值得關(guān)注的是,，本次東旭光電將斥資30億元投建三條第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，建設(shè)周期25個(gè)月,。本次定增完成后，東旭光電將順利切入面板產(chǎn)業(yè)上游關(guān)鍵原材料-彩色濾光片領(lǐng)域,，其產(chǎn)業(yè)鏈布局將得到縱深發(fā)展,。

1月20日，東旭光電曾發(fā)布公告,，公司董事會(huì)正式通過(guò)《關(guān)于同意與大日本印刷株式會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)DNP）簽署第五代彩色濾光片項(xiàng)目合作協(xié)議的議案》,，引進(jìn)DNP擁有的第五代彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)和技術(shù)，在東旭昆山公司新建三條G5彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn),。而“東旭昆山公司”也就是此前東旭光電與昆山開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)投控股有限公司共同投資設(shè)立控股子公司“東旭（昆山）顯示材料有限公司”,，專(zhuān)門(mén)用以建設(shè)及經(jīng)營(yíng)第五代彩色濾光片（CF）項(xiàng)目。

有分析師認(rèn)為,，DNP作為全球彩色濾光片產(chǎn)業(yè)巨頭,，擁有雄厚的技術(shù)積累和豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，其五代彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)具有高度技術(shù)專(zhuān)屬性,，并在中國(guó)擁有很高的市場(chǎng)份額,。此次，東旭光電采取與DNP合作的方式進(jìn)入彩色濾光片領(lǐng)域,，將使得東旭光電的彩色濾光片生產(chǎn)技術(shù)和水平一步跨入國(guó)際先進(jìn)水準(zhǔn),，這為東旭光電進(jìn)一步開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ)。

“來(lái)頭不小”的彩色濾光片

據(jù)了解,，此次投建的第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產(chǎn)線(xiàn)（也稱(chēng)“彩膜”）是LCD實(shí)現(xiàn)彩色顯示的關(guān)鍵零部件,，是液晶面板的上游配套材料，其性能直接影響到液晶面板的色彩還原性、亮度和對(duì)比度,，每一片TFT-LCD面板都需要搭配一塊同樣大小的彩色濾光片,。

根據(jù)DisplaySearch預(yù)測(cè)，2017年全球TFT-LCD面板產(chǎn)業(yè)收入將達(dá)到1,432億美元,，占整個(gè)平板顯示產(chǎn)業(yè)的83.27%,，而玻璃基板占TFT-LCD面板成本的10%-20%，彩膜占TFT-LCD面板的成本約20%,，TFT-LCD面板的發(fā)展將推動(dòng)玻璃基板和彩膜等上游材料的需求,。受我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)及巨大內(nèi)需等因素的吸引，以液晶面板為核心的相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套集群在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正在加速形成和完善,。

近年來(lái),，市場(chǎng)巨大變化也為中國(guó)本土企業(yè)發(fā)展TFT-LCD液晶顯示產(chǎn)品提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。根據(jù)DIGITIMESResearch統(tǒng)計(jì),，2017年大陸工廠(chǎng)TFT-LCD面板出貨量將較2013年成長(zhǎng)54%,，占全球面板營(yíng)收比重達(dá)18%。為了節(jié)省成本,，越來(lái)越多的液晶面板廠(chǎng)商選擇了內(nèi)置（In-house）CF生產(chǎn)線(xiàn),。目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)擁有第五代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)4條,，上述生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能約460萬(wàn)片/年,，且均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，除深超光電的彩膜需求基本實(shí)現(xiàn)內(nèi)置化生產(chǎn)外,，京東方,、龍騰光電和中航光電子等都需向國(guó)外廠(chǎng)商DNP、凸版印刷和STI等進(jìn)行外購(gòu),，其進(jìn)口比率在70%左右,。因此，作為面板產(chǎn)業(yè)上游的關(guān)鍵材料,，第五代彩膜存在較大進(jìn)口替代空間,。

眾所周知，彩膜較強(qiáng)的技術(shù)壁壘是阻礙彩膜國(guó)產(chǎn)化的根本原因,，而DNP的彩色濾光片技術(shù)在國(guó)際上首屈一指,，本次東旭光電與DNP第五代彩色濾光片項(xiàng)目合作協(xié)議的簽署，將為國(guó)內(nèi)彩膜全面實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。另一方面,，TFT-LCD產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)大的帶動(dòng)作用，將有效拉動(dòng)上下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展,，從而形成互補(bǔ)聯(lián)動(dòng)的新高潮,。

市場(chǎng)先期鎖定龍騰,、京東方

東旭光電此次彩膜產(chǎn)線(xiàn)雖還未投建，但其目標(biāo)客戶(hù)已經(jīng)鎖定,，其部分下游廠(chǎng)商早就布局支持,。2014年8月份，東旭光電與龍騰光電簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,，其中在彩膜及相關(guān)配套產(chǎn)品部分雙方約定,，若東旭光電可以提供滿(mǎn)足龍騰光電需求的彩膜，龍騰光電同意在采購(gòu)東旭光電液晶玻璃基板的同時(shí)選擇東旭光電投資的彩膜配套廠(chǎng)商進(jìn)行合作,。而龍騰光電亦是本次定增對(duì)象之一昆山開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)投的關(guān)聯(lián)企業(yè),，雙方合作淵源已經(jīng)不言而喻。

