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【追漲殺跌為何竟是A股投機(jī)高手的終極策略】經(jīng)常掛在嘴邊的話也是諸如控制倉位,，高拋低吸。 二十世紀(jì)40年代,，縱橫華爾街的投機(jī)之王杰西·利弗摩爾出版了一本指導(dǎo)股票交易的書,，名為《股票大作手操盤術(shù)》,，在這部當(dāng)年銷量欠佳身后卻聲名鵲起的不朽名作中，他談到了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,，并且認(rèn)為可以將股票交易劃分為股票投資,、股票投機(jī)和股票賭博這三大類別，如此系統(tǒng)地辨識(shí)出不同交易者,，這個(gè)足以說明利弗摩爾擁有驚人的洞察力,。 各類不同風(fēng)格的交易者帶著各自的交易策略在股市搏殺，不僅是百年前華爾街股票交易的生動(dòng)寫照,，直到今天,，對(duì)于我們?nèi)ビ^察股票交易者的行為，這個(gè)分類仍然提供了一條切實(shí)可行的線索,。從全球股市交易發(fā)展的進(jìn)程來看,，這三種交易者仍然可以基本涵蓋所有的交易動(dòng)機(jī)。 至于目前全球正風(fēng)起云涌的量化對(duì)沖套利交易,，這只是一種交易手段及交易策略,，我認(rèn)為，仍然可以將其歸于股市投機(jī)和股市賭博的類別中,。 股市投資,，它是依賴中長(zhǎng)期的價(jià)值判斷做出決策，采取的主流策略無非就是“購買--持有”,。 這么多年來,，世事變遷，牛熊轉(zhuǎn)換,，再看A股的個(gè)人投資者現(xiàn)狀,，價(jià)值投資理念沒有樹立起來，股票投機(jī)盛行,，高換手率導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,。 去年下半年開始，由于杠桿的加入,，特別是高比例場(chǎng)外配資規(guī)模的快速膨脹,，很多投資者深陷股票賭博愈來愈難以自拔。 由于制度設(shè)計(jì)原因以及以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu),，導(dǎo)致A股其實(shí)就是一個(gè)股票投機(jī)市場(chǎng),。今年上半年,，它更是進(jìn)一步發(fā)展成一個(gè)股票賭博市場(chǎng)。 投資者熱衷于短線交易,。在他們的心中,，有一種交易策略始終堅(jiān)如磐石，被認(rèn)為是放之四海而皆準(zhǔn)的不敗神器,，這就是高拋低吸,！ 事實(shí)上，即使是策略分析師們,，經(jīng)常掛在嘴邊的話也是諸如控制倉位,，高拋低吸之類，個(gè)人投資者奉之為圭臬,，也就不足為奇,。 可是，A股從來就是一個(gè)讓散戶虐心的地方,，尤其是,，當(dāng)大家都有相同想法的時(shí)候，大家都犯錯(cuò),。 這就是貫穿市場(chǎng)始終的一個(gè)規(guī)律：一致性預(yù)期不會(huì)發(fā)生,！ 大家都認(rèn)為高拋低吸是有效策略，但是,，程大爺混跡于期市與股市二十多年,，閱機(jī)構(gòu)與散戶、高手與菜鳥皆無數(shù),，沒吃過豬肉 ,，也見過豬走路，所見所聞,，運(yùn)用這個(gè)策略獲得持續(xù)成功的人,，幾乎沒有！這簡(jiǎn)直是太不可思議了,。 今年的這種極端行情,，把許多江湖老手也被打懵了，反思自己的交易策略,，檢討投資中的風(fēng)險(xiǎn)管控,，成了大家聚會(huì)時(shí)的主要話題。 有個(gè)疑問一直在程大爺?shù)哪X?？M繞：為何自己所認(rèn)識(shí)的高手,，竟然沒有一個(gè)人是持高拋低吸這樣一種策略的，難道它只是一句看似正確的廢話,？ 這就像多年前一位著名足球教練的名言：你如果不懂如何踢球的話,，請(qǐng)往球門里邊踢,！ 我也可以引申一下，如果你不會(huì)買股票的話,，請(qǐng)買會(huì)漲停的股票,！ 可是，這樣有用嗎,？每個(gè)人都懷揣一個(gè)不切實(shí)際的幻想,，卻不知道，有多少人被害死在這條看似安全的路上呢,。 這種策略的難以奏效之處,，在于它從頭到尾假設(shè)市場(chǎng)只有一種次要趨勢(shì)，即橫盤震蕩,。 完全忽略了市場(chǎng)還有兩種更為重要的主要趨勢(shì),，即上升趨勢(shì)和下跌趨勢(shì)。 市場(chǎng)在一個(gè)箱體內(nèi)震蕩的階段,，會(huì)是該類交易者的甜蜜期,，他們高拋低吸，左右逢源,，如魚得水,，感覺股市賺錢如囊中探物。 然而,，當(dāng)市場(chǎng)一旦結(jié)束橫盤并選擇了突破方向的時(shí)候,，高拋低吸者的噩夢(mèng)就會(huì)降臨。 如果市場(chǎng)選擇向上突破,，投資者會(huì)在第一時(shí)間拋出手中籌碼,，假如突破是有效的，那么,，交易者會(huì)因?yàn)槭チ嘶I碼且找不到再“低吸”回來機(jī)會(huì),，在上升行情的主要階段，將會(huì)承受踏空的痛苦折磨,。 如果市場(chǎng)選擇破位下行,，持高拋低吸交易策略的投資者，原來持有的籌碼會(huì)立即被套牢,。