文/新浪財(cái)經(jīng)北美站 段皎宇

　　經(jīng)過(guò)六年的三輪大規(guī)模量化寬松，美聯(lián)儲(chǔ)的QE政策終于在今天正式落下帷幕,。盡管已在意料之中,，美股市場(chǎng)還是出現(xiàn)了小幅的下跌。然而,，美聯(lián)儲(chǔ)不同以往的樂(lè)觀措辭令經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生了“警覺(jué)”,，聽(tīng)出了“鷹派”強(qiáng)出頭的征兆，這將對(duì)中美市場(chǎng)造成哪些影響呢,？

美聯(lián)儲(chǔ)不同以往的樂(lè)觀措辭令經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生了“警覺(jué)”,，聽(tīng)出了“鷹派”強(qiáng)出頭的征兆,。

　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹派風(fēng)頭突顯，或提早進(jìn)行加息

　　對(duì)美股下跌影響有限

　　國(guó)際資金回流,，遏制投資中國(guó)房產(chǎn)的欲望,，但對(duì)整體影響不大

　　QE 或許只是暫別

　　鷹派突顯 或提早加息

　　美聯(lián)儲(chǔ)在10月結(jié)束貨幣寬松政策(QE)本來(lái)早在市場(chǎng)的預(yù)料之中，但10月會(huì)議紀(jì)要中不同以往的措辭風(fēng)格令經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生了些許“警覺(jué)”,，聽(tīng)出了聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鷹派”強(qiáng)出頭的征兆,，這或許標(biāo)志著聯(lián)儲(chǔ)可能提早加息。

　　按照美聯(lián)儲(chǔ)的說(shuō)法,，結(jié)束QE3的理由是“勞動(dòng)力市場(chǎng)前景明顯改善,、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張有著足夠的潛力”。而對(duì)于“失業(yè)率”和“通脹”兩大衡量指標(biāo),，美聯(lián)儲(chǔ)第一次表示出“勞動(dòng)力資源的利用不足也在逐漸減少”,；并且聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)信，通脹下行到2%的風(fēng)險(xiǎn)自今年年初已經(jīng)大幅下降,。

　　相對(duì)市場(chǎng)和不少資深的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法相對(duì)樂(lè)觀，這一反聯(lián)儲(chǔ)“經(jīng)濟(jì)不復(fù)蘇絕不罷手”的“護(hù)航”常態(tài),，并且在本次會(huì)議既要中,，聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有向以往那樣表示“若經(jīng)濟(jì)情況需要”，美聯(lián)儲(chǔ)還將提供必要的支持等言論，這引發(fā)了部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能很快加息的猜測(cè),。

　　一向?qū)β?lián)儲(chǔ)政策預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的IHS 金融經(jīng)濟(jì)部主任保羅--埃德?tīng)査固?對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示,，“盡管失業(yè)率在9月份下降至5.9%，但工資增長(zhǎng)持續(xù)僵滯表明勞動(dòng)力市場(chǎng)遠(yuǎn)未好過(guò)預(yù)期,。然而,，今天的聲明表明美聯(lián)儲(chǔ)鷹派占了上風(fēng),，似乎是急于馬上結(jié)束QE,，并走向明年年中進(jìn)行首次加息的預(yù)期?！?/p>

　　“在這樣的情況下,，我們預(yù)計(jì)，如果失業(yè)率達(dá)到5%而通脹在2%的可控范圍之內(nèi),，美聯(lián)儲(chǔ)就將會(huì)加息,，”他表示。

　　美股下跌影響有限

　　自2008年11月實(shí)行第一輪量化寬松以來(lái),，4.5萬(wàn)億美元的資金流動(dòng)給全球股市提供了最大的反彈,，美股的牛市已經(jīng)持續(xù)超過(guò)6年，非常規(guī)政策和超低利率在很大程度上為市場(chǎng)遏制住投資風(fēng)險(xiǎn),。

　　自2012年9月,，標(biāo)普500指數(shù)的漲幅已經(jīng)超過(guò)38%。但是,，本月初一輪全球性的拋售足以看出,，被經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚇壞了的投資人仍未遠(yuǎn)離恐懼。令投資人擔(dān)心的是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的暗淡前景,，中國(guó)等新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩,，以及依靠了六年的強(qiáng)大“美聯(lián)儲(chǔ)拐棍就這么離開(kāi)了”而產(chǎn)生的“不知未來(lái)該怎么走的感覺(jué)”。

　　埃德?tīng)査固箤?duì)新浪財(cái)經(jīng)表示,，“除非通脹率回升,，我們預(yù)計(jì)QE的結(jié)束對(duì)美股市場(chǎng)的影響有限，直到明年聯(lián)儲(chǔ)提高利率,?！?/p>

　　對(duì)中國(guó)影響不及其他風(fēng)險(xiǎn)

　　就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE之后，部分輿論風(fēng)傳這將會(huì)給中國(guó)等新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性的影響,。實(shí)際上,，美國(guó)退出QE可能會(huì)促使大批國(guó)際資本回流美國(guó)，但對(duì)中國(guó)資本流動(dòng)影響有限,。

　　IHS負(fù)責(zé)中國(guó)市場(chǎng)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗-杰克森(BrianJackson)對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示,，“與中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的其他不利因素相比，QE退出的影響將相對(duì)有限，部分原因是由于中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備和資本控制,，有助于保護(hù)中國(guó)對(duì)抗資本賬戶危機(jī)”,。

　　關(guān)于對(duì)外界普遍擔(dān)心的對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，杰克遜表示,，“全球大幅資金的返回可能會(huì)遏制投資人繼續(xù)購(gòu)買中國(guó)物業(yè)的欲望,。我們預(yù)計(jì)，在1-2個(gè)季度修正后,，中國(guó)的住房市場(chǎng)前景將更為廣闊,、但價(jià)格上漲疲弱，且建筑行為速度下降,，并很難達(dá)到以前的峰值水平,，主要的原因是需要優(yōu)先消化現(xiàn)有庫(kù)存?！?/p>

　　QE不是永別

　　有趣的是,，美國(guó)CNBC的網(wǎng)站在美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出QE時(shí)，馬上命名該頭版新聞的標(biāo)題為“安息吧,，QE,！”(R.I.P  QE)，但該觀點(diǎn)也很快被部分言論所否定--QE不會(huì)安息,！

　　正如前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘所言,，“美聯(lián)儲(chǔ)的QE有助于提升資產(chǎn)價(jià)格，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未起多少作用,，而目前并未達(dá)到所有目標(biāo),，撤銷貨幣寬松必然產(chǎn)生痛苦”。

　　美國(guó)知名財(cái)經(jīng)博客Zero Hedge 也認(rèn)為：在短短的三年里,，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)貨幣量化寬松推進(jìn)金融市場(chǎng)的美元數(shù)額,，足可以買上510架B-2隱形轟炸機(jī)、72艘尼米茲級(jí)核動(dòng)力航空母艦,、120個(gè)俄亥俄核潛艇,，難道美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)還留下2年足夠的錢以達(dá)到自己想要的預(yù)期目標(biāo)嗎？

　　這樣的觀點(diǎn)顯然也得到部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的贊許,。畢竟,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并非強(qiáng)勁，不僅就業(yè)市場(chǎng)勉勉強(qiáng)強(qiáng)地交出失業(yè)率下降到5.9%的數(shù)字,，房產(chǎn)市場(chǎng)更是多年遠(yuǎn)未見(jiàn)起色,。

　　畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)扮演的是“護(hù)航”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角色,。QE,，或許只是暫別,。