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My風之子 ;社區(qū)元老;立志要做一個好代理，拯救被黑平臺坑倒的散戶~大家好~ 做動車回家,，閑著無事,，就把這篇一直想完成的文章給碼了。因為部分MM平臺的所作所為,，讓很多朋友失去了對MM平臺的信心,，因此轉而投向了STP,、ECN類平臺，希望能找到更好的交易環(huán)境,。
但是個人從一個在外匯界水底泡過的人來說,，想說，其實這趟水也蠻深的,。本著這樣的初衷,，盡我所知，寫下本文,，希望能給選擇平臺的朋友一些幫助,。如果錯誤、疏漏之處,，煩請朋友指出,，將盡快修改，以免繼續(xù)誤導其他人,。
一,、 平臺模式科普介紹
正常來說,，平臺模式如上圖，主要分為MM和STP,、ECN兩大陣營,，而以下本文所述的ECN，如無特別說明,，都是指代廣義上的ECN模式,，即包括STP、ECN,、DMA,、MTF等真正實現(xiàn)對沖或將散戶的單子真正置入市場或等同置入市場的交易模式。 二,、 ECN模式好在哪里,？ 事實上，從交易本質來說,，現(xiàn)在國內的A股交易實行的就是ECN模式的交易,，即交易報價完全來自買賣雙方，根據(jù)價格優(yōu)先,、時間優(yōu)先的原則對雙方單子進行撮合,。世界范圍內，大部分的股票,、期貨交易所都采取的是這樣的模式,。
因為在這樣的市場中,，交易雙方包括了大量的散戶和機構，流動性充足,，交易標的物標準化,，交易標的價格合適，交易費用合適,，因此可以采用大規(guī)模的電子化交易,。但是在過去的30年，由于外匯交易的主體是銀行,、投行,、基金、跨國公司等機構,，缺乏散戶,，因此出現(xiàn)流動性缺乏，同類型的產品有利率互換,、早期的股票等,，因此無法通過交易所模式進行交易，因此在過去的百年來,，做市商模式有其存在的必要性和不可替代性,。而外匯這樣的OTC產品，由于電子技術條件,、流動性等條件制約,，ECN模式無法得到推行。
但是近年來,，由于電子技術成本的大幅改進,，越來越多的散戶參與外匯交易，提供了足夠的流動性,，因此外匯交易的ECN模式的門檻也不斷降低,，越來越多的平臺采用了STP、ECN等技術,。
這樣的模式最重要的好處就是公平,。因為金融交易市場，是一個雙方交易的市場,，你買我賣，公平交易,，等價交換,。而在MM平臺中，由于部分流動性由平臺方提供,，而平臺本身又是我們的交易中介,，相當于它又是裁判員,，又是運動員，有較大的激勵來制造不利散戶的情況來為自己創(chuàng)造更多的盈利,，例如多滑1個點,，自己就多賺1個點。而真正的ECN模式,，由于平臺只負責傳遞客戶的單子,，賺取手續(xù)費，而客戶的單子在統(tǒng)一的交易池與其他對手方進行交易,，與平臺無關,，因此減少了交易商的不公正情況，體現(xiàn)了公平合理,。 三,、 那ECN模式不是很好嗎？我們都去用ECN模式吧,？
哈,！哈！哈,！你太天真了,！
那是因為。,。其實ECN這東西,，是有個門檻的。例如據(jù)我所知,，至少要2.5標準手的交易量才能進入芝加哥交易所的交易池中,。而事實上，大型的交易池,，如CME,、CURRENX這樣的，沒個2手的交易量是進不去的,。
那么你會說,，如果我開的就是盈透，我做不夠2.5手,，那么我的單子去哪了,？
事實上你不夠手數(shù)的單子，所經(jīng)歷的模式和普通的MM模式是一樣的,。
如有3個客戶,，1200,1300,1400分別做多黃金1手，那么MM平臺會打包這一批單子，在ECN市場中,，以1200的價位做空3手黃金,，于是,，就完成了風險的完全對沖,。當然，這里說的是正規(guī)的,、風險規(guī)避型的MM平臺,，而事實上，在自有資金足夠,、不超過風險控制敞口的情況下,，MM平臺、ECN平臺,，就根本不會把你的這些小單子拿去市場對沖,，而是以自身資金跟你對賭，誰讓人家土豪有錢能坐莊呢,？
所以個人的觀點就是,，除非你的是足夠大的資金，而且有匹配的交易模式（下文會提到）,，否則是沒有必要選擇ECN平臺的,。
四、 ECN平臺的有利條件和不利條件分析 有利條件： 1) 點差低,，外匯凈成本0.5－1點,，黃金0.2—0.3美元（1）
2) 交易公平，最好的體現(xiàn)就是正負滑點都會等概率出現(xiàn)
3) 價差內掛單
4) 交易速度極快（3） 不利條件：
1) 持倉成本高（2）
2) 使用自有開發(fā)軟件,，軟件較難使用（3）
3) 流動性偶有不足（4）