由于失去高拋機(jī)會(huì)，被動(dòng)持股的結(jié)果會(huì)是快速深套,，這個(gè)時(shí)候,，低吸策略會(huì)讓你不僅不會(huì)采取止損措施，反而會(huì)在套牢的籌碼上加倉,，這樣顯然就是錯(cuò)上加錯(cuò),，最終會(huì)滿盤皆輸,。 短線投機(jī)者多數(shù)是技術(shù)分析的愛好者。那么,，先來看看技術(shù)分析開宗明義的三大假設(shè),，第一，萬種行情歸于市,，也即價(jià)格運(yùn)動(dòng)包含了一切基本面的因素,；第二，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)是有趨勢(shì)的,，而且,，趨勢(shì)具有慣性；第三,，歷史會(huì)重演,。 市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)方向上有三種趨勢(shì)：上升，下跌,，橫盤,。 市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的時(shí)間上來看，橫盤震蕩所占時(shí)間最長(zhǎng),。 所以,，高拋低吸策略，看起來適合大多數(shù)的交易時(shí)間,。但是,，它的危險(xiǎn)之處就在于，它會(huì)在次要趨勢(shì)里成功,，在主要趨勢(shì)里失敗,，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與收益比就非常不合算了，就算在橫盤震蕩區(qū)間的短線交易成功幾率很高,，當(dāng)一旦發(fā)生方向上的突破,，殺傷力便是巨大的。因?yàn)?，賺的都是小錢,，賠的卻是大錢，正如香港股民所言“賺一杯茶,，賠一棟樓”是也,。 也有人會(huì)反駁，高手會(huì)在不同的趨勢(shì)里切換到不同的交易策略,，他就像手拿遙控器換電視頻道一樣,。理論上是可行的，然而，實(shí)際操作起來卻可能辦不到,，高手的策略往往跟高拋低吸策略完全相反,，這兩者之間，實(shí)在是水火不相融,！ 在《股票大作手回憶錄》(這本書是埃德溫?李費(fèi)佛所寫的利弗摩爾傳記)中利弗摩爾說,，“忽略大勢(shì)，執(zhí)著于股票的小波動(dòng)是致命的,，沒有人能夠抓到所有的小波動(dòng),。真正重大的趨勢(shì)不會(huì)在一天或者一個(gè)星期就結(jié)束了，它走完自身的過程需要時(shí)間,。重要的是,，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的一個(gè)很大部分是發(fā)生在整個(gè)運(yùn)動(dòng)過程的最后48小時(shí)之內(nèi)，這段時(shí)間是進(jìn)入或者退出市場(chǎng)最重要的時(shí)機(jī),?！?/span> 對(duì)主要趨勢(shì)的把握，是利弗摩爾唯一重視的,，他甚至認(rèn)為應(yīng)該忽略次要趨勢(shì),。 至于所謂高拋低吸的策略，利弗摩爾更是斥之為愚蠢,！ 利弗摩爾告戒投資者說,，“你必須用你的頭腦和你的觀察判斷，否則,，我的建議和告訴你低價(jià)買進(jìn),、高價(jià)賣出一樣蠢。每個(gè)人都應(yīng)該學(xué)會(huì)的一件最有用的事就是不要試圖最后一刻(賣出)或第一時(shí)間(買進(jìn)),，它們太昂貴了,，已經(jīng)莽送了股票交易者數(shù)百萬美元(20世紀(jì)20年代)，這筆錢足夠建一條橫跨大陸的公路,?！?/span> 看來，早在100年前,，利弗摩爾就發(fā)現(xiàn)了這個(gè)秘訣,，要想成為股票投機(jī)的高手，不僅不要高拋低吸,，而且,，你必須堅(jiān)持做一個(gè)右側(cè)交易者，等到明確的交易信號(hào)出現(xiàn),，既要追漲,，也須堅(jiān)決殺跌。 好了,，到了最后總結(jié)陳詞的部分了,。程大爺近年遍讀大師名作，遍訪民間高手,，試圖歸納整理梳理高手之道,，既然世間連兩片完全相同的樹葉都找不到，各具個(gè)性色彩的投機(jī)高手們真的會(huì)有相同的投機(jī)理念與方法,？答案竟然是肯定的,。 高手之道，如天下武功,，東邪西毒,，南拳北腿，看似風(fēng)馬牛不相及,，然則大道至簡(jiǎn),，最后莫不殊途同歸。當(dāng)我得出這個(gè)結(jié)論的時(shí)候,，著實(shí)被自己的發(fā)現(xiàn)嚇了一跳,。 高手之道，歸于此處： 第一,，股票市場(chǎng)的投機(jī)高手(價(jià)值投資者另案處理)均為趨勢(shì)投資者,，而非高拋低吸的震蕩市專家； 第二,，交易理念上化繁為簡(jiǎn),。看山是山,，看水是水,，強(qiáng)勢(shì)做多，弱勢(shì)做空(賣空期指或者融券交易),，強(qiáng)調(diào)眼見為實(shí),，不以預(yù)測(cè)為交易前提； 第三,，追漲殺跌,。這個(gè)才是投機(jī)高手的看家策略。這個(gè)策略沒有太多的技術(shù)含量,，它是一種交易心理上的躍升,，這也是高手與菜鳥之間的一條心理鴻溝。這個(gè)策略在A股市場(chǎng)被發(fā)揮到了極致,，便是“漲停板敢死隊(duì)”屢試不爽的殺手锏,。 (責(zé)任編輯：DF105)
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