PPP模式實務(wù)綜述

一、ppp模式的定義

廣義PPP（Public-Private-Partnership）即公私合作模式,，是公共基礎(chǔ)設(shè)施一種項目融資模式。狹義的PPP是政府與私人部門組成特殊目的機構(gòu)（SPV）,，引入社會資本,，共同設(shè)計開發(fā)，共同承擔(dān)風(fēng)險,，全過程合作,。（如圖）

《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》明確：政府和社會資本合作模式（PPP）是在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長期合作關(guān)系。通常模式是由社會資本承擔(dān)設(shè)計,、建設(shè),、運營、維護基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作,，并通過‘使用者付費’及必要的‘政府付費’獲得合理投資回報,；政府部門負責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化,。

二,、目前PPP模式的幾種典型探索

（一）五礦信托試水PPP

2014年6月，五礦信托與撫順沈撫新城管委會,、中建一局(集團)有限公司簽訂《沈撫新城政府購買服務(wù)合作框架協(xié)議》,，開展沈撫新城基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在該項目中,，政府以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ),，由沈撫新城管委會、五礦信托,、中建一局共同注資成立項目公司并簽署合作協(xié)議,，按照協(xié)議約定，中建一局將獲得沈撫新城撫順區(qū)域內(nèi)的安置房建設(shè)及電力、供熱,、道路,、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的施工總承包權(quán)。政府將對投資者或特別目的公司按約定規(guī)則依法承擔(dān)特許經(jīng)營權(quán),、合理定價,、財政補貼等相關(guān)責(zé)任，不承擔(dān)投資者或特別目的公司的償債責(zé)任,。

上述工程項目供需資金35.88億元,，五礦信托作為引入的投資方，將以股權(quán)投資形式進入,，成為項目公司的絕對大股東,，項目承包方中建一局的投資金額為200萬元。

（二）中信地產(chǎn)汕頭項目推“PPP”模式

2010年,，中信地產(chǎn)大股東中國中信集團公司（下稱“中信集團”）與汕頭市政府簽訂《中信濱海新城項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》

作為中信探索和實踐PPP模式的一個落地典范項目,，汕頭濱海新城項目規(guī)劃面積達168平方公里，預(yù)計開發(fā)周期為25年,，采用分片區(qū)滾動開發(fā)的模式,。在該新區(qū)中，中信負責(zé)土地一級開發(fā)整理以及海灣隧道,、市政道路等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),，并提供學(xué)校、醫(yī)院,、公園,、博物館、展覽館等城市公共服務(wù)設(shè)施,，同時還將協(xié)助當(dāng)?shù)卣猩桃Y,。

項目包括四個層級文件：

第一個層級的文件，是中信集團和汕頭市政府框架合作協(xié)議,，以及中信地產(chǎn)公司和濠江區(qū)政府關(guān)于項目的合作框架協(xié)議,。

第二個層級的具體操作,，是基礎(chǔ)性的文件,，中信濱海新城項目城市運營協(xié)議書，以及投資成本及成本回報的協(xié)議性附件,。

第三個層級的協(xié)議,，專門講蘇埃海底通道和統(tǒng)征地建設(shè)的投資協(xié)議書，以及非統(tǒng)征地的土地一級開發(fā)協(xié)議書,。

第四個層級的協(xié)議,，是關(guān)于隧道如何建設(shè)，隧道公司如何組建,，將來增值擴股應(yīng)按什么規(guī)則處理,。關(guān)于土地,，一級土地開發(fā)如何委托給投資開發(fā)主體，如何賦權(quán),，將來投資土地開發(fā)成本如何順利回收,，發(fā)生風(fēng)險時怎樣獲得補償，發(fā)生爭議如何處理等,。

（三）北京地鐵16號線試水PPP

北京地鐵16號線,，計劃總投資約500億元，由北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司(下稱“京投公司”)承擔(dān)項目規(guī)劃和建設(shè),。京投公司將16號線的總投資按一定的原則和比例,，分為投資建設(shè)(A部分)和運營管理(B部分)。A部分擬引入中再資產(chǎn)管理股份有限公司(簡稱中再資產(chǎn)),，投資金額約120億元股權(quán)投資,，B部分有望再次引入北京京港地鐵有限公司(簡稱京港地鐵)作為特許經(jīng)營權(quán)的合作方，計劃引入初始投資150億元,。

