今天的A股受到利空影響，暴跌6.5%,，截至收盤,，滬指跌超300點(diǎn)，創(chuàng)2季度以來最大單日跌幅,，兩市超500只股跌停,。幾組簡單的數(shù)據(jù)，背后隱藏了多少人的迷茫與無奈,，悲傷與苦楚,。

也許有人會(huì)說，歷史總是驚人的相似,，今天2015年5月28日的下跌,，和8年前5月30日的下跌,，怎能如此相似。2007年5月30日凌晨,，一條震撼中國的特大重磅新聞,，令人吃驚地出現(xiàn)在中國的三大門戶網(wǎng)站上。這條新聞是：證券交易印花稅稅率由現(xiàn)行1‰調(diào)整為3‰,。當(dāng)天：A股,，900多只個(gè)股跌停，中國股市開戶賬戶總數(shù)突破1億,。

看完與歷史的對(duì)比圖,，不禁唏噓，難道真的是這樣,？人類真的無法超越歷史嗎,？

今天，我不去細(xì)究此次下跌背后的故事,，我們單就從行為金融學(xué)和交易心理學(xué)上,，來一起探討交易的邏輯。在股市中博弈,，正如在人生道路上征戰(zhàn),，有時(shí)不必研究太細(xì)，把握事物運(yùn)行規(guī)律,，掌握市場心理,，也許更能讓你看透和了解這個(gè)市場，并在這個(gè)戰(zhàn)場上活下去,。

行為金融學(xué),，主要包括兩條基本理論：

1. 期望理論，即人們對(duì)相同情境的反應(yīng)決取于他是盈利狀態(tài)還是虧損狀態(tài),。一般而言,，當(dāng)盈利額與虧損額相同的情況下，人們?cè)谔潛p狀態(tài)時(shí)會(huì)變得更為沮喪,，而當(dāng)盈利時(shí)卻沒有那么快樂,。在有利潤的情況下，多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者,；而在有虧損的情況下,，多數(shù)投資者反而變成了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者,。

對(duì)于A股,，大家可以針對(duì)自己的情況想想，指數(shù)漲了300點(diǎn)的時(shí)候,，你感受到的快樂程度,，是不是和今天跌300點(diǎn)的厭惡程度一致呢,？絕大多數(shù)人可能都更厭惡今天全盤暴跌的情況，因?yàn)橹皾q那300點(diǎn),，自己也許并沒有真正的快樂過,，因?yàn)槟悴]有完成交易，并沒有賣出,，而股價(jià)真正下跌的時(shí)候,，你卻感到厭惡。現(xiàn)在A股從去年開始,，已經(jīng)有了很可觀的漲幅,，基本上絕大多數(shù)股民都處于有盈利的階段，正如上面理論所述,，這個(gè)階段,，投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，當(dāng)今天大市開始調(diào)整的時(shí)候,，會(huì)有很多獲利盤出現(xiàn),，但是反而如果您是昨天才入市的話，賭5000點(diǎn)以后的行情,，今天的下跌,，你也許反而愿意承受下跌，因?yàn)橄嘈胖驛股還會(huì)去6000點(diǎn),，你成了風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者,。

既然現(xiàn)在絕大多數(shù)人都處于風(fēng)險(xiǎn)厭惡階段，那么為什么早上大盤沖高回落后,，到了下午就出現(xiàn)了大量的恐慌盤拋售,，尤其是最后十幾分鐘大盤大幅下跌，就解釋的通了,。然而,，也許這樣的獲利縮減而產(chǎn)生的厭惡情緒并不會(huì)很快結(jié)束。

2. 后悔理論,，投資者在投資過程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài),。在牛市中，沒有及時(shí)買入,，過早的賣出獲利股票,，會(huì)后悔。在熊市中,，沒有及時(shí)止損出局,，獲點(diǎn)小利馬上被套，會(huì)后悔,。在平衡市場中,，自己持有的股票不漲不跌,，別人推薦的股票上漲，自己會(huì)后悔,，但是當(dāng)賣出自己本身看好的股票去追別人的股票,，卻發(fā)現(xiàn)自己原本的股票漲卻又漲起來了，追的別人的股票反而被套,，這時(shí)候會(huì)更后悔,。

