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周四(12月17日)市場(chǎng)掀起本周行情走勢(shì)的高潮,。美元指數(shù)大幅上漲升破89關(guān)口，其他非美貨幣紛紛大幅下挫,，原油價(jià)格自日高大幅回落收回日內(nèi)全部升幅,，現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀均承壓下滑，而美國(guó)股市則大幅上漲,。造成這一切的大幅波動(dòng)的,，當(dāng)屬美聯(lián)儲(chǔ)決議和耶倫的講話。那么美聯(lián)儲(chǔ)和耶倫又做了什么呢,？
紐約時(shí)段,，市場(chǎng)的焦點(diǎn)全部集中在美聯(lián)儲(chǔ)決議以及決議后耶倫的聲明中。結(jié)果在本次決議中,，美聯(lián)儲(chǔ)維持了聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0~0.25%不變,；未刪除低利率前瞻指引中“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”的表述，稱“耐心的”將貨幣政策立場(chǎng)正?；?。整體來看決議較為溫和，美元指數(shù)在決議公布后小幅回落,。
此后,，美指回落尚未站穩(wěn),，美聯(lián)儲(chǔ)耶倫出面召開決議后的新聞發(fā)布會(huì),。耶倫在此次發(fā)布會(huì)上一改往日畏首畏尾，面面俱圓的風(fēng)格,，大膽表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，油價(jià)的下滑利好經(jīng)濟(jì),，近來外部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)俄羅斯、歐元區(qū)等因素對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限,。且耶倫對(duì)未來加息時(shí)間點(diǎn)做出了表態(tài),，耶倫稱未來兩次會(huì)議不會(huì)開啟利率正常化,，暗示美聯(lián)儲(chǔ)最早明年4月份就有可能加息,，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)早于絕大多數(shù)市場(chǎng)預(yù)期。在耶倫鷹派言論的打壓下,，美元指數(shù)大幅上漲,，其他金融市場(chǎng)也聞風(fēng)而動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)決議對(duì)美國(guó)成長(zhǎng)前景展現(xiàn)信心
美聯(lián)儲(chǔ)周三釋出將穩(wěn)步邁向在明年某個(gè)時(shí)間升息的強(qiáng)烈訊號(hào),，修改將在“相當(dāng)一段長(zhǎng)時(shí)間”保持近零利率的承諾,，展現(xiàn)出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
在國(guó)內(nèi)強(qiáng)勁成長(zhǎng)但海外卻動(dòng)蕩的背景之下,，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天的會(huì)議,。美聯(lián)儲(chǔ)稱將以“耐心”來決定何時(shí)該提高借款成本。美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱,，根據(jù)當(dāng)前的評(píng)估,，委員會(huì)認(rèn)為可以‘耐心的’開始將貨幣政策立場(chǎng)正常化,，”,。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)稱其這項(xiàng)聲明與其之前所稱,，將等待相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間再升息的表述是“一致的”,。
大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2015年加息，但加息幅度可能低于原先預(yù)期,。按照所謂的點(diǎn)圖,，預(yù)計(jì)2015年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將從目前的接近于零提高到1.125%。此前美聯(lián)儲(chǔ)官員曾經(jīng)預(yù)計(jì)2015年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將提高至1.375%,。
17名聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)成員中,，15人預(yù)計(jì)明年加息，而在9月會(huì)議中預(yù)計(jì)加息者為14人,。此外,，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2016年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將提高到2.5%，此前預(yù)期值為2.875%,。
美聯(lián)儲(chǔ)略過歐元區(qū),、日本及俄羅斯的經(jīng)濟(jì)困境，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景提出大致樂觀的評(píng)估。盡管油價(jià)以及俄羅斯盧布暴跌,，美聯(lián)儲(chǔ)未提及最近全球經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的動(dòng)蕩,。更明顯的訊息是美國(guó)能夠憑自身力量承受風(fēng)雨的能力。美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱,，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正溫和擴(kuò)張,。最近就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁，是“就業(yè)資源利用不足的情況正在逐步減少”的證據(jù),。