該項目有三家保險公司參與A部分的競標(biāo),，耗時近三年，最終中再資產(chǎn)勝出,。中再資產(chǎn)采取“10年+10年”的投資模式,，分為兩期，分別投資為70億元,、50億元,，占16號線項目公司近80%的股權(quán)，由中再資產(chǎn)向社會募資資金,。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看,，中再資產(chǎn)是16號線項目公司絕對大股東，但實質(zhì)上僅為財務(wù)投資人,，該項投資預(yù)計年化收益率約7%,。雙方承諾，前十年只付息,，不償還本金,。

16號線的融資模式是一次全新的嘗試，引入保險公司股權(quán)資金和特許經(jīng)營投資后,，京投公司有望僅僅使用32億元資本金,，撬動了各類社會資本270億元，債務(wù)融資約200億元,。

（四）北京地鐵4號線項目

北京地鐵4號線為首條采用PPP方式建設(shè)運營的線路,，該項目總投資153億元，分為A部分107億元土建投資和B部分47億元的機電投資，其中B部分47億元由社會投資組建項目特許經(jīng)營公司負責(zé)投資建設(shè),，即PPP模式,。港鐵、京投,、首創(chuàng)合資成立的特許經(jīng)營公司——京港地鐵公司承擔(dān)47億元部分,，其中港鐵股份為49%，首創(chuàng)股份占比為49%,，京投占比為2%,。

項目初始，港鐵聘請了專業(yè)的客流預(yù)測機構(gòu)(MVA)對地鐵人流進行了測算,，以此與政府約定,，在2010~2014年期間，若地鐵人流連續(xù)3年低于預(yù)測人流,，政策就需要補貼相應(yīng)的費用,，若人流持續(xù)高于預(yù)測人流，則政府能夠從中分享一定的超額收益,。

（五）國家體育場PPP項目

國家體育場工程總面積21公頃,，建筑面積25.8萬平方米，項目總投資額313900萬元,。中信集團出資65%,，北京城建集團出資30%，美國金州公司出資5%,，組成中國中信集團聯(lián)合體,。

2003年8月9日，中國中信集團聯(lián)合體分別與北京市人民政府,、北京奧組委簽署《特許權(quán)協(xié)議》,、《國家體育場協(xié)議》協(xié)議，與北京國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司簽署《合作經(jīng)營合同》共同組建項目公司——國家體育館有限責(zé)任公司,，負責(zé)國家體育館的融資,、建設(shè)工作。項目竣工后,，北京中信聯(lián)合體體育場運營有限公司在30年特許經(jīng)營期內(nèi)負責(zé)國家體育場賽會運營,、維護工作，待運營期滿將國家體育場移交給北京國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司,。

國家體育場項目示意圖：

三,、PPP項目的收費機制

PPP項目的收費機制包括三類,，一是完全依靠項目用戶付費（如供水,、燃氣項目），二是完全由政府支付服務(wù)費用（如市政道路、排水管網(wǎng),、生態(tài)環(huán)境治理項目）,，三是部分來自項目用戶付費并由政府提供缺口補貼，以保障項目財務(wù)可行性（如污水處理項目,、垃圾處理項目）,。

四、PPP模式的法律文本體系

PPP模式的法律文本體系主要由三個方面組成,，一是基礎(chǔ)交易合同體系,，側(cè)重于解決商務(wù)層面事宜；二是融資合同體系,，側(cè)重于安排資金,、資本層面事宜；三是協(xié)調(diào)機制,，側(cè)重于相關(guān)重要事項中的權(quán)益配置及程序性事宜,。

事實上商務(wù)和融資合同文本中亦會涉及權(quán)益配置和程序性條款。但考慮到合同雙方在文本中約定第三方義務(wù)在法理上是被禁止的,，同時公共部門對于基礎(chǔ)交易合同和融資合同體系的參與又十分有限,，因此這里的協(xié)調(diào)機制主要是指以特許權(quán)協(xié)議為核心，涉及公,、私間利益協(xié)調(diào)及公共產(chǎn)品提供的專門性機制設(shè)計,。

（一）基礎(chǔ)交易合同體系

基礎(chǔ)交易合同體系按照項目商務(wù)架構(gòu)，可以劃分為如下幾個子體系：

其一,，項目建設(shè)相關(guān)合同,。PPP項目前期，通常由公共部門充任的項目發(fā)起人,，會聯(lián)合私人部門合作方,，對項目發(fā)起和組織事宜進行談判磋商，明確各方行動指南和職責(zé)分工,，其合同文本成果通常為MOU（合作備忘錄）和Route Map（路線圖）,。由于項目EPC（設(shè)計、采購和建設(shè)）事項不一定由PPP框架下的項目實質(zhì)合作方進行,，通常外包處理,，加之與項目建設(shè)施工相關(guān)的經(jīng)濟、技術(shù)可行性論證以及環(huán)境社會影響評估事項絕大多數(shù)對外委托給獨立第三方,，這樣就形成了工程合同,、委托協(xié)議等法律文本。

