中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人2010年1月8日表示,，國(guó)務(wù)院已原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。2010年1月11日下午,，新浪財(cái)經(jīng)邀請(qǐng)英大證券有限責(zé)任公司研究所所長(zhǎng)李大宵,、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)、東證期貨高級(jí)顧問(wèn)臺(tái)灣期貨交易所交易委員會(huì)委員方世圣做客訪談第二場(chǎng)(第一場(chǎng)：專家解析股指期貨和融資融券的市場(chǎng)影響),，詳解股指期貨和融資融券投資攻略,，以下為訪談實(shí)錄。

專家詳解股指期貨和融資融券投資攻略,。

左：李大霄,、中：主持人權(quán)靜 (blog)、右：母潤(rùn)昌(圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng))

　　主持人權(quán)靜：各位新浪網(wǎng)友大家好,，歡迎您做客新浪財(cái)經(jīng)的視頻直播間,，我是主持人權(quán)靜。1月8號(hào)的時(shí)候國(guó)務(wù)院已經(jīng)正式宣布要開(kāi)始股指期貨和融資融券的試點(diǎn),，相關(guān)的業(yè)務(wù)在3個(gè)月后就可能即將上市跟投資者見(jiàn)面,。今天早上我們已經(jīng)做了系列訪談的第一場(chǎng)跟大家共同探討了股指期貨和融資融券上市之后可能對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)什么樣的影響，以及對(duì)我們的資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)有什么樣的影響,。今天下午我們將從實(shí)戰(zhàn)的角度給大家做解讀,，給大家做關(guān)于股指期貨和融資融券攻略做一個(gè)介紹。今天下午做客新浪直播間的是北京中期期貨有限公司的總經(jīng)理母潤(rùn)昌,，母總您好,。母總旁邊這位是英大證券有限責(zé)任公司研究所所長(zhǎng)李大霄，歡迎您李總,。

　　兩位都是常年在資本市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)當(dāng)中摸爬滾打?qū)崙?zhàn)派的人物，先請(qǐng)問(wèn)母總，因?yàn)楣芍钙谪浬鲜兄笞钪苯酉嚓P(guān)的就是期貨公司,，你們這個(gè)業(yè)務(wù)現(xiàn)在準(zhǔn)備得怎么樣了,？

　　母潤(rùn)昌：無(wú)論是技術(shù)準(zhǔn)備還是風(fēng)險(xiǎn)控制，還是相關(guān)客戶研究等等做了2,、3年準(zhǔn)備,，大部分的期貨公司都是做好了充分準(zhǔn)備。

　　主持人權(quán)靜：可以用時(shí)刻準(zhǔn)備這個(gè)詞描述,。給我們?cè)敿?xì)介紹一下你們都做了哪些準(zhǔn)備,？

　　母潤(rùn)昌：2007年開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)首先從制度性的建設(shè),，頒布了新的期貨交易管理?xiàng)l例》,。根據(jù)中國(guó)金融期貨，我們國(guó)家成立了金融交易所,，還有相關(guān)的一些制度,、結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)管理等等制度性的建設(shè),，期貨公司也做了很多重組,，期貨公司的資本和實(shí)力有了很大提升。各期貨公司相對(duì)來(lái)說(shuō)人才也做了很多準(zhǔn)備,，包括對(duì)投資者教育方面做了方方面面的準(zhǔn)備,。

　　主持人權(quán)靜：現(xiàn)在上馬應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題。

　　母潤(rùn)昌：現(xiàn)在應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題,。

　　主持人權(quán)靜：李總,，期貨早已經(jīng)是厲兵秣馬長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)始布局，提前2,、3年就開(kāi)始準(zhǔn)備,，券商對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)怎么看？

　　李大霄：券商的準(zhǔn)備工作也已經(jīng)是準(zhǔn)備了十幾年,，這個(gè)研究工作其實(shí)15年前就開(kāi)始討論了,，券商從參股到設(shè)立分公司來(lái)介入這個(gè)業(yè)務(wù)，或者收購(gòu)一些期貨公司來(lái)介入這個(gè)業(yè)務(wù)等等,，從事這方面的準(zhǔn)備已經(jīng)很多年了,，現(xiàn)在不成為什么準(zhǔn)備不好的一個(gè)問(wèn)題。

　　主持人權(quán)靜：看來(lái)無(wú)論是期貨公司還是證券公司,，動(dòng)融資融券和股指期貨都已經(jīng)早有準(zhǔn)備了,。我們?cè)偻罂匆豢矗齻€(gè)月后這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)正式開(kāi)展的時(shí)候,，你們會(huì)面臨什么樣的情況,？會(huì)怎么樣做？

　　母潤(rùn)昌：期貨公司還要把相關(guān)的各項(xiàng)工作再做一些梳理，比如說(shuō)我們的技術(shù)設(shè)備,、通信,、開(kāi)戶準(zhǔn)備、投資者教育等等,，我們還在做進(jìn)一步的梳理,，使得股指期貨正式推出來(lái)的時(shí)候，我們能夠從容應(yīng)對(duì),。

　　主持人權(quán)靜：你們估計(jì)會(huì)有多少業(yè)務(wù)量,？

　　母潤(rùn)昌：剛開(kāi)始大家還是不要一下子爆發(fā)式的增長(zhǎng)，還是不要做這樣的預(yù)期,。因?yàn)榧磳㈩C布的《股指期貨投資者適當(dāng)性制度》,，門(mén)檻比較高一些，每一項(xiàng)合約,，每首的保證金需要15萬(wàn)以上,，剛開(kāi)始不能指望交易量爆發(fā)式增長(zhǎng)。應(yīng)該說(shuō)每個(gè)個(gè)人投資者開(kāi)戶數(shù)是50萬(wàn)以上,。

　　主持人權(quán)靜：一手呢,？

　　母潤(rùn)昌：15萬(wàn)以上，交易公司一手15萬(wàn)以上,。

　　主持人權(quán)靜：您在這里給我們普及一個(gè)常識(shí),，因?yàn)楹芏嗑W(wǎng)友對(duì)這個(gè)業(yè)務(wù)不是特別熟悉，假如我就是一個(gè)普通的投資人,，我向母總咨詢,，一般咨詢可能到不了您這么高的級(jí)別。假設(shè)向您咨詢,，您會(huì)怎么樣給我介紹整個(gè)開(kāi)戶參與投資,，怎么樣投資的流程，細(xì)節(jié)性的信息,。

