導(dǎo)讀：MarketWatch專欄作家魏德納(David Weidner)撰文對各大銀行第一季度的表現(xiàn)及其當(dāng)前狀況進行了分析,，指出了他們各自業(yè)績和股價表現(xiàn)差異的原因,。

　　以下即魏德納的評論文章全文：

　　如果你想要知道金融危機以來，銀行業(yè)是否發(fā)生了什么變化,，或者是發(fā)生了怎樣的變化,，那么這兩周當(dāng)中，相信你已經(jīng)得到了不少線索。

　　從花旗(C)業(yè)績令人吃驚的的利好,，到富國銀行的穩(wěn)步前行,，再到JP摩根大通和美國銀行的失意，后信貸危機時代贏家和輸家的面目躍然紙上,。

　　簡而言之,，我們發(fā)現(xiàn)，只有那些能夠放出品質(zhì)可靠的貸款,，創(chuàng)造穩(wěn)定回報的銀行才能夠迎來自己的繁榮。相反,，那些依賴交易收入和其他對市場較為敏感的營收的銀行,，則只能將自己的命運寄托在交易當(dāng)中。我們發(fā)現(xiàn),，在重塑自己的道路上,，一些銀行已經(jīng)落伍了。有的銀行依然沒有完全擺脫危機的困擾,，有的銀行還是縮手縮腳不敢放款,，還有的銀行怎么也扮演不好券商/交易商、顧問和承銷商的角色,。

　　花旗：C+

　　如果不是因為他們沒能通過官方壓力測試的一個重要環(huán)節(jié),，因此未能得到增發(fā)股息的允許，他們的評級還該更高一點,。這一消息,，再加上他們Banamex部門的所謂欺詐問題，使得該行第一季度39億4000萬美元的利潤失色不少,?？紤]到花旗在海外市場的地位(超過四成的營收都來自美國市場之外)，他們的盈利其實比看上去更加令人鼓舞,。盡管花旗并不能將自己的這些利潤返還給股東,，但是許多投資者都并不是特別在意，肉爛也爛在鍋里,。

　　花旗股價開年以來下跌了大約8%,。

　　美國銀行：C

　　如果說，花旗是因為在壓力測試中受挫而遭到了懲罰,，那么美國銀行的情況則恰好相反,。美銀通過了測試，但是他們第一季度的表現(xiàn)實在是可怕,，由于金融危機引發(fā)的法律方面的開支,，當(dāng)季損失了2億7300萬美元。如果說花旗是沒有準(zhǔn)備好面對未來，那么美銀應(yīng)該說還沒有處理好現(xiàn)在,。不錯,，他們的信貸情況改善了，他們的凈利息利潤率上漲了,，他們旗下的美林券商部門營收也創(chuàng)下了紀(jì)錄,，但是首席執(zhí)行官莫尼漢(Brian Moynihan)和他的手下們現(xiàn)在還給不出一個合適的時間點，告訴大家法律麻煩何時才能結(jié)束,，這樣,，該股也就擺脫不了頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。

　　美銀股價開年以來上漲了大約3.4%,。

　　JP摩根：D

　　乍看上去,，這家銀行似乎一切都已經(jīng)擺脫了金融危機的影子。他們的損失較少,，減記也較少,，而且利潤更高，2012年盈利突破了199億美元,，可是,，他們的麻煩其實一點也不少。法律開銷已經(jīng)超過了200億美元,，而且還在增加,。他們高度依賴交易收入，這一點也大白于天下——這方面的營收較之去年同期減少了10億美元,。他們能夠從利息差當(dāng)中榨取利潤的能力正在縮水,。此外，他們雖然發(fā)布了52億7000萬美元的利潤數(shù)字,，但這個數(shù)字還是沒有達到外間的預(yù)期,。

　　JP摩根的股價開年以來下跌了大約5.6%。

　　富國銀行：A

　　在那些大而不倒的機構(gòu)當(dāng)中,，從金融危機時代脫身而出的動作,，最漂亮的毫無疑問當(dāng)屬富國銀行。該行的成功之所以引人注目,，很大程度上也是因為同行們犯下的錯誤,，他們其實也沒有避免。他們也有不良抵押貸款,，他們也收購了Wachovia Corp.,，后者的壞賬情況甚至更嚴(yán)重?？墒?，富國這個季度還是超越了市場的預(yù)期,，利潤達到58億9000萬美元。他們的方法非常簡單,，一是放貸,，二是吸儲。這誰能想到,？

　　富國的股價開年以來上漲了大約8%,。

　　高盛：C，摩根士丹利：B

　　還是讓我們忘記金融危機時期,，他們在法律層面被迫轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行的橋段吧,，至少在市場眼中，他們現(xiàn)在主要還是投資銀行和券商,。唯一的區(qū)別,，就是他們貼上了屬于銀行業(yè)的大而不倒的標(biāo)簽。摩根士丹利和高盛的波動更加厲害,，他們更加依賴于從股票發(fā)售到企業(yè)咨詢，再到交易的各種費用收入,。高盛的季度表現(xiàn)可說利好利空兼有,，而考慮到2000年代中期他們的一系列超出正常水平的利潤表現(xiàn)，顯然他們的下滑空間更大,。摩根士丹利旗下有不少的不良資產(chǎn),，而且券商業(yè)務(wù)恣意擴張，新管理層似乎也沒有很好的解決問題的能力,。因此,，盡管摩根士丹利的業(yè)績表現(xiàn)不錯，利潤增長56%,，超過預(yù)期,，但是市場卻不怎么買賬。高盛雖然超越了預(yù)期,，但利潤終究下滑了10%,，自然也很難討到歡心。

　　摩根士丹利的股價開年以來下跌了大約1%,，高盛下跌了大約11%,。

　　當(dāng)然，一個季度的表現(xiàn)還不足以講述全部的故事,，對于長期投資者而言,，這一點尤其重要。不過,，最新的表現(xiàn)終歸會給我們提供一個很好的視角,，讓股東們知道各家銀行的管理層面對新時代的調(diào)整能力如何,。在這個新時代當(dāng)中，交易的地位大大不及以往,，風(fēng)險增加,，而老派的銀行業(yè)務(wù)才是穩(wěn)定發(fā)展的王道。

　　不單單是銀行業(yè)需要意識到后危機時代的變化,，投資者其實也一樣需要,。(子衿)