其二,，項目運營管理相關(guān)合同,。如果項目公司僅是一個資本平臺,，運營管理由專門的項目管理公司來承擔(dān)，這類合同會由項目公司和項目管理主體簽訂,。否則,，相關(guān)契約通常會以項目公司章程形式體現(xiàn)。在內(nèi)容上,，通常涉及項目運行和經(jīng)營管理,，以及資產(chǎn)的管理和使用事項，對項目資產(chǎn)使用范圍和期限,、運營管理和后期投入等進行規(guī)約,。

其三，供應(yīng)合同及產(chǎn)品銷售合同,。PPP項目不但要通過產(chǎn)品銷售實現(xiàn)預(yù)期利潤,，從而有效吸引社會資本和私人部門參與，同時必須保證公共產(chǎn)品和服務(wù)的持續(xù)有效提供,。供應(yīng)合同主要保障的是能源或原材料等基礎(chǔ)投入品供應(yīng)的穩(wěn)定性,。項目產(chǎn)品銷售合同的核心，一是交易價格,，重點關(guān)注價格鎖定程度,，主要體現(xiàn)為階梯價格或價格調(diào)整機制的確定；二是交易數(shù)量,，重點關(guān)注產(chǎn)品的買方接收數(shù)量和結(jié)算數(shù)量的確定,，一般有按照實際提供量、實際消費量或固定上限結(jié)算,，以及Take or Pay（照付不議）等結(jié)算方式,。

（二）融資合同體系

融資合同體系是PPP模式中政府和社會資本合作關(guān)系的本質(zhì)體現(xiàn)。通常,，PPP項目通過設(shè)立SPV（特殊目的實體）作為資金和資本整合的平臺,，因此SPV設(shè)立文件是融資文本體系的骨架。尤其是SPV章程和股東間協(xié)議,，會在明確項目資產(chǎn)邊界,、協(xié)調(diào)股東權(quán)益和構(gòu)建項目公司決策機制等方面起到核心作用。此外,，項目融資往往會涉及貸款,、債券發(fā)行和融資租賃等債權(quán)性質(zhì)協(xié)議，根據(jù)不同的債務(wù)融資方式,，會包含諸多一般性融資條款,，當(dāng)然其核心內(nèi)容是資金價格、融資前提條件和放,、還款安排,。為保障資金安全,，項目融資中通常會基于債權(quán)人或股權(quán)人利益，以及合理規(guī)避風(fēng)險的需求,，設(shè)置從屬于股權(quán)和債務(wù)融資協(xié)議的抵、質(zhì)押或擔(dān)保措施,，購買財產(chǎn)保險和信用保險,，擔(dān)保協(xié)議和保單條款的主干則是風(fēng)險覆蓋范圍、受益人及賠付條件,。為了有效配置追索,、保全乃至債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等事項中的債權(quán)人表決權(quán),，并在債權(quán)人間平衡保險和擔(dān)保權(quán)益,，對包括PPP模式在內(nèi)的多數(shù)項目融資而言，債權(quán)人間協(xié)議是必不可少的,。

（三）以特許權(quán)協(xié)議為核心的協(xié)調(diào)機制

PPP文本體系中協(xié)調(diào)機制的核心部分是特許權(quán)協(xié)議,。賦予特許權(quán)是PPP模式能夠有效吸引私人資本并成功運行的關(guān)鍵。一般情況下,，特許權(quán)取得形式可被劃分為協(xié)議授予和立法授予兩種,。

而特許權(quán)協(xié)議在法律性質(zhì)上則包括幾個大類：

一是特許經(jīng)營權(quán)。此種情況下,，經(jīng)營權(quán)管理部門賦予項目公司使用特定公共資源,，或在某一領(lǐng)域或地區(qū)經(jīng)營特許業(yè)務(wù)的權(quán)利。特許經(jīng)營權(quán)配置可以是排他性的,，也可以是準(zhǔn)入型的,，但事實上均是對項目收益的保障。