　　母潤(rùn)昌：首先你要找合適的期貨公司,，要去咨詢相關(guān)的業(yè)務(wù)，比如根據(jù)適當(dāng)性制度,，恐怕開(kāi)戶資金應(yīng)該是滿足它的最低標(biāo)準(zhǔn)50萬(wàn)以上,。另外，你要知道期貨交易跟現(xiàn)貨交易是一個(gè)保證金制度,，如果每一手,，滬深300(3530.822,22.92,0.65%)指數(shù)一個(gè)點(diǎn)是300塊錢，比如現(xiàn)在是3300個(gè)點(diǎn),，相當(dāng)于每一手的市值是100萬(wàn)左右,。100萬(wàn)左右15%,、20%的保證金，每一手需要15萬(wàn)或者到20萬(wàn)資金,，最低資金50萬(wàn)能夠做2—3手,。

　　另外，投資者參與這樣的市場(chǎng),，我們是建議不要把所有的資產(chǎn)都拿來(lái)做期貨，恐怕只是你的可利用資金一個(gè)合適的比例,，30%以內(nèi)的資金投資到這個(gè)市場(chǎng),。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，要考慮到這些資金假如方向做反了,，做賠了,，不會(huì)影響到你整個(gè)其它的狀況。

　　主持人權(quán)靜：我還想替大家追問(wèn)一個(gè)比較細(xì)節(jié)的問(wèn)題,，您剛才說(shuō)比如保證金是50萬(wàn),，比如我選擇了北京中期，把這50萬(wàn)交到您的手里,，每一手花15萬(wàn),。如果我做一手，具體怎么做,？我買什么,？怎么樣就賺，怎么樣就賠,？

　　母潤(rùn)昌：如果你看好了股市是上漲,，或者300指數(shù)在短時(shí)間某一個(gè)時(shí)間之內(nèi)是上漲，你就買入多頭,，你買多,。假如3400點(diǎn)買入，漲到3500點(diǎn),，漲100個(gè)點(diǎn),，你就賺了3萬(wàn)塊錢。反過(guò)來(lái)3400點(diǎn)買進(jìn)去,，只要它跌了100個(gè)點(diǎn),，你買一手就賠100個(gè)點(diǎn)乘以3，就是賠3萬(wàn)塊錢,。如果你看好指數(shù),，漲得快了，你認(rèn)為股市回調(diào),，可能選擇某一個(gè)點(diǎn),，3500點(diǎn)可以賣空,，賣空一手，如果價(jià)格的確下降,，下降跌100個(gè)點(diǎn),，你就賺3萬(wàn)塊錢買入平倉(cāng)。反過(guò)頭來(lái)3500點(diǎn)賣空,，價(jià)格上漲了,，假如漲100個(gè)點(diǎn)，你就虧損了,。

　　主持人權(quán)靜：假如我運(yùn)氣不太好,，買漲就跌，買跌它就漲,，一手的15萬(wàn)塊錢賠進(jìn)去之后,，后續(xù)還有更多的虧損嗎？

　　母潤(rùn)昌：你及時(shí)止損,，基本上我們期貨公司控制風(fēng)險(xiǎn),，假如你開(kāi)滿倉(cāng)，一旦追加保證金追加不上,，你會(huì)進(jìn)入虧損,，有平倉(cāng)那個(gè)數(shù)。

　　主持人權(quán)靜：在這里我們要特別跟我們炒股的朋友說(shuō)一句,，做股指期貨不能像原來(lái)炒股票那樣長(zhǎng)期拿著不動(dòng),，深套了以后就以時(shí)間換空間，等著它漲上來(lái),，這是不行的,？

　　母潤(rùn)昌：這是不行的，因?yàn)槲覀儏⑴c有一個(gè)時(shí)間,，有一個(gè)交割期,，而且價(jià)格波動(dòng)可能比較頻繁，要隨時(shí)關(guān)注行情,，除非你用很少的資金來(lái)做一個(gè)長(zhǎng)線,，把它當(dāng)做ETF指數(shù)來(lái)做，那是可以平時(shí)不用特別關(guān)注它的,，看長(zhǎng)線就行,。

　　主持人權(quán)靜：非常感謝母總給我們帶來(lái)比較生動(dòng)又簡(jiǎn)明扼要的一個(gè)怎么樣參與股指期貨的投資課程。一會(huì)兒我們還要請(qǐng)李大霄李總給我們介紹怎么樣做融資融券,。在這之前我們先來(lái)連線另外一位場(chǎng)外嘉賓,，來(lái)自中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所的所長(zhǎng)賀強(qiáng)老師，他也是長(zhǎng)期關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域,，我們聽(tīng)聽(tīng)他對(duì)股指期貨有什么樣的看法,。

　　主持人權(quán)靜：賀老師,，您給我們講一講對(duì)于股指期貨和融資融券的上市，您有什么樣的看法,，這件事您覺(jué)得有什么意義,？

　　賀強(qiáng)：這件事情的意義非常大，是我們證券市場(chǎng)制度性建設(shè)的重要一步,，我認(rèn)為對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展具有戰(zhàn)略性的意義,，徹底改變了證券市場(chǎng)的格局，而且證券市場(chǎng)從此發(fā)生了性質(zhì)上的重大變化,。

　　首先,，我們過(guò)去只能單向交易，交易方向只有一個(gè),，只能先買后賣。在這種情況下,，漲了大家才賺錢,，都希望漲，不希望跌,，跌了大家都賠錢,，甚至主力機(jī)構(gòu)、基金,、券商在下跌過(guò)程中也只能賠錢,。所以，它只能像老農(nóng)民種莊稼一樣靠天吃飯,，面對(duì)這種市場(chǎng)也是無(wú)可奈何,。可以說(shuō)推出融資融券和股指期貨我們市場(chǎng)有了做空機(jī)制,，有了避險(xiǎn)工具,，上漲可以賺錢，下跌做對(duì)了方向也一樣可以賺錢,。尤其是雙向交易更適合主力機(jī)構(gòu)的操作,。券商營(yíng)業(yè)部也是一樣，漲的時(shí)候以前收入大增,，一跌的時(shí)候門(mén)可羅雀,，甚至虧損。雙向交易以后,，無(wú)論是漲跌都有人買賣,，在下跌的過(guò)程中它也會(huì)有收入，不會(huì)出現(xiàn)吃飽一年餓死三年這種現(xiàn)象,。

