|
作為第二代電動(dòng)車的代表,，特斯拉的股價(jià)迭創(chuàng)新高，但下一代的電動(dòng)車技術(shù)也正在醞釀,。 據(jù)上證報(bào)報(bào)道,，美國著名IT分析師羅布·恩德勒于北京時(shí)間15日零晨在美國數(shù)碼趨勢(shì)網(wǎng)上發(fā)表署名文章，對(duì)新一代電動(dòng)車的技術(shù)做出了前瞻。他認(rèn)為,，感應(yīng)充電,、鋰空氣電池和超級(jí)電容為代表的新興技術(shù)，將會(huì)被結(jié)合入下一代電動(dòng)車中,，這不僅將徹底解決電池能量問題,，也會(huì)把電動(dòng)車的技術(shù)推升到全新的高度,。 業(yè)內(nèi)人士指出,，A股市場(chǎng)中，新宙邦,、江海股份,、深圳惠程、深桑達(dá)A,、新華錦,、福田汽車等上市公司均涉足了上述核心技術(shù)領(lǐng)域，有望受益于“后特斯拉時(shí)代”,。 背景消息： 美國著名IT分析師羅布·恩德勒認(rèn)為,，目前的電動(dòng)汽車歷史可以劃分為三代，20世紀(jì)早些時(shí)候,，第一代電動(dòng)汽車面世,，但由于電池能量無法與油箱媲美，致使電動(dòng)汽車大面積夭折,。過去十年,，由特斯拉領(lǐng)銜的第二代電動(dòng)汽車出現(xiàn)，打破了電動(dòng)汽車的使用瓶頸,，但其燃油汽車相比,，經(jīng)濟(jì)性和電池技術(shù)仍然是這一代電動(dòng)車的瓶頸。 而為了打破這一均衡,，讓市場(chǎng)徹底向電動(dòng)車行業(yè)傾斜,，新興技術(shù)必須被融入到第三代電動(dòng)車的項(xiàng)目中。其中,，感應(yīng)充電,、鋰空氣電池與超級(jí)電容這三項(xiàng)技術(shù)，將是第三代電動(dòng)車的核心,。 這三項(xiàng)技術(shù)中,，感應(yīng)充電技術(shù)能讓電動(dòng)車在無需物理連接電源的情況下就完成充電。據(jù)悉,，目前著名的高通公司已經(jīng)在推廣其名為“Halo”的感應(yīng)充電技術(shù),，高通已與倫敦市政府展開合作，計(jì)劃在倫敦主要道路下方埋放無線充電裝置，讓電動(dòng)汽車在等紅燈,、行進(jìn),、停靠公共停車場(chǎng)時(shí)都能隨時(shí)隨地充電,。在今年1月的發(fā)布會(huì)上,，高通已經(jīng)成功展示了為一輛勞斯萊斯充電的過程。 鋰空氣電池技術(shù)是恩德勒提到的第二項(xiàng)技術(shù),。以空氣中的氧氣作為陰極反應(yīng)物,，相比普通鋰離子電池具有更高的能量密度，能夠克服目前鋰電池的容量不足,，行駛距離有限的缺點(diǎn),。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車的普及,，能量密度需達(dá)到目前的約6~7倍,，而理論上鋰空氣電池的性能是鋰離子電池的10倍，可以提供與汽油同等的能量,，現(xiàn)階段全球不少實(shí)驗(yàn)室都在研究這種技術(shù),。 而超級(jí)電容則被恩德勒認(rèn)為有可能成為鋰電池的替代品。超級(jí)電容是電池的替代品,，且事實(shí)上其已經(jīng)應(yīng)用于商用車輛之中,。雖然目前電容的價(jià)格非常高昂，但隨著超級(jí)電容技術(shù)的發(fā)展,，普通用戶也有望使用結(jié)合超級(jí)電容的電動(dòng)車,。 對(duì)于三大核心技術(shù)，國內(nèi)也早已進(jìn)行相關(guān)研究,。根據(jù)此前新聞報(bào)道,，中國科學(xué)院青島生物能源與過程研究所已經(jīng)在“鋰空氣電池”研究方面已取得突破。超級(jí)電容方面,，國內(nèi)研究較為成熟,，但受制于高成本和能量密度低的原因，產(chǎn)業(yè)化仍處起步階段,。 感應(yīng)充電技術(shù)方面,，目前國內(nèi)研究主要集中在消費(fèi)電子方面，奇瑞汽車等少數(shù)企業(yè)已開始研發(fā)汽車無線充電技術(shù),。全球首個(gè)推動(dòng)無線充電技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化組織——無線充電聯(lián)盟,，已將Qi無線充電國際標(biāo)準(zhǔn)引入中國，工業(yè)和信息化部通信電磁兼容質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心也已加入該組織,。 