二是渠道許可,。包括對特定原料或技術(shù)的使用許可,，以及對產(chǎn)品銷售特定渠道的許可。如果項目公司獲得必備原材料或技術(shù),，以及銷售產(chǎn)出品均完全通過市場競爭實現(xiàn),，不但會遇到稀缺性的限制，也往往會面臨法律限制,。尤其是當(dāng)PPP項目的原材料及技術(shù),、產(chǎn)品銷售渠道由公共部門壟斷管理的情況下，渠道許可成為對特許經(jīng)營權(quán)必不可少的補充,，甚至成為特許經(jīng)營權(quán)實現(xiàn)價值的前提,。

三是經(jīng)濟性優(yōu)惠政策。通常采取稅收優(yōu)惠,、公共事業(yè)收費豁免,、利息保費補貼及其他財政補貼的形式,，也可能附加加速折舊、資本溢價,、轉(zhuǎn)增資本等財務(wù)支持政策,。至于特許權(quán)是否必須與PPP項目本身相關(guān)，還是可以擴展為在私人部門其他經(jīng)營行為中給予政策補償,，一直存在爭論,。從現(xiàn)實情況來看，公共政策可以基于公共需要對同公共福利直接相關(guān)的PPP項目給予特許權(quán)支持,，但如果特許權(quán)同PPP項目本身完全脫離,，不但難以實現(xiàn)對價平等，而且打亂了公共資源支出與其所應(yīng)惠及的目標(biāo)受眾之間的對應(yīng)性,。

協(xié)調(diào)機制的一個重要組成部分是程序性文本,，解決的是程序性事項，一般不涉及實體權(quán)益的配置,。主要有法律適用相關(guān)約定,、仲裁條款、解續(xù)約程序條款,、爭端解決機制和再談判條款等內(nèi)容,。

一個爭議較多的問題是，PPP項目中的爭端事項可否通過仲裁方式解決,。在一般的項目融資中,，仲裁因為其便捷高效的特性而被普遍運用。但PPP模式涉及公共部門,，許多爭端是圍繞特許權(quán)協(xié)議而發(fā)生的,。根據(jù)一般理論，政府行為中,，類似PPP項目市場監(jiān)管等行政行為只能納入行政訴訟范疇,，而政府作為公共法人所施行的民商事行為可以訴諸仲裁。

另一爭議較多的問題是,，PPP項目中的稅收優(yōu)惠可否通過稅收合同賦予,。從目前國際來看，這種處理方式尚停留在討論階段,，絕大多數(shù)國家不認可政府與納稅人間通過簽訂合同的方式約定稅收義務(wù),。其主要原因在于，這種方式無疑將對稅收法定形成破壞,，因此幾乎所有PPP項目中,，稅收優(yōu)惠均通過法定形式賦予。

五,、各地政府動態(tài)

（一）重慶

8月7日,，以一批PPP（公私合作伙伴關(guān)系）戰(zhàn)略合作項目的集中簽約為標(biāo)志,，重慶市在全國省級地方政府中率先將PPP投融資模式改革推進到實施階段。此次集中簽約項目涉及交通設(shè)施,、市政基礎(chǔ)設(shè)施,、土地整治等共10個項目，資產(chǎn)總額達1000億元,。

（二）江蘇

江蘇首批政府和社會資本合作（PPP）試點項目推介會在南京召開,。此次推介會首次公開向社會推出了15個PPP試點項目，總投資達875億元,，涉及交通基礎(chǔ)設(shè)施,、供水安全保障,、污水處理設(shè)施建設(shè),、生活垃圾無害化處理以及完善公共服務(wù)設(shè)施配套等五大領(lǐng)域。

（三）福建

福建省財政廳,、省發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布28個項目,，總投資1479億元，推薦開展政府和社會資本合作試點,。28個試點項目中,，交通項目有9項、總投資1163億元,，市政項目9項,、總投資99億元，水利項目2項,、總投資29億元,，產(chǎn)業(yè)園區(qū)和旅游項目4項、總投資139億元,，保障性安居工程2項,、總投資28億元，醫(yī)療養(yǎng)老項目2項,、總投資21億元,。

（四）安徽

9月29日，安徽省政府召開新聞發(fā)布會,，公布了全省第一批42個城市基礎(chǔ)設(shè)施類PPP項目,，項目總投資709億元，涉及供水,、污水,、垃圾、城市交通和生態(tài)環(huán)境這五類,。其中,，城市交通設(shè)施投資總額度為540億元,，規(guī)模最大，占比達76%,。首批PPP項目,，包括17個城鎮(zhèn)生活污水處理設(shè)施，3個城鎮(zhèn)生活垃圾處理設(shè)施,，4個城鎮(zhèn)供水設(shè)施,，12個城市交通設(shè)施，和6個生態(tài)環(huán)境項目,。