僅短短兩個(gè)交易日的反彈過后,，市場(chǎng)再度展開調(diào)整，尾盤指數(shù)更是再演“驚魂一跳”引發(fā)百股跌停潮的重現(xiàn),。從盤面來看,，30日均線位置及上周五的跳空缺口附近壓力較大，而伴隨著大型資金的解凍市場(chǎng)量能能并未出現(xiàn)明顯回升,，也顯示出資金的參與熱情較低,。而且目前市場(chǎng)資金面壓力依然較大，除了季節(jié)性因素外,，資金“去杠桿”延續(xù),，新股再度來襲、逆回購重啟使得貨幣政策寬松預(yù)期回落等都將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓制,，短期震蕩格局仍將延續(xù),。不過，本周改革主題的持續(xù)活躍為市場(chǎng)提供了做多主線,，半年報(bào)行情也即將開啟,，因此建議投資者重點(diǎn)圍繞改革主題與業(yè)績“白馬股”進(jìn)行布局。

滬指跳水險(xiǎn)守4500點(diǎn)

百股跌停潮重現(xiàn)

在經(jīng)過了短短兩個(gè)交易日的反彈后,，昨日市場(chǎng)再度遭遇“黑色星期四”襲擾,，滬指高開低走并于尾盤展開跳水走勢(shì)，行業(yè)及概念板塊隨之“全軍覆沒”,，百股跌停潮也再度出現(xiàn),。

受到存貸比“紅線”解綁利好消息的提振，上證綜指昨日開盤在銀行股發(fā)力下直接站上4700點(diǎn),，以4711.76點(diǎn)小幅高開,，隨后圍繞4700點(diǎn)展開紅綠交替震蕩走勢(shì)，午盤在房地產(chǎn),、券商等權(quán)重股拉升下沖高至4720.70點(diǎn),；午后隨著權(quán)重股的持續(xù)走低以及題材股活躍度的下降,，上證綜指開啟一波快速跳水過程，一度跌逾4%,，相繼失守4600點(diǎn)及4500點(diǎn),，收盤前才在農(nóng)林牧漁、軍工,、房地產(chǎn)等板塊的拉升下跌幅有所收窄,。最終上證綜指收?qǐng)?bào)4527.78點(diǎn)，下跌162.3點(diǎn),，跌幅為3.46%,，日K線圖上呈現(xiàn)陰包陽特征，再度跌破50日均線,。

伴隨著指數(shù)的回撤跳水,，兩市的賺錢效應(yīng)也急速萎縮，行業(yè)及概念板塊更是“全軍覆沒”,。昨日28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊悉數(shù)下跌,，僅農(nóng)林牧漁板塊的跌幅不足2%，同時(shí)有多達(dá)20個(gè)行業(yè)板塊的跌幅超過了3%,，其中傳媒和計(jì)算機(jī)板塊的跌幅更是超過了5%,。昨日全部A股中僅361只上漲，多達(dá)1980只股票下跌,，兩市共有近130只股票跌停,。

從昨日指數(shù)的運(yùn)行情況來看，目前30日均線及上周五跳空低開的4780-4744點(diǎn)缺口阻力依然較大,，而新股解凍后本周兩市的成交額持續(xù)維持在1.2萬億元-1.5萬億元左右,，較此前量能并未出現(xiàn)放大，這也顯示資金的觀望情緒濃厚,，短期參與熱情顯著回落,。

改革+業(yè)績 兩主線布局震蕩市

昨日“黑色星期四”魔咒的再度應(yīng)驗(yàn)與資金面擾動(dòng)再度來襲有關(guān)。除了6月份銀行季末考核及財(cái)政繳款效應(yīng)以外,，“去杠桿”效應(yīng)延續(xù),、新股再度來襲和逆回購的重啟都使得短期資金面緊張預(yù)期升溫。

首先,，近期股市的大幅下跌使得多數(shù)機(jī)構(gòu)降低配資杠桿,，兩融余額也從19日以來大幅減少603.09億元，呈現(xiàn)年內(nèi)罕見的“三連降”特征,，杠桿資金的缺席使得市場(chǎng)運(yùn)行“捉襟見肘”,。其次，新股的再度來襲也使得近期本就緊張的資金面預(yù)期“雪上加霜”。最后,，央行于本周四在公開市場(chǎng)進(jìn)行了350億元的7天期逆回購操作,，這也是央行在連續(xù)19次暫停后，時(shí)隔兩個(gè)月重啟逆回購操作,，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的寬松預(yù)期再度落空,，風(fēng)險(xiǎn)偏好也隨之快速回落。

在資金面擾動(dòng)因素暫難消除的背景下,，市場(chǎng)短期仍將維持震蕩整理走勢(shì),，建議投資者沿著改革主題和業(yè)績“白馬”兩條主線進(jìn)行布局。

一方面,，本周以來,，有關(guān)改革的相關(guān)概念板塊及個(gè)股表現(xiàn)便十分活躍,，除了國企改革主題外,，新電改和油氣改革等題材也持續(xù)爆發(fā)，考慮到相關(guān)頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)預(yù)期持續(xù)升溫,，在政策紅利持續(xù)發(fā)酵的背景下,，改革主題預(yù)計(jì)仍將反復(fù)活躍，并成為下半年市場(chǎng)的主線之一,；另一方面,，半年報(bào)大幕即將開啟，近期有關(guān)業(yè)績超預(yù)期及“高送轉(zhuǎn)”相關(guān)概念股已開始陸續(xù)啟動(dòng),，此外,，上周大盤大幅下挫時(shí)航空運(yùn)輸、服裝家紡,、航運(yùn),、鋼鐵等二線藍(lán)籌板塊表現(xiàn)便相對(duì)抗跌，本周反彈時(shí)二三線藍(lán)籌股的表現(xiàn)也相對(duì)活躍,，短期優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌白馬及業(yè)績超預(yù)期的股票在市場(chǎng)震蕩過程中獲得相對(duì)收益的可能性也更大,。

(中國證券報(bào))

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