 小額信貸和大額抵押，是P2P行業(yè)中兩類主流的資產(chǎn)類別,。做大額還是做小額,，不同平臺會根據(jù)優(yōu)勢和經(jīng)驗各做選擇，從資本市場的表現(xiàn)來看,，兩類平臺都在去年獲得過大額融資,。 普惠金融就是一家堅持小額信貸的P2P企業(yè)，成立于2013年7月,，在線下?lián)碛薪杩钭稍兒拓敻还芾順I(yè)務(wù),，旗下的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺“愛錢進”也于5月正式上線。從進入行業(yè)的時間來看,，普惠金融并不算早,，甚至錯過了行業(yè)爆發(fā)性增長的階段。自去年以來,，大額抵押,、融資租賃、典當(dāng),、票據(jù),，已經(jīng)有越來越多的資產(chǎn)類別開始進入P2P市場，小額貸款是進入最早的資產(chǎn)類別,，市場上經(jīng)營這類資產(chǎn)的P2P平臺也不在少數(shù),，普惠金融為什么會在一個并不占優(yōu)的時間點進入市場？為此,，零壹財經(jīng)研究員近期前往這家公司探訪它選擇小額信貸的Why,、How和What。 Why-為什么選擇小額分散而非大額抵押,？ 2013年P(guān)2P網(wǎng)貸的業(yè)務(wù)量超過1000億,，但其中很大一部分還是單筆在100萬以上的抵押類貸款,，普惠金融則堅持把每筆借款金融控制在10萬以內(nèi),。 普惠金融創(chuàng)始合伙人董祺認為,，由于當(dāng)前金融體系還未下沉，國內(nèi)小額借款的剛性需求比較強,，本身就給經(jīng)營小額信貸業(yè)務(wù)的企業(yè)留下很大的生存空間,。而銀行的成本架構(gòu)和風(fēng)控模式?jīng)Q定其做不了小額信貸業(yè)務(wù)P2P，銀行的貸款額普遍集中在1000萬以上,，長期采用抵押物控制風(fēng)險思維,，依賴于人工審核、實地調(diào)查,、判斷存貨的審核方法評估風(fēng)險,，如果借款規(guī)模太小，人力成本上無法做到持續(xù)經(jīng)營,。所以,，如果P2P要想成本上與其他金融機構(gòu)有錯位競爭的能力，就在于做好小額分散,。 除了金額上的限制,，普惠金融的借款人分布在不同的地域、行業(yè),、年齡和學(xué)歷等,，還款主體在還款概率上能夠保持一定獨立性的?！白鳛轭惤鹑跈C構(gòu)的P2P,，缺乏類似于銀行的風(fēng)險管理機制和的國家信用背書，小額分散是一個比較有效的抵御風(fēng)險的能力”,，董祺認為小額分散概念類似于零售金融,，零售的意義就在于其龐大的客戶群，個體之間保持獨立,，具有天然抗周期的能力,，避免了系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。 通常來講,，房產(chǎn)或者土地是最為常見的抵押物,，在房地產(chǎn)價格下行期，就會出現(xiàn)比較大的行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險,，這也正是普惠金融不做抵押類大額借款的原因,。但事實上，行業(yè)中有不少專注大額抵押業(yè)務(wù)的P2P平臺,。在董祺看來,，從事大額抵押業(yè)務(wù)的P2P企業(yè)，在一定程度上是與銀行在同類業(yè)務(wù)上競爭,，其風(fēng)控手段也與銀行類似,，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶已被銀行先行獲取,，剩下的企業(yè)客戶風(fēng)險相對較高，資質(zhì)也相對較差,，加上銀行的低資金成本,、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢、國家隱形信用擔(dān)保等因素,，長期來講,，這類P2P機構(gòu)想要競爭過銀行是很難的。 How-如何構(gòu)建小額信貸業(yè)務(wù)的核心能力,？ 只要能評估出風(fēng)險,，判斷出合適的定價，做到收取的利差（即借款人支付的利率減去出借人收取的利率）覆蓋掉員工和辦公成本以及壞賬成本后還能賺錢,，平臺就能持續(xù)運營下去,，這是普惠金融做P2P的基本邏輯。顯然,，這種邏輯所考驗的是風(fēng)控能力,。 “P2P行業(yè)的發(fā)展仍然處于初期，競爭常集中在銷售端,，但金融的核心并不在銷售而在風(fēng)控,，整個互聯(lián)網(wǎng)對金融核心能力'信用評估和風(fēng)險定價'的影響才剛剛開始，未來一定是互聯(lián)網(wǎng)影響金融或優(yōu)化金融某些環(huán)節(jié)里的效率,，使其比傳統(tǒng)的金融更有效率”,，不過，董祺坦言如何使從互聯(lián)網(wǎng)上獲得的數(shù)據(jù)能夠在降低運營成本,、降低壞賬成本和提高效率等方面發(fā)揮作用,，國內(nèi)的P2P公司都處在相當(dāng)初步的階段。 董祺告訴筆者,，“小額信用貸款單筆借款額度低,，借款客戶數(shù)量龐大，傳統(tǒng)的類似銀行的信用審核成本過高,，因此需要另外一種審核模式,，即類似國外金融機構(gòu)在操作的信貸工廠模式。這模式將通過風(fēng)控模型的指引建立審批的決策引擎和評分卡體系,，根據(jù)客戶的行為特征等各方面數(shù)據(jù)來判斷借款客戶的違約風(fēng)險,，能夠極大地提高決策自動化程度，降低依靠人工審核造成的高成本,?！?