概念股一覽： 鋰空氣電池概念股：新華錦(集團(tuán)公司)、福田汽車(鋰空氣電池制備方法專利) 概念股解析： 江海股份(002484) 公司是國內(nèi)鋁電解電容器龍頭,，通過收購日本ACT公司,，獲得其鋰電子超級(jí)電容器全部生產(chǎn)技術(shù)資源及技術(shù)數(shù)據(jù)，涉及專利高達(dá)53項(xiàng),，對(duì)公司高起點(diǎn)研發(fā)和生產(chǎn)超級(jí)電容器提供重要的技術(shù)和工藝支持,。公司表示，超級(jí)電容器在新能源汽車應(yīng)用前景廣闊,，同時(shí)準(zhǔn)備聘請(qǐng)日本ACT公司相關(guān)技術(shù)人員,，加快超級(jí)電容器業(yè)務(wù)發(fā)展,。另外,，公司計(jì)劃未來三年形成鋁電解電容器、薄膜電容器,、超級(jí)電容器三大類產(chǎn)品群的多個(gè)新增長點(diǎn),，爭取年均銷售收入和凈利增長30%左右。 江海股份：化成箔有突破中報(bào)業(yè)績超預(yù)期 7月9日晚間,，江海股份公布修正后的業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)2013年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利5845.71萬元-6745.05萬元,，比上年同期增長30%-50%，上一次業(yè)績預(yù)期為同比增長0-20% . 點(diǎn)評(píng)： 化成箔為鋁電解電容器中的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，其生產(chǎn)一直被國外公司所把控,，公司自身在化成箔方面不斷提升產(chǎn)能及產(chǎn)品性能,，從而能夠應(yīng)用到自身電容器的生產(chǎn)中。此次公司公告業(yè)績超預(yù)期,，關(guān)鍵因素在于化成箔業(yè)務(wù)與公司電容器業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng),，從而大幅降低公司產(chǎn)品的成本。 公司主要生產(chǎn)的鋁電解電容主要應(yīng)用在消費(fèi)電子及工業(yè)領(lǐng)域,，具有容量大,、放電能力強(qiáng)的特點(diǎn)。公司的超級(jí)電容已經(jīng)推出,，研報(bào)非常關(guān)注它在動(dòng)力方面的應(yīng)用,。比如,，在電動(dòng)汽車中，超級(jí)電容起到快速充放電的作用,。隨著Tesla,、比亞迪等電動(dòng)車產(chǎn)品不斷推出，用戶逐步接受的情況下,，公司的超級(jí)電容需求前景值得看好,。 另外，公司所處的電容器行業(yè)格局正在悄然變化,，隨著中國廠商產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)能規(guī)模的不斷提升,，原本日本廠商所把控的高端電容器件行業(yè)格局開始松動(dòng)，這一塊器件向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的前景同樣值得看好,。 研報(bào)認(rèn)為,，隨著成本端，公司化成箔項(xiàng)目產(chǎn)能釋放帶來的協(xié)同效應(yīng),，需求端工業(yè)大電容的不斷提升,，公司今年內(nèi)業(yè)績將會(huì)超出研報(bào)的預(yù)期。因此,，研報(bào)維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí),，同時(shí)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，2013-2014 年EPS為0.72 ,、1.00 元,，對(duì)應(yīng)PE為20.94、15.16 倍,。 深圳惠程 公司全資控股的惠程高能能源科技公司主要從事超級(jí)電容器業(yè)務(wù),，同時(shí)公司在聚酰亞胺產(chǎn)業(yè)化方面也取得多項(xiàng)成果，成功試制了聚酰亞胺納米纖維隔膜,。由于超級(jí)電容器的關(guān)鍵原材料之一便是隔膜,，因此公司聚酰亞胺隔膜的成功，將大大降低超級(jí)電容器成本,，加快商業(yè)化進(jìn)程,。 