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融資對于創(chuàng)始人而言是一件亦喜亦憂的大事,，為什么喜就不需要解釋了,，憂則是擔憂融資之后，自己會失去公司的控制權,。以往大家通常認為,，創(chuàng)始人如果要想控制公司，必須持股50%以上;創(chuàng)始人如果要想從公司多多變現(xiàn),，必須手握大把股票,。 “理性投資，成熟創(chuàng)業(yè),?！睔g迎關注GPLP微信公眾號，搜索“gplpcn”,、個人微信號“gplp88” 但是知名股權架構師何德文卻表示,，創(chuàng)業(yè)者需要更新一下觀念了，馬云用7.8%的股權就能牢牢把控公司,，成為首富,。“權大大”“錢大大”不一定非要“股大大”,。但是想學馬云,，創(chuàng)業(yè)者需要了解阿里巴巴股權架構的密碼，否則容易畫虎不成反類犬,。 根據(jù)上市招股書,，馬云僅持有阿里巴巴7.8%股權。但是,，7.8 %股權既沒阻擋住馬云牢牢控制阿里巴巴,，也沒阻擋住馬云成為中國首富。 “7.8%”? “控制”? “首富”? 很多人會說,，這都啥跟啥啊,，有沒有搞錯? 不管你信,，或者不信，它們就是這么奇葩神奇地勾搭在一起,，到底阿里巴巴股權架構背后隱藏了哪些密碼?
 1,、公司控制權密碼? 要控制公司，股權肯定是最簡單粗暴但又最有效的法子,。但是,，舍不了孩子，套不了狼,。我們創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難做到,，團隊、資本與股權,，一個都不能少,。 在阿里巴巴跑馬圈地打造電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融與大數(shù)據(jù)等生態(tài)平臺的過程中,，在淘寶網(wǎng)與EBay的慘烈對決中,，在創(chuàng)始團隊向雅虎的贖身過程中……阿里巴巴都沒離開過巨量資本的支持。與此對應的結果是,，截至上市完成時,，軟銀持有阿里32.4%的股權，雅虎持有16.3%股權,，以馬云為首的合伙人團隊湊一塊只持有約13%股權,。合伙人團隊是貨真價實的小股東。 那么,，合伙人團隊是如何實現(xiàn)對阿里巴巴的控制呢? 根據(jù)上市招股書,，(1)通過合伙人制度(“Lakeside Partners”), 合伙人團隊可以提名阿里巴巴半數(shù)以上董事會成員。在股權分散,、董事會主導的上市公司,，控制了董事會，控制公司也就是順理成章的事;(2)軟銀把不低于阿里巴巴30%普通股的投票權委托給了馬云與蔡崇信行使,。通過董事會控制與股東會控制雙保險,，合伙人團隊加強了對阿里巴巴的控制。 很多地球人都知道,，通過控股實現(xiàn)對公司的控制,。 很多地球人不知道的是，如果創(chuàng)始團隊無法控“股”,，其實還可以通過投票權委托,、一致行動人協(xié)議、有限合伙,、AB股計劃,、甚至阿里的合伙人制度等方式來控制公司,。 2、 上市時,，他們手里還有多少股權? 有人說,，馬云持股少，是奇葩中的極品,，不具有可比性,。 阿里巴巴與馬云模式,，和我沒半毛錢關系!!! 看圖說話,。我們一起圍觀下，這些企業(yè)完成上市時,，創(chuàng)始人手里還剩多少股權,。
 從上圖可以看出，創(chuàng)始人持股20%是相對居中的數(shù)據(jù),。 經(jīng)常有人問,，小米已經(jīng)完成第6輪融資了，雷軍還持有公司77%股權呢,。 德哥對此不做評論,，只能呵呵…… 對此言之灼灼的評論家們，先補補課,，至少了解下啥是VIE架構,。 3、 股權設計有鳥用? 雷軍總結阿里巴巴模式的三板斧：最肥的市場,，超級靠譜的團隊,，一堆花不完的錢。 找對風口,，錢多,，人還不傻，確實豬都能飛起來,。 這個總結接近廢話,。但是，卻是正確的廢話,。 我的問題是,，找到風口后，如何才能“忽悠”到超級靠譜的團隊?如何才能“忽悠”到一堆花不完的錢? 成功的男人背后,，都有一個成功的女人,。 成功的男人背后，更有一群成功的男人,。 透過阿里巴巴與小米的股權架構圖,，我們一起來看看,，馬云與雷軍背后的男人。 馬云背后的男人幫們：
 雷軍背后的男人幫們：
 通過股權設計,，阿里巴巴分別融進了以蔡崇信為代表的合伙人團隊,、軟銀的資本與雅虎的資源(包括資本)，小米也分別融進了以林斌為代表的合伙人團隊,、DST的資本與高通的資源,。 通過合理的股權設計，公司可以吸納進合伙人,、資本與戰(zhàn)略資源,。 4、 結語 阿里巴巴股權結構,，給我們創(chuàng)始人的啟發(fā)是： (1)只要是足夠NB的合伙人,、足夠大的資本與戰(zhàn)略資源，創(chuàng)始人可以放手稀釋股權,。股散,，才能人聚，錢聚,?！肮纱蟠蟆保⒉皇俏覀冏罱K追求的目標; (2)股權可以稀釋,，但控制權不可稀釋,。不控股，也可控制公司,?！皺啻蟠蟆笔莿?chuàng)始人需要慎重掌控的; (3)如果通過股散，能夠聚攏NB團隊,、資本與戰(zhàn)略資源,，把蛋糕做大，一小塊蛋糕其實就可以實現(xiàn)“錢大大”; (4)初創(chuàng)企業(yè),，不宜過早過度稀釋股權,。創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期股權架構不合理，這會葬送未來合伙人,、資本與資源進來的通道,。 |
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