，錯(cuò)過(guò)了,。

仍然沒(méi)有找到盈利的方法，感覺(jué)自己試過(guò)了趨勢(shì)投資,、突破買入,、超短、追概念等等,，怎么都不對(duì),。當(dāng)時(shí)工作也沒(méi)有起色，每天累死累活,，1月下來(lái)只能收入8K左右,，因?yàn)楣善睕](méi)有起色總是焦慮和憂郁，還遷怒女友,，活得一塌糊涂——有時(shí)半夜偷偷哭泣,，覺(jué)得找不到希望。

就在黑暗中摸索時(shí),，無(wú)意間在書上看到的一句話就像一束陽(yáng)光刺破了黑暗：“能虧就能賺,，你只要反著做就行”。于是我把之前所有的交割單都打印了出來(lái),，逐條逐條的研究,、總結(jié),。最后發(fā)現(xiàn)了自己虧錢的主要原因：

選的股最后都能漲，但1. 拿不?。ú恢罆?huì)漲還是會(huì)跌,，最關(guān)鍵是持股信心）。 2. 買太早,，所以時(shí)間久了導(dǎo)致了1. 3.不會(huì)判斷大勢(shì) 4.永遠(yuǎn)滿倉(cāng),。

找著原因就簡(jiǎn)單了，改啊,，一條一條的改,。控制貪欲來(lái)克服永遠(yuǎn)滿倉(cāng)的欲望,、反復(fù)研究大盤和個(gè)股的歷史走勢(shì)來(lái)培養(yǎng)對(duì)大勢(shì)的感覺(jué)（趨勢(shì)研判）,、深挖企業(yè)基本面來(lái)解決拿不住的問(wèn)題。

此時(shí)我讀的是《專業(yè)投機(jī)原理》,、《怎樣選擇成長(zhǎng)股》,、《證券分析》。

從14年4月到14年6月底(具體日期沒(méi)記錯(cuò)的話）在百度股票吧發(fā) 表了著名的帖子《我認(rèn)為大盤這幾年的下跌趨勢(shì)被打破了》,收益率做到了+41%,，這是自己第一次賺明白的錢,。之前賺了虧了根本不知道是怎么回事兒，而這次的盈利心里很踏實(shí),，因?yàn)槊靼走壿嬅靼灼髽I(yè),，中途坐了三回電梯，仍然穩(wěn)穩(wěn)拿住了,。

2.成功預(yù)判牛市但苦守低估股票最后沒(méi)忍住高位融資被股災(zāi)打爆倉(cāng)

后邊的情況沒(méi)什么好說(shuō)的,，由于預(yù)判對(duì)了牛市，知行合一看多做多,，又在14年11月初成功全倉(cāng)光大證券,，14年的收益率達(dá)到了驚人的200%+接近300%——但由于自己的收入在穩(wěn)步增加，我把每月的收入又投入股市,，導(dǎo)致14年經(jīng)折算的總資金收益率在118%左右,。

15年股災(zāi)前共操作過(guò)四只股票：川投能源、海油工程,、安琪酵母,、悅達(dá)投資,。

這幾個(gè)家伙在15年有個(gè)特點(diǎn)就是低估,，不漲,。哈哈。當(dāng)時(shí)很淡定,，認(rèn)為牛市最后都會(huì)輪到,，而且把大盤頂點(diǎn)看到5000點(diǎn)以上,，所以一直很淡定的持股待漲。

當(dāng)時(shí)是集中持倉(cāng),，最多持有兩只股票,，哪只漲太多就減倉(cāng)換到另一只漲的少的，到15年6月底海油工程見(jiàn)頂時(shí),，自己15年總資金收益率也有120%了,，其實(shí)是因?yàn)榻o自己貼了價(jià)值投資者死守不動(dòng)的標(biāo)簽，守的反而沒(méi)有漲,，錯(cuò)過(guò)了很多好成長(zhǎng)股的主升浪,，其實(shí)可以認(rèn)為是踏空了（還是不斷把收入全部投入股票賬戶），14年5月的本金收益率已經(jīng)接近800%了（事后算發(fā)現(xiàn)的）,！

但壞就壞在海油工程晚于大盤和其它股票見(jiàn)頂，讓我以為它最后啟動(dòng),，個(gè)股調(diào)整后,，類似07年最后的藍(lán)籌行情來(lái)了，就放松了警惕,，而且當(dāng)時(shí)我只盯著海油工程,、揚(yáng)農(nóng)化工、一汽富維,、浦發(fā)銀行這些還沒(méi)怎么漲的低估藍(lán)籌,，忽略了全市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)泡沫滿滿了。在高拋了悅達(dá)投資后,，等其回落25%以上后開(kāi)始賣掉海油工程加倉(cāng),，到最后上滿了杠桿（券商場(chǎng)內(nèi)融資，2.4倍）,。當(dāng)時(shí)十分自信這是調(diào)整,，之后會(huì)有8000點(diǎn)，就沒(méi)怎么擔(dān)心,，等發(fā)現(xiàn)不太對(duì)的時(shí)候市值已經(jīng)回撤了40%,，通過(guò)適當(dāng)賣股，維持了還算不錯(cuò)的擔(dān)保比例,，但7月6日國(guó)家救市的消息傳來(lái)悅達(dá)開(kāi)盤接近漲停讓我放松了警惕,，最后一次上滿了杠桿，也失去了最后的逃跑機(jī)會(huì),。恰逢當(dāng)時(shí)自己創(chuàng)業(yè)的公司里也遇到一個(gè)流氓員工,，搞的自己心情很不好，就2天沒(méi)看盤,，這兩天,，第一天7月7日跌停,，第二天7月8日繼續(xù)跌停，8日收盤后第一眼看盤,，慌了此時(shí)已離強(qiáng)平線很近了,，而我已經(jīng)沒(méi)有錢補(bǔ)倉(cāng)了。