深圳惠程PI隔膜鎳鈷錳鋰電池通過檢測(cè)應(yīng)用空間廣闊 來源：中國證券網(wǎng)日期：2013-7-11 深圳惠程7月11日晚間公告，公司聚酰亞胺( PI )隔膜鎳鈷錳鋰離子電池近日通過北方汽車質(zhì)量監(jiān)督鑒定試驗(yàn)所檢測(cè),，但公司預(yù)計(jì)對(duì)業(yè)績不會(huì)有直接影響,。另一方面，公司則同時(shí)向下修正了中報(bào)業(yè)績,。 公告稱,，經(jīng)過測(cè)試，由公司送樣的 DC 3.7V 8.5Ah 型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池,，按 QC/T 743-2006 《電動(dòng)汽車用鋰離子蓄電池》標(biāo)準(zhǔn)中單體電池循環(huán)壽命檢測(cè)項(xiàng)目共進(jìn)行了5項(xiàng)試驗(yàn),，全部符合,。 其中，有效改善動(dòng)力電池的循環(huán)性能方面,，常規(guī)3層隔膜電池4C循環(huán)約1000次,，此次公司送樣聚酰亞胺( PI )隔膜將4C循環(huán)提升到750%，超過7500次,，且容量保持在70%以上,。 此外，試驗(yàn)同時(shí)再次驗(yàn)證了PI隔膜具有良好的耐受高,、低溫溫度特性,；可有效提高鋰電的安全特性；改善鋰離子電池的倍率放電特性(由常規(guī)1C放電提升到 4C 放電),，有效地提高鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品的循環(huán)特性,。本次檢測(cè)結(jié)果顯示聚酰亞胺(PI)隔膜在動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電站方面具有廣闊的應(yīng)用空間。不過,，公司同時(shí)表示,，通過該檢測(cè)，不會(huì)對(duì)公司業(yè)績有直接影響,。 同日,，深圳惠程向下修正了中報(bào)業(yè)績。此前,，一季報(bào)中，深圳惠程預(yù)計(jì)2013年1~6月經(jīng)營業(yè)績?yōu)椋簝衾麧欁儎?dòng)幅度為0%~10%,。此次修正為凈利潤比上年同期下降0%~25% ,。修正后，公司預(yù)計(jì)盈利1940萬元~2587.8萬元,，去年同期凈利潤為2587.8萬元,。 對(duì)于上半年業(yè)績同比下降的原因，深圳惠程表示,，主要原因?yàn)槠趦?nèi)子公司政府補(bǔ)助確認(rèn)的遞延收益大幅減少,，此外，基于當(dāng)前市場(chǎng)低壓類產(chǎn)品競(jìng)爭日益激烈,，公司為適應(yīng)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整銷售策略,，低壓類產(chǎn)品銷售價(jià)格整體下滑導(dǎo)致銷售毛利率同比下降。 新宙邦(300037)：消費(fèi)電子景氣下滑,，短期訂單增點(diǎn)匱乏 撰寫機(jī)構(gòu)：長江證券撰寫日期：2013-7-11 點(diǎn)評(píng)： 2013年半年報(bào)業(yè)績低于預(yù)期,，主要原因有三點(diǎn)：一是消費(fèi)電子增速低于預(yù)期,，2013 年上半年,，蘋果、宏達(dá)業(yè)績皆出現(xiàn)下滑,，三星則在消費(fèi)電子產(chǎn)品上增長乏力,；二是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈還未傳導(dǎo)入 A股鋰電材料企業(yè),，導(dǎo)致大賣的幾款車型未能為包括公司在內(nèi)的鋰電材料企業(yè)貢獻(xiàn)業(yè)績,；三是公司大亞灣基地依舊未能形成規(guī)模效應(yīng)，固定制造費(fèi)用同比2012年同期大幅增加,，拖累公司業(yè)績,。 2013下半年公司業(yè)績?cè)鲩L也缺乏支撐點(diǎn)：傳統(tǒng)消費(fèi)電子，如筆記本電腦,、智能手機(jī),，增速已經(jīng)明顯放緩，亟待以可穿戴為代表的新興增長點(diǎn),。研報(bào)認(rèn)為,，后半年消費(fèi)電子仍難言反轉(zhuǎn)，公司13年的訂單增速依舊缺乏支撐點(diǎn),。 長期依舊看好公司電解液海外訂單的拓展能力：特斯拉引領(lǐng)電動(dòng)車風(fēng)潮,，公司有望第一批進(jìn)入“特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈”和“電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈”。