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上周末有3個(gè)投資者粉絲從北京飛來深圳看我,，奉上鮮花和熱情，邀請我給他們分享下這幾年的投資經(jīng)驗(yàn),。其中有一個(gè)老股民,，從2005年入市起，經(jīng)歷了2006年的大牛市,，也經(jīng)歷了從6124點(diǎn)墜入1664點(diǎn)的噩夢,，今年分享到了5000點(diǎn)的喜悅，但是又被拉回了現(xiàn)實(shí),。他參與過的股票有貴州茅臺(tái),、格力電器,、蘇寧電器、招商地產(chǎn),，等,，但是10年過去了，投入了無數(shù)的時(shí)間和精力,，雖然略有盈利,，但仍然感覺像黃粱一夢，原地打轉(zhuǎn),。 于是我就拿出壓箱底的看家寶,，把過去幾年總結(jié)的成長股投資基本方法，面對面地和3個(gè)朋友討論了5個(gè)多小時(shí),，雖然口干舌燥但是思想的火花激烈碰撞,。臨走的時(shí)候，3個(gè)朋友一再表示,，這次收獲確實(shí)比之前10年自我摸索的含金量高多了,。他們之前為我支付的出場費(fèi)，物有所值,。 于是我就想到,，能否把這些投資知識(shí)，公開出來,，幫助更多的成長股投資者,。雖然對于專業(yè)人士來講，這些知識(shí)已然是常識(shí),，但是對于缺乏交流渠道的散戶來講,，懂了這些，就可以算是登堂入室了,。 P/E=Price/Earnings,，市盈率=股價(jià)/每股凈利潤，又叫估值倍數(shù),，反應(yīng)了市場對股價(jià)的估值程度,。一個(gè)行業(yè)或者大盤所含所有股票的市盈率的加權(quán)平均值，被稱作估值中樞,。股價(jià)=市盈率×每股凈利潤,，即： 1P=P/E×EPSPEG方法：P/E指代市盈率，G指代增長率Growth,。對成長股而言,，市盈率必須和最近2-5年的增長率的絕對數(shù)值相匹配。舉例來說,，若公司常年的增長率在30%附近,，那么在理想情況下,，市盈率肯定在30附近，即PEG=PE/G指標(biāo)應(yīng)在1附近,。如果PE低于G,，說明低估，可以買入,；如果PE嚴(yán)重高于G,，說明高估，可以擇 PEG指標(biāo)通常情況下不會(huì)嚴(yán)格等于1,。市場情緒 經(jīng)常能夠影響P/E,，牛市時(shí)普遍高，熊市時(shí)普遍低,。市場對某一支股票的一致看好，經(jīng)常推高該股的實(shí)際估值倍數(shù),，在遭遇炒作時(shí)甚至不能用理性來形容,。當(dāng)有突發(fā)事件會(huì)導(dǎo)致某股的未來走勢低迷時(shí)，也會(huì)殺跌過度,。但是,，這并不等于說PEG沒有什么用處。它的最大好處在于,，為投資者提供選股的一個(gè)參考指標(biāo),，一方面可以避免犯下大錯(cuò)誤，同時(shí)也可以大概率選到處于成長期的好公司,。 應(yīng)用情景,。基于歷史數(shù)據(jù)和對公司的理解,，預(yù)測全年的增長率G%,那么算出年底時(shí)候的全年業(yè)績EPS(n),。 2EPS(n) = (1+G%)×EPS(n-1)現(xiàn)在股價(jià)P是已知的，便可推算出當(dāng)前的P/E=P/EPS(n),。此時(shí)可大致估算在該預(yù)測的增長率G%的基礎(chǔ)上,，當(dāng)前P/E是高估還是低估。 戴維斯雙擊： 3P=P/E×EPS (n)= G× (1+G%)×EPS(n-1)1,、 正面,。從公式3可以看出，當(dāng)增長率G%超出預(yù)期時(shí),，市場的看好情緒會(huì)提高市盈率P/E,，再抬高業(yè)績EPS(n)，股價(jià)P將享受到業(yè)績高速增長帶來的雙倍效應(yīng),，迅速升高,。 2,、 負(fù)面。當(dāng)公司的業(yè)績增長速度G%低于預(yù)期時(shí),，便會(huì)遭受到雙倍的負(fù)面效應(yīng),，俗稱“戴維斯雙殺”。無論是該年的業(yè)績EPS(n),，還是P/E,，都會(huì)因?yàn)?strong>G%低于預(yù)期而迅速下跌，股價(jià)可能一跌不回頭了,。投資成長股,，必須提前預(yù)判業(yè)績增速開始減緩的拐點(diǎn)，避免遭到市場先殺業(yè)績再殺估值的雙殺結(jié)果,。 炒股,，炒的是什么？ 預(yù)期差,！ 當(dāng)穩(wěn)定增長的公司符合預(yù)期時(shí),，每年G%大致保持不變，那么股價(jià)P將穩(wěn)定增長,。這是因?yàn)榧词故杏?strong>P/E不變,，但是EPS(n)每年是在穩(wěn)定增加，股價(jià)P也將在波動(dòng)中穩(wěn)步上揚(yáng),。 當(dāng)增長速度較大程度低于預(yù)期時(shí),，往往是利空消息。即使利潤依然是同比增長的,，但是只要增速低于市場之前的一致預(yù)期,，也會(huì)形成公司經(jīng)營的一個(gè)拐點(diǎn)，此時(shí)將會(huì)遭遇“戴維斯雙殺”現(xiàn)象,。 當(dāng)增長速度高于預(yù)期時(shí),，一定是利好的消息。哪怕依然在虧損,，只要虧損額度在減小,，也能形成局部的一個(gè)經(jīng)營拐點(diǎn)，市場對其未來發(fā)展的良好預(yù)期,，將推動(dòng)股價(jià)上漲,。 后注：如果小伙伴們覺得我寫的是干貨，贊賞數(shù)目超過了500元,，我下一篇就教大伙一年幾乎可以穩(wěn)定賺取20%收益率的方法,。原理來源于這篇材料，但是應(yīng)用場景不同。想看,，就贊賞我吧,！ |
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