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配圖/zhoutiaoqing 這是漢武帝的又一“非凡貢獻” 等市場發(fā)現(xiàn)了皇帝的詭計時 一切都晚了 文圖 | 郭建龍（行者,、獨立作家） 漢武帝時期，還為未來千年中國經(jīng)濟和財政樹立了另一個樣板：貨幣制度,。 武帝之前的漢代,，中國的貨幣發(fā)行處于罕見的自由競爭狀態(tài)，除了中央政府之外,，民間和諸侯也都可以發(fā)行貨幣,。而武帝，則把鑄幣權(quán)收歸國有,，形成了我們熟悉的國營壟斷發(fā)行制度,。 歐洲和美國政府直到近代才形成了真正意義上的貨幣壟斷,，而中國的貨幣壟斷卻已經(jīng)維持了兩千年。 漢武帝的制度,，使得中國到宋代之前,，一直處于金融抑制狀態(tài)。直到北宋時期的紙幣出現(xiàn),，才唱響了對這種金融制度的反叛,。
人類歷史上,，貨幣一直是一個繞不過去的坎，它為了貿(mào)易的方便而誕生,，卻又從誕生的那一天起,，就帶出了許多稀奇古怪的問題。不管人們?nèi)绾卧O(shè)計制度,，都會在解決舊問題的同時,，引入新問題，一勞永逸的解決辦法永遠是不存在的,。 紙幣發(fā)行之前,、人類使用金屬鑄幣的時期，最古怪的問題是貨幣面值和實際價值的不一致,。 在貨幣還沒有出現(xiàn),，人們利用金銀銅做交換的時代，會按照金屬的實際價值來估值,。比如,，一斤麥子價值一兩銅，就稱一兩銅去交換一斤麥子,。一兩銀子值一匹馬,，就把大塊的銀子切割出一兩來，去購買馬匹,。 由于稱重的做法很不方便,，人們又發(fā)明了另一種做法，把一兩銅做成特殊的形狀,，并在上面標明重量（面值）,，進行了標準化——貨幣誕生了。由于節(jié)省了稱重和剪斷金屬的工夫,，貨幣很快就成為了貿(mào)易中最主要的中介物,。 但接下來的問題是：雖然貨幣上標明了重量，但有人會把貨幣做得比標明的重量更輕，卻按照標明的重量去使用,，賺取差價。也就是說,，面值上標明是一兩,，但實際重量只有八分，面值和實際價值出現(xiàn)了分離,。 就算一開始貨幣都是足值鑄造的,，也無法避免問題的出現(xiàn)：隨著貨幣的磨損，使用一段時間后,，足值的貨幣也變成不足值的了,。 為了對付減重問題，解決的辦法只有兩個： 1,，對貨幣進行稱重,，按照實際重量估值,。但這樣做除了不方便之外,，還有另一種造假手段可以規(guī)避：往銅錢里摻錫、鉛等不值錢的金屬,，人為給貨幣增重,。 這種稱重的做法只是在民間采用,，而政府更傾向采用另一種辦法。 2,，由官方強制進行流通,，不足值的貨幣也視為足值。政府規(guī)定,，不管貨幣的實際價值是多少,，市場只能按照面值來接受它。當(dāng)加入了官方強制后,，貨幣也就從“自然貨幣”變成了“法定貨幣”,。法定貨幣必須依靠政府立法強制流通，已經(jīng)偏離了貨幣的實際價值,，而后來出現(xiàn)的紙幣也是一種典型的法定貨幣,。 可是，政府強制流通又帶來了新的問題：一旦官方授予了不足值貨幣和足值貨幣同樣的流通權(quán),，就會有人在鑄造貨幣時故意缺斤少兩,。而人們持有貨幣時，也會先把貨幣的邊緣剪下來之后,，再把剪邊貨幣當(dāng)做足值貨幣使用,，剪下來的邊就可以用來鑄造新的貨幣[1]。時間長了,，反而是足值的貨幣不見了,，只剩下非足值的劣幣,。這就是“劣幣驅(qū)逐良幣”原理。 劣幣問題在所有使用鑄幣的人類文明中都會出現(xiàn),，只要由官方強行規(guī)定法定貨幣的流通權(quán),，就不可避免會出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。 