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近期投資者對于短線行情的分歧顯著加大，除了擔憂政策干預今年以來過快上漲的股票市場以外,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)在季節(jié)性和前期政策強力推動下暫時企穩(wěn)也是重要原因； 有兩種觀點正在從前期強勢的成長主題中分流資金：一,，擔憂復蘇后資金面不再有利于股市,，以及二，博弈滯漲的傳統(tǒng)行業(yè)預期反轉,； 盡管近期我們一直把穩(wěn)增長升級做為補漲行業(yè)的推薦理由,，但是階段性地來看，我們也認為接下來會逐漸進入數(shù)據(jù)效果的觀察期,，政策出臺的密度會降低,，催化劑的效應會變弱。但是我們認為企業(yè)和地方政府投資需求偏弱仍然是當前的主要矛盾,，這意味著未來穩(wěn)增長的主題仍然會有持續(xù)的機會,； 另一方面，我們也認為部分成長性行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫化(這在我們的中期策略報告中有更加完整的討論),，隨著監(jiān)管部門對于違法違規(guī)的查處力度加大,，短期繼續(xù)快速上漲的動量也難以維持； 短期市場的風險收益比對許多絕對收益投資者來說并不很有吸引力,。對于相對收益投資者來說,，這可能也是段比較無聊的時段，板塊間的分化程度再次縮小,。 |
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