近年來,，互聯(lián)網(wǎng)眾籌以實物回報型和股權(quán)回報型之模式在我國迅速發(fā)展起來。眾籌的運營機(jī)理在于:大眾通過眾籌平臺了解籌資的信息和金額,，并通過平臺與籌資人進(jìn)行溝通,。當(dāng)確定需要投資的項目時，會與眾籌平臺和籌資人簽訂協(xié)定,，通過銀行或者支付機(jī)構(gòu)(第三方)支付資金,，銀行或支付機(jī)構(gòu)(第三方)先保管投資人資金作為保證金。如果企業(yè)籌資項目達(dá)到預(yù)期額度,，再決定轉(zhuǎn)移資金給被投資的籌資人,，如果企業(yè)的籌資沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，則將資金退還給投資人。同時,，在項目啟動后保持監(jiān)督,。當(dāng)期限到達(dá)后，融資企業(yè)會直接給投資的大眾以相應(yīng)的回報,，并且把情況反饋給眾籌平臺,。互聯(lián)網(wǎng)眾籌作為新生態(tài)的融資模式,，盡管有望成為解決企業(yè)融資難的重要途徑,，但可能面臨重大的法律風(fēng)險，尤其是刑事法律風(fēng)險,。

不管是以實物產(chǎn)品形式回報給投資者之眾籌,，還是在為投資人提供目標(biāo)公司的增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等商業(yè)信息,，幫助投資人成為股東并以持有股權(quán)獲取回報之眾籌,，其運營模式均可能涉嫌非法吸收公眾存款罪。因為眾籌具有投資(對出資人而言)和融資(對項目發(fā)起人而言)之本質(zhì),，不管是哪種類型的眾籌模式,，其均向出資人承諾回報，且回報的額度與出資金額成正比,，它在本質(zhì)上是一種非法變相吸收公眾存款的行為,，易涉嫌非法吸收公眾存款罪。

就實物回報型眾籌模式而言,，盡管其聲稱性質(zhì)為“預(yù)購十團(tuán)購”,，但事實上其與通常的預(yù)購或團(tuán)購有重大區(qū)別。團(tuán)購的標(biāo)的大多已制造成形,，實物回報型眾籌涉及的項目在發(fā)布時通常未生產(chǎn)成品,，其最后是否能必然按期生產(chǎn)并且及時交付給投資人，存在諸多變數(shù),。因此,，一旦實物回報型眾籌的項目發(fā)起人以非法占有為目的，虛報項目并發(fā)布欺騙性信息,，騙取投資人數(shù)額較大資金，則會構(gòu)成集資詐騙罪,。另外,，不論是實物回報型眾籌，還是股權(quán)回報型眾籌,，它們的平臺在運營時,，投資人的資金通常先注入平臺所設(shè)賬戶，即便有些網(wǎng)站聲稱投資人注入的資金由第三方賬戶(銀行或其他支付機(jī)構(gòu))存管，但現(xiàn)實是第三方賬戶存管制度并不健全,，此類賬戶并未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督,，而是多由眾籌平臺自身掌控，一旦眾籌平臺以非法占有為目的,，虛構(gòu)其獲得批準(zhǔn)從事吸收資金的資格,，設(shè)置“資金池”匯聚資金，騙取投資人數(shù)額較大的資金后卷款跑路,，則眾籌平臺實際控制人將面臨涉嫌集資詐騙罪之風(fēng)險,。

以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺為依托的眾籌，其主要行為模式就是向社會大眾在介紹資金項目的基礎(chǔ)上獲得不特定社會對象的投資,，因而股權(quán)類眾籌很容易觸及到向社會不特定對象發(fā)行股票的法律紅線,。即便是眾籌發(fā)起人采取向社會特定對象發(fā)行股票的模式開展眾籌業(yè)務(wù)，投資人數(shù)往往也難以控制在法律所要求的人數(shù)內(nèi),。因為依照2010年12月13日最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》的規(guī)定,，向社會特定對象變相發(fā)行股票累計超過200人的，如果在股票的發(fā)行條件,、程序,、內(nèi)容等事項方面，沒有獲得國務(wù)院證券管理部門的批準(zhǔn),，也沒有達(dá)到符合法律法規(guī)的要求的,，該行為將涉嫌構(gòu)成擅自發(fā)行股票罪。

事實上,，不論是非法吸收公眾存款的行為,，還是擅自發(fā)行股票的行為，均是一種非法經(jīng)營的行為:非法吸收公眾存款的行為本質(zhì)上是一種未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn),、非法從事資金支付結(jié)算業(yè)務(wù)的行為;擅自發(fā)行股票的行為本質(zhì)上是一種未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn),、非法經(jīng)營證券的行為(至少股權(quán)回報型眾籌模式會符合這一點)。雖然在互聯(lián)網(wǎng)2.0時代作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新類型的眾籌模式具有一定的虛擬性,、隱蔽性及迷惑性,，將其認(rèn)定為非法吸收公眾存款罪或擅自發(fā)行股票罪有一定的難度，但筆者認(rèn)為,，非法吸收公眾存款罪,、擅自發(fā)行股票罪與非法經(jīng)營罪是法條競合關(guān)系，即特殊罪名與普通罪名的關(guān)系,，如果將眾籌模式認(rèn)定為特殊罪名有困難,，則完全有可能將其認(rèn)定為非法經(jīng)營罪。更何況,，非法經(jīng)營罪中的“其他嚴(yán)重擾亂市場秩序的非法經(jīng)營行為”作為兜底條款是一種概括性規(guī)定,，本身就賦予了司法機(jī)關(guān)較大的自由裁量權(quán),。

總之，互聯(lián)網(wǎng)眾籌作為一種新型金融形態(tài),，其以強(qiáng)大的對于民間資本的吸納能力支持著中小微型企業(yè)的發(fā)展,，促進(jìn)了社會個體的多元化、便利化,、高收益化的投資,，從而激活了社會每一個細(xì)胞因子以較高的熱情參與融資。但是,，對于眾籌中可能存在的社會危害性不能視而不見,，對構(gòu)成犯罪的，應(yīng)發(fā)揮刑法應(yīng)有的刑罰制裁功能對其予以規(guī)制,，如此方能保障新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)健發(fā)展,。