4) 入金費用多需資金承擔,，出入金最好有境外賬戶（5）
解釋1、凈成本,，即MM平臺的點差—返傭,，ECN平臺的點差+手續(xù)費
解釋2、杠桿交易,，ECN平臺對客戶持倉的融資資金直接按照LIBOR+一個比例計算,，例如做空澳元一手，是直接按照LIBOR,，3%的年息貸入10W澳元,，每日利息為3%/365*100000，約為7美元每（實際上約為10美元一手,，部分ECN平臺會再加收一個融資利息,?？梢允钩謧}一天有20-30美元的成本
解釋3,、ECN平臺,，由于各自的交易傳導機制不一樣，都使用的是自主研發(fā)的軟件,，如盈透的TWS,，杜卡斯的JFOREX，LMAX的網(wǎng)頁版等,。但是這有個好處就是直接傳導數(shù)據(jù),，使得交易數(shù)據(jù)極快的傳到交易池完成交易。而部分ECN使用MT4平臺,，實際上會受限于MT4軟件的性能而失去點差和交易速度優(yōu)勢,。不過這些開發(fā)出來的自主交易平臺真的不好用
解釋4、由于ECN模式的是一個真實的交易市場,，因此會受到流動性不足的影響,，而導致單子被直接跳過，如公布重大數(shù)據(jù)時,，價格明明越過了你的價位,，但是單子并沒有被觸發(fā)，因為流動性不夠啦,，有人掛的價位比你高,，掛得比你早，根據(jù)價格優(yōu)先,、時間優(yōu)先,，你的單子就無法執(zhí)行了
解釋5、ECN平臺,，一般只接受VISA,、MASTER信用卡入金和電匯入金，信用卡入金,，一般有2%—3%的費用,，電匯一般有30—50美元的費用，其實這顯形成本還好,。關鍵是最好要有境外賬戶,，如香港、新加坡等,，因為ECN平臺一般是不會為出金提供出金證明的,，由于國內銀行外匯管制，會對出金進行審查,，5000美元以上一般都是要提供匯款證明的,。對于部分平臺如盈透等,，你想電匯出金都匯不出去，因為那個地址是華爾街的,，銀行工作人員一看就會拒絕你的匯款請求,。所以做ECN平臺的朋友最好要有一個境外銀行賬戶
滑點： 其實我很想對那些想著掛數(shù)據(jù)單賺錢的人說，靠小聰明在這個社會是沒辦法混飯吃的,！在MM市場做數(shù)據(jù)單,，滑點、被趕走,，而幻想著到ECN市場就可以不滑點,，然后做數(shù)據(jù)單賺錢的人，你們醒一醒吧,。你會掛單去做數(shù)據(jù),，機構還會掛單1萬手去做數(shù)據(jù)呢！
ECN平臺一樣是會滑點的,，并且由于流動性公平的原因,，滑點有可能比MM平臺厲害，也有可能比MM平臺情況好,。
每當我苦口婆心的給那些問我ECN平臺會不會滑點的人解釋完后,，他們還會再問一句：那滑點會不會沒有那么厲害呢？我就想找個滑點不那么厲害的就好了,。
誒呀媽呀,，我是公益回答，真想直接拉黑啊,。,。。,。,。哥很忙的好吧。,。你還不如直接問：我就想找個能給我送點錢的平臺,，不用送太多，一點就夠了,。,。
不過回到正題，說回ECN滑點狀況,，有一點要表示的是,，ECN平臺的正向滑點比MM平臺要多很多。福匯最近才因為不對稱滑點被罰了1690萬美元呢,，真是大快人心??！ 五、 哪些人需要使用ECN模式的平臺,？
日內,、短線交易者，長線的期貨交易者（盈透做期貨）,，資金較大且有海外賬戶,。
符合以上資質的朋友,，我覺得你可以嘗試一下做ECN賬戶,，交易成本的降低能讓你獲得更豐富的利潤，超快的交易速度能讓你在超短交易中游刃有余,、搶占先機,，期貨的無持倉成本能夠讓長期交易者節(jié)約很大的一筆利息費用，海外賬戶能讓你順利的完成出入金的過程
六,、 常見ECN平臺個人心得 1. 盈透 說到ECN,，第一個必須先逼逼盈透，為啥,？因為這是一個真正高端,、大氣、上檔次的平臺,。盈透是做股票和期貨起家的,，在世界范圍內，股票,、期貨能敵盈透者真不多,，而且盈透是市值最大的經(jīng)紀商平臺，非常霸氣,。在盈透交易期貨,，你甚至可以自由選擇將你的交易報送到哪一家交易所，你可以交易全球各大市場的股票,、期貨,、期權、外匯,、指數(shù),，同時享受到幾乎最低的成本。
不過,，不過,！外匯真的不是盈透的強項，如果你是一個長線交易者,，那么無疑盈透的外匯期貨是最好的選擇,。如果你做日內,、短線，還是換一個平臺吧,。做盈透,，你必須年滿22歲，有海外銀行賬戶,，有很強的英語水平（起碼6級左右吧）,，有很強的自我摸索能力。因為盈透,，本身就是一個給平臺,、機構交易的地方，真的不待見散戶的親……
