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Dalio是橋水資本創(chuàng)始人,，當下最成功的對沖基金管理人。在他看來,，經(jīng)濟運行起來有如一架簡單的機器,。
第一，經(jīng)濟是由無數(shù)個買賣構成的,。賣的是貨,，用錢或者信用來買。
第二,，賣方代表供給,，供給相對穩(wěn)定，畢竟要造東西出來不是那么容易,。
第三,，買方代表需求，需求波動相對大,，因為錢和信用這東西,，在當今，創(chuàng)造出來比較容易,。所以,，經(jīng)濟周期的主要驅(qū)動力是需求變化。
第四,，買貨用錢結算，如果用的是信用卡,，那不是結算，只是承諾會結算,，用的是信用,。
第五，錢和信用這兩者相關但不是一回事,，美國社會總信用是錢的15倍左右,。錢的擴張取決于央行印錢的節(jié)奏。信用的擴張取決于整個社會中賣方接受買方延期結算承諾的意愿,。樂觀的時候,，意愿強，信用擴張,；悲觀的時候,，意愿弱，信用收縮,。
第六,，短經(jīng)濟周期中,，央行通過利率影響信用的擴張與收縮。
第七,，長經(jīng)濟周期中,，即使央行把利率降到零也無法驅(qū)動整個社會的信用擴張時，信用收縮就不可避免,。這就是減杠桿,。它表面上跟信心有關，但根本原因還是杠桿率過高了,。
第八,，減杠桿有四種辦法：削減債務，就是債權人承受損失,；轉(zhuǎn)移支付,，就是有錢的補貼缺錢的；財政緊縮,，就是少花錢,；債務貨幣化，就是央行大量印錢,。只要問題足夠嚴重,，總會走到央行大量印錢這一步。
第九,，大量印錢有三種可能后果,。第一種是雖然印了許多錢，但全社會信用還是擴張不起來,，畢竟錢跟信用不是一回事,。這是通縮型蕭條，所謂錢不進實體經(jīng)濟,。第二種是央行印了許多錢,，人們預期本國貨幣將貶值，因此換成其他貨幣,，加劇本幣貶值,，造成通脹型蕭條。前兩種Dalio稱為丑陋的去杠桿,；第三種是美麗的去杠桿,，就是印了許多錢，貨幣適度貶值,，競爭力增加,，信用收縮轉(zhuǎn)向擴張，經(jīng)濟機器開始下一輪運轉(zhuǎn),。區(qū)別在一個度字,。