研報(bào)認(rèn)為,，消費(fèi)電子增速下滑的情況只是暫時(shí)的,，而電動(dòng)車啟動(dòng)、新興消費(fèi)領(lǐng)域崛起則是長遠(yuǎn)的,。研報(bào)依舊看好公司的發(fā)展前景,。 電容器化學(xué)品仍在復(fù)蘇：鋁電解液電容器應(yīng)用廣泛，與全球宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān),。電容器化學(xué)品業(yè)務(wù)仍將跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,。 維持“推薦”評(píng)級(jí)：研報(bào)預(yù)測(cè)公司2013-2014 年每股收益分別為0.78 、0.90 元,，目前股價(jià)20.55 元,，對(duì)應(yīng)PE分別為27、26倍,。研報(bào)看好公司鋰電池電解液海外訂單業(yè)務(wù)的拓展,，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素：電動(dòng)車增速低于預(yù)期,，消費(fèi)電子持續(xù)低于預(yù)期 法拉電子：暢享新能源與LED需求繁榮 暢享新能源市場(chǎng)繁榮：公司主要生產(chǎn)薄膜電容,，十二五新能源方面的需求驅(qū)動(dòng)大容量薄膜電容器需求保持60%以上增長；目前新能源汽車薄膜電容發(fā)展趨勢(shì)基本確定,，國際品牌多培育區(qū)域內(nèi)薄膜電容供應(yīng)商,，公司在國內(nèi)的優(yōu)勢(shì)以及與比亞迪長期的合作有助于公司未來大容量薄膜電容的快速增長,。12年新能源收入5000萬，2014年有望實(shí)現(xiàn)2.5億收入規(guī)模,。 LED 照明開始放量,，照明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化：今年LED 照明放量，提升照明市場(chǎng)滲透率,，高使用壽命使得LED 照明只能選擇薄膜電容,，附加值明顯高于原節(jié)能燈用電容產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,，毛利水平提升,。 變頻家電、通訊更新?lián)Q代周期變短,，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：空調(diào)變頻節(jié)能的趨勢(shì)明確,，增加對(duì)于電容的需求，同時(shí)公司下游為格力,、美的等優(yōu)質(zhì)客戶,，還有望提升滲透率；國內(nèi)4G 建設(shè)即將開啟,，中興華為等客戶也將明顯增大相應(yīng)的需求,；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長 投資建議 維持盈利預(yù)測(cè)：研報(bào)預(yù)計(jì)2013-2015年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤 288.66 、358.92 ,、416.64百萬元,，同比分別增長19.26%、24.34%,、16.08%,，對(duì)應(yīng)的EPS 為1.283元、1.595元,、1.852元。 給予“買入”評(píng)級(jí)：公司目前股價(jià)僅對(duì)應(yīng)13.4×13PE,，遠(yuǎn)低于電子行業(yè)平均估值水平,，盡管短期傳統(tǒng)市場(chǎng)低迷，但新能源需求增長和公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)力將極大提升公司估值,，給予“買入”評(píng)級(jí),，目標(biāo)價(jià) 25.7元，對(duì)應(yīng)20×13PE. 福田汽車(600166)：營業(yè)外收入大幅下滑,，1季度業(yè)績低迷 撰寫機(jī)構(gòu)：長城證券撰寫日期：2013-5-2 投資建議： 作為國內(nèi)商用車第一品牌,，公司攜手戴姆勒和康明斯兩大巨頭，產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯,，長期競(jìng)爭力不斷提升,。研報(bào)預(yù)測(cè)2013-2015年每股收益為0.38元,、0.51元和0.58元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為16倍,、12倍和10倍,，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。 