那么,，如何解決劣幣驅(qū)逐良幣的問題呢,？ 解決的辦法只有一個。只是這個辦法是任何政府都不想采納的,。 這個辦法是：開放鑄幣權(quán),，允許所有的人鑄造貨幣；但在同時,，也放開民間的選擇權(quán),。官方不去規(guī)定哪些貨幣能用，哪些不能用,，由民間根據(jù)各家貨幣的口碑獨立決定接受與否,。這是一種自由競爭的模式：口碑不好的鑄幣由于沒有人接受，就慢慢地消失了,，而口碑好的錢幣由于接受的人多,，會成為競爭的勝利者。 通過市場選擇達到一種平衡狀態(tài),。這就產(chǎn)生了另一種現(xiàn)象：“良幣驅(qū)逐劣幣”,。 到底是“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是“良幣驅(qū)逐劣幣”,，區(qū)別只在于,，政府是否擁有強制性。如果政府強制規(guī)定某一種貨幣為法定貨幣,，其余不準使用,，就一定會產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。而如果政府規(guī)定所有貨幣都可以使用,，經(jīng)過一段時間的競爭,，最終會產(chǎn)生良幣驅(qū)逐劣幣。 放開貨幣鑄造權(quán)和使用權(quán),，這種方法雖然是解決“劣幣驅(qū)逐良幣”的唯一方法,，卻幾乎受到了世界上所有國家的抵制。政府之所以不接受這種做法,，并不是說這種做法沒有效率,，而是因為這意味著政府徹底失去了對于貨幣的話語權(quán)，從而喪失了干預(yù)市場的能力。 掌管貨幣話語權(quán),，會給政府帶來無數(shù)隱藏的利益,。當(dāng)它缺錢時，只要統(tǒng)一往貨幣里摻點兒假,，就神不知鬼不覺從民間收走了大量的財富,。在歷代政府中，貨幣摻假始終是一個充滿了誘惑的手段,，結(jié)果,，每個朝代的貨幣都會出現(xiàn)緩慢的貶值,，朝代初年的貨幣個頭兒最大,，材料最好，隨后,，貨幣越來越小,，材料越來越差，最后出現(xiàn)所謂的大額貨幣,，原本一個銅錢一文,，后來出現(xiàn)“當(dāng)十”、“當(dāng)五十”的大錢,，一個大錢的材料價值只是小錢的兩三倍,，但面值卻是小錢的數(shù)十倍。 如果說在鑄幣時期,，中央帝國有貨幣密碼的話,，壟斷鑄幣權(quán)就是最大的密碼。
然而,，中國歷史上卻有著一個罕見的時期，這個時期由于形勢所迫,，采取了貨幣自由競爭模式,，助長了經(jīng)濟的大繁榮。這個時期就是漢初,。 在秦代之前的戰(zhàn)國時期,，每一個國家發(fā)行各自的貨幣，秦始皇統(tǒng)一中國后,，將全國的貨幣也統(tǒng)一起來,，規(guī)定只有秦朝的“半兩錢”可以流通[2]。 但是，秦朝對錢幣的統(tǒng)一并非統(tǒng)一鑄造,，而是規(guī)定了錢幣的重量和規(guī)格后,，由各個地方分別進行鑄造，鑄造的錢幣只要符合規(guī)格,，都可以在市場上流通[3],。 當(dāng)漢高祖得到天下時，人們?nèi)匀辉谘赜们卮陌雰慑X,。只是這時的錢幣制度已經(jīng)顯現(xiàn)出了許多弊端[4],。 第一，由于戰(zhàn)亂的影響,，貨幣的數(shù)量嚴重不足,。漢政府由于能力不足，也沒有辦法組織起大規(guī)模的鑄造,，來滿足民間對于錢幣的需求,。 第二，秦朝的半兩錢太重了,，并不方便使用,。 在古代的重量單位中，二十四銖為一兩,，半兩等于十二銖,，接近后來漢朝五銖錢的兩倍半。按照這個重量,，一串（1000枚）錢就有30多斤重,，攜帶很不方便。 更重要的是,，半兩錢的價值太大,，不利于小額交易。 