4月下旬的一個(gè)中午,，駱春明一行人從成都匆匆飛到了北京。

此番來(lái)京,，作為成都市都江堰春盛中藥飲片股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“春盛中藥”）掌門人的駱春明是為了完成他事業(yè)上最重要的儀式之一：敲鐘新三板,。

在兩個(gè)月前，春盛中藥已經(jīng)在新三板掛牌,，但是由于登陸大軍的數(shù)量太過(guò)于龐大,，兩個(gè)月后，駱春明才等到機(jī)會(huì),?！斑€好只是等了兩個(gè)月,，如果我的掛牌再慢上半年，也許就得明年敲鐘了,?！瘪槾好魅缡钦f(shuō)。

▎先排隊(duì)

更多的企業(yè),，不得不在前往股轉(zhuǎn)系統(tǒng)敲鐘的路上,，靜靜排隊(duì)等待。

4月30日,，當(dāng)月的最后一個(gè)交易日,，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)迎來(lái)了其歷史上掛牌申請(qǐng)最集中的一天，這一天,，包括老牌BBS天涯社區(qū)在內(nèi),，共有419家企業(yè)集中披露了公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，申請(qǐng)掛牌新三板,。

而這些潮涌而來(lái)的企業(yè),，正在加劇新三板堰塞湖的形成，這些企業(yè)的集中申請(qǐng),，將加劇新三板排隊(duì)的情況,。

北京的一家上市券商投行人士張明告訴記者，“目前,，隨著新三板日益火爆,，企業(yè)掛牌熱情高漲，除了西藏的企業(yè)有政策支持免排隊(duì)以外,，其他地域的企業(yè)掛牌新三板都需要排隊(duì)”,，據(jù)張明介紹，現(xiàn)在申請(qǐng)新三板掛牌的,，并非像之前一樣,，申請(qǐng)之后可以直接進(jìn)入審查系統(tǒng)進(jìn)行反饋，而是在提交申請(qǐng)公開相關(guān)資料之后,，需要一個(gè)半到兩個(gè)月的排隊(duì)時(shí)間,，才能進(jìn)入審查程序進(jìn)行反饋。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的審查信息顯示,，截至4月23日,，共有444家擬掛牌新三板的企業(yè)正在進(jìn)行審查程序，其中,，待出具反饋意見130家,，落實(shí)反饋意見中124家，反饋意見回復(fù)審查190家，這些企業(yè),，已經(jīng)一只腳踏進(jìn)了金陽(yáng)大廈的敲鐘大廳,。也就是說(shuō)，上述集中申請(qǐng)掛牌的419家企業(yè),，還需要等在這444家企業(yè)之后,，方能進(jìn)入審查程序。

張明向記者介紹,，按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則,，當(dāng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)接受新三板企業(yè)掛牌申請(qǐng)之后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)會(huì)將該企業(yè)審查人員的信息公示,，以便審查人員與主辦券商溝通,。

在前不久，張明主辦的一個(gè)新三板項(xiàng)目申請(qǐng)掛牌一個(gè)月后,，他與審查人員溝通獲知,，該審查人員尚未收到企業(yè)掛牌資料，原因是其主辦的項(xiàng)目資料還在排隊(duì)之中,，等待進(jìn)入資料分配系統(tǒng),，造成審查反饋前的排隊(duì)狀況；當(dāng)時(shí),，春盛中藥也是在申請(qǐng)材料遞交兩三個(gè)月之后才得到反饋意見回復(fù),。

而這一情況并非個(gè)案，北京的另外一家資管系的券商投行人士李峰也告訴記者,，進(jìn)入審查之前,，“需要排隊(duì)兩三個(gè)月”。

據(jù)悉,，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)容后，2014年8月4日,，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)支持平臺(tái)(BPM)掛牌審查系統(tǒng)上線,，新三板掛牌申請(qǐng)資料實(shí)現(xiàn)了電子化報(bào)送與審查，其審查效率明顯提高,；尤其是之后,，對(duì)新三板掛牌公司的反饋意見進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得反饋程序時(shí)間穩(wěn)定保持在40天左右,，提升了掛牌效率,。