　　另外,，以前單向交易的時(shí)候,，很容易導(dǎo)致過(guò)度投機(jī)，因?yàn)樵谝粋€(gè)時(shí)間段,，大家都是多頭,，利好政策一出臺(tái)，大家多拼命做多,，拼命往高拉,，拉的越高賺錢越多，機(jī)構(gòu)越好出貨,。另一個(gè)時(shí)間段,，大家都是空頭，利空政策出臺(tái)了,，大家都拼命拋單,，你也拋，他也拋,，容易造成暴漲暴跌,，而股指期貨和做空機(jī)制融資融券的出現(xiàn)，任何時(shí)間段都出現(xiàn)了多空兩種力量真正的對(duì)壘,、制衡,，它在一定程度上可以穩(wěn)定市場(chǎng)，防止市場(chǎng)過(guò)度的暴漲,、暴跌,。

　　主持人權(quán)靜：謝謝賀老師給我們帶來(lái)的分析，謝謝,。感謝賀老師,，他有一句話我印象特別深刻，就是以前我們的股民可能就是一個(gè)比喻,，像老農(nóng)民要靠天吃飯,，行情好的時(shí)候我們才能賺股市上漲的錢，行情下跌的時(shí)候我們只能空倉(cāng)等著?，F(xiàn)在正反兩方面都可以操作了,，但是這無(wú)疑對(duì)我們投資者的技巧和素質(zhì)帶來(lái)了更高的要求。所以,，接下來(lái)就請(qǐng)李總給我們講一講做融資融券有什么樣的技巧跟方法,，您給大家什么建議？

　　李大霄：融資融券是完全不同于平常的一個(gè)操作模式,，它的意思是放大你的操作,。比如說(shuō)你有一百萬(wàn)，現(xiàn)在只能做一百萬(wàn)的股票,。融資就可能放大,，比如說(shuō)我介入藍(lán)籌股,，假如你的手中有藍(lán)籌股，它可以介入的錢多一些,，比如說(shuō)50%,，你就可以介入150萬(wàn)總量的股票進(jìn)行交易。這是第一個(gè)概念,。

　　第二個(gè)概念,，融券。假如你看空這個(gè)市場(chǎng),，你可以向券商借一定的券先賣掉,，過(guò)一段時(shí)間再把它買回來(lái)。一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯,，借錢就還錢,，借股票就還股票，是這么一個(gè)簡(jiǎn)單的方法,。

　　但是融資融券就跟平常的交易完全不同,，它有期限，比如說(shuō)半年到期了,，拿股票很多人沒(méi)有時(shí)間的概念，我可以拿半年,，也可以拿一年,，可以拿十年，這個(gè)完全有一個(gè)時(shí)間的限制,，這是第一點(diǎn),。

　　第二點(diǎn)，當(dāng)一個(gè)人能管理好自己的財(cái)富就已經(jīng)是高手了,。他能夠超越他財(cái)富的范圍應(yīng)該是高手之中的高手才可以做,，這是第一個(gè)概念。第二個(gè)概念,，做空交易永遠(yuǎn)比做多交易風(fēng)險(xiǎn)要大許多許多,。

　　主持人權(quán)靜：為什么呢？

　　李大霄：比如一塊錢的股票跌到零,，就損失了100%,。但是一塊錢漲到兩塊錢可以上漲100%，但是仍然還不能停止,，它可以漲到100塊,，就上漲了不知道百分之多少。這時(shí)你做空可能就虧很多很多,。所以,，做空跟做多的風(fēng)險(xiǎn)是完全不一樣的,，而且高手之中的高手才可以做空。如果不認(rèn)為自己是高手,，還是老老實(shí)實(shí)先學(xué)會(huì)做多,，成為高手的高手之后才嘗試學(xué)習(xí)做空。

　　主持人權(quán)靜：剛才我們的母總和李總都從實(shí)戰(zhàn)的角度給我們介紹了怎么樣操作股指期貨和怎么樣來(lái)操作融資融券,。如果說(shuō)我讓你們兩個(gè)人來(lái)選擇什么樣的人可以去投資股指期貨和融資融券,，給他一些界定，假如他的資產(chǎn)要在多少以上,，他的風(fēng)險(xiǎn)承受能力要達(dá)到多少程度,，他的經(jīng)驗(yàn)又有多少，來(lái)描述一下什么樣的人才可以做,，兩位會(huì)怎么說(shuō),？

　　母潤(rùn)昌：選擇做股指期貨的人，他一定是在其它的投資領(lǐng)域里那些成功的人,，除了機(jī)構(gòu),，除了基金，像公募基金,、私募基金這些大的機(jī)構(gòu)之外,，個(gè)人投資者一定是在其他領(lǐng)域取得成功經(jīng)驗(yàn)的人。

　　主持人權(quán)靜：假如說(shuō)母總,，我炒股炒了很多年,，我打算做股指期貨賺回來(lái)呢？

　　母潤(rùn)昌：最好不要做,，除非你還有很多富余的資金,。

　　主持人權(quán)靜：可供賠？

　　母潤(rùn)昌：對(duì),。

　　主持人權(quán)靜：參與股指期貨的人,，在證券市場(chǎng)的資產(chǎn)不要低于200萬(wàn)，200萬(wàn)相對(duì)于你的股指期貨開(kāi)戶數(shù)是50萬(wàn),，相當(dāng)于已經(jīng)是25%的資金,，不要超出這個(gè)數(shù)。比如你做兩手,，就相當(dāng)于你的市值已經(jīng)200萬(wàn)了,。所以，不要去超過(guò)證券市場(chǎng)的市值,。

　　主持人權(quán)靜：也就是母總給了兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn),，聽(tīng)上去還是蠻高的門(mén)檻。首先你在證券市場(chǎng)的資產(chǎn)要超過(guò)200萬(wàn)的規(guī)模才有資格去做。再一個(gè)更難,，你在做其它品種的時(shí)候,，首先要是成功的、盈利的,，你再考慮做股指期貨,。

