(文中提出作大字：1,、機構(gòu)和散戶代表不同的利益集團,，機構(gòu)是強勢群體，他的消息面,、資源都比散戶強得多,，散 戶是弱勢群體，與機構(gòu)博弈總是輸多贏少,，肯定慢慢會被淘汰掉,，市場將從大戶操縱時代演變?yōu)闄C構(gòu)博弈的時代。這是可以肯 定的。

　　2,、普通人想靠高手炒股,，問題是能有幾個這樣好心的高手？一到關(guān)鍵時就給你下套,，宰你沒商量,。中國股票還沒有 到人人可以買的時候。

　　3,、不少機構(gòu)投資者一直在制造股市概念,，掀起市場波動，并希望從中大漁其利,。如果監(jiān)管者容忍此風盛行,，那么股 市近幾年來的發(fā)展就可能重歸大肆‘圈錢’及‘垃圾股票賣高’的原點。)

　　引言：即便股市風光好,，也是分強者和弱者的,。與號稱是魔術(shù)師、劊子手或是魔鬼的莊家斗,，虛弱的散戶們終會遍體 鱗傷,。請小心！莊家極可能在2008年8月8日前三四個月集體攜款出逃,，7000萬散戶的路徑在哪里,？

　　文/何雄飛

　　你是股民嗎？

　　“我不是股民,，我不炒股,，風險太高！中國股票還沒到可買的時候,?！币讘椚菡Z氣強硬，語速極快地對《新周刊》記 者回答,。

　　就在他聲音落地的3月14日,，10萬“青韭菜”拖金帶銀殺進了深滬兩市的A股市場，與他們一起肉搏的是850 0萬人組成的股市大軍,。這其中有提著菜籃子打聽基金有沒有利息的老太,，有手攥利市肩背書包的小學生，還有押著房貸夢想 一夜暴富的工薪族,，正是他們,，組成了中國第三代股民的群像圖。

　　在散戶傾巢而動的同時,，由公募基金,、私募基金、合格的境外機構(gòu)投資者(QFII)、券商組成的四大主力機構(gòu)投 資者也在四處招兵買馬,，開疆拓土,。

　　“因為受到一家機構(gòu)的邀請，我所掌管的資金將增加十倍以上,，這是一個很大的挑戰(zhàn)，我必須潛心研究一些適用于大 資金的新贏利模式,?！币幻俦P手在告別國內(nèi)人氣極旺的“股吧論壇”時，寫下留言,。

　　3月14日早晨,，吳國平剛一踏進深圳的辦公室，就給手下20多人組成的私募團隊派活兒,，目前,，他所操盤的基金 規(guī)模“已經(jīng)達到3億,，去年這個時候才1億多”,，而投資客戶“多數(shù)為500萬元以上的大客戶，小客戶至少也有幾十萬元” ,。沒有人相信,，這位中國股市圈內(nèi)崛起的私募新秀年僅27歲，他的顯山露水表現(xiàn)在2005年年底對大盤接近千點時的準確 判斷,，之后不久,，他離開廣東科德投資顧問公司，出任深圳國平投資工作室總指揮,。吳說,，現(xiàn)在，就算是在他那并不富裕的家 鄉(xiāng)梅州興寧,，也有許多小老板和上班族,，少則幾千，多則上萬十來萬,，“把握一下市場”,。

　　這是個牛市！遭遇了“黑色星期二”的散戶們?nèi)匀粯酚谙嘈拧包S金十年”以及2008“奧運共識”的預(yù)期,，他們埋 著頭,，瘋狂地用看電視上網(wǎng)翻報讀書、聽小道消息,、熟人薦股的舊泥水刀修砌通往財富之門的通天塔,，卻忘了起身望一望高處 ，強悍的機構(gòu)投資者正在輪流坐“莊”大口吃肉，而所有資金都是直接從散戶眼前抽走的,。

　　小標題：莊家是魔鬼還是魔術(shù)師

　　從1月中旬起,，謝國忠、吳敬璉,、成思危,、周小川等先后提到的“A股泡沫論”占領(lǐng)了中國股市的輿論中心，與此同 時,，摩根士丹利,、匯豐、德意志銀行等多家外資投行也相繼發(fā)布研究報告,，提示A股“千鈞一發(fā)”的泡沫風險,。

　　“很簡單，從1000點上到3000點,，基本面什么都沒改變,，這問題不是很大嗎？”易憲容甚至不再愿意討論泡 沫化,?！叭绻麉R豐銀行漲了3個點，香港的報紙標題會寫：匯豐銀行大漲3個點,！在人家眼里,，1到3個點的漲幅是很厲害的 了，但在內(nèi)陸A股,，漲10%都不覺得怎么樣”,，吳國平說，H股更重價值投資,，注重成長性,，而在A股則是“題材第一，題 材第一”,，推崇“烏鴉變鳳凰”的炒作神話,。易憲容認為，內(nèi)陸機構(gòu)投資者是這波股市“繁榮”的主力,，但其投資方式,、理念 ，價值觀及股文化仍然沒有走出從前的陰影,。