“排隊(duì)情況估計(jì)也是出乎股轉(zhuǎn)系統(tǒng)意料的，據(jù)說(shuō)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在加派人手緩解這個(gè)局面,，相信不久之后會(huì)有改觀”,，張明說(shuō)。

▎暫停接單

匯集了全國(guó)新三板掛牌熱情的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始排隊(duì)還不是新三板火爆的全部征兆，就連在券商申請(qǐng)掛牌業(yè)務(wù)也開始排隊(duì)了,。

新三板市場(chǎng)風(fēng)生水起,，但北京的部分券商卻出現(xiàn)了暫停新三板掛牌業(yè)務(wù)接單和暫停了新的進(jìn)場(chǎng)協(xié)議的簽署，而將目光轉(zhuǎn)向消化存量項(xiàng)目之上的現(xiàn)象,，這種情況雖然不多,，但是也有發(fā)生。

主導(dǎo)過(guò)多個(gè)新三板項(xiàng)目的東興證券投行部副總裁宋宏勇告訴記者,，更多的券商雖然沒(méi)有暫停接單,，但是也大幅度提高了對(duì)掛牌企業(yè)的各項(xiàng)要求，在企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)等方面提出了更高的要求,，在備選企業(yè)中優(yōu)中選優(yōu)推薦掛牌,。

而對(duì)于那些近期沒(méi)有接到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目申請(qǐng)的券商，則會(huì)將工作重心放在消化前期儲(chǔ)備的項(xiàng)目之上,，同時(shí)尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,。

僅僅在半年之前，大多數(shù)券商還為項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足而四處奔走,，甚至有券商的承攬人員“像梳子一樣把北京好點(diǎn)的企業(yè)梳了一遍”,，連郊區(qū)都沒(méi)放過(guò)，而現(xiàn)在,，掛牌項(xiàng)目機(jī)會(huì)一大把,，為什么要主動(dòng)的放棄機(jī)會(huì)？

原因有多方面,，其中之一就是大多券商儲(chǔ)備資源豐富,，基本上儲(chǔ)備項(xiàng)目都可以持續(xù)到一年之后，而由于整個(gè)掛牌流程做下來(lái)需要一年左右,，如果再接項(xiàng)目的話,，三年的時(shí)間內(nèi)變數(shù)太大，急著融資的企業(yè)等不起,。

另外就是人員問(wèn)題,，宋宏勇表示，“項(xiàng)目多,，人手不足是關(guān)鍵”,，由于新三板從業(yè)人員在資質(zhì)上需要一定的新三板經(jīng)驗(yàn)，而作為一個(gè)新興市場(chǎng),，新三板從業(yè)人員的數(shù)量很有限,，從而也就制約了券商的團(tuán)隊(duì)數(shù)量擴(kuò)張。為了緩解這一狀況,，各家券商正在加快招兵買馬,，擴(kuò)張新三板隊(duì)伍，以保證項(xiàng)目的快速流轉(zhuǎn)。在某招聘網(wǎng)站上,，國(guó)泰君安,、中信建投、聯(lián)訊證券等多家券商掛出了招聘新三板投行人員的招聘啟事,，甚至中投證券一舉掛出了6名新三板投行人員的招聘需求,。

▎直接借殼

對(duì)于新三板的排隊(duì)，有些人不想等,，也不愿意等,。

4月30日，ST鼎訊（430173）公告稱,，擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買廣東歐美城汽車文化有限公司100%股權(quán),，主營(yíng)業(yè)務(wù)將由手游變?yōu)槠囦N售。在此之前,，匯綠園林借殼華信3,，北京盛恒達(dá)投資借殼尚遠(yuǎn)環(huán)保等借殼已經(jīng)開展。類似的借殼的潮流正在愈演愈烈,，殼資源價(jià)格從之前三五百萬(wàn)亦水漲船高地炒到了500萬(wàn)-1000萬(wàn)元左右,，甚至還出現(xiàn)過(guò)1500萬(wàn)的詢價(jià)。

