沈豪杰：

★生存者需要長期從事交易,，有自己的交易體系,，敬畏市場，至少需要每年都盈利,，利潤來源于多數(shù)交易,，而非個別交易。

★我一般持有的周期是不一定的,，短的可能只有數(shù)秒,，長的可能有數(shù)周，具體看盈利目標和交易計劃而定,。

★根據(jù)不同資金的風(fēng)控要求,，選擇長中短交易策略，長線回撤幅度一般可能較大,，中線次之,，將這些交易策略以不同的權(quán)重組合起來，最終滿足資金管理的要求,。

★我做套利對沖交易有一個原則,，如果把它“拆開兩腿”的話，也是愿意入市交易的,。

★資金規(guī)模超過5000萬,，年化收益率要達到20%以上，每月盈利,，過程中最大回撤要小于5%,。

★資金規(guī)模小的話還是盡量用風(fēng)險換取更多的利潤。

★我入市的主要的標準是技術(shù)面綜合分析得出的,。

★趨勢性強的行情適合大多數(shù)的全自動交易模型,。盤整的策略因為比較難于描述，利用手工交易的靈活性,，更能取得比較好的成績,。

★之前的歷史數(shù)據(jù)擬合得越強，未來運作過程中失效的可能性反而越大,。

★我開始做交易是以有色入門的,，有色品種最為熟悉，是我的立足之本,。

★農(nóng)產(chǎn)品的不確定因素很多,，互相之間關(guān)聯(lián)性差，即便是同一個品種,，各種月份的差別也很大,。

★我同時會操作多個品種,，也許是10個，但我認為不管多少資金,，同一時間重點操作的品種不宜超過3個,。

★規(guī)模較小的品種容易受到資金控制，資金規(guī)模較大的品種走勢更符合技術(shù)分析,。

★同一時間不要有2個以上的品種產(chǎn)生風(fēng)險,。

汪文杰：

★主要性格特點就是這兩點：謹慎和勇氣。

★你在做交易的時候,，是交易改變你的性格還是性格決定你的交易,，這一點就決定交易好壞。

★18到30歲是炒單的黃金年齡,。

★做任何事情努力是最重要的,，在到達一定高度后，天賦則是決定你能否走得更遠,。

★我的交易方法主要是圖形,、結(jié)構(gòu)分析為主，分析現(xiàn)在價格處于市場衍化的哪個階段,，然后選擇方向,，最后依據(jù)盤口，提供入場時機,。