人們?cè)谕顿Y判斷和決策上經(jīng)常容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，出現(xiàn)這種情況后,，人會(huì)變得非常難過和悲哀,。所以在投資交易中，投資者為了避免后悔心態(tài)的出現(xiàn),，經(jīng)常會(huì)變得優(yōu)柔寡斷,。有研究表明，投資者不愿賣出已下跌的股票,，是為了避免作了一次失敗投資的痛苦和后悔心情,，向其他人報(bào)告投資虧損的難堪也使其不愿去賣出已虧損的股票。想想你現(xiàn)在是這樣嗎,？

害怕后悔與追求自豪造成了投資者持有獲利股票的時(shí)間太短,，而持有虧損股票時(shí)間過長，這是投資者面臨的一個(gè)非常難克服的心理障礙,。因?yàn)橹袊鳤股的這波牛市,，從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)上來講，有可能會(huì)超過之前中國股市的最高點(diǎn)6,124點(diǎn),，所以資金為了避免害怕后悔,，從一早，就做好了打算打長久戰(zhàn)的準(zhǔn)備,，寧愿不停地涌入市場,。但是隨著A股個(gè)股瘋子一樣的暴漲行情一波接一波，個(gè)股幾個(gè)月隨隨便便翻N倍,，炒概念炒到天上去,，市場投資者情緒極度亢奮，資金也有乏力的時(shí)候,，接著,，總會(huì)有一個(gè)發(fā)泄的機(jī)會(huì)，而這個(gè)發(fā)泄絕對(duì)很悲壯的,，就像今天一樣,。

而今天的下跌，雖然每個(gè)人都覺得很慘烈，猜是市場歷史重演,，但是，因?yàn)橹袊叽笈Ｊ械睦砟?，早已被各類媒體,，甚至周圍的朋友灌輸?shù)侥愕臐撘庾R(shí)中，有多少人今天真正理智的思考過,？會(huì)在剛剛大市有點(diǎn)變化的時(shí)候就獲利走掉,？如果還是有很多人不愿承認(rèn)現(xiàn)實(shí)，接受后悔的交易,，那么這個(gè)市場就還會(huì)繼續(xù)給他上課,，直到你理智客觀為止。

天下熙熙,，皆為利來,，天下攘攘，皆為利往,。投資者把錢投到股市中來,，當(dāng)然都是為了獲取利潤而來，但是真正要做到在牛市結(jié)束之后,，獲取巨額利潤的人,，一定是頭腦保持高度清晰，客觀審慎的甄別市場的人,。A股目前到了5,000點(diǎn)大關(guān)這里,，過不過去這個(gè)線，真的有那么重要嗎,？市場上現(xiàn)在基本可以分為三類投資者：

第一類,，懷揣著中國強(qiáng)國夢(mèng)的理想主義投資者。堅(jiān)定不移的認(rèn)定此次中國牛市之路將會(huì)持續(xù)下去,，自己愿意拿出絕大部分資金,，將幾乎全部家當(dāng)，甚至加杠桿,，投入到股票市場中,，想充分的利用此次牛市，賺一筆,，爭取財(cái)務(wù)自由,。（這類投資者包括機(jī)構(gòu)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)再怎么著也是要聽國家的話,，中國從2000點(diǎn)漲到5000點(diǎn),，需要資金推動(dòng)，資金從哪里來，一是本身的國家儲(chǔ)備,，而是機(jī)構(gòu)資源,，三是社會(huì)資源。而此次,，第一類資源與第二類資源已經(jīng)達(dá)到了空前的一致性,，目標(biāo)就是讓股市來造就中國夢(mèng)。）