　　母潤(rùn)昌：是，要不然我們要交很多學(xué)費(fèi),，因?yàn)楸旧肀ＷC金的這個(gè)杠桿是一個(gè)放大的作用,，放大的作用，對(duì)的時(shí)候是放大的,，但是錯(cuò)的虧損的時(shí)候也是放大的,。

　　主持人權(quán)靜：給我們說(shuō)說(shuō)極端的例子，因?yàn)槲抑拦善比绻悄闾澚说脑?，頂多就是你買了10萬(wàn)塊錢,，虧掉一兩萬(wàn)，跌到80%,、90%已經(jīng)算是極端情況,。

　　母潤(rùn)昌：極端情況也有，比如中石油(10.92,-0.01,-0.09%)44塊錢買,，最后跌到10塊錢,，跌了3/4，這是比較極端,。

　　主持人權(quán)靜：虧的很多,。

　　母潤(rùn)昌：就像海外的市場(chǎng)里，有可能虧掉90%,。但期貨在這里，假如你用15%的保證金來(lái)做,，如果方向做反了,，市場(chǎng)里漲15%或者下跌15%你的資產(chǎn)，在期貨市場(chǎng)的資金就賠沒(méi)了,。

　　主持人權(quán)靜：比如我們給大家舉個(gè)例子,，我拿100萬(wàn)買了中石油，可能它虧沒(méi)了我就全部虧掉了,。

　　母潤(rùn)昌：100萬(wàn)你買了兩萬(wàn)多股,，最低的時(shí)候10塊錢左右，你還剩下20%的資金,，還剩20來(lái)萬(wàn),。

　　主持人權(quán)靜：如果我同樣拿了100萬(wàn)買了4手股指期貨。

　　母潤(rùn)昌：相當(dāng)于400萬(wàn)的市值，假如這個(gè)市場(chǎng)上漲或下跌25%,，方向反了25%,，你就沒(méi)了。

　　主持人權(quán)靜：我拿出100萬(wàn)當(dāng)保證金去用,，反而還要虧出400萬(wàn),？

　　母潤(rùn)昌：不會(huì)讓你虧400萬(wàn)，當(dāng)你的上漲和下跌做反了,，15%的保證金,，只要跌15%錢就沒(méi)了。

　　主持人權(quán)靜：跌幅要比中石油跌幅小很多,。

　　母潤(rùn)昌：但是虧損放大了,，是保證金杠桿的放大作用。

　　主持人權(quán)靜：風(fēng)險(xiǎn)比炒股要高很多,。

　　母潤(rùn)昌：掙錢也是來(lái)得快,，高風(fēng)險(xiǎn)是雙刃劍。

　　主持人權(quán)靜：母總說(shuō)能管理好自己現(xiàn)有的資產(chǎn)就很不容易了,，如果能夠把自己沒(méi)有的財(cái)富管理好就更不容易了,，我在這里也想多一句，如果能夠把自己面對(duì)高回報(bào)的欲望能夠管理得好風(fēng)險(xiǎn),，也是更困難的一件事,。

　　李總，什么人可以投資融資融券,，您給我們一個(gè)范圍的界定,。

　　李大霄：第一，炒得好股票的是高手,，高手之中的高手,，高手的平方才可以做融資融券。高手的立方才可以做股指期貨,。這是第一個(gè)界定

　　第二個(gè)界定,，融資融券應(yīng)該是遠(yuǎn)超于數(shù)十萬(wàn)這個(gè)概念才可以做融資融券，股指期貨要遠(yuǎn)超于50萬(wàn),，而且當(dāng)財(cái)富波動(dòng)幾百萬(wàn)眼睛都不眨一下的人才可以做,。

　　主持人權(quán)靜：自己想一想，首先財(cái)富虧了幾百萬(wàn)能不能眼睛都不眨一下,，如果心疼得都睡不著覺(jué),，趁早不要做。

　　李大霄：第四個(gè)條件,，他是有比較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn),，還有比較豐富的知識(shí),。這四個(gè)條件是一個(gè)必備的，特別特別是把杠桿放大這么一個(gè)操作,，他是需要比較嫻熟的技巧,、豐富的經(jīng)驗(yàn)還有比較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，還有足夠的財(cái)力,，四個(gè)條件,。

　　主持人權(quán)靜：看來(lái)無(wú)論是融資融券還是股指期貨，門(mén)檻都是相當(dāng)高的,。剛才母總詳細(xì)給我們介紹了怎么樣去買股指期貨,，買一手，賺是怎么賺,，虧是怎么虧,，您也給我們講一講融資融券，大家如果想?yún)⑴c是怎么玩,，規(guī)則是怎么樣,？

　　李大霄：融資融券最好我們還是要選擇藍(lán)籌股，因?yàn)樗{(lán)籌股融資的比例和融券的比例就會(huì)高一些,。比如說(shuō)我們看香港匯豐銀行,、中移動(dòng)，它的比例就會(huì)很高,。如果二三線股,，可能最低只有10%，甚至沒(méi)有,，根本沒(méi)交易的股票,，甚至人家都不給你融資，這個(gè)時(shí)候?qū)霉善睉?yīng)該是有比較高的融資額度,。所以,，這個(gè)制度出來(lái)之后，藍(lán)籌股應(yīng)該會(huì)有溢價(jià),，這是一個(gè)大的方向,，它的戰(zhàn)略地位會(huì)發(fā)生變化。

　　所以,，我們?cè)趺礃幼鋈谫Y融券呢？在股票市場(chǎng)中他的盈利額度非常大的人,，也就是他有一個(gè)非常完善的操作系統(tǒng),，他每年都賺很多很多錢，這個(gè)時(shí)候他可能可以放大一點(diǎn)他的收益,，這種人操作融資或者融券就會(huì)比較得心應(yīng)手一些,。如果是平常沒(méi)有杠桿的情況下,，成績(jī)都不怎么樣，他是會(huì)放大它的虧損,，這是第一個(gè),，它本身是保證它每年是正向的，這個(gè)很重要,。剛才我講了融券,，先融資后融券，那是非常非常高的高手才可以做融券,。這是兩個(gè)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)度不一樣的,。