★我只看1分鐘K線圖,。

★盤口變化規(guī)律也會隨著交易量大小改變，如果依靠盤口去做,，交易成績很難穩(wěn)定,。

★盤感主要通過對一個品種的交易時間訓(xùn)練出來的,，可以歸結(jié)為熟悉度,。

★自認為現(xiàn)在盤感還好，因為我一直堅持做一個品種,。

★交易次數(shù)由行情決定,，每天次數(shù)最起碼在80個來回以上。

★市場有個說法：炒手就像敢死隊,，經(jīng)常滿倉上陣,。

★手續(xù)費和凈利潤的比例通常為1：1。

★最近3個月就上星期虧了一天,。

★現(xiàn)在盤中出現(xiàn)不順會很快調(diào)整心態(tài),，讓情緒冷靜，做法轉(zhuǎn)向保守,，做一些確定性高的交易,。

★我基本上沒有連續(xù)兩天回撤的情況,。

★我認為控制回撤最根本還是在交易方法上，不是說你想控制就去控制,。

★頻率偏快,、頻繁進出決定了你的資金量不能很大。

★炒單高手我比較欣賞漁岵和公羽捷,。

朱總：

★量化模型是交易邏輯的提煉,。

★交易員最后能否做出來，個體的重要性遠大于培訓(xùn),。

★方法是要有的,，最終決定方法行不行的不是方法，是人,。

★汪文杰一年10倍左右的成績應(yīng)該可以持續(xù),，相信他明年通過努力也許在這基礎(chǔ)上還能進步。

★優(yōu)秀的年輕人需要讓人知道,，但不一定要通過參加比賽的方式,。

★期貨市場是個零和游戲，出現(xiàn)勝者的時候又有多少人掩面而泣,，我不希望公司的員工在走一條殘酷的道路,，他們工作上需要平穩(wěn)、生活上需要幸福,。

★市場有可以幾乎零風(fēng)險取得完全正收益的套利機會,，但那樣的機會出現(xiàn)的時間一般都很短。

★有時人們往往把市場想簡單了,，敬畏市場和敬畏自然是一個道理的,。

★1份風(fēng)險最少換取5份收益，比如有5%的回撤那我的目標收益是25%,，并且最好回撤能在3%以內(nèi),。

★致同成立公司時就有全市場、全周期的概念,。

★我們會利用各種交易機會平滑資金收益曲線,。

★我們以凈值風(fēng)控為主導(dǎo)，對1%以上凈值回調(diào)比較重視,，凈值如果產(chǎn)生1%的回調(diào)一定會追究原因,。

★單筆風(fēng)控占的比例一般不會影響凈值。

★等待合適的市場環(huán)境,，在有需要的時候會考慮發(fā)一些產(chǎn)品,，現(xiàn)在先把研究做好。

★我認為私募和其它行業(yè)是一樣的，最后成為龍頭企業(yè)畢竟是少數(shù),。

★致同本身在市場里如一滴水,。

★我們的“致同雙杰”非常優(yōu)秀也非常勤勉謙虛，他們足以和市場中一些最優(yōu)秀的人媲美,，他們這么優(yōu)秀是因為勤奮和努力,。

我從業(yè)期貨大概已經(jīng)有6年時間,?？偨Y(jié)下來，我認為生存者需要長期從事交易,，當中沒有間斷,，至少有3年以上交易經(jīng)驗，然后有自己的交易體系,，敬畏市場,，過程中需要不斷地學(xué)習(xí)，跟隨市場的節(jié)奏,。在盈利方面,，至少需要每年都盈利，每季度,、每月盈利,、每周盈利更好，特別像我們汪文杰,，幾乎每天都在盈利,。資金曲線應(yīng)該總體向上,，利潤來源于多數(shù)交易,，而非個別交易。從我觀察的角度的來說,，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)成功的交易案例盈利和手續(xù)費大于1：1的水平,，短線選手手續(xù)費比例可能會更高一點。虧損者的特點是他們往往會有魯莽交易，沒有技術(shù)分析,，沒有良好的資金管理方案,，盈利源于少數(shù)交易，交易的方式無法復(fù)制,，而且有逆勢交易的心理,。

我一般持有的周期是不一定的,，短的可能只有數(shù)秒,，長的可能有數(shù)周，具體看盈利目標和交易計劃而定,。多空持倉有時候會同時持有,，但只限定于設(shè)定的區(qū)間內(nèi)，一個價格區(qū)間內(nèi),，說明在這區(qū)間內(nèi),，行情是盤整狀態(tài)?？傮w而言,，這只是整個交易過程中的過渡階段，凈倉總是遵循交易計劃設(shè)定的方向,，就是說我不會在一個時間段,，自己沒有主觀的情況下，上下掛單去做,。如果沒有總體的交易計劃,，雙向交易我是不會參與的。

根據(jù)不同資金的風(fēng)控要求，選擇長中短交易策略,，長線回撤幅度一般可能較大,，中線次之，將這些交易策略以不同的權(quán)重組合起來，最終滿足資金管理的要求,。一般而言,，對于大資金管理，長線配比不宜過多,，盡量選擇確定性高的中短線交易機會,。不宜過多是指你交易之初計算這筆交易會產(chǎn)生多少回撤，然后根據(jù)你資金規(guī)定的要求,，控制持倉,，使得它滿足資金管理的要求。我的利潤主要來源于中短線交易,，因為這樣的交易機會多,，而且可以復(fù)制，長線還要看市場今年給不給機會,。有一些持倉,，我長線是一直持有的，但我不是靠它要產(chǎn)生多少盈利,，只是知道一個方向,。如果你不參與這樣的交易，可能就會錯失市場發(fā)出的某些信號,。

在我的套利交易中存在大量的單品種投機交易,，特別是跨品種交易。我做套利對沖交易有一個原則,，如果把它“拆開兩腿”的話,，也是愿意入市交易的。基于這個原理,，我在兩腿也可以不同時入市的情況下,，我會選擇對它們進行分別交易，總體持倉把握上我會考慮套利的關(guān)系,，跨品種交易一般都是以投機交易入場,。

我認為資金規(guī)模超過5000萬,，年化收益率要達到20%以上,，每月盈利，過程中最大回撤要小于5%,。對于資金規(guī)模小一些的,，大約1000萬規(guī)模的話，利潤目標要向50%看齊,，它對應(yīng)的回撤也應(yīng)相應(yīng)放大,，因為資金規(guī)模大要考慮市場容量問題，資金規(guī)模小的話還是盡量用風(fēng)險換取更多的利潤,，但它的回撤應(yīng)控制在10%以內(nèi),。多種體系和周期的配合是為了賬戶更穩(wěn)健一些，目前我還不能實現(xiàn)每個月的盈利（個別月份會虧損）,。

