上證指數(shù)在三季度終于實(shí)現(xiàn)“雄”冠全球的初步目標(biāo)。進(jìn)入四季度,，我們對(duì)滬深股市后市仍然看好,，但需要進(jìn)行適度調(diào)整，調(diào)整的具體點(diǎn)位,、時(shí)間節(jié)點(diǎn),，要根據(jù)突發(fā)事件、導(dǎo)火線來(lái)決定,。

　　7月份以來(lái),，滬深股市所有板塊都不同程度上漲，漲幅高的板塊如軍工等超過(guò)60%,，漲幅最低的銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)也有10%左右的幅度,。資金還在流入股市，但后到的資金一般希望目標(biāo)股票有所回調(diào),，或漲幅不大的股票,。面對(duì)金融地產(chǎn)滯脹的板塊，即使有銀行放貸政策松動(dòng)的刺激,，后續(xù)資金還是不感興趣,。板塊結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡,，需要通過(guò)調(diào)整鞏固漲幅，否則后續(xù)資金會(huì)越來(lái)越少,。 其次,，今年以來(lái)，小盤題材,、ST虧損股仍然是漲幅最大的股票,。這些股票的主力操作群體是各類私募、大戶和經(jīng)驗(yàn)豐富的老股民,。這個(gè)群體今年獲利豐厚,。到了四季度，許多股票已翻倍,，這些私募莊家優(yōu)先考慮的問(wèn)題應(yīng)當(dāng)是如何獲利,、退出、保存勝利果實(shí),。退出的季節(jié)是牛氣熏天之時(shí),，今年四季度是個(gè)好時(shí)機(jī)。這是行情需要調(diào)整的重要因素,。 還有進(jìn)入四季度以后,，市場(chǎng)對(duì)明年擴(kuò)容規(guī)模和方式又有擔(dān)心情緒，這種情緒會(huì)導(dǎo)致觀望,。周邊股市,，特別是美國(guó)股市逐步從頂峰下滑，也會(huì)對(duì)滬深股市產(chǎn)生負(fù)面影響,。滬港通的正面效應(yīng)也在逐步消化,，到正式開(kāi)通之時(shí)，對(duì)滬深大盤股利好作用大體消化完畢,。

　　當(dāng)然，第四季度的調(diào)整并不表明行情已經(jīng)結(jié)束,。滬深股市六年大熊,，積壓的做多能量不是短期內(nèi)就能消化完畢的。宏觀經(jīng)濟(jì),、房地產(chǎn)雖然低迷,，但宏觀調(diào)控措施不斷，特別是房貸政策局部調(diào)整,，對(duì)穩(wěn)定房市的信號(hào)作用非常有效,，有利于股市走牛的大環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生變化。比如,，社會(huì)整體資金面朝寬松方向運(yùn)行,，利率朝下趨勢(shì),。資金面從房地產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品向股市分流沒(méi)有變化,。房地產(chǎn)受新政影響會(huì)企穩(wěn),，但不會(huì)大漲。因?yàn)榉慨a(chǎn)稅緊箍咒和全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的趨勢(shì)決定了大規(guī)模投資房產(chǎn)時(shí)代的結(jié)束,。這些資金陸續(xù)流向股市不可阻擋,。這個(gè)趨勢(shì)決定四季度適度調(diào)整后，大盤還會(huì)繼續(xù)向上,。板塊方面,，近期最強(qiáng)軍工股隨廣船國(guó)際復(fù)牌后達(dá)到頂峰。近期比較沉默的國(guó)企概念股,，會(huì)隨東方明珠復(fù)牌或資本運(yùn)作平臺(tái)正式亮相而活躍,。市場(chǎng)活躍板塊會(huì)不斷轉(zhuǎn)換，投資者很難始終抓住最活躍板塊,，只能一半靠努力,，一半靠運(yùn)氣。獲利的基本要素是對(duì)大勢(shì)和可能的調(diào)整行情,，有大體正確的判斷和操作方法,。

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