第二類,，有懷疑主義精神的搖擺者,。這類投資者，比較謹(jǐn)慎,，他們有深切的體會(huì),，因?yàn)樗麄兘?jīng)歷過07年的甚至更之前的金融危機(jī)，他們有中國A股沉寂7年心如死灰的深刻體會(huì),，在這次牛市的交易中,，猶如杯弓蛇影，變得謹(jǐn)慎多了,，從被套到解套,，再到盈利，他們認(rèn)識(shí)到這個(gè)市場泡沫,，總有一天會(huì)破掉,，自己可不愿去當(dāng)最后的冤大頭。(這類投資者主要包括：一部分機(jī)構(gòu)投資者,，一部分社會(huì)資源,。因?yàn)橹坝薪逃?xùn)，這次好不容易有機(jī)會(huì)回本,，還是連本帶利的賺回來,，他們渴求的一種結(jié)果，就是“解脫”二字,，解脫這7年熊市給人帶來的時(shí)間上和年華上的摧殘,，金錢財(cái)富可以再回來，但是這逝去的的7年時(shí)光,，永遠(yuǎn)也回不來了,。)

第三類，處于羨慕嫉妒恨狀態(tài)的后知后覺者,。這類投資者,，因?yàn)楹笾笥X，知道股市風(fēng)險(xiǎn)大,，一直沒參與,，但到了今日,，實(shí)在因?yàn)橹車沫h(huán)境已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，變成和任何人交流,，如果不談股票都沒法繼續(xù)聊天下去的情況時(shí),，決定入市，想找個(gè)好機(jī)會(huì),。（這類投資者真的有,，主要一些社會(huì)資源，到目前仍然猶豫不決,，盼望著來一次狠狠地洗牌，自己好參與進(jìn)去,，但是下跌的時(shí)候又繼續(xù)猶豫,。）

就今天A股這樣的跌幅，我相信在今后一段時(shí)間內(nèi),，或者說是在今后的牛市進(jìn)程中,，還會(huì)出現(xiàn)很多次，不用去做太多的猜測,，猜測國家政策種種,，擔(dān)心黑天鵝等等，單從交易上來說,，漲的太快了,，自然要調(diào)整。現(xiàn)在的A股,，是人人都在等著跌,，覺得必須要調(diào)整，所以人心是向跌的,，果然就跌了,，這樣的調(diào)整的過程也許讓你很難受，但不管怎樣,，我們要把眼光放長遠(yuǎn)一點(diǎn),，格局放大一點(diǎn)。不管是A股還是港股,，整個(gè)歷史大趨勢的形成,，如果說單憑一兩天的調(diào)整就轉(zhuǎn)變過來，那是不可能的,，上面說的三類投資者,，他們投資的初衷至少到今天，仍然沒有什么大的變化,。在投資過程中,，絕大多數(shù)交易者都不如市場有耐性,。有句古老的格言這么說，市場會(huì)盡一切可能把大部分交易者氣瘋,。只要有人逆勢而為,，市場的趨勢就會(huì)一直持續(xù)。

如果從接下來的交易策略上來說,，一定要注意,，經(jīng)過上次和今天這次調(diào)整之后，大家更要精選個(gè)股,，到了這個(gè)時(shí)候,，個(gè)股分化會(huì)非常嚴(yán)重，之前炒概念的股票,，基本面跟不上的股票,，在之后的行情中，會(huì)逐漸被淘汰,，之后牛市的空間,，應(yīng)都是屬于那些真正有成長性的公司。多投資alpha(α)類型的公司（指有成長性,，不受周期影響）,，少量配置beta(β)類型的公司（指隨市場波動(dòng)，有周期性的股票）,。

交易者需要去聆聽市場,。要想有效的認(rèn)識(shí)市場，交易者就需要對(duì)自己的交易方法和模式加以強(qiáng)化,，同樣,，也要象關(guān)注圖表和市場一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人,，然后堅(jiān)定的有意識(shí)的去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì),。

巴菲特喜歡橋牌博弈，有句名言值得大家體會(huì),，“如果牌過三巡,，你還不知道誰是傻瓜，那你就是那個(gè)傻瓜,?！?/span>