我給大家推薦一本書，是約翰·墨菲的《期貨市場技術(shù)分析》,。它主要教我們從結(jié)構(gòu),、均線、均價線,、MACD,、波動率等等一些技術(shù)指標，結(jié)合不同周期的綜合分析,，得出最終的交易結(jié)論,。基本面的話我主要考察各種商品的供需關(guān)系,、政策面的因素,、進出口的情況，但是基本面只是鋪助我的交易,，不會因為基本面上出現(xiàn)某些重大的消息,，最終決定我入市或不入市，我入市的主要的標準是技術(shù)面綜合分析得出的,。

我是以技術(shù)分析為主，入場出場的時間點完全以技術(shù)分析方式進行,，基本面分析僅用于提示交易風(fēng)險和一些潛在的交易可能性,。

會減倉,，但最終平倉會根據(jù)技術(shù)面,。

沈豪杰擅長的是在量化研究，他更多的是對于整體的量化研究,，而不僅限于說基本面的定性分析,，基本面他會做一個參考，最主要還是通過可量化的方式進行分析,。

我認為趨勢性強的行情適合大多數(shù)的全自動交易模型，當然不否認部分優(yōu)秀的量化交易者會專注于開發(fā)區(qū)間交易甚至超短線交易的模型,，據(jù)我所知,，有些模型是基于盤口的，但這畢竟是少數(shù),，大多數(shù)模型還是比較容易在趨勢性強的品種上進行運作,。然后半自動和手工交易更適用于波動頻繁、趨勢性不強的品種,。盤整的策略因為比較難于描述,，利用手工交易的靈活性，更能取得比較好的成績,。

選量化模型不能一味地利用技術(shù)指標,，更不能在技術(shù)指標上擬合，最終你的交易策略模型要符合技術(shù)分析的規(guī)范,，不能僅基于統(tǒng)計,，基于統(tǒng)計往往會在量化開發(fā)過程中有一個誤區(qū)，會調(diào)整參數(shù)讓資金曲線做得更好,，之前的歷史數(shù)據(jù)擬合得越強,，未來運作過程中失效的可能性反而越大,。

進一步描述就是量化模型是交易邏輯的提煉，到底是什么交易邏輯作為你量化的基礎(chǔ),，比如現(xiàn)在我們有很多所謂的程序化研究,，有的基于日線級別、有的基于小時線或分鐘線級別,，時間周期不同,，方法就會不一樣,，但核心的交易邏輯是否存在一致性,、合理性，這是我們需要關(guān)注的地方,。

我開始做交易是以有色入門的，有色品種最為熟悉,，是我的立足之本,。有色品種相對于其它品種也是相對成熟的，國內(nèi)外多個交易所都有類似的品種,，各個市場的聯(lián)動性較強,，受資金影響的可能性也較小，而且它的基本面因素相對簡單一些,。黑色系在近年來,，特別是今年，行情比較火爆,，市場分歧也比較大,，大量資金涌入，與境外市場相對獨立,，供需方面也相對比較簡單,，影響因素較小。在今年有色行情起來之前,，市場上有大量資金集中在黑色品種上,，在這片市場，資金規(guī)模較大的情況下,，必須去尋找交易機會,，所以在黑色方面，我們也下了不少功夫,。農(nóng)產(chǎn)品的不確定因素很多,，互相之間關(guān)聯(lián)性差,，即便是同一個品種，各種月份的差別也很大,，境內(nèi)外的差異也很大,，受政策影響明顯，還有天氣,、供需不透明,。因為外盤和我們國內(nèi)的交易時間是不一樣的，所以在國內(nèi)開盤后往往跳空偏大,，如果你有大量資金在農(nóng)產(chǎn)品上操作的話,，整體資金曲線波動就會偏大。

我同時會操作多個品種,，也許是10個,，但我認為不管多少資金，同一時間重點操作的品種不宜超過3個,，其余品種長期操作的目的不是為了獲取利潤,，而是為了時刻觀察交易機會的出現(xiàn)，一旦交易機會出現(xiàn),，就會調(diào)整持倉配比,，將資金集中到新出現(xiàn)的交易機會上。也許有一個時間點超過3個品種都是有好的機會,，那我就會選擇交易機會最確定的,。我會在確定性最強的品種上獲利以后，再退出資金去做一些交易機會差的品種,。

有色、黑色,。有色是銅,、鋁、鋅,，今年銅賺得比較多,，鋁的話國內(nèi)市場相對平淡一些，但一直還是有獲利的

我認為這些朋友在技術(shù)分析上沒有什么問題，但在基本面上還是少做了一些功課,，可能他對供需方面調(diào)查的還不夠,。銅這個品種我始終是順勢交易的，但沒有去做追空的動作,。