在漢武帝之前的數(shù)百年間,，中國農(nóng)民的收入是很固定的,，按照一家五口一百畝地計算，每畝地一年可以產(chǎn)一石到一石半糧食[5],，除去五口人的口糧和繳稅,，一家人大約可以剩下45石糧食用作商業(yè)用途，一石糧食的價格是30錢,，也就是說,，一個五口之家每年的貨幣收入只有1350文錢[6]。平均每個人每天不足一文錢,，可見一文錢的購買力并不小,。 由于貨幣最小的單位就是一文,，那么如果一個人購買一文以下的商品，就不好付賬,。這就像現(xiàn)代社會如果沒有一塊兩塊的硬幣,，卻處處是百元大鈔一樣，那么小額交易就只能退回到物物交換狀態(tài)了,。 為了解決這兩個問題,，漢代前幾任皇帝都被迫采取了放任民間鑄幣的方法，由官方規(guī)定貨幣的重量,，卻由民間來完成鑄幣,。流通在市面上的錢幣更是五花八門，政府鑄錢,、諸侯鑄錢,、私人鑄錢并行于世。 這也是一個驗證貨幣競爭理論的恰當(dāng)時機：在最初時,，混亂產(chǎn)生了,。民間鑄幣的質(zhì)量良莠不齊,，絕大部分都是不足值的,。實際上，漢代官方已經(jīng)將貨幣貶值,，官方規(guī)定在錢幣上仍然寫是半兩錢,，而重量卻降到了八銖、六銖,、甚至四銖,。民間在鑄錢時再次減重，加上做工的粗糙,，各種各樣的小錢,、劣錢并出，最小的錢只有一銖左右,，相當(dāng)于秦代貨幣重量的十二分之一[7],。 但經(jīng)過一段時間后，自由市場的混亂消失了,，更加優(yōu)良的貨幣脫穎而出,。 這些貨幣的重量不如秦錢，因為市場需要價值小一些,，但是方便小額交易的貨幣,。但是，這些錢也不能隨便作假,，否則就會在競爭中落敗,。 這些貨幣競爭的勝利者中,，最著名的是一位叫做劉濞的諸侯王，他分封的吳國恰好是個產(chǎn)銅大國,，劉濞借助銅山發(fā)展鑄幣業(yè),，吳國積累了大量的財富。另一位是漢朝的大夫鄧通,。 這兩家的鑄幣由于質(zhì)量好,，有信用，通行天下[8],。一種民間經(jīng)濟新秩序建立了起來,，漢初的恢復(fù)，與金融業(yè)和工業(yè)的發(fā)達有著很重要的關(guān)系,。 但是,，對于貨幣問題的爭論卻并沒有隨著經(jīng)濟的發(fā)展而停止?；实蹅冊试S自由鑄造只是一種權(quán)宜之計,，是因為中央政府還沒有來得及掌控全局，不得不放手讓民間去干,。 在漢文帝時代,，貨幣問題已經(jīng)成為群臣爭論的焦點之一。公元175年（漢文帝五年）,，皇帝曾經(jīng)因為秦錢太大,，更改了一次貨幣標準，規(guī)定民間鑄錢不用再按照半兩的重量來鑄造（其實當(dāng)時已經(jīng)沒有人鑄這么重的錢了,，皇帝的詔書只是追加了它的合法性）,，而是按照四銖的重量來鑄造。所有民間鑄造的符合四銖標準的錢,，都可以自由流通[9],。 這時，賈誼乘機上了一本,，提出要廢止民間鑄造錢幣,，改由官方鑄造。他認為,，民間私自鑄造錢幣,，是一切劣幣的根源。賈誼甚至詳細討論了怎么才能斷絕民間鑄造,。他認為僅僅下令禁止民間鑄錢,，那是沒有效果的，不管法令如何嚴苛,，民間還是會偷偷鑄錢,。如果要想徹底斷了民間鑄錢的路子,，必須從源頭禁止，也就是禁止開采銅礦[10],。 這是漢代第一次系統(tǒng)地提出國有化礦業(yè)的理論,。幸運的是，漢文帝聽不進去賈誼的國有化理論,，漢代的金融自由又保持了數(shù)十年,，推動了繁榮。