美聯(lián)儲(chǔ)在2008年12月將指標(biāo)利率降至近零水平,，以抵抗金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退。如今,，隨著失業(yè)率已降至六年低點(diǎn)5.8%,，許多分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在明年年中開始升息，全球金融市場(chǎng)已隨著這樣的預(yù)期而波動(dòng),。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表鷹派聲明
在美聯(lián)儲(chǔ)決議之后,，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表新聞發(fā)布會(huì)，耶倫稱,，相信通貨膨脹率重回2%將是首次加息的關(guān)鍵因素,；委員會(huì)成員對(duì)首次加息的觀點(diǎn)各異。未來幾次會(huì)議上不會(huì)加息,，“幾次”意味著兩次,；加息的道路將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)；目前的貨幣政策具有高度融通性,。鑒于利率決定的重要性,，持不同意見者是合理的；聯(lián)儲(chǔ)加息幅度不大可能像2004-2006年那樣小幅,、有序,。
耶倫表示，新的政策前瞻指引不意味著政策意圖發(fā)生變化,；仍有太多人正在求職和找全職工作,；顯然應(yīng)該密切關(guān)注通貨膨脹率；油價(jià)下跌只會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)降低通貨膨脹率,。聯(lián)儲(chǔ)聲明措辭變化使焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到首次加息所需條件,；未來幾次會(huì)議上不大可能開始加息。
耶倫認(rèn)為,，俄羅斯經(jīng)濟(jì)受油價(jià)下跌及盧布貶值打壓,，形勢(shì)十分困難。歐洲受俄羅斯影響更大,，金融溢出效應(yīng)更多,；美國(guó)受俄羅斯經(jīng)濟(jì)影響較小,。耶倫表示，油價(jià)下跌不是銀行系統(tǒng)擔(dān)心的主要問題,；美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)注油價(jià)下跌對(duì)銀行的影響。
總體來看,，耶倫的言論偏鷹派,。她的鷹派言辭主要包括以下幾個(gè)要點(diǎn)，耶倫首先在講話中表明當(dāng)前利率區(qū)間是合適的,，但她有強(qiáng)調(diào)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間是不合適的,。
其次，對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間點(diǎn),，耶倫表示至少在未來兩次會(huì)議上不太可能開始貨幣正?；绻凑者@個(gè)預(yù)期推算,，那么美聯(lián)儲(chǔ)最快明年4月份將會(huì)升息,，這早于目前市場(chǎng)上大部分的預(yù)期。
還有,，對(duì)于近來油價(jià)大幅下滑對(duì)美國(guó)的影響,，耶倫表示油價(jià)下跌利好美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)，對(duì)消費(fèi)者有利,。油價(jià)對(duì)通脹率的影響可能是暫時(shí)的,。而對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)耶倫也相當(dāng)看好，她表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在相當(dāng)強(qiáng)勁,。
市場(chǎng)分析解讀美聯(lián)儲(chǔ)決議
富國(guó)銀行指出,，美聯(lián)儲(chǔ)是否2015年6月或更早加息的不確定性已經(jīng)降低，現(xiàn)在看來,，利率從近零開始起飛的時(shí)間可能是6月或者更晚,。能源股和高收益資產(chǎn)受打擊可能是促使美聯(lián)儲(chǔ)做決定的原因，這些領(lǐng)域可能出現(xiàn)任何過熱的可能性已經(jīng)降低,，這使得美聯(lián)儲(chǔ)可采取較溫和的立場(chǎng),，而非強(qiáng)硬言論
LPLFINANCIAL投資策略師及分析師JOHNCANALLY表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法相當(dāng)樂觀,，美國(guó)股市據(jù)此作出回應(yīng),；美聯(lián)儲(chǔ)并未提及國(guó)際市場(chǎng)，可能讓市場(chǎng)略感欣慰,。
SQUARE1FINANCIAL副總裁兼固定收益資產(chǎn)經(jīng)理人DAVIDSCHAWEL認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并不太擔(dān)心美國(guó)近期通脹形勢(shì)和油價(jià)下跌，但使用了“耐心”一詞,、這略顯強(qiáng)硬,。
華爾街日?qǐng)?bào)點(diǎn)出FOMC聲明中值得注意的措辭變化--監(jiān)控通脹。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明加入了一項(xiàng)措辭，那就是聲明稱將“繼續(xù)”密切監(jiān)控通脹變化,，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂與石油關(guān)聯(lián)的通脹下跌,；雖然耶倫強(qiáng)調(diào)通脹下滑是暫時(shí)的，大部分官員也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將熬過這一短暫時(shí)期,，但畢竟美聯(lián)儲(chǔ)之前并未在聲明中表明正在監(jiān)控通脹,，且美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)預(yù)期也大幅下調(diào)明年通脹預(yù)期，這兩者似乎表明在就業(yè)市場(chǎng)與通脹之間,，美聯(lián)儲(chǔ)的決策有偏向通脹指標(biāo)的趨勢(shì),。
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