我認同每個品種都有很大的區(qū)別，像人一樣有不同的個性,。它們之間的區(qū)別的存在有多種原因,，一方面有的品種是有外盤牽制，即內(nèi)外盤的關(guān)聯(lián)性,，還有供需的影響因素,、整體市場的規(guī)模等。規(guī)模較小的品種容易受到資金控制,，資金規(guī)模較大的品種走勢更符合技術(shù)分析,。交易所的合約設(shè)計也是很重要的，包括它手續(xù)費的收取標準,，比如說鐵礦石,，一跳1塊錢，但它一共才500塊錢左右,，操作手段就很不一樣,，可能需要掛單交易，但橡膠和股指掛單或不掛單基本沒有區(qū)別,。

有道理,，我剛開始時做過很長時間的燃料油，現(xiàn)在這個品種完全沒有成交量,，已經(jīng)廢掉了,，菜粕、豆粕曾經(jīng)都是不活躍的,，白銀在夜盤開出來前也是不活躍的,，現(xiàn)在則比較活躍了。鋅今年的活動月度也還可以,，供需層面發(fā)生了些變化,，前兩年經(jīng)歷了很長時間的盤整行情。

可能,，剛才舉得例子就是,。還是要看市場主流追逐什么，盡量往流動性大的品種上做比較好,。

要考慮每個品種市場容量和流動性,，應(yīng)該在不同品種上進行配置,，每個品種計算好風(fēng)險收益率，互相之間關(guān)聯(lián)性要弱一些,，盡量避免發(fā)生共振,。對于大資金來說要提高對沖的比例，減少投機的持倉,，對虧損要十分敏感,，一有風(fēng)吹草動就要準備對應(yīng)的策略對沖風(fēng)險，始終秉承順勢交易思想,，同一時間不要有2個以上的品種產(chǎn)生風(fēng)險,。對于收益率來講，20%幾的收益，個人是并不滿意的,，也是近幾年來比較低的收益,。

小資金的話我認為可以集中于一兩個品種，可能有較大的回撤,，但這是為了博取更大的收益率,。

說到底投資是為了博取收益,，原本大多數(shù)情況下，假設(shè)100萬回撤換取200萬收益,，和你剛才說的極端好的交易機會,，可能100萬的回撤就能換取500萬的收益，那我會加大一點頭寸做的,。首先要控制住風(fēng)險,，為了博取500萬的收益會拿大資金中的100萬回撤去做，在計算好回撤的前提下頭寸會比平時大一些,。

在沒有做期貨之前，我性格有一些偏向固執(zhí),。做了交易員后,，這針尖漸漸被磨合了，現(xiàn)在固執(zhí)可能就變?yōu)橛職饬?，加上在交易中不斷積累,，養(yǎng)成了謹慎的習(xí)慣。我認為自己和其他交易員性格差異不大,，主要性格特點就是這兩點：謹慎和勇氣,。我身邊很多交易員朋友基本上都是這樣的，因為交易會改變你身上的一些東西，你在做交易的時候,，是交易改變你的性格還是性格決定你的交易,，這一點就決定交易好壞。我的意思是自己在交易后有一些性格被改變了,。

文杰雖然在我們交易團隊中年齡是最小的,，但是他思想的深度一點不亞于成熟老練的交易員?！敖灰赘淖兡愕男愿襁€是性格決定你的交易”這句話哲理性很強,，你到底是被性格左右你的交易，還是通過交易改善,、改變你的性格,，這是有高度的。沒有決定性的性格,，每一個性格不是決定性的,，交易可以改變你的性格，像我們一些年輕交易員,，一開始很朝氣,、特別有活力，但是缺少沉穩(wěn),，而在訓(xùn)練半年后發(fā)現(xiàn)會比以前沉穩(wěn)了,，這就是交易改變了你的性格。

在炒單范圍是這樣的，雖然有認識做短線超過30歲的人,，并且做得很好,，但也就那么一兩個人，非常少,。超短線因為頻率的原因,，對精力和反應(yīng)有很大的考驗，像我每周做到周四或周五,，身體就會明顯疲憊從而影響到交易,。我認為18到30歲是炒單的黃金年齡。

交易方法主要還是在公司通過每天高強度的模擬訓(xùn)練，交易結(jié)束后對走勢和技術(shù)形態(tài)上的總結(jié),，加上公司制定的交易紀律,，日積月累慢慢便形成了一些可行的策略。這過程大概花了1年半的時間,，模擬的訓(xùn)練方式和主要的交易規(guī)則都是朱總制定的,。