　　具備通吃通賠的資金量與眾人賭博者稱之為“莊”,，莊家與散戶的對決均以贏利為唯一目的。機構(gòu)坐莊,，“公募和私 募基金是其中最具代表性的兩股力量”,，吳國平說,，“市場中每筆大資金背后都有一個管理者，也就是基金,，人們最熟悉的操 盤手就是公募基金的基金經(jīng)理,，他們動輒就能調(diào)動幾十到上百億資金，幕后的真正決策者也就一兩人,。而私募基金經(jīng)理則是一 支神秘之師,，行事詭秘，操盤兇悍,，靈活多變,，資金量不可與公募相提并論，少則幾千萬,，多則上十億”。

　　“股市中的莊家與賭場中的莊家略有區(qū)別,，但血緣相近,。它們貌似公平，然而性格狡猾本性殘酷,，不守游戲規(guī)則,，擅 長陰謀詭計，以蹂躪對手為樂,，將少贏為輸奉為圭臬,。”《與莊共舞—一個散戶的成長》一書中這樣描繪莊家的臉譜,。

　　中國最早的一次莊家大兵團作戰(zhàn)當屬：深圳大戶聯(lián)手炒上海股票,。1990年，深圳股熱如火如荼,，深圳一群大戶聯(lián) 手攜巨資2700萬元奔襲上海,，他們把“搏傻理論”發(fā)揮到淋漓盡致，其經(jīng)典之作是把“愛使股票”市盈率炒到高達155 0倍,。最早的莊家是由個人大戶唱主角,，一兩百萬就可在股市上翻云覆雨。然而機構(gòu)也并不寂寞,，1992年,，滬股從150 0點下跌，就是由幾家機構(gòu)大拋售引發(fā),；1993年9月,，發(fā)展銀行在扭轉(zhuǎn)深股弱勢中，充當了重要角色……機構(gòu)坐莊越來越 多,，幾千萬只是小莊家,，幾個億的莊家比比皆是,。

　　“機構(gòu)和散戶代表不同的利益集團，機構(gòu)是強勢群體,，他的消息面,、資源都比散戶強得多，散戶是弱勢群體,，與機構(gòu) 博弈總是輸多贏少,，肯定慢慢會被淘汰掉，市場將從大戶操縱時代演變?yōu)闄C構(gòu)博弈的時代,。這是可以肯定的,。”吳國平說,。

　　操盤手是惡搞者還是挖掘機

　　誰能知道中國第一批操盤手的真實下場,？

　　是賠光、轉(zhuǎn)行,、逃亡,、入獄、禁入,，還是陷入窘境,？

　　操盤手是個高風險、高收益的行當,，一名業(yè)界資深人士說,，“我認識一些過去的私募操盤手，他們的現(xiàn)狀多半不太好 ,，主要是從業(yè)時太瘋狂,、太‘精彩’、太浮躁了,，現(xiàn)在適應(yīng)不了平凡日子,。不過他們還算好，有些操盤手做股票時收不住手,， 出了事,、爆了倉，被人追殺,，境遇就更別提了,。總之,，不如意者十有八九,。至于基金公司的操盤手，現(xiàn)在總在查他們的利益輸 送通道,，我估計油水不多,，做好了應(yīng)該,，做差了走人?！?/p>

　　“從過去看,，莊家操盤是完全猛烈地操縱股價，像億安科技,，就是把垃圾股炒上了天”,，吳國平說，“惡搞型”的操 盤手背負了太多的惡名,，而現(xiàn)在無論是公募還是私募都不希望再走老路,，新一代操盤手更多希望做“價值挖掘機”?！皭焊銓?自己和市場都沒有好處,。一支好股票，應(yīng)默默持有吸納,，成為它的大股東,，等待市場其他力量合力挖掘，然后享受股價上漲帶 來的收益,。這是理性,、主流的操作,，也符合國際莊家法則”,。

