美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2014年8月27日，全球最大P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Lending Club向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交招股說(shuō)明書(shū),，擬募集5億美元。 這家2007年正式上線(xiàn)的平臺(tái),，憑借其強(qiáng)大的高管團(tuán)隊(duì),、優(yōu)秀的風(fēng)控和服務(wù)水平獲得了一輪輪雄厚的風(fēng)投和客戶(hù)支持。為了更好地探尋P2P成功商業(yè)模式,，五道口金融學(xué)院老師們于2014年7月踏上了赴美之旅,，專(zhuān)訪(fǎng)了Lending Club的首席風(fēng)控官陳超美女士和其他業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，就公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),、核心價(jià)值,、發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)規(guī)劃進(jìn)行了解，并針對(duì)收購(gòu)業(yè)務(wù),、利率定價(jià)和美國(guó)信貸市場(chǎng)問(wèn)題展開(kāi)了討論,。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，不進(jìn)則退

“Lending Club’s platform has the potential to profoundly transform traditional banking over the next decade.”（Lending Club能在未來(lái)十年深刻地改變傳統(tǒng)銀行業(yè),。）

–Lending Club董事成員,、美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)Larry Summers。

采訪(fǎng)過(guò)程中,，就Lending Club產(chǎn)生時(shí)代背景進(jìn)行了探討,，指出傳統(tǒng)行業(yè)正接受著創(chuàng)新商業(yè)模式的沖擊，金融行業(yè)更是如此,，效率低下,、門(mén)檻過(guò)高等阻礙資本觸角延伸的因素都必將受到?jīng)_擊。傳統(tǒng)銀行和金融機(jī)構(gòu)提供的借貸由于場(chǎng)所的物理屬性和過(guò)程的冗繁造成了服務(wù)低效,，而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸做到了”去中心化”的努力實(shí)踐,，憑借互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)借貸雙方便捷高效的對(duì)接，帶來(lái)前所未有的金融體驗(yàn),，并以較低借款成本和較優(yōu)收益獲得人們的相繼追捧,。

如此創(chuàng)新的模式一呼百應(yīng)，在強(qiáng)烈的市場(chǎng)需求下,，眾多P2P公司雨后春筍般出現(xiàn),，究竟是什么因素成就了Lending Club的行業(yè)第一？

成功要素一：利率,，沒(méi)有最低,，只有更優(yōu)

“Better Rate，Together（更好的利率,，我們一起）”,。

陳超美女士指出這是Lending Club建立之初的使命，也是他業(yè)務(wù)發(fā)展的核心力量。從傳統(tǒng)銀行,、借貸成本,、商業(yè)藝術(shù)角度，LendingClub所需成本和實(shí)體機(jī)構(gòu)比起來(lái)要少很多,，大約節(jié)省5%-7%的成本,。公司沒(méi)有成千上萬(wàn)的實(shí)體分支機(jī)，最大的存貨只是幾間辦公房,。這種直接連接借貸雙方,，縮短資金流通成本，為參與者提供更多讓利空間,，借款人能節(jié)省20%-30%（相對(duì)于市場(chǎng)利率來(lái)說(shuō)）貸款利率,，投資者也不用支付昂貴的交易和管理費(fèi)用。

成功要素二：風(fēng)控,，只為做的更好

“公司從2008年開(kāi)始積累相關(guān)數(shù)據(jù),，到美國(guó)信用統(tǒng)計(jì)局要數(shù)學(xué)模型，分析貸款表現(xiàn),，過(guò)去一二十年沒(méi)有公司這么做過(guò)”,。