公司會針對交易員去培訓(xùn)、總結(jié),，但交易員最后能否做出來,，個體的重要性遠大于培訓(xùn)。我們?nèi)ツ暧?0個交易員從培訓(xùn)到成為我們公司正式員工,，成功的比例不算低,，他們都能管理一定的資金，取得相當?shù)某煽儭?strong>方法是要有的,，最終決定方法行不行的不是方法,，是人。

我覺的做任何事情努力是最重要的,，在到達一定高度后,，天賦則是決定你能否走得更遠。其實只要努力就行了,，不要去在乎天賦,，因為不是每個人都會像巴菲特、索羅斯那樣創(chuàng)造奇跡,，只要努力做好就行。

原來我有一個理想,，我認為所有的人都可以做期貨,，我也做了證明。每個人教給他相對應(yīng)的交易方式,，使他能夠做期貨,，也實現(xiàn)了。問題是把一個不太適合做交易,、做研究更適合的人放到交易上是不是有問題,，他做研究意義會更大一些，雖然他也能做交易。我們在這里討論能不能做交易是次之的,，叫交易員去學(xué)炒單,，還是去學(xué)波段，都需要根據(jù)每個人的特點,。汪文杰前面也講到年輕體力比較好,，注意力比較集中，但可能會出現(xiàn)執(zhí)行力差的情況,，所以要根據(jù)他們自身的特點給予一些針對性建議,。我們原來講因材施教是一個大的概念，在培訓(xùn)的時候哪里會知道天賦,，你沒法測量天賦,。天賦也有一些特征性，比如有些人適合邏輯思維進場,，那也許做波段研究就更好,。

我覺的熱愛交易的年輕人都可以學(xué)習(xí),，交易工作非常單一枯燥，要堅持下去不止需要一點勇氣,。

一開始方法比較簡單,，隨著時間和交易的增加,，方法也多了一些。現(xiàn)在交易手法上主要是各個交易的結(jié)合,，均線一直是我現(xiàn)在使用的方法,。這些方法在盤中需要靈活切換，會根據(jù)情況而臨時決定,。均線首先看它的排列,，多空排列，然后是K線的一些價格位置,，偏離度等這些問題,。

我的交易方法主要是圖形,、結(jié)構(gòu)分析為主，分析現(xiàn)在價格處于市場衍化的哪個階段,，然后選擇方向,，最后依據(jù)盤口，提供入場時機,。我只看1分鐘K線圖,。

我不知道別人用什么方法，我們的體系對技術(shù)分析給了很高的標準,，表現(xiàn)形式是炒單,，分析的邏輯還是技術(shù)分析或是量化的過程。這和我們公司一貫風(fēng)格比較相近,，比如培訓(xùn)的時候講這些東西,，無形中的灌輸和實施。

有些人這樣做可以做得很好，我認為盤口的跳動受限于成交量的變化,，成交量本身就是一個變數(shù),，有時候大或小。盤口變化規(guī)律也會隨著交易量大小改變,，如果依靠盤口去做,，交易成績很難穩(wěn)定。每個品種盤口還是有一定規(guī)律的,，比如螺紋鋼,，有人在4000這價格上掛上5000手買單，上面價格單量很小,，價格始終漲不上去,，那么這個價格可能很快就會被突破。

很多人都在說盤感，盤感主要通過對一個品種的交易時間訓(xùn)練出來的,，可以歸結(jié)為熟悉度,。自認為現(xiàn)在盤感還好，因為我一直堅持做一個品種,。

還是要對一個品種有一定時間的交易,，通過交易自然而然會產(chǎn)生盤感,。

交易次數(shù)由行情決定,，每天次數(shù)最起碼在80個來回以上，行情大的時候也許會達到200,，交易倉位基本都是一致的,，有些看得準的會加一倍倉位，是在我開倉的倉位上加一倍,，我開倉的倉位是50%,。市場有個說法：炒手就像敢死隊，經(jīng)常滿倉上陣,。手續(xù)費和凈利潤的比例通常為1：1,，交易是否順利就會出現(xiàn)比例高低變化。

他其實還是穩(wěn)健型的,。表現(xiàn)形式人家或許不理解,，雖然看上去是搏殺一次，其實勝率很高,，不存在去賭一把的概念,。

這很難統(tǒng)計,，有時候比較好,，最近3個月就上星期虧了一天。

這樣的情況會出現(xiàn),，但出現(xiàn)的次數(shù)比較少,，一出現(xiàn)這樣的情況結(jié)果可能是比較慘烈的。我們剛開始訓(xùn)練的時候公司就有紀律了,，你虧掉當天開倉資金的10%,，就不能交易了，在這樣的約束下交易中就養(yǎng)成了控制虧損和調(diào)節(jié)心態(tài)的習(xí)慣,。所以現(xiàn)在盤中出現(xiàn)不順會很快調(diào)整心態(tài),，讓情緒冷靜，做法轉(zhuǎn)向保守,，做一些確定性高的交易,。

