分級(jí)基金下折,，是不是看了許多文章，都感覺(jué)都比較復(fù)雜,？這一節(jié)抽絲剝繭,，用最簡(jiǎn)單的方法，告訴大家分級(jí)A在下折中能獲得多少收益,。

分級(jí)A借錢(qián)給分級(jí)B,，拿去炒股或者買(mǎi)債券（包括轉(zhuǎn)債），B支付固定“利息”給A,。當(dāng)B的凈值下跌至一定水平時(shí)（大部分股票分級(jí)為0.25元,，轉(zhuǎn)債分級(jí)為0.45元），為了保障A的權(quán)益,，將進(jìn)行下折（資產(chǎn)大重組,，大多數(shù)方式是按凈值，折算成凈值均為1的A,、B和母基）,。

首先，大部分股票型分級(jí)基金A：B的份額比,，都是5:5,，一些可轉(zhuǎn)債分級(jí)的份額比是7:3。這個(gè)份額比,，表示杠桿的不同,。對(duì)于分級(jí)B來(lái)說(shuō)，5：5的初始杠桿是2倍,，7:3的初始杠桿是3.3倍,。這里要說(shuō)的是，這個(gè)比例與下折收益無(wú)關(guān),，不用管,！（主要是計(jì)算杠桿用，也就是計(jì)算母基跌多少比例,，分級(jí)B會(huì)達(dá)到下折點(diǎn)時(shí)用到）


主要有關(guān)的是分級(jí)B的下折凈值,。
例如：分級(jí)B達(dá)到或低于0.25元時(shí),，下折,。

【假設(shè)】此時(shí)分級(jí)A的凈值為1.05,，交易價(jià)格為0.9元，市場(chǎng)上其他與該分級(jí)A利率水平以及分派日期相同,，但離下折較遠(yuǎn)的分級(jí)A售價(jià)為0.85元,。那么以現(xiàn)價(jià)0.9元買(mǎi)進(jìn)，在之后如果發(fā)生下折,，分級(jí)A的收益計(jì)算方法：


1.05元原分級(jí)A凈值—0.25元下折時(shí)原B類(lèi)的凈值=0.8元


原分級(jí)A的1.05元里,，有0.8元轉(zhuǎn)換為0.8份凈值為1的新母基，可以按凈值贖回,，贖回的手續(xù)費(fèi)大多為0.3%至0.5%左右,，也可以拆成A、B再賣(mài)出,。這里不考慮手續(xù)費(fèi),。


原分級(jí)A轉(zhuǎn)出去0.8元，還剩下0.25元,，這0.25元變成新的0.25份凈值為1的新分級(jí)A,。


好了，見(jiàn)證結(jié)果的時(shí)候到了：


原100份分級(jí)A,，市值90元（交易價(jià)格0.9元/份）,。下折后，變成80元的母基,，25份新分級(jí)A,，價(jià)值21.25元（其他距離下折較遠(yuǎn)的，相同利率條件的分級(jí)A的價(jià)格0.85元,，即25*0.85=21.25）,。

共獲利：
（80+21.25）—90=11.25元
獲利比例：
11.25/90=12.5%


是不是很簡(jiǎn)單啊,？




這里再說(shuō)明一下,，當(dāng)某一個(gè)分級(jí)B距離下折很近時(shí)，由于這個(gè)獲利空間的存在,，會(huì)使得分級(jí)A的價(jià)格逐步上升,。如果此時(shí)分級(jí)B不再下跌，而是轉(zhuǎn)而上升,，脫離下折區(qū)域,，那么分級(jí)A就會(huì)跌回原值。


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PS：一些分級(jí)A沒(méi)有下折的，如申萬(wàn)收益,、銀華H股A