盈透的最高外匯杠桿是40還是50倍,，貴金屬是20倍,，且要先進先出（FIFO），當然,，盈透也是監(jiān)管最嚴格的平臺,，而沒有之一，因為他什么都做嘛,，所以全世界的金融監(jiān)管機構都得盯著它,。 2. 杜卡斯Dukascopy、MIG BANK,、Swissquote 這3個平臺就是瑞士三兄弟,，雖然MIG現(xiàn)在已經(jīng)被SWISS收購了，但由于個人習慣,，還是分開來稱呼吧,，記住瑞士是只有這3個平臺的，不是這3個平臺,，又說自己是瑞士的,，那肯定是騙子平臺不用看了，千萬不要心存僥幸啊,。
杜卡斯Dukascopy,，是瑞士這3個平臺里最適合中國散戶用的一個了，現(xiàn)在它很重視中國市場,，之前在香港設立了辦事處負責處理大中華區(qū)的事務,，貌似又準備設立上海代表處了
杜卡斯的開戶門檻是10000美元，通過代理開戶最低可以低到1000美元,，入金方式有信用卡和電匯,，杜卡斯的優(yōu)勢就是外匯交易，外匯成本介于0.5—1點之間,，交易速度快,，不過就個人建議而言,，你沒一萬刀還是別去吧，有個東西叫做機會成本的,，杜卡斯對于資金5000美元以上的開戶需要對身份證,、簽名進行公證，提交地址證明,，寄資料去香港,，大概2周才能完成整個交易流程，而且上面說了,，你沒交易達到ECN交易池的那個門檻,，你的單子也只是進入和MM平臺一樣的模式而已，用杜卡斯最好準備一個VPN代理,，不然網(wǎng)絡有時候會抽,。不過安全性是這個平臺的賣點之一，依托瑞士嚴格的金融監(jiān)管,，即使我們去開戶也可以保證享受到5W歐元的存款保險，不怕平臺倒閉,。
另外兩家就不介紹啦,，比杜卡斯還不好用啊。,。 3. LMAX 其實這才是我最推薦的散戶使用的,，用于日內和短線交易的ECN平臺，先說明,，我和LMAX沒有任何的瓜葛關系啊,，盈透和杜卡斯我都還算是有代理，但是LMAX的代理門檻我真的夠不著,，1500手的月交易量啊媽蛋,，返傭才0.2美元/手，十分苦逼,。
LMAX本身是一個面向機構和平臺提供流動性的平臺,，自創(chuàng)了MTF交易所交易模式，其實和ECN模式真的差不多啦……FXOPEN等諸多平臺的流動性就是LMAX提供的,，在LMAX交易,，外匯成本介于0.5-1點之間，黃金成本0.25—0.3美元,，白銀成本120美元,，真的是非常非常的低吶。不過同樣的,，LMAX開戶的門檻是1萬美元,，通過代理是1000美元,，沒有銀行賬戶你也還是別試了，出金你都出不鳥的哇 4. IC MARKETS 非常棒的一個平臺：請看帖子http://my.fx678.com/thread-335998-1-5.html
建議朋友入金1000-2000刀測評一個月,，如果網(wǎng)絡穩(wěn)定的話就可以長期使用該平臺操作,，類型和杜卡斯差不多,，點差很低，可以銀聯(lián)入金，但是出金同樣是有境外賬戶比較好 5. FXCM,、FXPRO、嘉盛,、鐵匯,、ALPARI等 其實現(xiàn)在越來越多的平臺都因為競爭而引入了STP賬戶，STP賬戶,，你可以理解為一種介于MM和ECN之間的賬戶,，但是至少有一點，就是這些賬戶的交易成本不同程度的會比MM低那么一點,，交易速度快那么一點,，門檻3000美元—2W美元不等。
就個人而言,，如果你已經(jīng)有合適的平臺,，沒必要特意去選擇做這些平臺，因為他們不是純ECN平臺,，他們往往需要通過再一層的跳轉才能到達ECN交易池,，因而有點食之無味棄之可惜的感覺。 6. 假ECN平臺 判斷標準很簡單,，有三點,。第一，如果沒有英美瑞三國之一的監(jiān)管,，你就可以不用選了,，例如某BTG聲稱自己是ECN的。第二,，真ECN的杠桿都比較低,，一般是30-50倍左右，100倍也算好了,，要是再往高就有點不正常了,。第三，如果1標準手外匯的總成本加起來有10美元以上,，你也可以不用選了,，例如(Ji)石平臺。
假ECN平臺真的很多很多啊媽蛋！
七,、 小結
寫這篇文章,，希望對選擇ECN平臺迷茫的人一些建議，那就是,，你還是選擇做一些不錯的,，出名的MM平臺就好了。當你能夠持續(xù)的盈利,、有較大的資金,，你就可以選擇開一個香港的銀行賬戶，開設一個LMAX,、盈透等平臺的賬戶,，加大資金進行長期的操作，并依此作為你的主業(yè),。而在此之前,，你真的沒有必要浪費時間成本、交易成本和出入金的煩惱,，去開設一個ECN平臺的賬戶，還要重倉操作,。,。。
最后,，祝大家身體健康，交易如魚得水,！ 風之子
2014年3月2日
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