我覺的是在公司培養(yǎng)之后養(yǎng)成這樣的習(xí)慣，還有對操作資金的責(zé)任感也是通過培養(yǎng)獲得的,。

在訓(xùn)練的時候?qū)倢W(xué)交易的人盡量去強化理念,；對于訓(xùn)練完畢的人，第一,，從風(fēng)控層面把它規(guī)避掉,，第二他們本身具有很高的自制能力。

基本上每個月都實現(xiàn)了這樣的收益。首先可能在訓(xùn)練時我的交易方法形成了一定的風(fēng)格,，交易上主要采取順勢和右側(cè)交易,。

還有一點是他對自身的要求高，對自己有規(guī)劃,，有理想,，有了這樣的高度才能決定行為的高度。我認為汪文杰一年10倍左右的成績應(yīng)該可以持續(xù),，相信他明年通過努力也許在這基礎(chǔ)上還能進步,。

這是一個單日回撤,，我基本上沒有連續(xù)兩天回撤的情況。我認為控制回撤最根本還是在交易方法上,，不是說你想控制就去控制,，每個交易手法決定回撤與利潤，回撤多大說明利潤也能有多大。當虧損出現(xiàn)時,，我會及時調(diào)整交易策略,，像之前在趨勢中我會比較激進,，一直追著交易,，后面會等待回調(diào)的機會或在突破的位置接著交易，心態(tài)的調(diào)整也很重要,，虧損后告誡自己之前交易已經(jīng)發(fā)生無法改變,，能改變結(jié)果的只有做好當下，策略和心態(tài)的結(jié)合才能保持行動的一致性,，最后影響結(jié)果,。

是這樣的。

這可以說是隨機應(yīng)變也可以說是一種自我約束,，前面雖然虧損,，事實上虧損是常態(tài)，自我調(diào)整是種約束性,，是對自己的思維調(diào)節(jié),。

我認為簡單是期貨市場最好的方法,，我就簡單回復(fù)只有兩點：簡單和專注,。

我并不認為大家看到的“簡單”是字面上的簡單，要達到自戒是需要境界的,。另外單純也不是說汪文杰只知道交易一件事情,，他的個人愛好也很多，這個單純是在凝重生活中的提煉,，這么豐富的東西要能把它提煉出單純來,。所謂善良我同意沈總（沈良）講的角度就是內(nèi)心“利他”。

主要還是成交量問題,，去年白銀夜盤開市后交易非常活躍,，行情也很大,，大家平時晚上都在做,，今年4月份有段時間成交量非常小，當時螺紋鋼行情比較大,，所以晚上就沒有再交易了,。

每個品種有一定的特性,，像技術(shù)形態(tài),、均線形態(tài)、盤口的變化都不一樣,。一開始做交易時就做螺紋鋼,，看著它從炊煙繚繞到繁花似錦，中間有嘗試過做橡膠和股指,，但效果都不好,，后面就沒有做了。以后做炒單這兩個品種應(yīng)該不會做,，如果做波段會以這兩個品種為主,。

目前交易的頻率是偏快的,，資金和頻率有很大的關(guān)系，頻率偏快,、頻繁進出決定了你的資金量不能很大,，適中即可，現(xiàn)在我認為200萬夠了,。

我的交易方法還是技術(shù)分析為主，如圖形結(jié)構(gòu),，后來就以盤口結(jié)合的方式,，所以一些因素的改變不會過多改變交易結(jié)果。我認為中國期貨市場才剛剛開始,，市場會越來越好,，機會也會更多，市場也需要各種交易方式的人存在。炒單我還是會繼續(xù)做下去,，直到后面實現(xiàn)可以做得更好的交易方式,。我后面可能會向波段、對沖套利發(fā)展,。

這個問題我沒有想過,，因為我覺得交易沒有替代性,。市場中每一秒都在變化，影響交易好壞的因素非常多,。

汪文杰這樣的年輕人很難得。這是可遇不可求的,，如果遇到作為公司來講就好好培養(yǎng),，好好珍惜。至于其他的年輕人我們也在培養(yǎng),，包括橡膠的,，下一步還會培養(yǎng)股票交易的。你（沈良）剛才也講有些炒手能做到每個月盈利10%到20%,，提升一級增加10%,、20%、30%,、40%,、都是門檻。能夠把握炒單交易機會的還是要通過培訓(xùn),，教會他一些基礎(chǔ)的東西,，創(chuàng)造性的東西則要靠個人。

