2015年的首個交易日，A股再現(xiàn)普漲大漲行情,，上證指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高,，實(shí)現(xiàn)了新年行情的開門紅。在這個人人都在談?wù)撔履甑拇髾C(jī)會的時候出來談風(fēng)險似乎不合時宜,，但實(shí)際上股市投資中“風(fēng)險控制”時刻都不能忘記,，在年初對全年的投資方向做一個大的梳理，充分考慮到各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險,，做到未雨綢繆,，才更有利于我們?nèi)甑耐顿Y操作。

本博也看好2015年的中國股市,，但根據(jù)過去多年來的股市運(yùn)行特點(diǎn)和最近兩年的股市運(yùn)行情況,，考慮到當(dāng)前的市場估值水平,，提出了投資者在2015年進(jìn)行股市投資中可能遇到的一些風(fēng)險，算作給自己和大家的一些提醒吧,。也希望到年底的時候,，這些所謂的風(fēng)險并沒有發(fā)生，大家都賺的盆滿缽滿,。

1,、系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險指股市可能出現(xiàn)的整體性下跌，即80-90%左右的股票均出現(xiàn)階段性的大幅下跌,。很多投資者都在問：牛市不是人人可以賺錢嗎,？系統(tǒng)性風(fēng)險應(yīng)該很小吧？這話有道理,，但其實(shí)又錯的很離譜,。“有道理”是因?yàn)槎唐趤碚f,，在牛市里面買股票當(dāng)然很容易更快賺取收益,，而且風(fēng)險也確實(shí)相對更小?！板e的離譜”是因?yàn)殚L期來說,，牛市里面買股的人除非買的非常好的優(yōu)質(zhì)股，熊市一旦來臨都會虧損很多,。中國股市最近十年來,，虧損最多最慘的恰恰是2007年大牛市里面的投資者和2009年牛市的投資者，因?yàn)樗麄兊牟活櫚踩呺H的“堅持長線投資”,，分別在2008年和2010-2011年遭遇了重大虧損,。相反，在熊市里面買股的投資者堅持下來之后,，都迎來了牛市的曙光,。所以，從這個角度來說,，牛市之后的系統(tǒng)性風(fēng)險往往都是市場最大的風(fēng)險,。2015年，投資者應(yīng)特別注意可能出現(xiàn)的比較大的系統(tǒng)性風(fēng)險,，當(dāng)然博主不是指此時此刻,，而是指股指如果今年繼續(xù)大幅上漲之后導(dǎo)致的整體泡沫化階段。而在之前4年里,，由于股市僅出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的行情,，系統(tǒng)性風(fēng)險就一直很小。

2、“價值陷阱”的風(fēng)險

如果說成長性陷阱往往是讓一些具備一些投資經(jīng)驗(yàn)的人中招的話,，那么價值陷阱更多的是讓絕大多數(shù)不具備太多投資經(jīng)驗(yàn)的人中招,，因此他的殺傷力也更大。價值陷阱說白了,，就是投資者搞清楚了公司是否具備價值,，公司業(yè)績是不是不錯，沒有虧損什么的,，然后就不顧股價的高低進(jìn)行“價值投資”,，最終就中招了。如果說過去7年里投資鋼鐵,、造紙,、和遠(yuǎn)洋運(yùn)輸類股的投資者是因?yàn)樾袠I(yè)業(yè)績不好的話，那么2007年投資以中國石油,、中國石化,、工商銀行為代表的藍(lán)籌股造成大幅虧損就是這種“價值陷阱”的情況。2015年,，隨著股市的上漲和新股民的增多,，預(yù)計大概率下又會出現(xiàn)這種情況，很多新來的“價值投資者”又會在高位去接招不少“藍(lán)籌價值股”,，而忽略了這兩年已經(jīng)出現(xiàn)了的1-3倍的股價漲幅帶來的巨大風(fēng)險,。