　　主持人權(quán)靜：確實(shí)，如果您玩自己兜里的錢都沒(méi)玩好,，都虧出去了,，再想玩別人兜里的錢，風(fēng)險(xiǎn)就更大了,。賺是怎么樣賺法,，虧是怎么樣虧法？給我們介紹一下,。

　　李大霄：比如一百萬(wàn)原始資金,，融個(gè)50%，就有150%原來(lái)基礎(chǔ)的東西,。如果是上漲一倍,，原來(lái)我是賺100%，但是現(xiàn)在我就可以有100%再乘以150%,，是這么一個(gè)比例的放大,。當(dāng)然如果是做的方向相反，也是會(huì)150%的放大,。是這個(gè)道理,。

　　主持人權(quán)靜：其實(shí)說(shuō)到這兒我們就會(huì)得出這樣一個(gè)結(jié)論，想想您自己平時(shí)炒股,，如果炒股已經(jīng)是虧損了,，最好就不去碰融資融券。

　　李大霄：炒股賺很多可以,。

　　主持人權(quán)靜：炒股賺很多才可以,。

　　李大霄：是高手的平方。

　　主持人權(quán)靜：然后高手的立方再去做股指期貨,。

　　說(shuō)到這兒我想請(qǐng)兩位再切切實(shí)實(shí)給廣大散戶一個(gè)忠告,，因?yàn)槲覀兘?jīng)常會(huì)看到這樣的一些例子，比如說(shuō)我們之前市場(chǎng)上有權(quán)證,，大家號(hào)稱某種程度上覺(jué)得是賭博工具的投資品種,，很多人甚至到最后一天都沒(méi)有行權(quán),，權(quán)證變成一張廢紙，大家都費(fèi)解為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況,，但是這樣的情況都實(shí)實(shí)在在經(jīng)常在我們的資本市場(chǎng)上演,。所以，兩位有沒(méi)有什么箴言,、忠告給我們的散戶朋友,？

　　母潤(rùn)昌：廣大的散戶，假如我們?cè)诠善笔袌?chǎng)里市值在100萬(wàn)以下,，大家要看一看股指期貨的價(jià)值波動(dòng),，它形成延期價(jià)格的預(yù)期，參考一下我們手中的現(xiàn)貨股票應(yīng)該怎么做,，應(yīng)該多看少動(dòng),。自己在股票市場(chǎng)里，如果你做的基本上還算好,，輕易的不要參與到期貨里,，因?yàn)槠谪洺鞘悄阕约河蟹浅：玫膶?duì)價(jià)值的預(yù)期，能管得住自己,，風(fēng)險(xiǎn)控制也不錯(cuò),，套作很成功。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)也有很多散戶最后變成大戶,，但是這樣的人始終很少,。

　　主持人權(quán)靜：極少數(shù)。

　　母潤(rùn)昌：廣大散戶還是應(yīng)該多看,、少動(dòng),，因?yàn)椴涣私馑軛U的放大作用，還是要謹(jǐn)慎,。

　　主持人權(quán)靜：如果我們不直接參與股指期貨,，但至少我們看股指期貨的價(jià)格走勢(shì)，也會(huì)對(duì)我們判斷股價(jià)產(chǎn)生一定的作用,？

　　母潤(rùn)昌：是,。

　　主持人權(quán)靜：怎么判斷？

　　母潤(rùn)昌：比如價(jià)格是3個(gè)月后或者是6個(gè)月以后,，比如滬深300指數(shù)的點(diǎn)位跟現(xiàn)在是一種什么樣的關(guān)系,，其實(shí)是大家總體看這個(gè)市場(chǎng)是牛市還是熊市，牛市里延期的價(jià)格肯定比現(xiàn)在的價(jià)格要高,，這時(shí)我們可以持有我們的現(xiàn)貨,。反過(guò)來(lái)，在熊市里,，延期的價(jià)格我們預(yù)計(jì)比現(xiàn)貨的價(jià)格還低,，我們有要考慮我們手中的現(xiàn)貨，我們手中的股票是不是先賣掉,，等合適的時(shí)候再買進(jìn)來(lái),。

　　主持人權(quán)靜：也就是說(shuō)雖然我們自己沒(méi)能玩股指期貨那么高難度，資金要求那么高,，但是我們可以看指數(shù)的漲跌判斷自己手里股票的走勢(shì),？

　　母潤(rùn)昌：判斷是牛市還是熊市，如果是熊市,，我們先把股票賣掉,，合適的時(shí)候再拿回來(lái)，能夠把中間的家差做出來(lái),。

　　主持人權(quán)靜：我以前觀察投資者他們會(huì)根據(jù)鋁或者銅的期貨價(jià)格判斷有色金屬股票里鋁業(yè)或者銅業(yè)的走勢(shì),，應(yīng)該是相關(guān)的，有一定的道理,。

　　母潤(rùn)昌：有類似的道理,，銅價(jià)在上漲的時(shí)候，像一些銅的企業(yè),，銷售利潤(rùn)就會(huì)見(jiàn)好,，股票會(huì)上漲。反之價(jià)格下跌的時(shí)候,，可能銷售利潤(rùn)下降,。道理不太一樣，但起碼我們可以參照期貨價(jià)格,，起一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的作用,。

　　主持人權(quán)靜：李總對(duì)投資者有什么建議？

　　李大霄：更多我們還忽視了一個(gè)功能,，其實(shí)它是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具,。我們?cè)趺礃影堰@個(gè)工具給運(yùn)用好，這是有很高的學(xué)問(wèn),。比如說(shuō)我現(xiàn)在手頭上有一個(gè)比較好的倉(cāng)位現(xiàn)貨,，但是我為了防止這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的下跌，比如6124到1664這個(gè)過(guò)程里是很難避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，這個(gè)時(shí)候做反向的交易,，同樣規(guī)模的反向交易就有可能避免掉這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是又享受到這個(gè)個(gè)體,，因?yàn)槟闾貏e看好這個(gè)個(gè)體的話,，他有可能有個(gè)體上出色的表現(xiàn)。這是機(jī)構(gòu)投資人也好或者是比較大的基金投資人,，他作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理……