炒單高手像網(wǎng)上很有名的漁岵,，他是屬于比較激進的,，那波焦炭行情他做得比較好，曾經(jīng)單日盈利超過50%,，我喜歡他這種激進的風(fēng)格,。還有央視期貨大賽做得很好的公羽捷，他的交易屬于非常穩(wěn)定的,，盈利幅度也很大,。

汪文杰曾經(jīng)想?yún)⒓颖荣悾谡髑笪乙庖姇r我跟他說暫時不參加，可能會給你帶來些鮮花掌聲,，但是會影響你對交易的判斷或交易狀態(tài),，這是我們不愿意看到的。優(yōu)秀的年輕人需要讓人知道,，但不一定要通過參加比賽的方式,。

問致同投資（朱總回答）

期貨市場是個零和游戲,，出現(xiàn)勝者的時候又有多少人掩面而泣,，我不希望公司的員工在走一條殘酷的道路，他們工作上需要平穩(wěn),、生活上需要幸福,。那有什么樣的路徑呢？這和一家投資公司利潤最大化是沒有關(guān)系的,，意思是你做一件事情不會糾結(jié)和痛苦,，如果公司盈利讓研究員和交易員不停地痛苦，這樣的公司和員工會穩(wěn)定和幸福嗎,？我覺的套利對沖是市場提供的天然機會,，只是說大家都看不上，利潤比較小,。我認為不以利小而不為,。我們可以做投機，也可以做好,，但是只局限于部分人,，不是每個人都具有高超的投機能力，公司要長期走下去,，最容易把握和確定性的是對沖和套利,。

嚴格意義上講所有的對沖只是風(fēng)險相對小。市場有可以幾乎零風(fēng)險取得完全正收益的套利機會,，但那樣的機會出現(xiàn)的時間一般都很短,，一個公司以這樣的交易機會作為立身之本顯然是活不下去,，哪有這么多無風(fēng)險套利。除此之外對沖交易提供了很好的補充,，嚴格意義上講和無風(fēng)險套利是有區(qū)別的,，看你的團隊怎么看待風(fēng)險和收益，比如最近股票市場上有些套利就被教育了,，相比之下風(fēng)險更小的市場中性套利,，大家為什么不去做，而采用一種劍走偏鋒的對沖,？因為有時人們往往把市場想簡單了,，敬畏市場和敬畏自然是一個道理的。

通常我們給自己設(shè)定的目標是1:5,1份風(fēng)險最少換取5份收益,，比如有5%的回撤那我的目標收益是25%，并且最好回撤能在3%以內(nèi),，那要求就變成了1:7或1:8了，要求有點高,，難度也有,，需要我們勤奮一點。我們今年到這個月才會有第一個資管產(chǎn)品和一個公募專戶產(chǎn)品,。

雖然我們沒有參與做這些投資,，阿爾法套利的風(fēng)險事件給我們一個警鐘,，我們要充分研究并且對風(fēng)險客觀評價，出現(xiàn)虧損要止損而不是死扛是生存的基本條件,，既要生存又要優(yōu)秀需要靠努力,，同時有時候也需要些運氣。

我們以對沖為主，收益上偏保守,，雖然掙到一些錢,，但跟市場中的暴利相比相差甚遠?，F(xiàn)在我們研究員和其他同事對未來的股指市場非常看好,，他們很有決心在未來創(chuàng)造較好的收益,。

致同成立公司時就有全市場、全周期的概念,，包括我們現(xiàn)在做的境內(nèi)外對沖,、證券和期貨的對沖甚至我們還做了上市公司股票（鋼鐵類）和螺紋鋼的對沖，這收益非常好,，短短一個月不到有35%的收益,。我們研究是全市場覆蓋的，至于這些組合怎么搭配,，由具體落實的人根據(jù)他分配的資金,、領(lǐng)域進行合理安排。公司從風(fēng)險統(tǒng)籌的角度再去調(diào)配資金的使用效率,。每一個市場如農(nóng)產(chǎn)品或黑色市場他們在設(shè)計的時候不會考慮單一周期,，比如做日內(nèi)的不做跨周期，做股指的可能有日內(nèi)短線,。也有跨周期長的,，比如研究員做的股指模型，他日內(nèi)短線和趨勢交易都在做,。我們會利用各種交易機會平滑資金收益曲線,。

我們現(xiàn)在主要配3塊,，一塊是有色部分，大概占了50%左右,，還有30%和證券股指有關(guān),，剩下20%則根據(jù)各個品種,、根據(jù)市場環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)。

