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為何選擇成長(zhǎng)股？投資股票無非幾種類型,；1.狹義價(jià)值型投資：尋找價(jià)值洼地,，著眼公司資產(chǎn)負(fù)債，重視市凈率,，非便宜不買,，為格雷厄姆為代表的價(jià)值投資派所擅長(zhǎng)。 2.成長(zhǎng)型投資：尋找穩(wěn)定增長(zhǎng)且未來也能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司,，享受公司高增長(zhǎng)所帶來的股票的增值,。派系代表為費(fèi)雪。 3.困境反轉(zhuǎn)類 4.重組消息類 5.概念炒作類 由于后三者嚴(yán)格意義上算作投機(jī)而非投資,，所以沒有加以概述,。 股價(jià)的高低實(shí)質(zhì)上反映的是投資者當(dāng)前愿意為該公司的股票所支付的價(jià)格。股價(jià)高的原因有以下幾種：1.預(yù)期公司未來可以創(chuàng)造相當(dāng)高的價(jià)值,。2.公司資產(chǎn)質(zhì)地好,，股東權(quán)益超值。3.公司的品牌或平臺(tái)優(yōu)秀,，具有發(fā)展?jié)摿Α?.公司將要重組,，化繭為蝶?？v觀全球股市,，大多數(shù)從中小市值變?yōu)榇笫兄档墓径际菍⒆约河芰χ鸩教嵘螅袌?chǎng)價(jià)也自然水漲船高,。能走出多年長(zhǎng)牛的股票都是能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司,，當(dāng)公司增速在某年出現(xiàn)急挫或甚至不增長(zhǎng)后，投資者自然會(huì)悲觀地認(rèn)為公司的發(fā)展已然到頭,，當(dāng)然也不可能會(huì)付出動(dòng)輒PE30-40倍的價(jià)格去購(gòu)買股票了,，隨之而來的是股價(jià)大傷元?dú)獾卣{(diào)整。這點(diǎn)也是成長(zhǎng)股投資者需要警惕和隨時(shí)關(guān)注的地方,，當(dāng)投資的公司行業(yè)景氣度下降,，公司產(chǎn)品或治理等問題導(dǎo)致公司變成一個(gè)低成長(zhǎng)公司后，投資價(jià)值也會(huì)蒙受損失。國(guó)外投資者定義一支股票合理的內(nèi)在價(jià)值等于這家公司未來所能創(chuàng)造所有價(jià)值的貼現(xiàn),。彼得林奇所常用的PEG估值法算是一種簡(jiǎn)化版本的用法，PEG=市盈率/業(yè)績(jī)復(fù)合增速百分比,，小于1即為低估,。也有部分投資者使用(市值+負(fù)債-現(xiàn)金）/凈利潤(rùn)這種更為成熟的市盈率算法。當(dāng)然這些種種計(jì)算的方法只能作為一個(gè)大致方向判斷的依據(jù),，并不能完全的迷信,。畢竟公司的未來是充滿變數(shù)的，股市也是一個(gè)充滿感性的集市,，只要能得出這是個(gè)有投資價(jià)值的公司就行,，就如巴菲特所言，模糊的準(zhǔn)確勝過精準(zhǔn)的錯(cuò)誤,。 以下是幾個(gè)選擇成長(zhǎng)股的基本要求:1.凈資產(chǎn)收益率>15% ROE反映一個(gè)公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率,，以及股東權(quán)益增長(zhǎng)的根本。2.毛利率>30% 毛利率過低意味著公司產(chǎn)品成本過高,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低,，不利于穩(wěn)定增長(zhǎng)。3.動(dòng)態(tài)PEG小于或接近1,。PEG越小意味著越被低估,，安全邊際和增值的空間就越高。4.未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率>20%,，增速低于20%意味著公司已從成長(zhǎng)期步入成熟期,，低增速也無法帶來高溢價(jià)，投資收益無法得到保障,。5.負(fù)債率不宜過高,，特別是借款太高益產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。6.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流應(yīng)關(guān)注,，防止公司做賬或難以回收賬款帶來的風(fēng)險(xiǎn),。 以下是推薦的十支個(gè)股（以2月11日收盤情況為準(zhǔn)）： 1.長(zhǎng)春高新（0006661）:現(xiàn)價(jià)91元，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速50%,，15年動(dòng)態(tài)PE25.5倍,，PEG為0.51。