　　主持人權(quán)靜：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具,。

　　李大霄：這是一個(gè)非常好的對(duì)沖工具,，這一點(diǎn)不妨有這種需求的人是可以運(yùn)用的，這也是他能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)原來(lái)的本意,，也是很多投資者能夠讓整個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖,。這是一個(gè)比較好的應(yīng)用的方向。

　　還有很多套利的方法,，像近期,、延期等等套利的方法，里面是一個(gè)非常廣闊的天地,，適合那些高手之中的高手去研究的,。

　　這是一個(gè)全新的交易模式，最終市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制的平衡,、制衡,，它原來(lái)過(guò)度偏離它的價(jià)值的時(shí)候發(fā)生的就比較少一些，就比較容易靠近它的價(jià)值,，真正意義上價(jià)值投資就有可能在中國(guó)的證券市場(chǎng)上產(chǎn)生了,。它會(huì)使定價(jià)更加合理了，這個(gè)市場(chǎng)就更加完善了,。

　　主持人權(quán)靜：分支我們市場(chǎng)的暴漲,、暴跌。

　　這里有網(wǎng)友有一個(gè)提問(wèn),，是一個(gè)很具體的問(wèn)題,。

　　網(wǎng)友：：股指期貨要如何開(kāi)戶？

　　母潤(rùn)昌：目前根據(jù)我們初步了解,，第一,，你的資金要50萬(wàn)以上。第二,，你要參與股指期貨的仿真交易,。

　　主持人權(quán)靜：要做多久？

　　母潤(rùn)昌：時(shí)間沒(méi)有具體規(guī)定,，但至少你要做過(guò),，有股指期貨交易的技能。第二,，目前期貨公司開(kāi)戶需要你的身份證,，包括結(jié)算銀行的賬號(hào)，還包括你要準(zhǔn)備好在現(xiàn)場(chǎng)照相,，期貨公司開(kāi)戶是需要現(xiàn)場(chǎng)拍照的,。

　　主持人權(quán)靜：現(xiàn)在哪些公司可以經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)？

　　母潤(rùn)昌：目前有100多家期貨公司，中國(guó)金融交易所的全面結(jié)算交易會(huì)員都可以接受客戶的交易,。

　　主持人權(quán)靜：這一點(diǎn)上期貨公司還是很多機(jī)構(gòu),，都可以來(lái)做股指期貨的經(jīng)營(yíng)，但是說(shuō)到融資融券,，似乎競(jìng)爭(zhēng)就比較激烈了,。今天新浪財(cái)經(jīng)的頭條也是11家券商暗戰(zhàn)融資融券首批門(mén)票。大家也都在猜哪一家會(huì)最早可以開(kāi)展融資融券的業(yè)務(wù),，機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的？

　　李大霄：首批試點(diǎn)很可能在原先創(chuàng)新券商中產(chǎn)生,，原來(lái)我們進(jìn)行了很多測(cè)試,，會(huì)在做了一系列的準(zhǔn)備工作比較充分的券商中產(chǎn)生，比如中信證券(28.37,-0.25,-0.87%),、招商證券(26.68,0.08,0.30%)等等,，這些公司有機(jī)會(huì)會(huì)先拔頭籌。試點(diǎn)之后會(huì)全面的鋪開(kāi),，不像股指期貨可能一開(kāi)始就是全面鋪開(kāi),，不存在哪個(gè)券商試點(diǎn)的問(wèn)題，要不然就亂了,。但是融資融券是可以在一些券商中先進(jìn)行試點(diǎn),，為了防止券商之間客戶大規(guī)模的移動(dòng)，可能還要規(guī)定在這個(gè)券商多長(zhǎng)時(shí)間才可以進(jìn)行交易和開(kāi)戶申請(qǐng),。

　　我補(bǔ)充一點(diǎn),，參與這些相關(guān)業(yè)務(wù)或者是參與像股指期貨等等，可能還要參加知識(shí)的培訓(xùn),，還有一個(gè)測(cè)試,，測(cè)試及格才可以，或者是有一個(gè)什么問(wèn)卷等等等等,。我猜可能會(huì)有這么一些手續(xù),，要把完全不懂的東西排除在外。因?yàn)槲曳浅Ｍ葱牡囊粋€(gè)事實(shí)就是,，很多人買權(quán)證到時(shí)沒(méi)了,，他不知道為什么沒(méi)了。股指期貨或者是融資融券到時(shí)候期限到了會(huì)沒(méi)了,，沒(méi)了之后他不知道什么概念,。一定要經(jīng)過(guò)一定的知識(shí)，他具備交易經(jīng)驗(yàn)和了解這個(gè)東西才可以,。

　　主持人權(quán)靜：我今天早上還聽(tīng)到一個(gè)很有趣的觀點(diǎn),，可能股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)的推出會(huì)帶來(lái)券商和期貨公司有一個(gè)大的分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者慢慢被市場(chǎng)淘汰掉的一個(gè)過(guò)程,。不知道兩位怎么看這個(gè)問(wèn)題,？

　　母潤(rùn)昌：事實(shí)上期貨公司目前在股指期貨沒(méi)有推出的時(shí)候應(yīng)該說(shuō)期貨公司已經(jīng)有很大的分化了。像股指期貨出來(lái)以后,，整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了根本性的改變,，因?yàn)槲覀兠鎸?duì)的希望利用股指期貨做投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的客戶群體又有了很大的變化。所以,，在這里期貨公司之間肯定還會(huì)有進(jìn)一步的分化,。

　　主持人權(quán)靜：競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。

　　母潤(rùn)昌：競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈,，有些各個(gè)方面條件比較差一些的公司,，在這方面日子還會(huì)比較難過(guò)。

　　主持人權(quán)靜：券商是否也面臨這樣的情況,。

　　李大霄：道理都是一樣的,，銀行、保險(xiǎn),、券商,、期貨都是一樣的道理，以后非常有可能會(huì)向一些產(chǎn)業(yè)的集中化演進(jìn),。銀行現(xiàn)在就形成了四大行的格局,。期貨公司和證券公司我估計(jì)也會(huì)逐漸逐漸的集中化，趨勢(shì)是不可避免的,。但是各個(gè)券商,、各個(gè)期貨公司可能各個(gè)有自己能夠活下去的本領(lǐng)，也存在這個(gè)可能,。