　　易憲容并不認為莊家已經(jīng)進化，“拜金主義盛行的今天,，不少機構(gòu)投資者一直在制造股市概念,，掀起市場波動，并希 望從中大漁其利,。比如說,，在2006年12月對銀行股的大肆炒作就把內(nèi)陸股市炒作之風推到了極致。如果監(jiān)管者容忍此風 盛行,，那么股市近幾年來的發(fā)展就可能重歸大肆‘圈錢’及‘垃圾股票賣高’的原點,。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析,，當下“后莊股時代”觀點流行,，并不是說老莊家都已放下屠刀立地成佛，而是指莊家已搖身一變成為 主力機構(gòu),，他們的操作手法有了新變化,，吳國平說，每一個操盤者都會有自己的代表作,?！氨容^知名的公募基金都有經(jīng)典作,， 如嘉實基金就因操作國航一炮而紅，廣發(fā)基金是紅都航空,，易方達基金更多的作為是在汽車板塊”,，吳國平一一列舉，“私募 還沒有一個公布機制,，有時說出來也沒人信,，但至今已經(jīng)翻了七八倍的ST天橋、ST華光顯然是私募的代表作,?！?/p>

　　操盤手的技藝各有千秋，但其操作步驟大同小異：一是籌碼吸納,，有強勢拉升吸納,，有耐心橫盤吸納。吸納之后就是 中,、小陽拉升,。最后高位派發(fā)，因為有大量資金進行套現(xiàn),，會伴隨巨幅震蕩,。吳國平說，最典型的手法就是“拉高建倉”,、“ 低位耐心橫盤震蕩”,，前者是虎鯊，吃貨拉升都很急,，后者是巨鯨,，屬于溫和的慢游派。

　　“沒有資金愿意承認自己是莊家,，坐莊也是管理層不愿看到的”,，吳國平說，現(xiàn)在大資金的炒作已經(jīng)受到諸多約束,， “比如,，新股上市‘首日限制’，當你成交換手率達到60%或70%以上,，就會有一個提醒,。如果遭遇異常瘋狂的拉升，會 有一個停盤機制,，或暫時停盤或強制停盤,，這對大資金炒作構(gòu)成一種大的震撼和約束。其他還有消息披露機制也是約束,?！敝?國證監(jiān)會最近連發(fā)近十道“禁入金牌”,，禁入操盤手多因操縱賬戶進行自買自賣，綁架股價受罰,，禁入年限短則5年長則終生 ,。

　　但吳國平說，現(xiàn)在的機構(gòu)投資者已經(jīng)學會了“抱團取暖”,，“盤子做得很大,，多機構(gòu)持有，同一個操盤手操控,，一點 一點推上去,，這種分散持有，就很難定義它是一個莊股,?！?/p>

　　請時刻準備出逃

　　要描繪機構(gòu)的具體出逃時間表，就像在賭場里揣測莊家的底牌一樣困難,。

　　一個存在于市場中的共識是,，“2008奧運之前，市場有行情的概率遠遠大于沒有行情的概率”,，吳國平判斷,，“ 任何一個市場主力，特別是大資金在做盤之前,，都會有一個詳細的計劃,，當然計劃也會隨形勢變動，但我認為,，一些大資金做 大波段,，極可能在奧運前的三四個月開始,，奧運將是最頂峰,。大資金肯定要做提前量，不可能到時候才出貨,，到時散戶都知道 要出了,。”

　　易憲容提醒,，由市場虛榮推動的從眾泡沫尤其需要警惕,，中國股民對痛楚的經(jīng)歷總是有選擇性的遺忘，“投資是個人 的判斷,，專家說了什么沒有用,。你不能建議他買還是不買。有些人買房子,，買了也怪我,，沒買也怪我,。”

　　吳國平說,，進入機構(gòu)博弈時代的散戶要求生存,，“要不就買公募基金，要么就和私募基金合作,，或者找高手指導,。如 果非要自己參與，要學會吃大波段,，多考慮藍籌,，基本面較差、純粹靠題材的ST品種要堅決回避,，這些不是你能賺的錢,。” 對散戶變身基民的熱潮,，中國證監(jiān)會在最新的一份投資指南中提醒,，“新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同 時，往往忽略了這些受益者中相當多的是在2004年,、2005年甚至更早時間入市的,，他們曾經(jīng)經(jīng)歷了相當長時間投資損 失帶來的痛苦和煎熬?！被鸸芾砉径紤延袛U張的原始沖動,，因為他們的收入來自以資產(chǎn)規(guī)模為基礎(chǔ)的管理費。

　　一位業(yè)內(nèi)資深人士說：“散戶想靠高手炒股,，問題是能有幾個這樣好心的高手,？那些券商、咨詢機構(gòu)也有說對的時候 ,，但一到關(guān)鍵時就給你下套,，宰你沒商量。市面上散戶寶典書介紹的方法已為人熟知,，威力大減,，有時反而可能成為主力借機 出貨的法寶?！?/p>

　　散戶與莊家的通天塔對決,，是一場看不見硝煙的較量，一堆堆的黃金泡沫在他們身邊積聚,，“獻給我的孩子,。最暗的 夜，最亮的光?！薄锻ㄌ焖返慕Y(jié)語寫道,，這個地球上的所有人，都在尋找一個光明的未來,。