—-Lending Club首席風(fēng)控官陳超美女士如是說(shuō)。

良好的風(fēng)險(xiǎn)控制是公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和投資者權(quán)益的保障,。在Lending Club上,，90%的貸款申請(qǐng)都會(huì)因?yàn)樾庞糜涗浐唾Y產(chǎn)狀況被拒絕。公司得到借款人授權(quán)后從Experian,、Equifax和TransUnion三大征信局獲取FICO信用分?jǐn)?shù)進(jìn)行對(duì)借款人的篩選,，平均得分在660分以上的借款人才能獲得貸款，這一舉措從根源上控制了違約風(fēng)險(xiǎn),。此外,，陳女士強(qiáng)調(diào)Lending Club本著服務(wù)借貸雙方的原則，而不是像銀行那樣作為可存儲(chǔ)機(jī)構(gòu)承擔(dān)賬面風(fēng)險(xiǎn),，Lending Club尋找的是愿意承擔(dān)賬面風(fēng)險(xiǎn)的投資者,，同時(shí)對(duì)投資回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)都有所了解。

風(fēng)控做得好對(duì)利率的制定也有引導(dǎo)作用,。公司引入貸款評(píng)級(jí)制度,，根據(jù)現(xiàn)有信用情況、交易記錄,、行為記錄,、申請(qǐng)?zhí)峁┬畔ⅰ⑿庞脷v史,、就職情況,、收入等因素進(jìn)行預(yù)設(shè)利率,。信用卡是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)來(lái)定的利率，分為ABCDEF&G六個(gè)等級(jí),，對(duì)應(yīng)7.72%至23.82%不等利率,。

成功要素三：不僅僅是技術(shù)，做的是服務(wù)

陳女士向我們透露,，”公司一開(kāi)始都是技術(shù)人員,，現(xiàn)在是金融服務(wù)公司，越來(lái)越多注重客戶(hù)金融體驗(yàn),，主打的服務(wù)效率，公司在人員配置上也相應(yīng)的進(jìn)行了調(diào)整,，從技術(shù)為主型逐漸引進(jìn)有金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人才,。”縱觀Lending Club董事高管們,，前美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯(Larry Summers),、”互聯(lián)網(wǎng)女王”的瑪麗·米克爾(Mary Meeker)、Visa前總裁,、摩根士丹利前CEO約翰·馬克(John Mack) 等等,，都是擁有豐富的金融行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。那怎么知道Lending Club的服務(wù)是否深得人心呢,？陳女士介紹,，在美國(guó)有”消費(fèi)者滿(mǎn)意度測(cè)量（Net Promoter Score）”，通過(guò)顧客會(huì)不會(huì)再一次是用此項(xiàng)服務(wù)或者愿不愿將服務(wù)介紹給朋友來(lái)權(quán)衡,，對(duì)此Lending Club有較高的滿(mǎn)意度評(píng)分,，尤其是和國(guó)家銀行的信用卡服務(wù)進(jìn)行對(duì)比，其滿(mǎn)意度遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于其他,。

那Lending Club又給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)哪些影響,，未來(lái)發(fā)展方向如何？

重塑消費(fèi)信貸產(chǎn)業(yè)

Lending Club董事會(huì)成員Mary Meeker和Kleiner Perkins曾說(shuō)過(guò)”Lending Club is helping reinvent the consumer lending industry（公司正在重塑消費(fèi)信貸產(chǎn)業(yè)）,?！倍舜尾稍L(fǎng)中陳女士也著重提出了Lending Club對(duì)美國(guó)消費(fèi)信貸的深遠(yuǎn)影響。