　　主持人權(quán)靜：八仙過(guò)海各顯神通,，各有各的特點(diǎn)。說(shuō)到股指期貨和融資融券未來(lái)在中國(guó)的發(fā)展,，我們可以借鑒一下成熟市場(chǎng),，無(wú)論是香港、臺(tái)灣還是歐美市場(chǎng)股指期貨和融資融券相關(guān)交易的一些經(jīng)驗(yàn),，可能也會(huì)給我們帶來(lái)很多可供借鑒的教訓(xùn)也好,，經(jīng)驗(yàn)也好，可以供我們學(xué)習(xí),。接下來(lái)讓我們?cè)賮?lái)連線另外一位場(chǎng)外嘉賓,，他也是來(lái)自于臺(tái)灣的一位資深的期貨專家，他是來(lái)自于臺(tái)灣期貨交易所交易委員會(huì)的委員,，同時(shí)他也是東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣,，方老師，聽(tīng)他給我們介紹一下臺(tái)灣方面期貨的情況，以及他對(duì)國(guó)內(nèi)大陸期貨市場(chǎng)方面的建議,，和關(guān)于融資融券具體的看法,。

　　方老師您好，我們想請(qǐng)您給我們介紹一下比如您觀察到的臺(tái)灣市場(chǎng)還有歐美等其它比較成熟的市場(chǎng),，關(guān)于股指期貨和融資融券方面有哪些經(jīng)驗(yàn),，可以給內(nèi)陸市場(chǎng)相借鑒的？

　　方世圣：我們分兩個(gè)方面來(lái)說(shuō),，還是先講股指期貨,。股指期貨基本上1972年出來(lái)之后，到目前為止已經(jīng)有一段比較長(zhǎng)的時(shí)間,，世界各主要國(guó)家和地區(qū)的股市,，當(dāng)它發(fā)展到某一種程度都會(huì)推出股指期貨這樣一種工具、商品,。我還是強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，股指期貨是一個(gè)工具市場(chǎng),，絕對(duì)不是用來(lái)炒作甚至是賭博的市場(chǎng),。

　　主持人權(quán)靜：不是賭博市場(chǎng)。

　　方世圣：絕對(duì)不是,，因?yàn)樗罨A(chǔ)的一個(gè)理論基本上是提供一些手上握有現(xiàn)貨或者想要買現(xiàn)貨但是還來(lái)不及買,，或者不知道買哪些股票的人做空頭或者多頭的套保，這是比較重要的,。

　　在國(guó)外或者是其它地區(qū),，比如我國(guó)臺(tái)灣、香港地區(qū),，基本上它們已經(jīng)運(yùn)行了一段比較長(zhǎng)的時(shí)間,，不排除剛開(kāi)始的時(shí)候是稍微有點(diǎn)混亂，比如價(jià)差有很大一部分正價(jià)差,，也就是期貨比現(xiàn)貨高,，有的時(shí)候可能會(huì)有一些比較大的逆價(jià)差。但是類似于像這樣價(jià)差的變化,，基本上市場(chǎng)上會(huì)有一種人,，所謂的套利者，做套利交易的人就會(huì)經(jīng)常撫平這個(gè)價(jià)差,，讓股指期貨的指數(shù)能夠回歸到一個(gè)正常的水平,。

　　至于方向性交易的投機(jī)者，一般投資人通常來(lái)講可以很好的利用股指期貨，一個(gè)是可以放空,，而且不需要去借券或者融券,，直接看空就可以直接放空，所謂的裸體賣方,。另外一個(gè),，做多的時(shí)候可以充分利用股指期貨所謂資金杠桿的效應(yīng)，加大資金的獲利,。

　　主持人權(quán)靜：追問(wèn)一個(gè)具體的問(wèn)題,，大家也都在討論，當(dāng)我們的股指期貨推出之后,，我們的市場(chǎng)會(huì)做何反應(yīng),，很多人也會(huì)擔(dān)心會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大跌，很多人也在期望會(huì)出現(xiàn)上網(wǎng),。

　　方世圣：臺(tái)灣地區(qū)是1998年推出,，臺(tái)灣當(dāng)時(shí)推出，第一年因?yàn)榻灰琢渴潜容^小的,，相對(duì)來(lái)講它其實(shí)并不太具有很關(guān)鍵的作用,。

　　主持人權(quán)靜：對(duì)市場(chǎng)的影響比較小。

　　方世圣：對(duì),，對(duì)市場(chǎng)的影響是比較小的,。我們實(shí)際上做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)、研究,，大概大部分包含美國(guó),、日本、香港地區(qū)以及臺(tái)灣地區(qū)等等,，這些國(guó)家或者地區(qū)一般來(lái)講它在宣布要推股指期貨的時(shí)候,，大盤(pán)會(huì)順勢(shì)往上漲，原來(lái)如果它是一個(gè)熊市,，比如臺(tái)灣地區(qū)是一個(gè)熊市,，但是它一旦宣布了之后，這個(gè)盤(pán)子會(huì)往上漲,。這一波上漲的高點(diǎn)會(huì)在股指期貨真正開(kāi)始交易的前面或者后面出現(xiàn)一波反彈或者是上漲的高點(diǎn),，之后就會(huì)往下回調(diào)差不多一個(gè)月左右，然后再回到它原來(lái)的軌道,，比如你原來(lái)是走熊的還繼續(xù)走熊,，原來(lái)走牛還繼續(xù)走牛。原因最主要的一點(diǎn),，因?yàn)橄窬惩?，一般它們是在正式推出的前一個(gè)月左右的時(shí)間宣布我現(xiàn)在要上這個(gè)品種,。OK，很多法人或者是大戶這時(shí)會(huì)買進(jìn)權(quán)重股,，當(dāng)然你買進(jìn)權(quán)重股,，大盤(pán)肯定就會(huì)往上漲，不管是反彈還是往上漲,。在正式推出股指期貨之后,，它們會(huì)先在期貨市場(chǎng)上做一個(gè)放空的動(dòng)作。另外一種是把權(quán)重股拋掉,。所以,，這就變成上去漲一波，拋售權(quán)重股指數(shù)就會(huì)下來(lái),，期貨已經(jīng)放空放,，所以這個(gè)盤(pán)子再下來(lái)。這是一般外資慣用的所謂操作手法,。