定增方案顯示,，東旭光電此次投建的三條彩膜生產(chǎn)線(xiàn)新建產(chǎn)量分別為4.5萬(wàn)片/月,、6萬(wàn)片/月及6萬(wàn)片/月，全部達(dá)產(chǎn)后,，其年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到198萬(wàn)片,。根據(jù)東旭光電與龍騰光電的合作協(xié)議，僅龍騰光電一條五代面板生產(chǎn)線(xiàn)就能消化這五代彩膜生產(chǎn)線(xiàn)的70%以上產(chǎn)能,。

與此同時(shí),，不容忽視的是另一家定增參與對(duì)象英飛海林投資中心，這家國(guó)內(nèi)面板巨頭京東方下屬企業(yè)的參與又一次印證了京東方與東旭光電的聯(lián)手,。毫無(wú)疑問(wèn),，京東方的加入將成為東旭光電定增項(xiàng)目的又一強(qiáng)有力支撐。2014年5月份,，東旭光電和京東方簽署了為期五年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，全面進(jìn)入了京東方的供貨體系,，同年11月份,，雙方簽署《裝備及備件國(guó)產(chǎn)化戰(zhàn)略合作協(xié)議》，共同促進(jìn)液晶面板生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化,。此次京東方再次參與定增項(xiàng)目,，其五代面板生產(chǎn)線(xiàn)或?qū)㈡i定彩膜生產(chǎn)線(xiàn)部分產(chǎn)品市場(chǎng)。

因此,，尚未建成而產(chǎn)品已適銷(xiāo)對(duì)路,，東旭光電此次投建彩膜生產(chǎn)線(xiàn)底氣十足。

東旭光電相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，公司進(jìn)入彩膜產(chǎn)業(yè)將有效實(shí)現(xiàn)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的延伸,，與公司現(xiàn)有玻璃基板產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，提高現(xiàn)有第五代玻璃基板產(chǎn)品的附加值,。同時(shí),，彩膜項(xiàng)目的實(shí)施，有助于深化公司對(duì)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識(shí)，為進(jìn)一步開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ),，最終實(shí)現(xiàn)“打造中國(guó)光電產(chǎn)業(yè)旗艦”的目標(biāo),。

穩(wěn)固國(guó)內(nèi)玻璃基板領(lǐng)先地位

根據(jù)定增方案，本次交易完成后,，旭飛光電,、旭新光電將成為東旭光電全資子公司，主要從事第五代玻璃基板的生產(chǎn)和銷(xiāo)售,。數(shù)據(jù)顯示,，2012年-2014年，伴隨玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)陸續(xù)投產(chǎn),，旭飛光電與旭新光電收入呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì),，營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為49.63%及110%，其中,，旭飛光電歸屬于母公司的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為43.51%,，表現(xiàn)出色。這兩個(gè)公司七條五代玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)的注入,，將使得東旭光電的第五代,、第六代玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，其產(chǎn)品鏈的完善程度將得到提高,，有利于公司進(jìn)一步挖掘現(xiàn)有客戶(hù)的需求從而提高公司的銷(xiāo)售量和利潤(rùn)水平,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，旭飛光電和旭新光電的玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)裝備均由東旭光電提供,，這些生產(chǎn)線(xiàn)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)驗(yàn)證了東旭光電玻璃基板裝備生產(chǎn)技術(shù)的可靠性,。而通過(guò)五代線(xiàn)和六代線(xiàn)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)，有利于公司積累更加豐富的玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),，為促進(jìn)公司適時(shí)推動(dòng)8.5代或更高世代玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)打下基礎(chǔ),。

近期，東旭光電董事會(huì)正式通過(guò)收購(gòu)江蘇吉星議案,，公司迅速切入藍(lán)寶石玻璃領(lǐng)域,。此舉不僅從根本上發(fā)揮了東旭光電在顯示材料領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，更與其托管公司四川旭虹光電科技有限公司生產(chǎn)的高鋁蓋板玻璃形成產(chǎn)品互補(bǔ),，有利于東旭光電產(chǎn)品全面覆蓋手機(jī)蓋板玻璃的中高端市場(chǎng),，進(jìn)一步增強(qiáng)東旭光電產(chǎn)業(yè)規(guī)模化的競(jìng)爭(zhēng)力,，積極促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展,。

分析人士表示，東旭光電作為國(guó)內(nèi)唯一一家掌握液晶玻璃基板裝備和液晶玻璃基板生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè),，本次定增完成后,，其國(guó)內(nèi)玻璃基板龍頭的地位越發(fā)穩(wěn)固,。此次定增是東旭光電的一把“組合牌”，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí),，使上市公司一步切入高額利潤(rùn)的彩膜領(lǐng)域,，充分發(fā)揮公司下游客戶(hù)群及光電顯示產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，這不僅保障了東旭光電的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),，同時(shí)也緊緊抓住了國(guó)家支持平板顯示產(chǎn)業(yè)重要機(jī)遇,，為我國(guó)平板顯示材料的國(guó)家化替代做出突出貢獻(xiàn)。