7月9日,，開(kāi)盤跌停,，賬戶被鎖死，爆倉(cāng)強(qiáng)平,。倒在黎明前,。

從6月30日的市值頂點(diǎn)到爆倉(cāng)，虧掉了相當(dāng)于我畢業(yè)第一年全年到手收入的70倍的資金——也相當(dāng)于我未來(lái)10年左右的全部收入（按14年6月30日到15年6月30日的這一年的收入計(jì)算）,。

我是某一線城市的一個(gè)小課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)者,，本身也是老師。爆倉(cāng)那天,，最初當(dāng)老師時(shí)教的第一個(gè)班的兩個(gè)孩子分別考上了所在城市最好的高中實(shí)驗(yàn)班,，給我發(fā)微信，異口同聲說(shuō)：“老師我考上了xx實(shí)驗(yàn)班,，感謝您當(dāng)年開(kāi)啟了我對(duì)數(shù)學(xué)的興趣,！”。如果沒(méi)有這一束黑暗中的陽(yáng)光,，我不知道怎么熬過(guò)那段日子,。

但是，我很快就恢復(fù)了過(guò)來(lái),！90年的我才25歲,，這算個(gè)卵啊,！幸虧年輕時(shí)候爆倉(cāng)了,，尼瑪要是等到四五十歲積累了很多的財(cái)富而且人生也經(jīng)不起折騰的時(shí)候再爆那才叫慘！謝天謝地,！

爆,！倉(cāng)！要,！趁,！早！??！

以下是我的教訓(xùn)：

1.不低估時(shí)永遠(yuǎn)不要上杠桿！即使上杠桿，允許的最大融資也要能被未來(lái)6個(gè)月的現(xiàn)金流覆蓋,！

融資由于有強(qiáng)平限制和期限,，這尼瑪其實(shí)具備了期貨的性質(zhì)啊,！——自己當(dāng)年發(fā)誓一輩子不邁入期貨市場(chǎng)一步,，結(jié)果還是死在了杠桿上。

2.牛市中后期怎么能越漲越加倉(cāng)呢,？應(yīng)該越漲越減才對(duì),！

因?yàn)?4年5月的本金到15年6月30日有接近800%的收益，后邊即使拿的是股災(zāi)跌得最慘的跌了80%左右的股票,，7月9日仍然還會(huì)剩80%的收益,！正是因?yàn)樵綕q越買，在最高點(diǎn)時(shí)上滿杠桿,，才導(dǎo)致了自己的悲劇,。

3.自己的系統(tǒng)有致命缺陷——無(wú)回撤控制，只擇股,，不擇時(shí),。

其實(shí)只要設(shè)置一個(gè)強(qiáng)制清倉(cāng)線，例如@弱弱的投資者 的高點(diǎn)回撤20%強(qiáng)制清倉(cāng),。就能避免這次的悲劇,，但是我沒(méi)有,。

4.不能只盯著個(gè)股的質(zhì)地,，即使質(zhì)地優(yōu)良低估的股票，也敵不過(guò)大勢(shì),。

泡沫破滅后/信心崩潰后是全部跌,，好壞都跌，根本沒(méi)有抗跌一說(shuō),。正是因?yàn)樽哉J(rèn)為拿著低估未漲的股票,，讓我不僅忽視了全市場(chǎng)的泡沫，更是沒(méi)有了危機(jī)意識(shí),，造成了最終的悲劇,。

5.極度樂(lè)觀時(shí)要賣，極度恐懼時(shí)要買,。

其實(shí)我很早就建立了觀察市場(chǎng)情緒的組合 $現(xiàn)金(ZH313177)$ 和$空倉(cāng)組合（ZH572724)$ ,5月和6月初這倆組合長(zhǎng)期被90%以上的組合跑贏,，我忽視了這個(gè)信號(hào)。 當(dāng)然,，7月9日爆倉(cāng)日,，我拿剩余的錢全部買入了川投能源、安琪酵母