　　國(guó)內(nèi)因?yàn)楫吘雇赓Y所占的數(shù)量還極少,，究竟會(huì)不會(huì)出現(xiàn)這樣的一個(gè)狀況？而且現(xiàn)在我們宣布三個(gè)月以后才推,，究竟會(huì)不會(huì)出現(xiàn)這樣的一個(gè)狀況,，究竟什么人會(huì)做這樣的一個(gè)交易，這一點(diǎn)是比較值得大家探討的,。

　　主持人權(quán)靜：融資融券方面有哪些經(jīng)驗(yàn)可以跟我們分享,？

　　方世圣：目前主管機(jī)關(guān)既然要推融資融券的試點(diǎn)業(yè)務(wù),，實(shí)際上其實(shí)是有一點(diǎn)類似像國(guó)外所謂的借券,，而不是實(shí)質(zhì)意義上的融券。所謂的借券,，比如你是券商,，你手上有自營(yíng)部分，你有錢,，借的是你的錢,，我賣是跟你來(lái)借券，你自營(yíng)部分借給我來(lái)賣,。但實(shí)際上某種意義上,，據(jù)我了解目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃也是要走向所謂真正的融資融券。什么叫做真正意義上的融資融券呢,？它有一個(gè)證券金融公司,，這個(gè)時(shí)候比如說(shuō)有一些人需要做融資的動(dòng)作，他就跟證券金融公司借錢進(jìn)來(lái)買進(jìn),，我們隨便舉一個(gè)例子,，比如萬(wàn)科A(12.22,0.02,0.16%),。他進(jìn)來(lái)買進(jìn)萬(wàn)科，那么他買進(jìn)萬(wàn)科這家股票必須要抵銷在證券公司,，不能拿回去,。這時(shí)證券公司手上會(huì)有一個(gè)萬(wàn)科的股票。另外一個(gè)投資者,，比如他看空萬(wàn)科,，這個(gè)時(shí)候他就來(lái)跟證券金融公司，所謂的融券,，這個(gè)證券金融公司就把融資的抵押品借給融券,，融給看空的人，讓他在市場(chǎng)上賣出,，這才是真正意義上的融資融券,。證券金融公司本身有資但是沒(méi)有券，融資融券一定是先要融資,，出現(xiàn)抵押品之后,，再拿這個(gè)抵押品融券給別人。這是在國(guó)外也好或者是在臺(tái)灣地區(qū)也好行之多年的所謂融資融券的辦法,。

　　目前我們推的試點(diǎn)辦法是比較類似像國(guó)外所謂的借券,，借資、借券這種方式,。

　　主持人權(quán)靜：距離您說(shuō)的真正的融資融券還有多遠(yuǎn)的距離,？

　　方世圣：這要看主管機(jī)關(guān)的規(guī)劃，因?yàn)樗麄冮L(zhǎng)期來(lái)講還是要規(guī)劃成立一個(gè)證券金融公司,，做一個(gè)真正意義上的融資融券,。

　　主持人權(quán)靜：最后一個(gè)問(wèn)題，對(duì)于內(nèi)陸的投資人,，尤其是中小投資者,，您有什么樣的看法？

　　方世圣：中國(guó)人都喜歡炒新,，什么東西上來(lái)悶著頭,，不管懂不懂先干一把再說(shuō)，這是一個(gè)很要命的事情,。投資者朋友如果喜歡做股指期貨,，當(dāng)然我們接下來(lái)會(huì)有一些所謂的硬指標(biāo)，必須有曾經(jīng)做過(guò)期貨,，經(jīng)過(guò)合格投資者的測(cè)試,，必須存50萬(wàn)的資金，才可以交易股指期貨,。排除這個(gè)硬指標(biāo),，真正有資格進(jìn)場(chǎng)做的投資者朋友,，也千萬(wàn)不要什么都不懂，以為它就是一個(gè)賭指數(shù)漲跌的工具而已,，這是很要命的一件事情,。

　　第一件事情，首先必須要把整個(gè)游戲規(guī)則搞清楚,、搞明白,。股指期貨上來(lái)之后，它個(gè)現(xiàn)貨之間的互動(dòng)關(guān)系是肯定有非常大的關(guān)系,，如果拉開(kāi)太遠(yuǎn),，肯定會(huì)有套利者進(jìn)場(chǎng)。不要覺(jué)得今天股指期貨已經(jīng)漲得比現(xiàn)貨還要快,、還要兇,，你認(rèn)為大盤(pán)還會(huì)漲，進(jìn)去一追,，這時(shí)肯定是有套利的力量進(jìn)來(lái)?yè)崞剿?。這些部分都是我們一般的投資者朋友必須先要搞明白、搞清楚,，然后才能夠準(zhǔn)備好進(jìn)場(chǎng)做,。

　　另外一個(gè)跟股票不一樣的它是一個(gè)杠桿的交易，可能拿15%的保證金就可以開(kāi)始做,。如果是賠,，先賠你自己的保證金，類似于像這樣的狀況,。所以,，杠桿效應(yīng)通常賺錢會(huì)放大，固然很好,，但是虧損同樣也會(huì)放大,，這一點(diǎn)投資者朋友必須搞清楚,。

　　主持人權(quán)靜：好的,，非常感謝來(lái)自臺(tái)灣方面的方世圣老師給我們介紹的關(guān)于成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，還有同樣給內(nèi)陸的投資者的一些建議,，跟剛才兩位說(shuō)的非常相似,，大家一定要評(píng)估自己有沒(méi)有能力進(jìn)行投資，有沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到這里邊的風(fēng)險(xiǎn),，以及有沒(méi)有真正鉆研了解到這里邊的游戲規(guī)則和操作方法,。

　　由于時(shí)間關(guān)系，我們今天給大家?guī)?lái)的關(guān)于股指期貨和融資融券的投資攻略這一場(chǎng)直播訪談就先進(jìn)行到這兒,。再次感謝各位網(wǎng)友感謝來(lái)自北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理母潤(rùn)昌,，還感謝來(lái)自英大證券有限責(zé)任公司研究所的所長(zhǎng)李大霄李總,，謝謝兩位做客新浪給網(wǎng)友帶來(lái)這么多非常詳細(xì)的解讀和建議。謝謝大家,，也謝謝大家收看我們的介紹,。