我們以凈值風(fēng)控為主導(dǎo),，對1%以上凈值回調(diào)比較重視，凈值如果產(chǎn)生1%的回調(diào)一定會追究原因,，是由于波動還是策略產(chǎn)生的,。還有這種風(fēng)險有沒有持續(xù)性，比如股票停牌了,，而手上還有一些對沖的股指空頭,，可能被停牌你不知道，到了1%的回撤的時候,，應(yīng)該有足夠的時間處理這件事情,，處理好第二天凈值就沒有影響了，最終還是以管理凈值為導(dǎo)向,。單筆風(fēng)控占的比例一般不會影響凈值,，比如我們沈總（沈豪杰）每天交易N筆，算單筆幾乎忽略不計,，但是他總體交易產(chǎn)生的風(fēng)險有沒有，我們每天會有跟蹤,，致同團隊最大的優(yōu)勢是量化,、計算機程序化，還包括高頻,。

有色團隊今年的貢獻率很可觀,。比如一大型國企是我們的客戶，我們把投資資金分給有色,、黑色等團隊,，這個單賬戶的管理現(xiàn)半年收益率是18%左右，由幾個人共同交叉管理,。我們的投資中有色和黑色占了很大一塊,，證券占了一部分,，我們還有一個交易員團隊，雖然管理資金不占多少比例,。一般一個成熟的研究員管理資金以千萬為單位,，能不能管理一千萬作為門檻。資金量分給團隊有時候有一定的靈活性,，前兩天我們在期貨中抽取不少資金放到在證券里,，然后拿下些無風(fēng)險的利潤，我們資金調(diào)撥比較靈活,。

這點我和部分投資公司老板想法不同,，我們對每一份資金負有很大的責(zé)任，致同成立這么早一直不發(fā)產(chǎn)品是不可想象的,，有很多期貨公司找上門要發(fā)產(chǎn)品都被我們婉拒了,。因為我們覺的投資公司定位很重要，我們定位的是對沖方向,，對沖和套利的市場很大,，我不認為有上限這個概念，但是現(xiàn)在資金成本和發(fā)行方式恰恰是投資公司要考慮的,，如果資金成本很低,，我覺得我們比這個規(guī)模大10倍都沒問題，但是以劣后形式去發(fā)一些很小的產(chǎn)品,，我經(jīng)常問自己一個問題我們是否還缺少幾百萬的投資,。我們不是沒有考慮過發(fā)一些產(chǎn)品，等待合適的市場環(huán)境,，在有需要的時候會考慮發(fā)一些產(chǎn)品,，現(xiàn)在先把研究做好。

我認為私募和其它行業(yè)是一樣的，最后成為龍頭企業(yè)畢竟是少數(shù),，不會超出其它行業(yè)的規(guī)律性,，其它行業(yè)從人才的培養(yǎng)到市場的發(fā)展以及到行業(yè)的鼎盛都要走過若干年甚至幾十年，私募的發(fā)展也應(yīng)該會是這樣的規(guī)律,。什么樣的人具備什么素質(zhì)才會有較好的發(fā)展空間,，第一個要把這個行業(yè)作為終身事業(yè),，不但要有熱愛事業(yè)的心，還要具備專業(yè)的能力,，我身邊也有做了20年交易的人,，規(guī)模也在增大。我想在他們當中會在未來10年或20年會崛起一些,，大家都涌進來對市場繁榮是有益的,，但在這繁榮中還是要保持一份清醒。

致同本身在市場里如一滴水,，需要看市場、政策環(huán)境如何,。致同交易上還是以套利和對沖為主,，從發(fā)展的角度上的定位是要生存，不是說致同現(xiàn)在生存有問題,，而是要讓生存質(zhì)量提高,，要和整個市場環(huán)境以及我們公司能力相匹配。

朋友或客戶提到致同時,，我希望聽到的是致同給他創(chuàng)造了財富,，致同的員工是優(yōu)秀的。

首先他們對這行業(yè)很熱愛，致同只是提供了一個舞臺,，他們本身就是好的種子，只是在致同的土壤里生長了,，作為致同來講是幸運的,。至于吸引，第一是做的事業(yè)吸引你,，我認為金錢吸引不了人,，高工資、高分成一定的時候?qū)θ擞序?qū)動作用,，但談不上吸引,。真正的吸引是對某件事共同的理念,、共同的使命。我們的“致同雙杰”非常優(yōu)秀也非常勤勉謙虛,，他們足以和市場中一些最優(yōu)秀的人媲美,，但他們默默做著自己的工作。汪文杰的學(xué)習(xí)和交易時間可能是普通交易員的兩倍,，我們沈總（沈豪杰）每天工作到晚上12點,，能拿錢來吸引的嗎？他們這么優(yōu)秀是因為勤奮和努力,。