/P> 但是，由于國內(nèi)數(shù)據(jù)環(huán)境并不理想,，現(xiàn)階段還無法支撐這種模式,。一方面,，以水電煤氣為代表的基礎(chǔ)信息、個人公積金,、住房、社保,、教育和司法等信息尚未完全聯(lián)網(wǎng),，另一方面支付信息和網(wǎng)絡(luò)社交信息的共享機制還未形成，大范圍的數(shù)據(jù)獲取存在障礙,，獲取成本非常高,，P2P平臺更多的是在業(yè)務(wù)體系內(nèi)獲取貸款客戶的數(shù)據(jù)。對此,，董祺認為在大數(shù)據(jù)來臨之前平臺要先用好小數(shù)據(jù)（Minidata）,，普惠金融目前已為每個客戶建立起100-200個屬性，如地域,、工作,、星座、年齡,、血型,、婚否等，并試圖在閉環(huán)內(nèi)獲取更多的用戶數(shù)據(jù),，盡可能地精確和延展數(shù)據(jù)庫,，在此基礎(chǔ)上，分析其中與風(fēng)險最相關(guān)的屬性變量,，并對逾期客戶進行特征分析,，通過數(shù)據(jù)不斷地優(yōu)化風(fēng)控模型和評分卡體系。 “我們相信,，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,，每個人的吃穿住行的數(shù)據(jù)都會在互聯(lián)網(wǎng)線上留下痕跡，將這些痕跡數(shù)據(jù)化,，并通過分析數(shù)據(jù)來評估風(fēng)險,，實現(xiàn)這一技術(shù)后，互聯(lián)網(wǎng)會對金融產(chǎn)生本質(zhì)的影響”,，董祺透露,，目前與全球最大征信局益佰利的合作就是在確保普惠金融能盡可能早的完成相關(guān)技術(shù)的準備工作。
What--線上還能如何更透明,？ 普惠金融是典型的線上與線下結(jié)合的P2P平臺,，集財富管理、信用風(fēng)險評估與管理,、信用數(shù)據(jù)整合服務(wù),、小微貸款咨詢服務(wù)與交易促成等業(yè)務(wù)于一體,。 在出借端，普惠金融的線下業(yè)務(wù)起步較早,，投資門檻10萬起,，業(yè)務(wù)集中于一線城市上海和北京，目標(biāo)客戶是那些已經(jīng)完成資產(chǎn)積累的大眾富裕階層和高凈值人群,；線上出借平臺“愛錢進”上線不久,，主要針對處于成長期但擁有小額連續(xù)現(xiàn)金流的高成長性人群，如都市白領(lǐng),。在借款端,，普惠金融的業(yè)務(wù)主要集中在中西部的二三線城市，這些城市金融滲透率低,，人口流動性也相對較低,。目前，線上平臺愛錢的債權(quán)全部來自普惠金融的線下渠道,，初期階段集中在重慶和昆明兩地,。 零錢通和整存寶，是愛錢進推出的兩款產(chǎn)品,。其中,，零錢通是普惠金融線下開發(fā)、審核并推薦到線上供出借人選擇的小額借款產(chǎn)品,，整存寶則是一款產(chǎn)品化了的自動投標(biāo)工具,，按期發(fā)布，類似于人人貸的“優(yōu)選計劃”,。零錢通是借款產(chǎn)品,，整存寶是在其基礎(chǔ)上設(shè)計出的自動投標(biāo)工具。上線一個月試運營,，平臺上的投資金額接近兩千萬,。 董祺說，希望把愛錢進打造成一個高透明度的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺,，并從四個方面著手： 第一,，把借款客戶信息做到更透明。目前P2P行業(yè)存在一個普遍的偏腿現(xiàn)象,，很多平臺只把理財端放到線上,，借款端的來源比較不透明，因為很多都是采用和其他小貸或擔(dān)保公司合作的方式來獲得借款客戶,。愛錢進會在線上把借款客戶信息披露到業(yè)內(nèi)相對最透明的程度,，如果投資客戶有更進一步的要求，可以前往門店申請全套的文件。 第二是資金流向,?？爝f公司在過去幾年最大的突破是包裹線的實時監(jiān)控，愛錢進能夠做到讓客戶也能在線上實時監(jiān)控這筆錢到底在哪里,。 第三,，對外披露一些關(guān)鍵的運營數(shù)字。這一點還在不停的完善中,，愛錢進也在推動監(jiān)管制定出一些標(biāo)準的衡量運營狀況的計算公式,。 最后，向客戶披露更多的交易明細,。董祺稱,，很多線上的自動投標(biāo)計劃不會披露全部的資金去到哪些債權(quán),，愛錢進的自動投標(biāo)工具整存寶會披露全部金額投了多少客戶,、哪些客戶、每個客戶多少錢,。 他認為,，接下來日趨白熱化的行業(yè)競爭態(tài)勢將迫使各家P2P平臺都力求做到極致透明，這是一個必然趨勢,。 互聯(lián)網(wǎng)對金融的影響是一個互相滲透的緩慢過程,，同時又是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，在這個融合過程中,，無論選擇何種資產(chǎn)類別,、建立何種模式，都將殊途同歸：更有效率和更透明,。很多P2P平臺正在建立并優(yōu)化的成本架構(gòu)和風(fēng)控模式早就奠定了它們相對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的比較優(yōu)勢,，市場空白和時間優(yōu)勢給予了他們與銀行進行錯位競爭的機會。不過,，要長期保持這種優(yōu)勢,，的確還有依賴于行業(yè)在風(fēng)控環(huán)節(jié)上的創(chuàng)新與突破。 |
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