3、“成長性陷阱”的風(fēng)險

“成長性陷阱”是指一些成長性的公司業(yè)績?nèi)匀辉谠鲩L,，但由于之前遇到大環(huán)境不錯,，公司估值提升的過高。按照彼得林奇的動態(tài)PEG估值法,，其peg大于甚至遠(yuǎn)大于1了,。而下一個周期公司業(yè)績雖然仍增長的很不錯，但增速停滯或下降,，雖然業(yè)績?nèi)匀辉谠鲩L,，但是由于估值的大幅下降，股價往往與業(yè)績增長出現(xiàn)反向的移動,，由此產(chǎn)生了“成長性陷阱”。此風(fēng)險不可小視,，極限狀態(tài)下估值可以跌到之前的三分之一甚至四分之一,，因此即使公司業(yè)績增長20、30%也遠(yuǎn)抵消不了估值下降導(dǎo)致的中期股價下跌,。2014年大華股份,、雙鷺?biāo)帢I(yè)、天士力等成長性股票的下跌很大程度上就可看作是此原因，而不是公司基本面真的“變壞”了,。因此,，即使投資成長性股票，即使我們使用PEG估值法,，也應(yīng)注意為自己設(shè)定適當(dāng)?shù)陌踩呺H條件,。很多投資者成長股的投資者不顧此風(fēng)險，認(rèn)為只要是真正的成長股,，任何價格都可以買進(jìn),，最終導(dǎo)致了虧損起碼是短期虧損。2015年,，由于去年成長類股票大多數(shù)得到了充分調(diào)整,，因此此風(fēng)險可能相對較小了，但是仍然要注意可能出現(xiàn)的新一輪上漲之后再度出現(xiàn)此現(xiàn)象,，特別是對于創(chuàng)業(yè)板的不少股票,，當(dāng)前和以后一段時間內(nèi)此風(fēng)險仍然不可忽視。

4,、公司業(yè)績下滑或不如預(yù)期的風(fēng)險

相對于系統(tǒng)性風(fēng)險來說,，此類風(fēng)險主要體現(xiàn)在個股方面，投資者應(yīng)密切逐季跟蹤自己投資的公司的業(yè)績情況,，如果出現(xiàn)下滑或不如預(yù)期的情況,，則應(yīng)分析原因，分析股價是否已經(jīng)體現(xiàn)了這些情況,，從而做出是否出局的決定,，將損失降低到最小。2015年,，預(yù)計次新股板塊會有不少股票遭遇此種風(fēng)險,。

5、行業(yè)政策性風(fēng)險

由于近兩年來政府一直在主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，對于不同的行業(yè),，國家有不同的支持與不支持的政策，對于國家政策可能負(fù)面影響的行業(yè)或公司,，其股票的風(fēng)險性也不容忽視,，就如同前兩年的湘鄂情和、酒類股和大批的夕陽行業(yè)落后產(chǎn)能個股等,。2015年,，可能出現(xiàn)我們暫時未知的一些行業(yè)政策性風(fēng)險，投資者除了應(yīng)加大行業(yè)政策跟蹤力度之外,，更重要的是在遭遇此種情況時應(yīng)作出正確的分析和決斷,。

6、各類“黑天鵝”風(fēng)險

對于不同的行業(yè)或個股，還應(yīng)特別注意可能出現(xiàn)的“黑天鵝”事件導(dǎo)致的股價大跌的風(fēng)險,。比如,，對于消費(fèi)醫(yī)藥類股，應(yīng)注意產(chǎn)品的安全性,；對重組類股票,，應(yīng)注意重組不獲批的可能性；對依賴在研重大產(chǎn)品支撐股價的公司,，則應(yīng)防止一旦研發(fā)失敗對公司股價的打擊,。

7、融資融券的風(fēng)險

由于融資融券規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，其業(yè)務(wù)對市場的影響也越來越突出了,，其助漲助跌性未來勢必更加明顯的表現(xiàn)出來，對投資融資融券標(biāo)的個股的投資者,，應(yīng)注意融資融券規(guī)模的異常變化對股價的影響,。同時，對于自身參與融資融券業(yè)務(wù)的投資者,，更應(yīng)控制好風(fēng)險,，希望2015年不要再出現(xiàn)投資者爆倉的現(xiàn)象。

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