要點(diǎn)： 業(yè)績低于預(yù)期,。1季度公司實(shí)現(xiàn)營收84億元,，同比下滑38%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.9億元,，同比下滑86.6%,；每股收益0.07元。業(yè)績低于研報(bào)預(yù)期,。期間費(fèi)用高以及營業(yè)外收入大幅減少是公司業(yè)績低迷的主因,。 毛利率、凈利率環(huán)比均有改善,。由于重卡業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至合資公司,，統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生改變，同比數(shù)據(jù)參考意義有限,。公司毛利率為13%,，環(huán)比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率環(huán)比分別降低1.3和3.3個(gè)百分點(diǎn),，帶動(dòng)期間費(fèi)用費(fèi)下降5.2個(gè)百分點(diǎn)至11.7%,。投資凈收益為0.2億元，環(huán)比去年4季度(-0.7億元)大幅改善,，預(yù)計(jì)福田戴姆勒業(yè)務(wù)走上正軌并逐步貢獻(xiàn)盈利,。公司凈利率為2.2%，環(huán)比提升4.2個(gè)百分點(diǎn),。 中重卡市占率小幅提升,。1季度公司銷售整車17.3萬輛(含福田戴姆勒)，同比小幅下滑2%,，市占率同比略有提升,。中重卡(歐曼)銷售2.7萬輛，同比逆勢(shì)增長8.7%(行業(yè)：-12%),，市占率同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至11.3%,。輕客銷售同比增長36%，市占率提升1.6個(gè)百分點(diǎn)至8.2%,。輕微卡和大中客同比分別下滑4.7%和14.7%,，市占率分別下降1.3和0.3個(gè)百分點(diǎn)。康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)銷售良好(2.3萬臺(tái)),，同比增長33%,，奧鈴發(fā)動(dòng)機(jī)相對(duì)平穩(wěn)(2.1萬臺(tái))，同比小幅增長4.9%,。 重卡業(yè)務(wù)有望迎來改善,。受政府換屆影響，國內(nèi)各地新開工普遍晚于同期,，導(dǎo)致今年重卡銷售旺季不旺,。考慮到目前部分地區(qū)工程項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工,，研報(bào)認(rèn)為二季度國內(nèi)基建投資有望提速,，拉動(dòng)重卡需求回升。公司產(chǎn)品競(jìng)爭力突出,，市場(chǎng)份額持續(xù)提升,，未來將充分受益于重卡回暖。 康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)保持穩(wěn)定增長,。福田康明斯獨(dú)家生產(chǎn)2.8L和3.8L直噴柴油機(jī),，主要用于出口和內(nèi)部配套(歐馬可及部分奧鈴)。目前公司產(chǎn)能充足(20萬),，未來將充分受益于新興國家需求增長,，預(yù)計(jì)全年銷售有望達(dá)到10萬臺(tái)，成為公司業(yè)績穩(wěn)定增長點(diǎn),。 深桑達(dá)A 公司和控股股東合并持有深圳桑菲消費(fèi)通信有限公司100%股權(quán),，桑菲消費(fèi)通信公司為無線充電聯(lián)盟的十家常務(wù)委員單位之一。無線充電聯(lián)盟成立于2008年12月17日,，是全球首個(gè)推動(dòng)無線充電技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化組織,。Qi是無線充電聯(lián)盟推出的無線充電標(biāo)準(zhǔn)，致力于改變傳統(tǒng)的充電方式,，促進(jìn)無線充電產(chǎn)品的大規(guī)模應(yīng)用,。QI標(biāo)準(zhǔn)具備便攜性和通用性兩大特征，不同品牌的產(chǎn)品只要有一個(gè)QI標(biāo)志,，都可以用QI無線充電器充電,。 (責(zé)任編輯：DF079)
|
|
|
