首先對(duì)于這樣的公司,，用市凈率是不合適的，因?yàn)闃?lè)視網(wǎng)是屬于輕資產(chǎn)公司,。

那么市盈率呢,？其實(shí)也不合適！為什么,？看下圖,！

當(dāng)企業(yè)處于成長(zhǎng)期的時(shí)候，這時(shí)候一個(gè)公司的為了擴(kuò)大時(shí)候份額,，盡管營(yíng)業(yè)收入增速會(huì)很快,，但是，賺來(lái)的錢更多地是用投資鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和擴(kuò)大市場(chǎng)份額,，所以利潤(rùn)不會(huì)高,，這可能導(dǎo)致像樂(lè)視網(wǎng)這樣的公司PE非常高！

如各位所見(jiàn),，樂(lè)視網(wǎng)一會(huì)大力投資樂(lè)視手機(jī),、一會(huì)大力投資樂(lè)視影業(yè)、一會(huì)又去干樂(lè)視自行車,，就是最好的體現(xiàn),！

在衡量A股的絕大部分股票估值時(shí)，市盈率的作用都不大,，或者說(shuō)不能拿市盈率作為唯一的參考指標(biāo),。

那么用什么方式估值比較好呢？接著看圖,！

對(duì)于處于成長(zhǎng)期的股票,，衡量中小創(chuàng)眾多輕資產(chǎn)公司的核心指標(biāo) - PS市銷率。

市銷率（PS）= 估值 / 銷售額（或營(yíng)業(yè)收入）

對(duì)于一家公司來(lái)說(shuō),，增長(zhǎng)預(yù)期越強(qiáng),，市銷率越高，凈利潤(rùn)率預(yù)期越高,，市銷率也越高,。加上“預(yù)期”二字,，是因?yàn)榇蟛糠钟檬袖N率估值的企業(yè)，沒(méi)有盈利,，也就沒(méi)有凈利潤(rùn)率,。

看市銷率和市盈率的關(guān)系：市銷率（PS）= 市盈率（PE）* 凈利潤(rùn)率

市盈率代表盈利增長(zhǎng)的預(yù)期，盈利的增長(zhǎng)要么由銷售額增長(zhǎng),，要么由利潤(rùn)率提高驅(qū)動(dòng),。

意味著，如果凈利潤(rùn)率預(yù)期為10%,，PS為12倍就意味著120倍PE,。

更多估值相關(guān)的內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注萬(wàn)得大學(xué)在10月份推出的投資大課,。