然而，賈誼代表的儒家并非完全錯了,。經(jīng)濟的發(fā)達卻讓漢初一直沒有解決的另一個問題突顯出來：如何維持一個龐大帝國的穩(wěn)定,，如何抑制失控的諸侯。 吳王劉濞有了錢,，使得中央政府心懷猜忌,，害怕他會反叛中央，而中央政府的猜忌又逼迫劉濞的反叛自我實現(xiàn)了,。七國之亂的爆發(fā),，令這個中國少有的金融黃金時代進入了尾聲。隨著叛亂被鎮(zhèn)壓,，皇帝也在考慮如何利用金融政策來抑制諸侯勢力,，對民間鑄幣開始收緊,。 這種逐漸收緊的趨勢到了漢武帝時期,，終于爆發(fā)了出來。 漢武帝由于戰(zhàn)爭和財政浪費,，需要更多的錢來填補財政缺額,，于是看上了貨幣發(fā)行這塊肥肉，以民生為借口整治貨幣,。 武帝對幣制的收攏包括兩個方面： 一,，出于斂財目的，發(fā)明了皮幣和白金（銅錫合金）,，并發(fā)行了一種三銖錢,。三銖錢重三銖，錢上的文字也寫著三銖,，這是漢代第一種標明重量的錢幣,。之前，雖然有過八銖錢,、四銖錢,，但這只是錢的重量,，而錢上的文字仍然和秦朝一樣寫著半兩。 漢武帝的白金皮幣大大地擾亂了市場,，原本已經(jīng)穩(wěn)定的幣值重新變得紊亂不堪,。 貨幣市場出現(xiàn)了紊亂，武帝不僅沒有反思政策問題,，反而以此為借口,，加緊干預(yù)貨幣發(fā)行。 二,，在皮幣,、白金、三銖錢名聲不佳之后,，他規(guī)定了一種新的錢幣：五銖錢,。這種錢幣重五銖，面值上寫的也是五銖,。武帝同時規(guī)定：不許私人鑄幣,，只準官方發(fā)行。 但這時的鑄幣權(quán)仍然不是由中央政府壟斷的,。由于中央政府還沒有鑄造這么多貨幣的能力,，皇帝允許各個郡國（諸侯和地方政府）按照中央頒布的標準來鑄造?？T造的錢幣稱為“郡國五銖”,。 令人感到意外的是，各個郡國鑄造的五銖錢立即出現(xiàn)了劣幣的特征,。王侯郡守獲得了權(quán)力后,，并不遵循金融規(guī)則。他們發(fā)現(xiàn)在幣材中大量摻假可以制造更多的錢幣,，造假比遵守規(guī)則更賺錢,。這引起了另一波的金融混亂。 如果郡國劣幣只在民間流通,，皇帝不會感到很難堪,。但是，當(dāng)郡國劣幣通過稅收渠道回流到中央政府時,，漢武帝就感覺吃了虧,。這就像現(xiàn)在地方政府濫發(fā)地方債，最后卻讓中央政府兜底是一個道理,。 為了對付這些劣幣,，漢武帝又發(fā)行了一種赤側(cè)錢，這就是赤側(cè)五銖,。所謂赤側(cè),，就是錢幣有一個紅銅鑲邊,。這些錢幣的發(fā)行權(quán)已經(jīng)不再給郡國，而是收歸了中央政府,，在京城鑄造,。赤側(cè)五銖的質(zhì)量是有保證的，但是,，漢武帝規(guī)定,，每一個赤側(cè)錢要頂五個郡國五銖來使用。同時,，繳納中央的稅收必須使用赤側(cè)五銖,，不得用其他錢幣繳納。 這種強制性的手段實質(zhì)是將其他的錢幣都貶值了五倍,。于是人們紛紛偽造赤側(cè)五銖,，錢幣市場更加亂套。 到了這時,，貨幣市場已經(jīng)混亂到了極致,。皮幣、白金仍然在使用,，郡國五銖在地方上流通,，而真假赤側(cè)錢更是讓人民吃不消。大量的投機分子在山上開爐鑄幣,，監(jiān)獄里關(guān)滿了假幣犯,。 當(dāng)一切已經(jīng)亂套，漢武帝能夠想到的辦法只剩下唯一一個：將鑄幣權(quán)徹底收歸中央政府,。五銖錢不僅不準民間鑄造,，也不準各個郡國鑄造，只準在上林苑鑄造,，鑄出的錢稱為“上林三官五銖”,。 從此，中國的錢幣從自由競爭階段徹底過渡到了國有壟斷階段,，并成為了未來的樣本。短暫的自由鑄幣時期過去了,。 漢武帝的改革產(chǎn)生了中國歷史上第一種通行800年的貨幣——五銖錢,。五銖錢規(guī)定了未來中國的貨幣政策路線，即國家壟斷金融,、打擊私人金融,。這種做法造成了中央帝國的金融穩(wěn)定，卻又讓每一個朝代都帶上了金融抑制的特征,，并為政府制造通貨膨脹留下了后門,。
