為什么當(dāng)前是投資杰瑞股份的好時(shí)機(jī)(作者:名可名非恒名)
理由一、國際油價(jià)大幅下跌后目前已經(jīng)企穩(wěn),,沙特對(duì)也門空襲,推高油價(jià)快速走高 油價(jià)已經(jīng)跌至頁巖油和深海石油開采企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn),,短期已近企穩(wěn),,中長期有望回升至頁巖油和深海石油開發(fā)的邊際成本70-80美金。 理由二,、所處行業(yè)屬于國家大力支持的高端裝備行業(yè),,市場空間巨大 “油氣能源”在中國以及世界范圍內(nèi)的廣闊應(yīng)用,市場需求巨大,。中國的50%~60%的石油來自進(jìn)口,。近期,中國與俄羅斯簽訂天然氣大單,,都說明石油,、天然氣等資源對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的重要性。根據(jù)國務(wù)院《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)》,要大力發(fā)展天然氣,。到2020年,,非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15%,天然氣比重達(dá)到10%以上,,煤炭消費(fèi)比重控制在62%以內(nèi),。加快常規(guī)天然氣勘探開發(fā)。到2020年,,累計(jì)新增常規(guī)天然氣探明地質(zhì)儲(chǔ)量5.5萬億立方米,,年產(chǎn)常規(guī)天然氣1850億立方米。同時(shí),,要重點(diǎn)突破頁巖氣和煤層氣開發(fā),。加強(qiáng)頁巖氣地質(zhì)調(diào)查研究,加快“工廠化”,、“成套化”技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用,,探索形成先進(jìn)適用的頁巖氣勘探開發(fā)技術(shù)模式和商業(yè)模式,培育自主創(chuàng)新和裝備制造能力,。頁巖氣十三五規(guī)劃要鉆一萬多口井,,投資4000億到7000億,折算到每年2000多口井1000億噸資金,,而中國前十年只鉆了幾百口井,,投資不過200多億,未來每年增長五倍,。 理由三,、公司積極推進(jìn)加快轉(zhuǎn)型和推進(jìn)資本運(yùn)營,整合一體化產(chǎn)業(yè)鏈 1,、2015年3月27日杰瑞與Plexus Holdingsplc.簽署了《框架協(xié)議》,,擬認(rèn)購Plexus新發(fā)行的股份,占其發(fā)行新股后總股份數(shù)量的5%,,每股的認(rèn)購價(jià)格為1.80英鎊,,本次杰瑞與Plexus的戰(zhàn)略合同,將Plexus的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品業(yè)績與杰瑞優(yōu)秀的制造能力和市場開拓能力相結(jié)合,,將為雙方共同進(jìn)軍海洋油氣開發(fā)水下設(shè)備奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。 2、入股百勤油服,,主要旨在完井服務(wù)領(lǐng)域互相合作,。從財(cái)務(wù)投資角度,百勤油服作為與安東Anton,、華油SPT齊名的國內(nèi)油服企業(yè),,目前市凈率估值低于1倍,,持有百勤股權(quán)具有安全邊際。從油服產(chǎn)業(yè)角度,,百勤在渦輪鉆井服務(wù)和完井服務(wù)領(lǐng)域具備豐富的經(jīng)驗(yàn)業(yè)績,,與現(xiàn)有杰瑞能服公司的泵送服務(wù)、連續(xù)油管服務(wù)及完井工具服務(wù)相呼應(yīng),,入股百勤后,,杰瑞有望分享到百勤油服特色的鉆井服務(wù)和完井服務(wù)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。 3,、通過一系列資本運(yùn)作,需求產(chǎn)業(yè)外延式擴(kuò)張,,持續(xù)整合一體化的產(chǎn)業(yè)鏈,,從而從單一子目行業(yè)寡頭成長為多子目行業(yè)的寡頭是綜合油田服務(wù)企業(yè)。油田服務(wù)企業(yè)的競爭是寡頭競爭,,每個(gè)子目行業(yè)的前五名企業(yè)壟斷著這個(gè)行業(yè),,成長的必由之路。杰瑞的成長也必須建立一體化的油田服務(wù)產(chǎn)業(yè),,不斷發(fā)展壯大成為多個(gè)行業(yè)的寡頭,。資本市場給予了油田服務(wù)企業(yè)足夠的機(jī)會(huì),杰瑞正在充分憑借資本市場,,積極推進(jìn)資本運(yùn)營,,尋求產(chǎn)業(yè)外延式擴(kuò)張,下一個(gè)十年,,全球油氣市場的區(qū)域格局將會(huì)被中國打破,,這個(gè)動(dòng)力來自于中國對(duì)能源的渴求和能源安全的巨大壓力,致密油氣,、頁巖油氣將大規(guī)模進(jìn)入勘探開發(fā)期,。在這個(gè)過程中,杰瑞股份不斷積累和擴(kuò)大競爭優(yōu)勢(shì),,夯實(shí)核心產(chǎn)業(yè)地位,,走出一條內(nèi)涵和外延互補(bǔ)的發(fā)展之路。 理由四,、杰瑞積極參與國企混合所有制改革和新疆一路一帶頁巖氣和煤層氣開發(fā),,有望推動(dòng)油氣設(shè)備和油氣服務(wù)業(yè)績提升 理由五、股價(jià)嚴(yán)重低估,、安全邊際高 1,、杰瑞自2010年上市以來,毛利率一直維持在42%以上,,非常穩(wěn)定,。高毛利率且穩(wěn)定,,說明公司的產(chǎn)品具備非常強(qiáng)的競爭力和產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。在維持高毛利率下,,杰瑞在成本控制方面做的非常優(yōu)秀,,使得凈利潤率高達(dá)28%。凈利潤率高達(dá)28%,,A股上市公司中,,只有生物制品和貴州茅臺(tái)酒等少數(shù)公司達(dá)到這么高的凈利潤率。凈資產(chǎn)收益率(ROE)自上市以來一直保持在15%到70%以上,,資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在30%到40%左右,。 2、機(jī)構(gòu)深套其中,。杰瑞股份在2014年2月份進(jìn)行了定向增發(fā)事件,。定向增發(fā)4286萬股,增發(fā)價(jià)69.98元/股,,接著2014年6月份,,杰瑞進(jìn)行了分紅轉(zhuǎn)增,10轉(zhuǎn)5,,使得增發(fā)價(jià)調(diào)整到46.66元,,當(dāng)前40.27元。大股東承諾46元以下回購,,回購額度尚未用完,,已回購平均價(jià)格35元左右,有足夠安全邊際墊,。 3,、具備估值優(yōu)勢(shì),大大低于中小板最新平均55倍PE,。杰瑞歷年的市場估值主要在18~60PE之間,,仍處底部。 4,、深港通今年預(yù)計(jì)開通,,杰瑞作為深市的滬深300成分股,有望迎來增量資金,。
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