公司重磅藥品長(zhǎng)效生長(zhǎng)素去年底已上市,，今年還將新增成人生長(zhǎng)素缺乏適應(yīng)癥,。治療不孕不育的新藥促卵泡激素今年下半年上市，市場(chǎng)巨大,，價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力,。后年公司還有胸腺素α，艾塞那肽等大品種仿藥上市，外加之后的第三代血管及心臟支架的研發(fā)銷售,。在公司兩架馬車金賽和百克的護(hù)航下,，長(zhǎng)高開啟了黃金時(shí)代。當(dāng)前公司的短板只有周期性且景氣度下降的房地產(chǎn)資產(chǎn)和國(guó)企體制,。在金賽總經(jīng)理金磊博士入主高新董事會(huì)后,，金賽剩余30%未收購(gòu)股權(quán)可能會(huì)有進(jìn)展，而且國(guó)企改革或者控股方易主也存在可能,。去年公司修改章程后,，今年公司有迎來首次高送轉(zhuǎn)的可能，望而生畏的高股價(jià)問題也將得到改善,。今年目標(biāo)價(jià)200元,。 2.恒康醫(yī)療（002219）:現(xiàn)價(jià)22.85元，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速50%,，15年動(dòng)態(tài)PE31.3倍,，PEG為0.63。恒康醫(yī)療通過參與公立醫(yī)院的改制,，收購(gòu)及新建民營(yíng)醫(yī)院的外延式擴(kuò)張,，預(yù)計(jì)15-17年年均新增3000張床位。旗下子公司奇力制藥依靠新產(chǎn)品將在最近幾年貢獻(xiàn)每年數(shù)千萬利潤(rùn),，加上公司傳統(tǒng)中成藥,，牙膏，保健品,，藥品采購(gòu)等幾個(gè)事業(yè)部,，恒康醫(yī)療將維持幾年的高增長(zhǎng)。今年目標(biāo)價(jià)40元,。 3.華蘭生物（002007）：現(xiàn)價(jià)34.98元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速35%，15年動(dòng)態(tài)PE22倍,，PEG為0.63,。華蘭生物為血制品企業(yè)龍頭公司，具備國(guó)內(nèi)品種最多的血制品的提取生產(chǎn)技術(shù),。15年開始發(fā)改委價(jià)格司全面放開血制品定價(jià),，供不應(yīng)求的球蛋白品種價(jià)格將上升，預(yù)計(jì)15年公司業(yè)績(jī)可受益同比增長(zhǎng)近60%,。今年目標(biāo)價(jià)55元,。 4.康得新（002450）：現(xiàn)價(jià)31.77元，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速40%,，15年動(dòng)態(tài)PE21.8,，PEG為0.55,。康得新主營(yíng)預(yù)涂膜和光學(xué)膜的生產(chǎn),，薄膜技術(shù)國(guó)內(nèi)唯一,，全球領(lǐng)先。國(guó)內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完整,，在海外市場(chǎng)具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力,，海外份額逐年增長(zhǎng)。且公司積極簽署戰(zhàn)略協(xié)議進(jìn)行新技術(shù)的研發(fā)和投產(chǎn),，大股東不斷增持和參與增發(fā)彰顯信心。今年目標(biāo)價(jià)55元,。 5.三泰電子(002312):現(xiàn)價(jià)23.89元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速80%，15年動(dòng)態(tài)PE67倍,PEG為0.84,。三泰電子通過增發(fā)收購(gòu)煙臺(tái)偉岸以及大手筆建設(shè)速遞易平臺(tái)保證未來幾年公司的高增長(zhǎng),。速遞易的前瞻性和便利性深得廣大用戶喜愛，三泰將于17年完成三萬多網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng),，屆時(shí)將達(dá)產(chǎn)3億多的年利潤(rùn),。結(jié)合當(dāng)前主營(yíng)的電子回單系統(tǒng)，監(jiān)控安防,，遠(yuǎn)程系統(tǒng)等業(yè)務(wù),，公司未來將有巨幅的增長(zhǎng)。今年目標(biāo)價(jià)40元,。 6.