近日,，證監(jiān)會對近期證券公司融資融券業(yè)務的全面檢查已經結束，對現(xiàn)場檢查及發(fā)現(xiàn)的問題進行了處理,。證監(jiān)會主席助理張育軍對券商兩融業(yè)務提出七點要求,，明確券商不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動,，不得為場外股票配資,、傘形信托提供數(shù)據(jù)端口等服務或便利。

那場外股票配資,、傘形信托是什么意思呢,？

場外股票配資和傘形信托的原理均是產品涉及中引入劣后級和優(yōu)先級,，通過以銀行為主的配資途徑,，使劣后級投資人在股票操作中實現(xiàn)加杠桿，博取額外收益,。

區(qū)別：

場外配資門檻更高：傘形信托的劣后級門檻為500萬~1000萬元不等,；場外股票配資的劣后級門檻為2000萬元~3000萬元不等,。

場外配資是單賬戶操作，傘形信托是多賬戶操作,。場外配資業(yè)務由于資金量更大,，基本是為某一特定客戶開設的單賬戶操作，基本是一個/組劣后對應配一個優(yōu)先級,；傘形信托是在券商處設立一把傘,，之下有多個賬戶分賬，基本是多個劣后對應多個優(yōu)先級,。

參與對象：

信托公司和基金子公司是主要的產品設計和發(fā)行方,。銀行是主要的優(yōu)先級資金提供方，其中光大銀行和興業(yè)銀行該項業(yè)務的存量規(guī)模較大,。

杠桿率：

劣后和優(yōu)先級的比例基本在1:2,、1:2.5至1:3之間，目前1:3的產品設計已經較少,。舉個例子，1:3意味著劣后投資人可以以1x的資金投入,，借到固定利率的3x的優(yōu)先級資金進行加杠桿操作,。

收費模式：

分為托管費和以管理費為主的打包費兩類費用。其中銀行+信托合計能拿到的打包費在8%~8.2%左右（針對所借到的優(yōu)先級資金量為計算基準）,。