除了掛牌新三板能夠帶來(lái)的市值上的溢價(jià)之外,，更重要的一個(gè)吸引企業(yè)借殼新三板的原因,，那就是融資的便捷性。

駱春明告訴記者,，在掛牌之前,，春盛中藥的融資渠道為銀行融資，銀行授信僅為2000萬(wàn)元并且審批條件復(fù)雜,，而中藥飲片企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量很高,，2000萬(wàn)元的資金并不能滿足企業(yè)需求。

在掛牌新三板之后,，春盛中藥發(fā)布了定增計(jì)劃,，原本計(jì)劃引進(jìn)3個(gè)機(jī)構(gòu)投資者募集4500萬(wàn)元資金，在計(jì)劃剛剛披露的前幾天,，就接到了十五六家機(jī)構(gòu)的“橄欖枝”，參與定增的資金超過(guò)了6500萬(wàn),，而為了以后做市的考慮,，駱春明忍痛推去了大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)，將定增募集資金定到了4500萬(wàn)元,。

“沒(méi)有想到新三板的募集資金效率這么高,，一下子就解決了企業(yè)的燃眉之急。”駱春明如是說(shuō),。

和駱春明一樣,，越來(lái)越多的新三板掛牌企業(yè)利用新三板融資，據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,，截至5月7日,，共有1023家新三板企業(yè)正在籌劃或者已經(jīng)推出了定向增發(fā)項(xiàng)目，涉及資金574.21億元,；而2014年一整年,，新三板僅僅有518家公布定增方案，涉及資金僅僅257.77億元,，尚不足今年前五個(gè)月的一半,。

僅5月7日一天，就有中教股份,、百博生物,、希邁氣象等13家公布了定向增發(fā)的董事會(huì)預(yù)案公告，涉及資金9.95億元,。即便是如此高密度的定增,，還不能滿足機(jī)構(gòu)投資者的需求，張明告訴記者,，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)擔(dān)心企業(yè)掛牌之后搶不到股份,，開始在企業(yè)掛牌之前扎堆進(jìn)入，“甚至和PE一起去企業(yè)做盡職調(diào)查”,，在券商簽訂掛牌協(xié)議之前就已經(jīng)進(jìn)入,。

新三板的火熱如斯，不僅是由于其實(shí)現(xiàn)了中小微企業(yè)最迫切的直接融資需要和投資機(jī)構(gòu)的退出通道,，活躍了中小企業(yè)的股權(quán)市場(chǎng),，更重要的是，新三板作為一個(gè)新興市場(chǎng)的成長(zhǎng)性給投資者帶來(lái)了無(wú)盡的想象,；日前,，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總經(jīng)理謝庚說(shuō)新三板與滬深市場(chǎng)并非小學(xué)、中學(xué),、大學(xué)的關(guān)系,，新三板也不是滬深交易所的預(yù)備場(chǎng)，而是服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)型中小企業(yè)獨(dú)立市場(chǎng)的談話,，也讓市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)了新三板的地位,。

此外，在5月8日,，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍通報(bào)了“2015年證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”第二批案件,，涉及新三板市場(chǎng)五類違法違規(guī)行為的10個(gè)相關(guān)案件,，證監(jiān)會(huì)表示將嚴(yán)厲打擊新三板違法違規(guī)行為，從監(jiān)管層面促進(jìn)新三板市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展,。

借助新三板的名氣,，春盛中藥在掛牌之后，迅速打開了全國(guó)市場(chǎng),，布局了上下游鏈條,。下一步，駱春明計(jì)劃引進(jìn)一條新的自動(dòng)化生產(chǎn)線,，與都江堰的美麗景色結(jié)合起來(lái),，做成一個(gè)兼具觀光旅游和醫(yī)藥加工的新廠房，拓展出一個(gè)新的醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展模式,。（文中張明,、李峰為化名）