歌爾聲學(xué)(002241):現(xiàn)價(jià)28.31元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速30%，15年動(dòng)態(tài)PE22倍,，PEG為0.73,。歌爾聲學(xué)的微型麥克風(fēng)，微型揚(yáng)聲器,，藍(lán)牙耳機(jī)領(lǐng)域銷售額均屬全球第一,，是國(guó)內(nèi)最大微型電器元件公司，客戶為國(guó)際眾多知名品牌,。公司多年來保持高增速,，且ROE在20%以上。注重研發(fā),，新建成的歌爾光電園將為公司貢獻(xiàn)大量業(yè)績(jī),。今年目標(biāo)價(jià)40元。 7.藍(lán)色光標(biāo)(300058):現(xiàn)價(jià)24.61元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速40%,，15年動(dòng)態(tài)PE23.7倍,，PEG為0.6。藍(lán)色光標(biāo)主營(yíng)廣告及公關(guān)業(yè)務(wù),，近幾年通過海內(nèi)外迅猛的兼并擴(kuò)張以形成國(guó)內(nèi)第一網(wǎng)絡(luò)廣告商的規(guī)模,。在公司保持持續(xù)高增長(zhǎng)的同時(shí)，股價(jià)已橫盤一年有半來消化前期幾倍的漲幅,。當(dāng)前相對(duì)的低價(jià)具有投資價(jià)值,。今年目標(biāo)價(jià)40元。 8.國(guó)電清新(002573):現(xiàn)價(jià)27.26元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速55%,，15年動(dòng)態(tài)PE30倍，PEG為0.55,。公司主營(yíng)對(duì)火電站的脫硫脫硝裝置的建設(shè)和運(yùn)營(yíng),。才用德國(guó)干法脫硫技術(shù)，效率和技術(shù)屬于行業(yè)一流,。公司獲取新訂單能力較強(qiáng),，用戶使用期長(zhǎng)，依賴性強(qiáng),，轉(zhuǎn)換成本高,。管理費(fèi)用上控制得很好，每年保持24%左右的高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,。另外公司逐漸獲得一些地方政府的供熱訂單,。今年目標(biāo)價(jià)50元。9.豪邁科技(002595):現(xiàn)價(jià)28.35元,，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增速30%,，15年動(dòng)態(tài)PE17.4倍，PEG為0.58,。公司為國(guó)內(nèi)輪胎磨具制造龍頭,，精加工技術(shù)和多規(guī)格具備競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)占有率高,。主營(yíng)逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)30%以上,，毛利率維持在45%這制造業(yè)中的高水準(zhǔn)。公司低負(fù)債,，無利息費(fèi)用支出,。公司維持每年幾個(gè)新項(xiàng)目的投資，為公司的發(fā)展和未來的業(yè)績(jī)鋪路,。油價(jià)下行且將長(zhǎng)期處于低位刺激汽車消費(fèi)和汽車制造業(yè),，利好公司業(yè)務(wù)。今年目標(biāo)價(jià)50元,。 10.中國(guó)平安(601318):現(xiàn)價(jià)70.15元,，市值6411.79億,，14年P(guān)E約為15.5倍，14年P(guān)B為2.4,。最后一支股票嚴(yán)格意義上并不符合成長(zhǎng)股的要求,，雖然它14年有40%多的增速且未來也可能保持20-30%左右的增速，但歸根結(jié)底是一支高負(fù)債的金融類公司,。推薦它的原因自然還是公司在同行里具備優(yōu)勢(shì)以及股價(jià)被低估,。公司14年的保費(fèi)收入上基本已超越中國(guó)人壽，而人壽目前的市值是10836億,，相比平安溢價(jià)近70%,。平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，未來將超越人壽的規(guī)模,，產(chǎn)限作為行業(yè)龍頭同樣維持高增長(zhǎng),，銀行及金融產(chǎn)品發(fā)展迅速。平安毛利率在行業(yè)中處于高水準(zhǔn),，和平安的投資能力不無關(guān)系?？春闷桨策@大藍(lán)籌在未來兩年中市值突破1.2萬億,，今年目標(biāo)價(jià)100元。 |
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