題記：本文系《什么樣的項目才能融B輪》系列稿子的第三篇,，隨著資本市場的持續(xù)遇冷,，大批的項目發(fā)現(xiàn)自己被擋在了B輪前面,。我們?yōu)榇税菰L了金沙江合伙人董事總經理朱嘯虎先生,。朱嘯虎先生主導投資并管理的案例有拉手網,，餓了么，滴滴打車,，養(yǎng)車點點,，大智慧,，回家吃飯,，精碩科技等，是投資界知名的快槍手,，以精準的投資和敏銳清晰的判斷而著稱,。

以下為朱嘯虎先生的口述：

融資的價值是什么？融資是幫助創(chuàng)業(yè)者拉開和競爭對手差距的利器,。一個細分領域的創(chuàng)業(yè)想法，投資人感興趣的時間段其實很短,，一般6到12個月,，也就是說這6到12個月很可能決定未來幾年的市場格局,。因為過了融資窗口期,，就很難有投資人搭理了。所以,，創(chuàng)業(yè)者的融資必須要快，拿到錢后,，就要爭取成為領跑者，領跑者的身份能夠幫助創(chuàng)業(yè)者在資本市場上持續(xù)融到資金,。

行業(yè)第一名更容易拿到B輪融資

細分領域的第一名，相對來說會比較容易拿到B輪融資,。如果在產業(yè)里頭排名靠后,，要想融到資金，那這個項目的現(xiàn)有數(shù)據至少是領頭羊公司融資時的三到四倍,。因為只有這樣的數(shù)據表現(xiàn),，才能說明你有執(zhí)行力，投資人才相信你有可能后來居上,。

其次,，很重要的是運營數(shù)據是否健康，金沙江采取的方法是重點考察項目的客戶留存率和復購率,。早期公司不在于有多少收入,，關鍵在于能否驗證自己的商業(yè)模式，獲取的用戶是否能留下來,，多久來使用一次服務,，所以復購率和留存率非常重要。復購率和留存率的數(shù)據我們不會透露出來,，因為創(chuàng)始人一旦知道這個標準,，很可能會偽造數(shù)據。

（注：復購率又叫重復購買率,，是指消費者對該品牌產品或者服務的重復購買次數(shù),，重復購買率越多，則反應出消費者對品牌的忠誠度就越高,，反之則越低）

不過,，我們有一套評估的辦法，避免有人造假,。當我們決定要投一個行業(yè)的時候,，會把這個行業(yè)的所有玩家都過一遍，然后把他們提供的數(shù)據都過一遍,，形成我們對這個行業(yè)的數(shù)據標準,。比如我們可以知道這個標準下，未來五年行業(yè)的增長情況,，企業(yè)的增長規(guī)模等等,。這個時候我們手上都有了整個行業(yè)的數(shù)據，通常來說不會存在那一家公司的數(shù)據高的離譜的情況（誰造的數(shù)據很離譜,，和行業(yè)水平完全不同,，多半是假的），也就是說,，這個行業(yè)的人除非全部造假,，否則的話,，那個造假的人就很容易被判斷出來。

（注：金沙江運用的是大數(shù)法則原理,，通過擴大樣本的數(shù)據,，容易判斷市場上的企業(yè)經營情況）

滴滴打車就是我們通過行業(yè)評估找到的項目，這個公司的融資應該是國內融資規(guī)模最大的項目之一,。我們在投打車行業(yè)里的項目前,，做了整個行業(yè)的系統(tǒng)調查，查看了打車行業(yè)里的所有項目和團隊,，滴滴是我們看的最后一家,，發(fā)現(xiàn)他們無論是數(shù)據，還是團隊本身的匹配度都是最好的,。所以,，我們認為滴滴雖然起步稍晚，但更有可能成為最終的贏家,。從融資節(jié)奏的把控上來說,，好的公司，A輪融資結束后,，三到六個月的時候就要融到B輪,。滴滴顯然是這樣的好公司。

A輪是B輪的基礎,，細分領域的最強團隊最受資本青睞

A輪主要看團隊,，看這個項目團隊是不是這個細分領域的最強團隊?？磮F隊背景和技能和他們所做的這個事情是否匹配,。這里面我們有一整套決策和評估機制。

首先是選行業(yè)（細分領域）,。我們認為,，項目要為提高行業(yè)效率而生，因為這本身就是一種價值,，因此我們決定要不要在一個行業(yè)里頭挖掘好項目的前提,，是這個行業(yè)是否有效率提升的空間，符不符合市場的規(guī)律,，這將決定它是不是能融到下一輪的關鍵因素之一。

（注：請參考童士豪先生《什么項目能融B輪,？》專訪報道,，GGV認為一個行業(yè)只有環(huán)節(jié)超過5個，就有被互聯(lián)網顛覆的空間存在,。）

具體到某個垂直行業(yè)來分析,，以上門O2O的項目為例,。我本人不看好美甲O2O，比如說,，一個美甲師工資通常是比較高的,，一個月收入在八千到一萬不等。讓他上門給一個收入在四五千的小白領去做服務,，這并不能提高行業(yè)的效率,，如果沒有平臺的補貼，這個商業(yè)模式是不成立的,?？v觀整個中國市場，低收入人群肯定在為高收入人群提高效率,，不可能反過來高收入的人跑過來為低收入人群提高效率,。

（注：國內以律師服務為例，為什么試圖借用外部律師資源在平臺上提供低價法律服務的某法律網站很難做成就是這個原因,。而國外發(fā)展穩(wěn)健的legalzoom選擇了自營法律服務團隊,，就是為了把藍領階層的法律工作者變成自己平臺的雇員，從而實現(xiàn)提供低價法律服務的目標,，也是因為這個原因,。）

所以上門服務最適合做高端市場，無論是美甲師,，還是廚師,。這些服務做成大眾服務是不現(xiàn)實的。

本文來源：i黑馬 作者：陸海天 李俐