近期A股市場出現(xiàn)了嚴(yán)重分化的走勢,，上證指數(shù)[1.67%]在中字頭概念股的牽引下勇創(chuàng)出彈升行情新高,，已形成了新一波升浪的態(tài)勢。但是,，創(chuàng)業(yè)板指[-2.28%]在近期則是反復(fù)疲軟,，成為A股市場的冰點區(qū)域。由于短線市場熱錢繼續(xù)涌入中字頭概念股,，A股的如此格局有望延續(xù),。

國企股已成漲升引擎

不可否認(rèn)的是，近期A股市場涌入一股實力雄厚的新增資金,，他們的目標(biāo)就直接奔向近幾年來備受市場冷遇的國企股,、中字頭概念股、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股,。更何況,，近期市場的相關(guān)信息也有利于此類個股的強勢。比如說關(guān)于國企改革,，將引進混合所有制，從而職業(yè)經(jīng)理人制度有望在國企股出現(xiàn),，這無疑有利于減少國企股的成本費用,，提升盈利能力，進而提升估值重心。所以,，國企股在近期的大漲,，有著一定的業(yè)績驅(qū)動能量。

與此同時,，近期國際經(jīng)濟形勢的新變化也賦予國企股新的做多能量,。能源、資源等原料價格的暴跌,，使得不少國企股絕處逢“升”,，比如說鋼鐵行業(yè)，鐵礦石價格持續(xù)急跌,，鋼鐵行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)拐點,。再比如說，國際油價持續(xù)暴跌,，以原油為核心成本的航運業(yè)的盈利能力也迅速提升,，如此就使得航運股也成為近期市場熱錢關(guān)注的焦點，也就使得此類個股在近期反復(fù)活躍,，成為A股市場漲升的引擎,。

估值比較優(yōu)勢減弱

但是，持續(xù)大漲之后,，此類個股的估值比較優(yōu)勢已經(jīng)迅速削弱,。比如說不少工程建筑類個股的市盈率已突破20倍，走向30倍,。這對于大市值,、業(yè)績彈性不佳的工程建筑類個股來說，已顯現(xiàn)估值泡沫態(tài)勢,。畢竟不少新興產(chǎn)業(yè)股的上市公司的估值也只有40倍,、50倍的市盈率，但這些新興產(chǎn)業(yè)的上市公司的總股本一般只有1億或2億股,，總市值一般在50億元至100億元,，業(yè)績彈性好。如此的數(shù)據(jù)就說明了,，工程建筑類,、工程機械類個股，甚至航運類,、航空運輸類個股的估值比較優(yōu)勢已經(jīng)減弱,。

更何況，這些國企股,、央企股的成長趨勢并不樂觀,。我國城市化進程,、重工業(yè)進程的高速成長周期已經(jīng)過去，這就意味著大型基礎(chǔ)設(shè)施,、固定資產(chǎn)投資規(guī)模已經(jīng)開始趨于萎縮,。在此背景下，此類個股的訂單增速無疑會放緩,，不少鐵路建設(shè)類上市公司前三季度的訂單增速也只有個位數(shù),，如此就說明了此類個股的未來業(yè)績增速將更為平緩。如果未來宏觀經(jīng)濟的增速進一步回落,，此類個股的業(yè)績增速可能會出現(xiàn)倒退的態(tài)勢,。那么，價值體系會重新評估,。

也就是說,，此類個股經(jīng)過持續(xù)上漲之后，不僅僅反映了估值復(fù)蘇的市場預(yù)期,，而且還透支了未來的業(yè)績增速,。所以，近期此類個股的漲勢將放緩,。隨著后續(xù)增量買盤力量的減弱,，此類個股的股價將漸漸回歸常態(tài)，股價走勢將趨于平靜,。既如此,，此類個股對指數(shù)的驅(qū)動力也將減弱。

升勢變緩A股承壓

當(dāng)然,，有業(yè)內(nèi)人士指出,，當(dāng)前A股市場的成交量依然活躍，券商股的業(yè)績?nèi)匀挥型A(yù)期,，所以,，經(jīng)過近幾個交易日充分調(diào)整的券商股可能會在近期再度漲升，從而驅(qū)動著指數(shù)再度拓展新的空間,。這種可能性的確存在,，而且很大。也就是說,，指數(shù)在近期仍可能繼續(xù)拓展彈升空間,，3200點、3300點均有可能迅速看到,。只要券商股,、銀行股再伸伸腰，指數(shù)就會迅速抬抬頭,，觸摸這些目標(biāo)點位,。

但是,，在此過程中，我們?nèi)匀恍枰吹街T多不和諧的音符,，比如說指數(shù)在上升過程中，營造了虛假繁榮,，指數(shù)是高高在上,，但諸多個股卻反復(fù)沉淪。創(chuàng)業(yè)板指更是一瀉千里,，這與我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整大背景存在著極大的背離,。

另外，部分個股的業(yè)績雖然有所改善,，但是他們的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢并不樂觀,，甚至是與當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)景氣趨勢是背道而馳的。比如說煤炭行業(yè),、鋼鐵行業(yè),、水泥行業(yè)、工程機械行業(yè),，它們的市場需求已經(jīng)在減弱,。畢竟人口老齡化在提速、城市化進程與工業(yè)化進程在放緩,，此類行業(yè)的需求在減弱,。那么，它們的股價強勢就缺乏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的支撐,，未來的股價走勢將不宜過于期待,。

因此，在操作中,，建議投資者仍然以產(chǎn)業(yè)趨勢為選擇對象,，不能過于跟隨市場的風(fēng)向，否則可能會左右挨耳光,。

就目前來看,，一是正視當(dāng)前大市值品種的估值復(fù)蘇趨勢，可以研究大市值品種中未來產(chǎn)業(yè)空間依然樂觀的品種,；二是積極跟蹤股價走勢與產(chǎn)業(yè)趨勢背離的品種,，尤其是那些產(chǎn)業(yè)趨勢樂觀但股價走勢較為低迷的個股。