對于漢武帝的貨幣政策,，歷史的評價卻出人意料,。 漢代時，許多人的評價是負面的,，他們看到政府壟斷鑄幣之后的金融抑制,，以及武帝當(dāng)初制造的金融混亂。即便官方鑄錢后,，到了西漢后期,，也仍然有官吏偷工減料、摻假的情況,，而且是通過國家名義合法化的摻假,。 可是漢代之后，人們卻又頌揚他的功勞,，并世世代代以他為榜樣來發(fā)行貨幣,。人們記住了，從武帝元狩五年（公元前117年）到平帝元始年間（公元1-5年間）,，一共鑄造錢幣280多萬億,，這個龐大的數(shù)字讓人們眩暈，于是原諒了國有化帶來的一切問題[11],。 當(dāng)然,，后世的皇帝們也充分地意識到，漢武帝給他們的統(tǒng)治帶來了多大的便利,。當(dāng)鑄幣權(quán)壟斷了之后,，皇帝就掌握了另一種獲得財政收入的手段，而且是最簡潔最直接的手段,。他只需在鑄幣中攙一半的假,，就可以鑄造出多一倍的貨幣，用這些貨幣可以換來多一倍的物資,。等市場發(fā)現(xiàn)了皇帝的詭計時,，一切都晚了。最終的結(jié)果必然是貨幣貶值一半,，相當(dāng)于政府收取了50%的通脹稅,。但由于皇帝利用了時間差，沒有人能夠防范這種鑄幣稅,。 歷史上,，貨幣的減重不會像描述得這么突然，它總是悄然和逐漸發(fā)生的。如果用一個月兩個月作為對比還顯現(xiàn)不出來,，但如果在更長時間段,，就會發(fā)現(xiàn)總是劣幣驅(qū)逐良幣，錢幣的銅含量越減越少,，被其他雜質(zhì)所代替,。 于是，到了每個朝代末期,，隨著法定貨幣已經(jīng)摻了太多的假,，到了再摻假就鑄不出錢來的地步，政府就干脆不再鑄錢,。而每個朝代的末期,，本來經(jīng)濟就更加脆弱，不鑄錢的做法讓民間經(jīng)濟缺乏了潤滑劑,，更趨于混亂,，加速了王權(quán)的崩潰。 宋代以后,，隨著紙幣的發(fā)明,，政府更是找到了一本萬利的方法，通過印鈔票來掠奪民間的資本,。而紙幣的老祖宗除了追溯到宋代的交子,，還師法了當(dāng)年武帝的皮幣。不管是法國約翰·勞的密西西比騙局,，還是魏瑪共和國,、國民政府、津巴布韋的超級通貨膨脹,，也都可以在中國的歷史長河中找到一絲影子,。 附：漢代發(fā)行的鑄幣 此表，系作者根據(jù)《漢書》,、《史記》等制作
注引：（刊發(fā)時引文內(nèi)容從略） [1]中國的金屬貨幣雖然以銅為主,，工藝上卻是領(lǐng)先的。西方早期的金屬貨幣不像中國一樣是鑄造的,，而是在金銀餅上敲入徽章和印記,。這樣的貨幣形狀不夠規(guī)則，更易出現(xiàn)減值,，常用的做法是把一批貨幣放入布袋,，使勁搖晃，依靠金屬的碰撞和摩擦使得貨幣磨損,，再收集磨損下來的金屬屑。 [2]《漢書·食貨志》 [3]并未有古代同期的文獻提到秦朝錢幣的鑄造問題，但由于秦朝流傳下來的錢幣千差萬別,，統(tǒng)一鑄造不可能引出這么大的差別,，故得出此結(jié)論。彭信威《中國貨幣史》：但始皇的統(tǒng)一幣制,，只是貨幣種類和貨幣單位的統(tǒng)一,，而不是貨幣鑄造發(fā)行權(quán)的統(tǒng)一。半兩錢并不由國有統(tǒng)一鑄造,，甚至政府是否鑄造錢幣,，也無從知道。遺留下來的半兩錢,，如同牡丹葉一樣,，枚枚不同，可見是各地自由鑄造的,。因此我們也不能根據(jù)秦半兩的重量來求得秦的衡法,。秦半兩中，最輕的只有六公分許,，而最重的有到二十公分以上的,。 [4][5][6]《漢書·食貨志》引李悝計算 [7]彭信威《中國貨幣史》 [8][9][10][11]《漢書·食貨志》
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