海通2015投資策略：用好三把利刃 買入房地產(chǎn)板塊

　　2014.12.3【宏觀：貨幣寬松已成趨勢(shì)明年股債齊飛】

　　【策略：用好三把利刃——高端裝備、國(guó)企改革,、券商】

預(yù)計(jì)指數(shù)震蕩上行,，警惕3-5月階段性風(fēng)險(xiǎn)，增量資金入場(chǎng),、交易活躍度提升助推行情從小盤向中盤擴(kuò)散,。投資策略用好三把利刃：創(chuàng)新劍-高端裝備、改革刀-國(guó)企改革,、牛市矛-券商,，并以高股息率股、健康服務(wù)做護(hù)體盾,。明年的主題包括并購(gòu),、迪士尼、碳減排,。

　　【非銀：看好保險(xiǎn)和券商】

　看好保險(xiǎn)板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值首推新華保險(xiǎn)和中國(guó)平安,。

　首推市場(chǎng)化程度高,、業(yè)務(wù)儲(chǔ)蓄豐富、杠桿提升空間大的東吳證券,、興業(yè)證券,，建議關(guān)注中紡?fù)顿Y、長(zhǎng)江證券和西部證券,。此外,，還可以關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的投資。

　　【固定收益：貨幣寬松構(gòu)筑債牛根基】

　　【醫(yī)藥：超配醫(yī)藥板塊】

優(yōu)先配置具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的公司,；醫(yī)療服務(wù)的變革將帶動(dòng)各種新商業(yè)模式發(fā)展,，醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù),、移動(dòng)醫(yī)療等領(lǐng)域均存在大量機(jī)會(huì),。

　　【軍工機(jī)械：關(guān)注國(guó)企改革+一帶一路政策紅利】

未來(lái)行業(yè)將會(huì)面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)，國(guó)企改革是手段,，而業(yè)內(nèi)的重組會(huì)帶來(lái)無(wú)限的可能,。而在一帶一路的經(jīng)濟(jì)布局?jǐn)U大外需，現(xiàn)代軍備有巨大的機(jī)遇,。海外基建直接受益,。

　　【航運(yùn)港口：油價(jià)大跌短期利好航運(yùn)企業(yè)】

　　明年行業(yè)盈利能力會(huì)因油價(jià)下滑而改善，子版塊彈性順序是：油輪高于集裝箱高于干散貨,。

　　港口方面,，是由主體和國(guó)企改革所主導(dǎo)。1,、上海自貿(mào)區(qū)仍將不斷深化,，政策將復(fù)制到其他區(qū)域。2,，天津,、海西、廣東等區(qū)域自貿(mào)區(qū)獲批,，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶,、一帶一路政策深化。3,，上港集團(tuán)國(guó)企改革可能引發(fā)其他港口上市公司效仿,。

　　【地產(chǎn)：買入房地產(chǎn)板塊！】

　　經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”也將帶來(lái)行業(yè)的“新思維”： 首從“住宅一統(tǒng)”到“多元分割”,。當(dāng)住宅降速后,，多元化業(yè)務(wù)模式將帶來(lái)市場(chǎng)新契機(jī)。行業(yè)未來(lái)將逐步細(xì)化為住宅,、商業(yè),、地產(chǎn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈,、工業(yè)地產(chǎn)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)五大板塊,，各版塊之間均有其自身邏輯,、研究框架和估值區(qū)間。明年,，迪斯尼題材也將繼續(xù)發(fā)酵,。

　　涂力磊建議買入房地產(chǎn)，他認(rèn)為考慮明年布局問(wèn)題,，處于政策,、銷售、估值,、倉(cāng)位四重底部的地產(chǎn)板塊將更具魅力,。市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)是房?jī)r(jià)上漲。

　　【煤炭：煤層氣爆發(fā)增長(zhǎng)】

　　【汽車：告別野蠻生長(zhǎng),，后市迎來(lái)黃金期】

　明年汽車業(yè)將告別“野蠻增量”,，迎接“精致存量”。汽車后市場(chǎng)迎來(lái)黃金成長(zhǎng)期,。預(yù)判 2014-2016年汽車行業(yè)銷量增速為 6.0%、6.2%,、7.5%,。車齡老化加快，未來(lái)零散的后市場(chǎng)環(huán)境有望加速發(fā)展,，出現(xiàn)“需求+成長(zhǎng)”的黃金投資機(jī)遇,。

　　【建筑工程：關(guān)注三條主線】

　　明年行業(yè)基本面平穩(wěn)，主題投資為王,。預(yù)計(jì)2015年水泥需求增1-3%,，新增供給為3%，新增供給略高于新增需求,，供需格局難以改善,。

　　玻璃、塑料管,、石膏板等細(xì)分行業(yè)受房地產(chǎn)投資增速下行影響,，預(yù)計(jì) 2015年盈利亦缺乏彈性,。以國(guó)企改革、滬港通,、跨界轉(zhuǎn)型三條主線篩選2015 年行業(yè)投資標(biāo)的,。同時(shí)推薦自下而上篩選的白馬成長(zhǎng)股。