眾所周知,，美國(guó)是目前世界上消費(fèi)信貸最為發(fā)達(dá)和成熟的國(guó)家,，從殖民時(shí)期被清教徒”重節(jié)儉”精神所主宰到19世界中葉南北戰(zhàn)爭(zhēng)后的工業(yè)化時(shí)代，人口流動(dòng)和都市化水平加速,，造就美國(guó)逐漸轉(zhuǎn)成消費(fèi)發(fā)達(dá)型社會(huì),，以工薪族等中產(chǎn)階級(jí)為代表的美國(guó)人們消費(fèi)和生活水平主要靠信貸，個(gè)人征信體系也在這個(gè)時(shí)期逐漸完善,。但是這種促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、寅吃卯糧的信貸也在一定程度上造成了2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā),，信貸緊縮隨之而來(lái)，借貸變難,。二來(lái),，在美國(guó)成熟的利率化市場(chǎng)下，個(gè)人無(wú)抵押貸款率高達(dá)25%,，如此高成本使得借貸難上加難,。而Lending Club的出現(xiàn)，提供的服務(wù)從利率和償還時(shí)間上來(lái)說(shuō)都使貸款者更加受益,。陳女士介紹說(shuō),，在公司業(yè)務(wù)中，貸款中用于”信用卡還款”占Lending Club總貸款額的70%,，整個(gè)信用卡在美國(guó)有8350億美元的市場(chǎng),，而LendingClub這方面的業(yè)務(wù)一直在增長(zhǎng)，且有很大的發(fā)展空間,?！背诵庞每ǎ惻窟€著重介紹了公司房屋貸款業(yè)務(wù),。她說(shuō),，美國(guó)20年前房屋價(jià)值上升很快，一些只需幾萬(wàn)塊錢(qián)做的小項(xiàng)目,，修修房子或者蓋一個(gè)游泳池,，完全可以用房屋增值的部分做房貸。但2008年遭遇金融危機(jī),，房?jī)r(jià)下降,，增值部分不復(fù)存在，但借款人對(duì)資金的需求仍在,，所以就這個(gè)夾縫中孕育出一個(gè)很大的借貸匹配市場(chǎng),，而且不需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。 只要借款人條件優(yōu)質(zhì),，需求恰當(dāng),，促成借貸還是可行的。

未來(lái),，渴望走的更遠(yuǎn)

陳女士向我們介紹公司從2014年2月開(kāi)始開(kāi)展小企業(yè)業(yè)務(wù),。小企業(yè)通常借錢(qián)去盤(pán)活資本或者用于存活置辦，目前提供1,、3,、5年期限的規(guī)格為5萬(wàn)的貸款。同時(shí)面向更多合格投資者和機(jī)構(gòu)投資者,，如對(duì)沖基金和第三方機(jī)構(gòu)基金,，保險(xiǎn)公司和銀行等,，公司也注重投資者關(guān)系維護(hù)。公司在今年四月成功收購(gòu)Spring Stone,，一個(gè)做電子醫(yī)學(xué)金融和高等教育融資的公司,，為的就是獲得他們優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和審核借款人的方法和理念，為L(zhǎng)endingClub升級(jí)貸款系統(tǒng),。

采訪(fǎng)中還得知,，除了針對(duì)房貸人群開(kāi)展業(yè)務(wù)，Lending Club還將展開(kāi)對(duì)學(xué)生人群的業(yè)務(wù),。對(duì)于學(xué)生來(lái)說(shuō),，信用記錄很少，但并不意味了沒(méi)有方法可以評(píng)估,，Lending Club正積極尋求和高校進(jìn)行合作,，利用學(xué)生成績(jī)和在校表現(xiàn)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)還有學(xué)校和教育機(jī)構(gòu)和Lending Club一起簽署貸款,，確保把風(fēng)險(xiǎn)降到最小化。剛收購(gòu)的SpringStone在學(xué)生貸款方面有所建樹(shù),，也能夠?yàn)榘l(fā)展提供借鑒,。

最后，談到P2P在中國(guó)發(fā)展,，陳女士指出,，”對(duì)市場(chǎng)要有耐心，等待投資者在完善的信用體系中不斷樹(shù)立信心,?！钡拇_是，利率市場(chǎng)化在中國(guó)才剛剛開(kāi)始,，個(gè)人信用體系還在不斷完善,，P2P在中國(guó)還很有發(fā)展?jié)摿Γ袌?chǎng)需求無(wú)限,，值得進(jìn)一步規(guī)范和探尋,。