金達(dá)威。當(dāng)時(shí)大家極度恐慌,，我覺(jué)得這時(shí)應(yīng)該買,，后邊的事情大家知道了，連續(xù)漲停3天,。

3.重整旗鼓,，避過(guò)二次股災(zāi)，體系日趨完善

痛定思痛后,，從頭再來(lái),。將之前加粗的經(jīng)典投資書籍再重讀一遍，

我像海綿一樣學(xué)習(xí),，時(shí)刻牢記風(fēng)險(xiǎn),，在8月18日一陰穿多線時(shí)清倉(cāng)，最終成功避過(guò)了二次股災(zāi),。

$二龍戲珠(ZH227816)$ 是最接近我的實(shí)盤的,，大家能從中看到我最近的投資歷程，較激進(jìn),。

$三陽(yáng)開(kāi)泰（ZH173099)$ 是獵手風(fēng)格的組合,，只賺確定機(jī)會(huì)

$華夏基金友誼第一(ZH633369)$ 是林奇風(fēng)格的組合，多持股,，但要求少回撤,。

二、交易體系和擇股擇時(shí)方法

趨勢(shì)+人性結(jié)合市場(chǎng)綜合估值擇時(shí),，價(jià)值+成長(zhǎng)選股,。

擇時(shí)：

1.只賺確定性的錢，在趨勢(shì)不好時(shí)休息,，在市場(chǎng)極度恐慌時(shí)開(kāi)始分批分檔試探性買入,，趨勢(shì)出來(lái)后加到重倉(cāng)。風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比大于3：1時(shí)才入場(chǎng),。

這種情況下一般是大盤反彈,，個(gè)股普漲，此時(shí)選股要求要弱化一些,，我一般是在自己研究過(guò)的企業(yè)里買龍頭或者彈性大的,。譬如15年7月9日后的5天，15年8月26日開(kāi)始后的3天,，10月8號(hào)后的一周時(shí)間,。

2.買入后趨勢(shì)不出現(xiàn)改變估值(只全市場(chǎng)估值，主要看深綜指)也不高時(shí),，選擇業(yè)績(jī)爆發(fā)的,，大風(fēng)吹過(guò)的股票——說(shuō)實(shí)話這個(gè)我做的不好,，我內(nèi)心總覺(jué)得這TM有點(diǎn)像炒概念，有點(diǎn)虛,，只做了8月份的康達(dá)爾（業(yè)績(jī)+豬肉）和最近的山河藥輔,、普路通（優(yōu)質(zhì)小盤次新成長(zhǎng)）。

3. 通過(guò)組合內(nèi)個(gè)股輪動(dòng)來(lái)平滑曲線和控制回撤,，短期市值增長(zhǎng)太快就清倉(cāng)休息一下,，市值回撤超過(guò)20%時(shí)強(qiáng)制清倉(cāng)。

漲太高太快了就減一些,，換入漲得慢的不漲的,，等后者開(kāi)漲了或漲高了，一般前者也調(diào)整完畢釋放了風(fēng)險(xiǎn),，再調(diào)回來(lái),。

短期市值增長(zhǎng)過(guò)快，不斷創(chuàng)新高后,，當(dāng)感覺(jué)賺錢變難時(shí),，清倉(cāng)休息?！?yàn)橹蟮墓善笨赡苓€漲,，但自己很難賺到了，這是經(jīng)過(guò)這么多年的試錯(cuò)得到的寶貴經(jīng)驗(yàn)：不是所有的錢你都能賺到的,。這時(shí)候如果不休息,，往往心態(tài)會(huì)失衡，會(huì)劇烈磨損復(fù)利,。

4. 全市場(chǎng)估值偏高時(shí),，覺(jué)得賺夠了危險(xiǎn)加大時(shí)，隨時(shí)準(zhǔn)備清倉(cāng),。

今年5月底6月初估值就特別高,，其實(shí)現(xiàn)在估值也不低了,。其實(shí)每年目標(biāo)收益率放低些,，時(shí)刻警惕風(fēng)險(xiǎn)，年化35%并不難,。關(guān)鍵是別貪,。

擇股：

成長(zhǎng)和價(jià)值并重，成長(zhǎng)為主,，價(jià)值為輔,。

1.選擇未來(lái)業(yè)績(jī)確定性高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股，更喜歡市值小些的,，不太喜歡百億以上的,。不僅業(yè)績(jī)要高增長(zhǎng)，最好還要在風(fēng)口——這樣估值也會(huì)提升。所以可以享受估值和業(yè)績(jī)雙雙提升帶來(lái)的超額收益,。選風(fēng)口還不能看太遠(yuǎn),，否則就成烈士了，哈哈,。我曾在13年埋伏新能源

,，12年埋伏互聯(lián)網(wǎng)

，都沒(méi)等到爆發(fā),。

2.比較青睞高管大筆增持的股票,。

最后，其實(shí)我的體系仍然在不斷完善中,，關(guān)鍵是要時(shí)刻厭惡風(fēng)險(xiǎn),，控制回撤，同時(shí)擁抱新的變化,，不斷隨著市場(chǎng)的變化而提升自己充實(shí)自己,，找到適合自己性格的投資系統(tǒng)，才能快樂(lè)幸福地投資,。

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