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借鑒香港經(jīng)驗(yàn) 掘金2015上海迪士尼 回顧香港迪士尼帶來(lái)的五波主題投資行情,，我們認(rèn)為上海迪士尼主題投資機(jī)會(huì)的邏輯相同、但影響更大,。建議三主線掘金2015上海迪士尼主題機(jī)會(huì),。 摘要： 回顧香港：迪士尼主題投資五部曲。香港迪士尼樂(lè)園經(jīng)歷1999年的建設(shè)協(xié)議簽訂,、2000年的填海動(dòng)工,、2004年提前10個(gè)月定開(kāi)園時(shí)間、2005年對(duì)外開(kāi)放和2009年的擴(kuò)建,，它的建成和開(kāi)放不但成為香港經(jīng)濟(jì)特別是旅游業(yè)發(fā)展的新引擎,，而且?guī)?lái)了資本市場(chǎng)的投資盛宴。縱觀香港迪士尼的10余年,，我們認(rèn)為迪士尼主題投資可分為協(xié)議簽訂期,、建設(shè)期、開(kāi)園前,、開(kāi)園后,、以及擴(kuò)建期5 個(gè)階段。協(xié)議簽訂期漲幅較好的行業(yè)包括紡織服裝(戰(zhàn)略合作),、旅游,、交運(yùn)等；建設(shè)期漲幅較好的行業(yè)包括建筑建材,、房地產(chǎn),、商貿(mào)零售等；開(kāi)園前表現(xiàn)較好的行業(yè)包括商貿(mào)零售,、紡織服裝(戰(zhàn)略合作),、交運(yùn)、旅游等,；開(kāi)園后表現(xiàn)較好的行業(yè)包括商貿(mào)零售,、旅游等；擴(kuò)建期包括商貿(mào)零售,、文化傳媒等,。 上海啟示：邏輯相同、影響更大,。對(duì)比香港迪士尼,，上海迪士尼在占地面積、投資規(guī)模,、以及人口基數(shù)等多方面更具優(yōu)勢(shì),。其中，占地面積約為香港3 倍,，投資規(guī)模(包括直接投資和間接投資)約為香港10 倍,，本地人口基數(shù)約為香港3 倍。我們認(rèn)為,，香港迪士尼投資規(guī)律將在A 股市場(chǎng)“簡(jiǎn)單重復(fù)”,，但上海迪士尼帶來(lái)的影響將遠(yuǎn)大于香港。細(xì)分角度來(lái)看,，(1)借鑒香港,，上海迪士尼也將掀起五波投資熱潮；(2)行業(yè)受益順路線基本符合以下規(guī)律,，即投資驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(房地產(chǎn),、建筑建材,、交運(yùn)等)最先受益，其次是消費(fèi)拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(交運(yùn),、餐飲旅游酒店,、商貿(mào)零售等)，最后是品牌驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(廣告?zhèn)髅?、以及特許經(jīng)營(yíng)等),；(3)從橫截面行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的商貿(mào)零售,、酒店餐敘,、以及戰(zhàn)略合作等板塊個(gè)股的上漲幅度最大。 三主線掘金2015 上海迪士尼主題機(jī)會(huì),。主線一：存在股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司,。主要為中方股東上海申迪集團(tuán)四大出資方上海陸家嘴集團(tuán)(股權(quán)占比45%),、上海錦江國(guó)際集團(tuán)(25%),、上海文廣集團(tuán)(20%)以及上海百聯(lián)集團(tuán)(10%)旗下所屬的上市公司。主線二：直接受益迪士尼樂(lè)園經(jīng)濟(jì)輻射效應(yīng)影響的公司,。包括受益投資驅(qū)動(dòng)的房地產(chǎn),、建筑建材、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)公司,，受益消費(fèi)拉動(dòng)的旅游,、商貿(mào)零售等行業(yè)公司。主線三：與上海迪士尼或迪士尼公司擁有戰(zhàn)略合作或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司,，這些公司將借助迪士尼的品牌效應(yīng)來(lái)提升公司的企業(yè)形象,，間接受益于上海迪士尼項(xiàng)目。上海迪士尼受益股票組合：錦江股份,、錦江投資,、豫園商城、老鳳祥,、百聯(lián)股份,、中路股份、界龍實(shí)業(yè),、美盛文化和上海機(jī)場(chǎng),。 |
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